金(jīn)融界4月26日消(xiāo)息 国内期货(huò)市场早盘收盘，商品期(qī)货跌多涨少，沪锡、玻(bō)璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原(yuán)油、燃油跌近2％，焦炭、沪(hù)锌(xīn)、生猪(zhū)、菜油(yóu)、短(duǎn)纤、低硫燃料油、纸浆、沪(hù)铜(tóng)跌超1％。涨幅方(fāng)面，豆二(èr)、纯(chún)碱、菜(cài)粕、白糖涨超1％。

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　　南华期货：纯碱向下看胆量 向上无驱动 玻璃(lí)行(xíng)情波动较大

　　短期SA属于(yú)估(gū)值合(hé)适做多但是驱动有限(xiàn)的(de)阶(jiē)段(duàn)。前(qián)期我们做(zuò)空纯碱的原因在于(yú)4月(yuè)偏宽松的预期下，存在累库和订单下(xià)滑导致的现货(huò)价格下(xià)降(jiàng)，近几(jǐ)周现(xiàn)货也基本兑现，期(qī)货(huò)重心(xīn)下移。从09可(kě)能的向上驱动来看，检修、可流通现货(huò)、投产延迟这(zhè)三点可能(néng)会构成反(fǎn)弹的(de)驱动。而目(mù)前(qián)来(lái)看，投产(chǎn)的变(biàn)数预计不大；中(zhōng)游(yóu)库存偏低(dī)，但是(shì)现(xiàn)货反馈并不(bù)存在缺货(huò)迹象，基差表现同样偏弱；因(yīn)此09反弹(dàn)的(de)驱(qū)动(dòng)依旧是(shì)等待检修的(de)兑现造成现货的趋紧反馈，短期确难(nán)见(jiàn)得。策略上(shàng)，SA现货(huò)存在企稳的迹(jì)象(xiàng)，但是驱动依(yī)旧是等待检修兑(duì)现，可(kě)选择9-1正(zhèng)套的方(fāng)式(shì)入场(chǎng)，等待驱(qū)动(dòng)。

　　从(cóng)3-4月的需求来看，玻璃的表现(xiàn)环比和同比(bǐ)上都是(shì)相当出类拔萃(cuì)，日均水平(píng)持平去年(nián)8月份和(hé)2021年旺季(jì)的水平，而这一点和下游反馈(kuì)和实际地产的表现并不(bù)匹配。同时，我们(men)观(guān)察到下游原片(piàn)库存基本补至2022年(nián)年初(chū)水平；进入五月，我们(men)还是(shì)得考(kǎo)虑梅雨季的(de)因素(sù)，往(wǎng)年下游存在(zài)压(yā)缩(suō)原片(piàn)库(kù)存(cún)的(de)可能(néng)性。但是(shì)从近期(qī)的(de)现货反馈来看，各家(jiā)玻璃厂继续上调现(xiàn)货价(jià)格，产销维持在较高(gāo)水平(píng)，因(yīn)此近月确实难(nán)以出(chū)现回撤，总体还是正套(tào)思路。

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