金融界5月12日消(xiāo)息(xī) 国内(nèi)期货市(shì)场收盘，商品期货多数下跌，沪(hù)银(yín)大跌超5％，沪锡反函数的性质是什么意思，反函数得性质00; line-height: 24px;'>反函数的性质是什么意思，反函数得性质(xī)、液化(huà)石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系(xì)品种大幅反(fǎn)弹上涨(zhǎng)，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟(gēn)随(suí)大宗商品跌势(shì)，价格深跌5％以上。根据昨(zuó)夜公布的数(shù)据(jù)，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低(dī)于预期(qī)，反映出生产物资通(tōng)胀压力进一步趋缓。结合此(cǐ)前发布的(de)美国4月(yuè)CPI数据(jù)，6月美联储大(dà)概率暂停加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至降(jiàng)息已然成为一种共识，因此本周在美联(lián)储(chǔ)越来越多官员(yuán)为鹰派(pài)站台的(de)情(qíng)况下，预计从加息结束到降息周期开启，仍有(yǒu)近一个季度的时间，在此期间(jiān)将面临经济和政策的(de)不确定性，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另(lìng)一方面(miàn)，上周初请失业(yè)金人数升至2021年以来(lái)的最(zuì)高(gāo)水平，劳动力(lì)市场正(zhèng)在降温。同时国内社融超预期下(xià)滑，白(bái)银因工业属(shǔ)性偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪修复(fù)之(zhī)前难言企稳，后续还需关注海外(wài)衰退预期的发酵情况。

　　方(fāng)正(zhèng)中(zhōng)期期(qī)货：经济衰退(tuì)预期与(yǔ)有色(sè)金属走(zǒu)势(shì)拖累 白(bái)银(yín)如期(qī)大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角(jiǎo)度出发(fā)，有色金属将会(huì)走弱，白银连(lián)续(xù)上(shàng)涨后(hòu)会面临调(diào)整(zhěng)行(xíng)情，当前逐步兑现；宏观(guān)经济衰退预期将会继(jì)续影响有色金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联(lián)储政策转向宽松预(yù)期以(yǐ)及经济风(fēng)险依(yī)然利好贵金属(shǔ)，但是美(měi)元指数大幅上(shàng)升使得贵金(jīn)属(shǔ)承(chéng)压(yā)回(huí)落，而铜铝(lǚ)等有色(sè)金属大幅下行(xíng)，拖累工业(yè)属性(xìng)较强的(de)白银走势，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经济衰退预(yù)期与有(yǒu)色金属(shǔ)大(dà)幅回落(luò)等因素综(zōng)合(hé)影(yǐng)响下，白(bái)银高(gāo)位回(huí)落(luò)，下方(fāng)仍有一(yī)定的空间(jiān)，首先关注24美(měi)元/盎司(sī)整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱(ruò)行情仍未走完，建议继续等白(bái)银行情企稳再低位做多。美欧(ōu)银行业危机引发避险需求，美联储政策收紧预期迅速转向(xiàng)，美元美(měi)债走势(shì)偏弱(ruò)，贵金属持(chí)续走强，当前继续关注调整(zhěng)行情；后续(xù)政(zhèng)策宽松转向、经济下行(xíng)风险、银行业(yè)风险与债(zhài)务上(shàng)限风(fēng)险、央行(xíng)购金持续(xù)等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新(xīn)高，贵(guì)金属逢低(dī)做多(duō)配(pèi)置依然是(shì)核心建议(yì)。

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