衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀(zhàng)意外反弹(dàn)

　　4月27日(rì)周(zhōu)四，美国商务(wù)部经济分析局公布数据显(xiǎn)示，美国一季(jì)度实(shí)际GDP年化季环比(bǐ)初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放(fàng)缓，为连续(xù)两个(gè)季度放缓(huǎn)，且远(yuǎn)不(bù)及预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫情爆(bào)发之前的(de)10年(nián)里，美国(guó)每(měi)年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目(mù)主要有消费者支出、出口、联邦(bāng)政府、州和地方(fāng)政府支出以及非住(zhù)宅固定投资，拖(tuō)累项主要包(bāo)括进口、私人库存投资和住宅固定投资。经济分析(xī)局表示，一季(jì)度GDP增(zēng)速(sù)较去年第四(sì)季度(dù)放缓的主要(yào)原因(yīn)是(shì)私人库存投(tóu)资回(huí)落(luò)以及(jí)非(fēi)住宅固定(dìng)投资(zī)放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大的(de)组成(chéng)部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出(chū)环比增速为(wèi)3.7％，高(gāo)于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献(xiàn)上(shàng)看，个人消(xiāo)费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累GDP下滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放(fàng)缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅(zhái)投资连续第(dì)八个季度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最(zuì)大的拖累(lèi)项(xiàng)是(shì)私(sī)人库(kù)存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的最大纪录(lù)。

　　一(yī)季(jì)度，经济增(zēng)速大幅放(fàng)缓的同时，通胀再次升温。美联储高度关(guān)注的(de)通胀指标——美国(guó)个(gè)人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度年(nián)化(huà)季环(huán)比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核心PCE物价指数(shù)环(huán)比上升(shēng)4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核心PCE连(lián)续第(dì)五次“击败”市(shì)场(chǎng)预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船(chuán)只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊(yī)朗(lǎng)军队发表声明称，扣押(yā)了(le)一艘悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群(qún)岛(dǎo)旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明(míng)表示，由于(yú)一艘不明船(chuán)只与一艘伊(yī)朗船只在印(yìn)度洋(yáng)北部发生(shēng)事故(gù)，导致伊朗(lǎng)船只(zhǐ)上的2人死亡，数人受伤，不(bù)明(míng)船只的行为(wèi)违反了(le)国际法。在(zài)伊朗船只向海上监视和(hé)救援中心发(fā)送请求后(hòu)，伊朗海军立(lì)即开始拦(lán)截并识(shí)别(bié)该(gāi)未知船只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明(míng)船只的自(zì)动全球定位发送系统被关闭并频繁改变(biàn)航线。在伊(yī)朗司(sī)法当(dāng)局的(de)许可下，海军出动直升机扣(kòu)押了该船只(zhǐ)，并将其运至(zhì)伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上述(shù)的不(bù)明船(chuán)只属(shǔ)于美国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新社(shè)消息(xī)称(chēng)，美国海军表(biǎo)示，伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣押了一艘油(yóu)轮(lún)，美方(fāng)要求立即(jí)释放这艘(sōu)油轮。报(bào)道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一(yī)份(fèn)声明中(zhōng)称，一(yī)艘(sōu)悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的(de)油轮，在阿曼湾过(guò)境国(guó)际水(shuǐ)域(yù)时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍(bào)威尔(ěr)受(shòu)骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美联(lián)储回应未(wèi)泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频(pín)显示(shì)，美(měi)联储主席鲍威尔被骗(piàn)了(le)。

　　俄罗斯国家(jiā)电(diàn)视台新近发布的(de)视频显示(shì)，鲍(bào)威(wēi)尔与两名冒(mào)充乌(wū)克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威(wēi)尔(ěr)误认为对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到(dào)俄罗(luó)斯央行等主题的一系(xì)列问(wèn)题。

　　美联(lián)储的一名(míng)发言人(rén)美东(dōng)时间4月27日(rì)周四确认，鲍(bào)威尔有过通话，称此(cǐ)事发生在今(jīn)年1月，否(fǒu)认存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了一次谈(tán)话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是(shì)一(yī)次友好的谈话，是我们在这个充(chōng)满挑战的时(shí)刻支持乌克兰(lán)人民(mín)的背景下进行。没有谈到(dào)敏感和机(jī)密的(de)信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频似(shì)乎经过编(biān)辑(jí)，无法确认准确性。上述(shù)发(fā)言人还说，通话事件已报交有(yǒu)关执(zhí)法部门(mén)，出于(yú)对他们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评(píng)论称，这番(fān)言论看(kàn)似四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电话接触到鲍威(wēi)尔，这种事实可(kě)能会导致(zhì)美联(lián)储的安全性(xìng)遭到质疑。对(duì)鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要是基于美联(lián)储作为主要央(yāng)行的影(yǐng)响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行(xíng)高官(guān)的言论通常(cháng)受到(dào)投资(zī)者和商界(jiè)人(rén)士的密切(qiè)关注，有时会引发股市波动。而且，美联储(chǔ)官员(yuán)同(tóng)他人的私下会面时常引发(fā)争(zhēng)议，因为外(wài)界认(rèn)为，联储官员的(de)言(yán)论可能让在场(chǎng)的人掌(zhǎng)握先机(jī)。

　　外(wài)界注(zhù)意(yì)到，这次让鲍威尔上当(dāng)的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指出，两人这些(xiē)年不止(zhǐ)一次成功(gōng)骗(piàn)取(qǔ)国外(wài)政客(kè)和(hé)他们通(tōng)话(huà)，而且通常(cháng)将将通话(huà)视(shì)频公(gōng)之于众，就是为了恶(è)搞西(xī)方国家的决策者。

　　据两人(rén)公布(bù)的视频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申科和德国前总(zǒng)理(lǐ)默克尔通话，默克尔当时觉得(dé)可疑，但(dàn)没有在对(duì)话中直接问他(tā)们是不是(shì)冒(mào)牌货。今(jīn)年早些时候(hòu)，他(tā)们还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未(wèi)变 关注(zhù)宏观层(céng)面不确(què)定(dìng)性

　　近日来(lái)，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内外油价(jià)出现(xiàn)大(dà)幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现大跌，基(jī)本(běn)跌回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现小幅上涨，布伦(lún)特(tè)原(yuán)油交投在(zài)78.3美元/桶附(fù)近(jìn)，WTI原油交(jiāo)投(tóu)在(zài)74.7美(měi)元/桶(tǒng)附近，涨幅(fú)均(jūn)不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁在接受期货日报记者(zhě)采访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘SC原油基本(běn)跟(gēn)随昨(zuó)晚外(wài)盘出现大(dà)幅下挫，但外盘原油(yóu)有(yǒu)所企稳，或为超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期(qī)货能源化工研(yán)究中心(xīn)负(fù)责人杨(yáng)安表(biǎo)示，一方面是由(yóu)于(yú)近期油(yóu)轮(lún)运费回落，运(yùn)输(shū)成本下降，让(ràng)内外盘价差有所走弱。另一方(fāng)面是(shì)当前国内即将迎来(lái)五一假期，而(ér)目前国际市(shì)场宏(hóng)观(guān)风(fēng)险具有很大不确定性，恰逢油价大(dà)幅回(huí)调之际，市(shì)场(chǎng)避(bì)险情绪高(gāo)涨(zhǎng)，国内(nèi)投资者担(dān)忧(yōu)情绪(xù)更(gèng)为明显，也使得内盘(pán)原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从(cóng)近(jìn)期来看，杨安告诉(sù)记者，美(měi)国(guó)银行业危机风波再起，叠加美国债务压力及(jí)经(jīng)济衰退(tuì)风险(xiǎn)可(kě)能削弱欧美能源需求，风险资(zī)产(chǎn)面临较大压力，从而推动本(běn)周油价油价下跌。而原(yuán)油作为(wèi)金融属性最强的(de)大宗(zōng)商(shāng)品，在(zài)此前(qián)3月份就曾因(yīn)银行业危机(jī)出现(xiàn)暴跌，此次美国银行业风险(xiǎn)再次升温继(jì)续引发市(shì)场(chǎng)恐慌，原油的(de)下跌(diē)带有明显的情绪(xù)化(h丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字uà)特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日(rì)宏观情绪(xù)导(dǎo)致(zhì)油价再度承压(yā)。随着(zhe)美联储加(jiā)息会议(yì)的临近，美国第一共和银行的财报和股价表现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美(měi)经(jīng)济数据表现仍然欠佳(jiā)，美国消费(fèi)者信心本月降(jiàng)至去(qù)年7月以来的(de)最低水平，市场(chǎng)对于美联储(chǔ)加(jiā)息和海外(wài)经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧持续升温(wēn)，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油市场(chǎng)走(zǒu)势(shì)的宏观风险何时(shí)会消散(sàn)？在杨安看来，目前来看，美国银行业危机风险在(zài)未(wèi)来一段(duàn)时间(jiān)内仍将不时困扰(rǎo)市场。另(lìng)外，5月4日美联储(chǔ)议息(xī)会议将再迎来(lái)加息(xī)窗口，对此(cǐ)投资者也高度关(guān)注美联储利率政(zhèng)策的变(biàn)化(huà)，宏观层面(miàn)的不确定(dìng)性成(chéng)为影响整个金融市场的(de)主(zhǔ)要因素，这是投资(zī)者(zhě)需要注意的风险所(suǒ)在(zài)。

　　“进(jìn)入5月，美联储(chǔ)即(jí)将公(gōng)布(bù)加息决议，市场对美联储加息25个BP的概率预测(cè)在80％以(yǐ)上，并且(qiě)由于近期美联储官(guān)员(yuán)表(biǎo)态偏鹰，对于后(hòu)续何时停止加(jiā)息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行货币政(zhèng)策(cè)会议，基(jī)于当前欧元区的高(gāo)通胀(zhàng)水平，预计欧洲央行和英(yīng)国(guó)央行(xíng)也将(jiāng)维持加息政策，因此市场对于海外经济衰退(tuì)带来需(xū)求下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从(cóng)当前来看原油市场基(jī)本面表现尚可(kě)，整体供需(xū)局势并未(wèi)大幅恶(è)化。杜(dù)冰(bīng)沁分(fēn)析认为，即将到来的五一长假和美国夏季(jì)出行(xíng)旺季预计对于需求会有一(yī)定支撑，预计近期(qī)国际油价仍将(jiāng)面临(lín)宏观(guān)情(qíng)绪和基本(běn)面的博弈。

　　申万(wàn)期货(huò)能化分析师董(dǒng)超也表示，后市原油供需(xū)逻辑(jí)不会(huì)改(gǎi)变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区(qū)的油价带来极(jí)大(dà)影响；此外美国原油活(huó)跃(yuè)钻井平台已(yǐ)经连续半(bàn)年维持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来(lái)越难(nán)以持续，后续的减(jiǎn)产将很快到来；此外在5月(yuè)美联(lián)储加息后，宏观面的悲(bēi)观情绪或将逐步消退，后期原油(yóu)市场将转(zhuǎn)入对供应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更(gèng)为模糊，在美国(guó)储备政策难以(yǐ)改动的(de)情况下，底部支(zhī)撑力(lì)度变弱。但从供求(qiú)关系上(shàng)，OPEC+的减(jiǎn)产以及(jí)美国(guó)产量的下滑将(jiāng)有(yǒu)助于油价的(de)稳定。”董(dǒng)超(chāo)表示，预计5月油价整体即(jí)将维(wéi)持区间振荡(dàng)，振荡幅(fú)度预计将更宽，受宏观及基(jī)本面风险波动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨安(ān)看(kàn)来(lái)，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油(yóu)需求较(jiào)上期(qī)大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管理(lǐ)下，预计今年年(nián)内(nèi)剩余时段供应紧张将是原油市场主基调，当然全(quán)球经济(jì)面临衰退风(fēng)险及欧美市(shì)场(chǎng)需(xū)求疲弱也会在一定程度(dù)上抵消供应(yīng)紧张给市场带(dài)来的担(dān)忧。总体来看，当前油价处在宏(hóng)观利空与供应紧张局面形成(chéng)对(duì)峙的复杂局(jú)面下，短期(qī)内担忧情绪主导油(yóu)价回(huí)落，中长期来看油价或继续大区(qū)间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相(xiāng)关性较(jiào)强的(de)高硫燃料油、低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)、沥青等(děng)品种也出(chū)现较大(dà)跌幅。截至昨天下午收(shōu)盘(pán)，燃料油、低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近(jìn)期高(gāo)、低硫(liú)燃料油的下挫主(zhǔ)要还是(shì)受到油(yóu)价影响，自身基本面表现尚可(kě)，其中高(gāo)硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需(xū)相对偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体来看(kàn)，高硫燃料油市场整体供(gōng)应持续偏紧。供(gōng)给端(duān)方面，随(suí)着发电旺(wàng)季(jì)的(de)临近，本月从中东进口到(dào)新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下降(jiàng)三(sān)分之(zhī)二，但同时本(běn)月(yuè)俄罗斯高硫燃(rán)料(liào)油流入量(liàng)有(yǒu)所上升(shēng)，抵消了一部分中(zhōng)东出口(kǒu)的下滑；需求丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字端方(fāng)面，中东南亚公用事业(yè)发电(diàn)需求的增长以(yǐ)及稳定的(de)船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油(yóu)市场(chǎng)形成良好的支撑(chēng)。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜(dù)冰沁表示，此前科威特(tè)炼厂计划外检(jiǎn)修导致部分船货延期，目前5月的装船已经(jīng)延迟至6月，虽然检修的装置正在逐(zhú)渐重(zhòng)启，但由于开斋节整体进(jìn)程较(jiào)慢，预(yù)计原定本月底恢复(fù)的时间(jiān)会(huì)有所推后，对于(yú)亚洲(zhōu)低硫(liú)燃料油市场供应的(de)收(shōu)紧也将延长(zhǎng)，但(dàn)同(tóng)时(shí)低硫需求端(duān)表现也较为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低(dī)燃料油在基本(běn)面的(de)支(zhī)撑(chēng)下，预计后(hòu)市走势或(huò)较原油(yóu)更为抗跌，如若原(yuán)油企稳反(fǎn)弹(dàn)，燃料油整体回(huí)升空间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系品(pǐn)种波动(dòng)将主要受到(dào)原(yuán)油价格(gé)的影响，不过基(jī)本面差异(yì)还是会让各(gè)品种(zhǒng)表现有强弱之分，具体(tǐ)来看，需(xū)求即(jí)将迎来旺(wàng)季的高(gāo)硫燃料油整体表现将强于低(dī)硫燃料油。

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