本周，56只首(shǒu)发(fā)基(jī)金中（份额分(fēn)开计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第2批4只北(běi)证50指(zhǐ)数基金(jīn)产品(pǐn)已有3只成立(lì)，分别为(wèi)鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)基(jī)金、工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金和(hé)万(wàn)家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金。

　　多位(wèi)业内人士表示，流动性问题(tí)是(shì)制约北交所发(fā)展的首要因(yīn)素，不过随着公募基金(jīn)加速(sù)布局，增量资金不断涌入下，流动性问(wèn)题有望持(chí)续改善；同时，当前北交所(suǒ)优质公司被显著低估，正是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　第(dì)二(èr)批北证50指数基金成立过(guò)半

　　本周，56只首发基金中（份额分开(kāi)计算），博时北证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位列其中(zhōng)，根(gēn)据招募说明书(shū)，该基(jī)金主要跟(gēn)踪北证50成(chéng)份(fèn)指数，由于是发起(qǐ)式基金，认购(gòu)金额满1000万元即可(kě)成(chéng)立，认购(gòu)期为5月8日至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证50指(zhǐ)数基金产品成功获批，工银瑞信基金(jīn)、万(wàn)家基(jī)金、鹏扬基(jī)金、博时基金四(sì)家公募基(jī)金公司拿(ná)到批文。除博(bó)时基金(jīn)外(wài)，万家基(jī)金的北证50指数产品(pǐn)也是(shì)以发起(qǐ)式的形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正(zhèng)在发行外，其(qí)余3只产品均已(yǐ)成立。其(qí)中，鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有效(xiào)认购，募集(jí)规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基金于4月27日(rì)正(zhèng)式(shì)成立，获1496户有(yǒu)效认购，募集规(guī)模2.39亿元(yuán)；万家北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)于5月(yuè)5日正式(shì)成立，获1717户有(yǒu)效认购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证(zhèng)50指数的投(tóu)资价值，万家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基金经理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北(běi)交(jiāo)所股票(piào)估值普遍显(xiǎn)著低于(yú)其(qí)他上(shàng)市板块中业务相关度较高的同类股票，具(jù)有较大(dà)估值(zhí)提升空间(jiān)。随(suí)着(zhe)市场(chǎng)流动性的增强和创新(xīn)型中小企(qǐ)业的高速成长，有望实现业绩和估值双(shuāng)升，长期(qī)投资价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指(zhǐ)数基金(jīn)月内加(jiā)速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证50成份(fèn)指数基金相继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日，这8只产品年内回报、成立以(yǐ)来(lái)回报(bào)悉数为负，其中年内平(píng)均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品开始加速(sù)“回(huí)血(xuè)”，月(yuè)内产品均获(huò)正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年(nián)11月发布以(yǐ)来，该指(zhǐ)数经历小幅下滑(huá)后，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来(lái)虽(suī)有震荡下跌(diē)，但(dàn)5月以来又(yòu)开(kāi)始持续上涨，且市(shì)场表现居前。截至5月12日(rì)，该指(zhǐ)数月内(nèi)涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利(lì)指数(shù)月内涨(zhǎng)1.91％外，包括(kuò)上证指(zhǐ)数、沪深300、上证50等在内(nèi)的30只核(hé)心(xīn)指(zhǐ)数月(yuè)内均下跌。

　　“北证蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译50指数(shù)推出后，多个指(zhǐ)数基(jī)金相继成(chéng)立，这使(shǐ)得北交所整(zhěng)体(tǐ)流(liú)动性有所改善(shàn)。从中观维(wéi)度(dù)来看(kàn)，北交(jiāo)所很多优质企业(yè)的估(gū)值(zh蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译í)仍然偏低，预计(jì)随着流动性逐步改善，以及公(gōng)司业绩持续(xù)释放，北交所(suǒ)板块整体走势(shì)有望持续向好。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北(běi)交(jiāo)所(suǒ)官网显示，截至5月12日，北(běi)交(jiāo)所上市(shì)公司(sī)193家，总股本258.31亿(yì)股(gǔ)，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交所上市(shì)公司业绩表现来看(kàn)，2021年北交(jiāo)所上市公司(sī)盈利面(miàn)达(dá)99％，净利润(rùn)总额增(zēng)长23.8％，超四(sì)成(chéng)的公司(sī)净利润(rùn)达5000万元以上；2022年北交(jiāo)所上市公司全年共实(shí)现净利(lì)润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司(sī)增幅超过30％，22家公司净利(lì)润超(chāo)过1亿元，42家公(gōng)司连续三(sān)年(nián)实现(xiàn)利(lì)润正增长(zhǎng)。北交所上市公司(sī)业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外(wài)，10只(zhǐ)北交(jiāo)所(suǒ)主题权(quán)益基金(jīn)年内(nèi)表(biǎo)现上，Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月(yuè)12日，除大(dà)成北(běi)交所两年定(dìng)开年(nián)内收益为负外，其余9只北交所主题(tí)权益基金年内均斩(zhǎn)获正收益。其中，华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万家北(běi)交所慧(huì)选两(liǎng)年定(dìng)开、嘉(jiā)实(shí)北交所精选两(liǎng)年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报排在(zài)二三位。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是长线(xiàn)资金布局良机

　　对于(yú)北交(jiāo)所投(tóu)资价值，多位业内人士认为，当(dāng)前北交所优质公(gōng)司被显著低估，不过(guò)正是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　万家北(běi)交所慧选两(liǎng)年基金经(jīng)理叶勇直言，北交(jiāo)所市场上，制约其(qí)发展(zhǎn)的依然(rán)是市场本身较差的流(liú)动性问(wèn)题，市(shì)场(chǎng)制度性(xìng)差异导(dǎo)致其与(yǔ)沪深市(shì)场(chǎng)相比，可比公(gōng)司估值表现差异较大。除(chú)了继续降低投资(zī)者门槛(kǎn)、扩大优质上市企业(yè)数量(liàng)外，后续北交所市(shì)场有必要完(wán)善转板制度(dù)，畅通(tōng)转(zhuǎn)板通(tōng)道，从而活跃市场交易，通过沪(hù)深市场(chǎng)的引领，提升流动性(xìng)，平抑估值鸿沟。不(bù)过，从另(lìng)外一个角度上讲，目前的北交所(suǒ)优质公司被显著低估，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中(zhōng)小企业(yè)精选两年定开基金经理顾鑫(xīn)峰表示，站在当前的位(wèi)置，对于北交所的后续表现充满信心(xīn)，信心来源(yuán)于四(sì)个方(fāng)面。

　　一是北交所公司(sī)目前估值已经非常便(biàn)宜，他们测算(suàn)前几大重(zhòng)仓(cāng)股的平均估值在20倍(bèi)以内，切换到2023年估值在15倍以(yǐ)内，这(zhè)个(gè)估值水平对于具备专精特新特性的中小成长型企业而(ér)言是非常具有吸(xī)引力(lì)的。

　　二(èr)是从业绩表现来看(kàn)，他们发现很多(duō)北交所(suǒ)公(gōng)司今年以来(lái)依然延续(xù)了较快的增(zēng)长速(sù)度，发展整体(tǐ)是符合预期的，业(yè)绩的(de)持续增长(zhǎng)进(jìn)一(yī)步消化了估(gū)值。

　　三是从政策来看，去年四(sì)季度以(yǐ)来北交所出(chū)了不(bù)少政(zhèng)策利(lì)好，包括发(fā)布《北京证券交易所(suǒ)股票做市(shì)交易业务细则》和《北京证券交易所股票做市交易(yì)业务指引》，下(xià)调(diào)部分交(jiāo)易费率(lǜ)，北交所股票(piào)将纳(nà)入中证、国(guó)证跨市场指数体系，北证(zhèng)50指数11月份正式上(shàng)线(xiàn)等政策的密集发布，可以(yǐ)说对(duì)这个市场是(shì)加大了呵护的力度，政策的暖风对(duì)整个市场构成中长期利好。

　　四(sì)是北(běi)交所目前新挂牌(pái)的公司较多(duō)，其中不乏优(yōu)质的(de)个股(gǔ)，供给上来了(le)，给他们增加了筛选(xuǎn)的(de)范围，尽管(guǎn)短期可能由于供给增(zēng)加对整个市场(chǎng)的流动性造成(chéng)一定的扰动，但增加优质供给是市场(chǎng)长期发展的基石，这使(shǐ)得他们选择优质中小专精特新企业的难度(dù)是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)北(běi)交所精选两年定开基金(jīn)经理(lǐ)张靖表示(shì)，北交所作为(wèi)新兴的(de)股票(piào)交(jiāo)易市场(chǎng)，目前(qián)仍处于初创期，上(shàng)市股(gǔ)票数量还不够(gòu)多(duō)，市场关注度还不高，整体(tǐ)估值水平(píng)相较(jiào)于沪(hù)深交(jiāo)易所明(míng)显(xiǎn)低(dī)估。随着宏(hóng)观(guān)经(jīng)济触底回升，和北交所快速发展，投资(zī)机(jī)会(huì)应(yīng)会越来越多。

　　开(kāi)源证券(quàn)研报表示，“中特估”下，北(běi)交所作(zuò)为(wèi)A股“中特估”组(zǔ)成部(bù)分之一，或有望随着北交所改革的不断(duàn)推(tuī)进和投资者关注度提升逐渐(jiàn)得到估值体(tǐ)系修复(fù)。从2023年一季度的公募(mù)基金持仓变化来看，这一趋势已经初露端(duān)倪，部(bù)分专精(jīng)特新次新股及北证50中(zhōng)高权重、低估值公(gōng)司获(huò)增持(chí)较多。此外(wài)，北证50成分股(gǔ)中尚拥有多个被低估(gū)标的，未来随着北交所改(gǎi)革的不断推进和投资(zī)者关注度提升，北(běi)交所(suǒ)流动性随之(zhī)改善，这(zhè)些大市值、高(gāo)权(quán)重、低估值的公司获得重估可能性较大(dà)。

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