A股“股王”之争进入白热化阶段，中国(guó)移(yí)动股价周(zhōu)中创历史新高，一度从独占A股市值榜首近3年的茅台手中抢下“A股之王”的(de)光环，引(yǐn)发市(shì)场(chǎng)热议(yì)。截至周五收盘，茅台最(zuì)终(zhōng)以微弱优势反超，但地位已(yǐ)岌岌(jí)可危(wēi)。值得注意的是，因中(zhōng)国移动(dòng)在A+H两地上(shàng)市，若按其A股股本计算则不(bù)过是(shì)一场计(jì)算(suàn)上(shàng)的乌龙，但(dàn)若均按照A股(gǔ)股价等数(shù)据计算，则其总市值一(yī)度达2.19万亿元，超(chāo)越茅台成为“市值王”。

　　拉长时间看，在(zài)数字经济、信创(chuàng)、中(zhōng)特估(gū)、人工智能等(děng)一系列热点催化下，中(zhōng)国移动(dòng)今年股(gǔ)价累计最大涨幅已(yǐ)近60%，自(z隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体ì)去年上市以来最近一年股价累计最大涨幅接(jiē)近(jìn)翻(fān)倍，而茅(máo)台股价(jià)则几(jǐ)乎仅在原地踏步(bù)。有市场(chǎng)人士(shì)认为，中国(guó)移动和(hé)茅(máo)台这场股(gǔ)王(wáng)宝座的(de)争夺可能揭示着(zhe)A股未来的发展趋势(shì)。

　　▌A股股王变迁启示录：消费(fèi)回潮(cháo)卷出白酒泡沫 数字经济时代带(dài)来(lái)预备新股王

　　A股(gǔ)总市值(zhí)榜首之争，向来(lái)是(shì)市(shì)场关(guān)注焦点，回顾历史来看，最近十多年(nián)来股王(wáng)变(biàn)迁的背后似乎也(yě)反(fǎn)应着国内经济趋(qū)势(shì)和产(chǎn)业价值的变化。

　　回溯2007年中国(guó)石油(yóu)登陆A股时，市值(zhí)一度超过(guò)8万亿人民币。不仅稳居A股第一(yī)，甚至(zhì)登(dēng)顶(dǐng)全球资本市(shì)场市值(zhí)之首，得益于当时基建大发(fā)展时期，中(zhōng)石油(yóu)在(zài)股王的位置上(shàng)稳坐了八年，直到2015年(nián)工商银行依托(tuō)当年互联网金融(róng)牛(niú)市成为新锐股王(wáng)。再后来，随着我国在2018年进入(rù)消费牛市，开启了(le)此后三年(nián)的消费(fèi)白马股大牛市，也(yě)成就(jiù)了如今贵州茅台股王(wáng)的A股传奇。

隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体g src="http://img.jrjimg.cn/2023/04/23/3de9bedcf575c2d020198c9e8a59c754.png" alt="A股股王之争的台前(qián)幕后：股王变(biàn)迁(qiān)史或预示数字经济时(shí)代迎新人，中国移动手握(wò)新魔法能否打破“茅台魔咒(zhòu)”？">

　　（图片(piàn)来(lái)源：格隆汇、勾股大数据(jù)；资料来(lái)源：微信公众号市(shì)值观察4月17日文章(zhāng)《谁是(shì)A股(gǔ)之(zhī)王？》）

　　而(ér)最近(jìn)两(liǎng)年，虽然茅台仍一直稳稳领跑，但在高端白酒(jiǔ)的高估(gū)值(zhí)泡沫下，以及今(jīn)年春节后白酒行业的终端动销几乎(hū)并未达到(dào)预(yù)期，整个白酒板(bǎn)块经历(lì)回(huí)调，公(gōng)司股价也现大幅下跌。近日，中国移动(dòng)的突然(rán)崛起更是开始对其王位发出了挑战。

　　市场分析指出，中国移动一度超越(yuè)贵州(zhōu)茅台市(shì)值(zhí)这一历史性事件(jiàn)背后，除了离不开国(guó)家政策持(chí)续推进(jìn)的数字经济，与最(zuì)近爆火的(de)人工(gōng)智(zhì)能两大概念加持，还有来自于“中特估”这(zhè)个新(xīn)概念的强(qiáng)力催化。

　　具体来看，根据数据显(xiǎn)示，当前美股市值前十的上市公司中，苹果、微(wēi)软(ruǎn)、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯拉、META均(jūn)为(wèi)科技股。有分(fēn)析认为(wèi)，科(kē)技进步已(yǐ)成提升生产力的重要因(yīn)素，二级市场对科技企业的态度(dù)能一(yī)定程度显示出科技(jì)企业的竞争力强度。因此，以中国移动为代(dài)表的科技股“逼宫”以贵(guì)州茅台(tái)为代表的消费股似乎(hū)也(yě)预示着(zhe)市场中(zhōng)的积极现象(xiàng)。

　　目(mù)前，在我国(guó)经济逐渐向数字(zì)化深度转型的背景下，实力强劲并(bìng)实(shí)现华丽转(zhuǎn)身的中国移动，已经逐渐成(chéng)引领中国经(jīng)济潮流的(de)主力军(jūn)。信达证券研报表示，公司作为国企数字经济(jì)担当，积极布局(jú)云计算、IDC、工业(yè)互联网等(děng)创新业务，伴随算力网络的进一步(bù)发展，将拉(lā)动(dòng)底层云(yún)计算业务的需求(qiú)，公司具备较强的 IDC/云计算业务能力(lì)，正在从传统管道运(yùn)营商向数(shù)字科技领军企业加快跃迁升级，有望首先迎来估值重塑机遇。

　　隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体同时，从估(gū)值修复(fù)情况(kuàng)来看(kàn)，根据光大(dà)证(zhèng)券4月15日(rì)研(yán)报显(xiǎn)示，2022年底以来，截(jié)至4月13日，三大(dà)运营(yíng)商股(gǔ)价涨幅(fú)均超过20%，其中中国(guó)电信涨幅达62.3%，中国移(yí)动(dòng)涨幅达40.5%；三(sān)者估(gū)值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已(yǐ)显著高(gāo)于近五(wǔ)年区(qū)间平均PB（LF）。以中(zhōng)国移动(dòng)为代表的三大运营(yíng)商板(bǎn)块，借助“央企低(dī)估(gū)值+数字经济”成为率先(xiān)修复的板块(kuài)。

　　▌中(zhōng)国移动的新魔(mó)法能否打破“茅台魔咒(zhòu)”？

　　与(yǔ)此同时，还(hái)有(yǒu)另一个故事引发(fā)市场热(rè)议。即很长一(yī)段时间以来，A股市场一直流传着“茅(máo)台魔咒(zhòu)”的传说，即大多股价超(chāo)过茅台的上市公司(sī)，在风(fēng)光(guāng)散尽之后往往下场(chǎng)都不太(tài)好。本次中国移动(dòng)直接在市值上超越茅台，结果是(shì)否(fǒu)会不一(yī)样呢？

　　回看那些中了“茅台魔咒”的(de)A股上市公司，有(yǒu)同(tóng)样中字(zì)头(tóu)的中国(guó)船舶，其在2007年依托船(chuán)舶业景气度提升，股价超越(yuè)茅台(tái)并一(yī)度(dù)突(tū)破300元/股，但好景不长，在(zài)2008年金融危机(jī)爆(bào)发、船舶(bó)业跌入冰(bīng)点后极(jí)速缩水至30元附近(jìn)，至今中国船舶股价维持在(zài)24元左(zuǒ)右。此外(wài)，海普(pǔ)瑞、神(shén)州泰岳、安硕(shuò)信(xìn)息(xī)、中文(wén)在线、全通(tōng)教育等(děng)多家公司股价均超越茅台，但最后的结果(guǒ)不是(shì)业绩暴雷就是(shì)股价毫无(wú)原(yuán)因跌跌不(bù)休。

　　可以(yǐ)看出的是，上(shàng)述公司的陨(yǔn)落大部分主(zhǔ)要是由于(yú)行业景(jǐng)气度(dù)变(biàn)化以及股市景(jǐng)气度无法维持。而茅台凭借其产(chǎn)品稀缺(quē)性以(yǐ)及长期稳稳增长的利润，最终一次(cì)次甩开(kāi)这些(xiē)曾经短暂领先者。对(duì)于一家企(qǐ)业股价能否(fǒu)持续上涨以及维持高位，市场普(pǔ)遍观点还是认为，实际需要(yào)看公司的基本面。

　　那(nà)么，一向(xiàng)有(yǒu)着“印钞机”之称，营收规(guī)模超(chāo)茅台约7倍的中国移动，为什么(me)此前市值却一直不如茅(máo)台(tái)呢(ne)？

　　对此，有(yǒu)分析认为(wèi)，大致归结为两个重要原(yuán)因。一方面，茅台越卖越贵，但话费(fèi)越交(jiāo)越少(shǎo)。在市场(chǎng)化的作(zuò)用下，一(yī)瓶茅台(tái)已经(jīng)冲上3000元左右的高价，而中国移动虽掌握着大把的通信(xìn)类资源，但作为央企需要承担“提速降(jiàng)费(fèi)”的责任(rèn)，也(yě)就不能无拘束地涨价。另一方面即是成本方面的问题，中国移动本质作为通信(xìn)基础设施(shī)企(qǐ)业，需要持续不(bù)断(duàn)的(de)建设(shè)投(tóu)入(rù)，从2G到5G，其近十年资(zī)本开支(zhī)合(hé)计(jì)1.82万亿元。相比之下，茅(máo)台就像一门(mén)“躺赢”的生(shēng)意(yì)，基本不需要如此(cǐ)沉重的(de)资本开(kāi)支(zhī)，也不需要(yào)面临追赶最新技(jì)术的焦虑。

　　因此，从(cóng)财务数据可以(yǐ)看出(chū)，中国移动今年(nián)一季度的营收是茅(máo)台的8倍，但(dàn)净利润却差别不大，销(xiāo)售毛利率(lǜ)更(gèng)是有着一个24%另一个(gè)92%的巨大差别。

　　不(bù)过，近期来看(kàn)，一系列信号表明中国移动可能正在迎来一些(xiē)变化。

　　随着(zhe)5G建设高峰(fēng)期的结束，中国移动此前表示，2022年是三年(nián)投(tóu)资高峰的最后一年，2023年起资(zī)本开支不再增长，2023年计划资本开支1832亿元(yuán)同(tóng)比下降20亿元，同(tóng)比下降1.1%，全(quán)年营收则可突破1万亿元。据业(yè)内人(rén)士测算，这(zhè)意味着(zhe)届时(shí)全年资本开(kāi)支占(zhàn)收入比重将(jiāng)低于(yú)18%，创下2007年以(yǐ)来(lái)的新(xīn)低。

　　同(tóng)时(shí)，更加(jiā)重要的是(shì)，随着移动(dòng)互(hù)联网进(jìn)入下半场，行业重心已(yǐ)转向(xiàng)产(chǎn)业互(hù)联网和(hé)智能化，中国移动加(jiā)速转(zhuǎn)型下正在抓紧机遇。信达证券(quàn)研(yán)报表示，中国移动数字(zì)化(huà)转型收入“第二曲线(xiàn)”不断攀升，去年公司数字化转型收入对主营业务(wù)收入(rù)增量贡献达到79.5%，占(zhàn)主营业务收入比提升至 25.6%，成为(wèi)公司收入增长的第(dì)一驱(qū)动力。此外(wài)，公司移(yí)动(dòng)云收入规模实(shí)现新跨越(yuè)，去年移动云(yún)收入达到503亿元，同比增长108.1%，连(lián)续三(sān)年实(shí)现翻倍暴涨，综合实力迈入国内(nèi)业界第一阵营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体