西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学-橘子百科-橘子都知道

西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投资范(fàn)式之一：低估(gū)值、高(gāo)分红

　　低估值、高分红，是包括能(néng)源链、“一带一路”和运营(yíng)商在内的(de)“中特估”方向最鲜明的共同(tóng)特(tè)征(zhēng)：1）截(jié)至2022年底，能源链、“一带一路(lù)”和运(yùn)营商PB估(gū)值分别(bié)处(chù)于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即(jí)便经历(lì)年初以来的(de)大幅上涨(zhǎng)后(hòu)，当前西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学(qián)这些板块估值(zhí)仍处于历史平均水平(píng)附近。2）与此同时(shí)，能源(yuán)链、“一带一(yī)路”和(hé)运(yùn)营商股息率显著高于市场整体，较高的分红也成为其进可(kě)攻、退可守的重要支撑(chēng)。

　　二、“中(zhōng)特(tè)估”投资范式之二(èr)：政(zhèng)策(cè)的持续支撑和(hé)催化

　　政策持续(xù)支撑和催化，成为“中特(tè)估”中“一带一路”和运营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年之际(jì)，从沙伊和(hé)解、中俄深化(huà)合作联合声明、中巴联合声明等，以及后续5月召开在即的第三届“一(yī)带(dài)一路”国(guó)际合作高峰论坛，“一带(dài)一路”相关利好不断(duàn)，板块(kuài)行情得到催化。

　　2）运(yùn)营(yíng)商：去年(nián)10月以来(lái)，数字(zì)经(jīng)济(jì)上升为国(guó)家(jiā)战略，相关政策密集出台。今年国务院改组又新(xīn)设国家数据局。运(yùn)营(yíng)商作(zuò)为“数字经(jīng)济”的基础设施，持(chí)续得到催化(huà)。

　　三(sān)、“中(zhōng)特估(gū)”投资范式之三：景气(qì)修(xiū)复预期

　　2023年中国复苏+人民币升值的全年宏观主线驱动盈(yíng)利(lì)能力修复，带动能源链整(zhěng)体性上涨。1）能(néng)源产业链作为原材料高度依赖海外供应、同时下游(yóu)需求(qiú)基本集中在国内市场的(de)方向之一(y西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学ī)，将充分受益于人民币升值的宏(hóng)观趋势。2）中国经济复(fù)苏，下游领(lǐng)域需求预期回(huí)暖(nuǎn)，能源产(chǎn)业链尤其是(shì)行业(yè)龙(lóng)头盈(yíng)利已(yǐ)在修复。

　　四、沿着(zhe)三条投(西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学tóu)资(zī)范式，“中特(tè)估”重点关注哪些(xiē)方向？

　　除了能(néng)源链、“一带一(yī)路”和运营商等(děng)之外(wài)，当前我们建议关注(zhù)机械(xiè)（造船）、交(jiāo)运（公路、铁路、港口）、大型银行等细分方向(xiàng)。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为国家重点支持的战略性产业之一，近年来(lái)经历了行业调整和产(chǎn)能过剩的困境，但(dàn)近期板块景气已在改善：一(yī)方面，随着全(quán)球航运市(shì)场需求正在增长，带来包括(kuò)化学品(pǐn)船与成(chéng)品油轮船(chuán)的订单大幅(fú)提升。另一方(fāng)面，国企改革推动造船企业(yè)重组整合和产能优化之(zhī)下，国内船舶制造业已在逐(zhú)步(bù)实现结构(gòu)调整(zhěng)和产(chǎn)能优(yōu)化。

　　2）交运（公(gōng)路(lù)、铁路、港口）：五(wǔ)一期间各项数据(jù)恢复(fù)良好。业绩确定性强(qiáng)，承诺高分红(hóng)，类债属(shǔ)性突出。经济(jì)增速下行，高速(sù)公(gōng)路(lù)、铁路、港口资产稳健性凸显，业绩成长及确定性(xìng)较高。同时近几年，高速公(gōng)路及(jí)铁路板块上市(shì)公司更(gèng)加注重(zhòng)投资人回报，多家(jiā)公(gōng)司发布股东(dōng)回报计(jì)划，大幅提高分红比例以(yǐ)及承(chéng)诺未(wèi)来几年高分(fēn)红水平，给投资人带来确定性的高股息回(huí)报。

　　3）大(dà)型(xíng)银(yín)行：经济(jì)复苏大(dà)背景下融资需求回暖，基本面有(yǒu)支撑，板块估值也(yě)具备修复空(kōng)间。2023年以(yǐ)来，信贷需求连续三个(gè)月超预期回(huí)暖(nuǎn)，在(zài)稳增长和扩投资的(de)政策(cè)基(jī)调下，后续信(xìn)贷、社(shè)融仍(réng)有望(wàng)平稳增长。此外，作为业绩稳定且高(gāo)分红(hóng)的板块(kuài)，当前银行(xíng)PB估(gū)值(zhí)处于(yú)2016年以来11.6％的较(jiào)低位置(zhì)，修复空间较(jiào)大。