芦哲(zhé) 首席(xí)宏观经济学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投(tóu)资要点

　　·核(hé)心观点:我们将影响青年失业率的因(yīn)素拆解为三方(fāng)面(miàn)：①青(qīng)年失(shī)业(yè)人口，②青年总人口，③劳(láo)动参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率(lǜ)）。通过三因素(sù)框架，我们(men)发现16-24岁(suì)失业人口的增加(jiā)不能(néng)完全(quán)解释青年失业率的上(shàng)升，更重要(yào)却被(bèi)忽(hū)视的因(yīn)素(sù)是(shì)青年人口和(hé)劳动(dòng)参(cān)与率下降，带(dài)来16-24岁劳动力减少，从分母端大(dà)幅推高青(qīng)年失业率(lǜ)。假如今年3月分母端的青年劳动(dòng)力与2020年持平，新(xīn)增约132万青年失(shī)业人(rén)口只(zhǐ)能将失业率拉升至16.2％，但实际青年(nián)失业率却高(gāo)达19.6％。我(wǒ)们认为，失(shī)业人(rén)口会随(suí)着经济复苏(sū)而(ér)减少，但青(qīng)年劳动力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的(de)长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的三因素(sù)框架：（1）失业率=失业人(rén)口(kǒu)/劳动(dòng)力(lì)=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率），据此可将青年(nián)失业率拆解(jiě)为青年失业人口、总人口、劳动参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必(bì)来(lái)自失业(yè)增加，不要忽略分母(mǔ)，劳动力的下降，也(yě)是(shì)抬高失业率的重(zhòng)要(yào)原因。2010-2020年，青(qīng)年失业人口(kǒu)只增加4万(wàn)，青(qīng)年劳(láo)动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失业率大(dà)幅提(tí)高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失业人(rén)口：（1）从总量(liàng)来(lái)看，当(dāng)前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成青年失业者(zhě)是(shì)主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以上(shàng)群(qún)体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来看，三分之二的(de)青年失(shī)业人员接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构(gòu)变(biàn)化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度(dù)由低(dī)到高(gāo)两个特点。2010年农业和工业(yè)吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口，2020年(nián)大(dà)幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向服务业(yè)。以(yǐ)受教育(yù)年(nián)限作为(wèi)维度，青(qīng)年(nián)就业从知识密(mì)集(jí)程度(dù)较低的行业流向较高行业，但是知识密(mì)集型行业的青年失(shī)业情况比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或是一(yī)季(jì)度青(qīng)年失业人口(kǒu)仍增加的(de)原因(yīn)。经济(jì)复苏的主(zhǔ)力是(shì)知识密集(jí)程度较低的餐饮、零(líng)售等服(fú)务(wù)业，而(ér)知识密集(jí)程(chéng)度(dù)较(jiào)高的生产(chǎn)性服务业复苏较慢，服务(wù)业就业(yè)复苏(sū)结构的分化，带(dài)来青年就业和(hé)25-59岁(suì)就业(yè)的分化(huà)。

　　·分(fēn)母端的青(qīng)年(nián)劳动力：（1）青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入(rù)均在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力(lì)对(duì)应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另(lìng)外，我国农村(cūn)向城镇(zhèn)的人(rén)口转移也(yě)在减速，新(xīn)增城(chéng)镇人(rén)口(kǒu)从(cóng)十(shí)三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率出(chū)现(xiàn)超预期(qī)下降。2010-2020年青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来(lái)仅仅三年，已经下降(jiàng)7.1个点。近三年(nián)青年劳动参与率的下降主(zhǔ)要有(yǒu)三(sān)方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)；二是部(bù)分群(qún)体因就业形势恶化而退(tuì)出(chū)劳(láo)动市场；三是就(jiù)业观念的变(biàn)化导致初(chū)次进入(rù)劳动市(shì)场时间推迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全(quán)解释青年失(shī)业率(lǜ)的上升。假如当前(qián)青年劳(láo)动力与2020年相同，在(zài)失(shī)业人口增加132万至632万人的情况下(xià)，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能(néng)解(jiě)释当(dāng)前青年失(shī)业率的一部分，另一部(bù)分则来自(zì)分(fēn)母端，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现以(yǐ)下三种情(qíng)况：①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青(qīng)年失(shī)业率上升(shēng)；②青(qīng)年失业(yè)人口与劳动力(lì)均在(zài)减(jiǎn)少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；③青年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳(láo)动力均在(zài)减少，失业人口降幅(fú)大于劳(láo)动力(lì)降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口会随着疫情后经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可(kě)能成(chéng)为就业(yè)“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失(shī)业率的长期中枢(shū)。未来失(shī)业率的分母端越(yuè)来越重要(yào)。

　　·风(fēng)险提示：服务业分(fēn)化未收(shōu)窄(zhǎi)；青年劳动参与(yǔ)率出现明显下降；外需、房地产等不(bù)及预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢(màn)。

　　目(mù) 录

　　1. 青(qīng)年失业率的三(sān)因素框架

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人(rén)口：主动辞职居多；三分(fēn)之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度(dù)青年失(shī)业(yè)人口仍(réng)增加(jiā)的(de)原因

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人(rén)口和劳(láo)动(dòng)参与率均下降，带来劳动力减少

　　馈赠的意思rong>3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡(xiāng)村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会(huì)越(yuè)来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数(shù)据以来(lái)最高值。在(zài)疫(yì)情(qíng)影(yǐng)响(xiǎng)退散、经济(jì)逐步复苏(sū)的(de)情况下，城镇调查失业率较(jiào)去年同期大幅下降0.9个点，但青年失业率却(què)较去年4月(yuè)逆势攀升2.2个(gè)点。本篇报告将重点研究疫(yì)情后留下(xià)的“疤痕效应”如何推高(gāo)青年失(shī)业率(lǜ)。

　　馈赠的意思trong>1.青(qīng)年(nián)失(shī)业率的三因素(sù)框架

　　失(shī)业率=失业人(rén)口/劳动(dòng)力=失业人(rén)口/（总人(rén)口×劳(láo)动参与率）

　　据(jù)此可见，影响青(qīng)年失(shī)业率的(de)主要是三个因素：①青年(nián)失业人口；②青(qīng)年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动力的变化。这三个因素(sù)均为城镇口径(jìng)。

　　三个(gè)因素的(de)变化都(dōu)不(bù)能忽视。当(dāng)我们讨论(lùn)失(shī)业率时，经常认为失业率上(shàng)升一定是(shì)失业增加(jiā)的结果(guǒ)，这个判断对(duì)于全年龄段(duàn)失业(yè)率(lǜ)来说(shuō)并没(méi)有问题(tí)，因为我国(guó)的劳动力总量（也称经济(jì)活动人口）在2015年(nián)之前(qián)一直(zhí)在上升(shēng)，2015年(nián)后略(lüè)有下(xià)降，到2021年(nián)末下(xià)降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业率则(zé)不能忽视(shì)分母的(de)变动，因为青年劳(láo)动力波动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业(yè)人(rén)口只增加4万(wàn)，青年劳(láo)动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅(fú)提高3.8个点。两次人(rén)口普(pǔ)查期(qī)间(jiān)（2010-2020年），青(qīng)年失业人(rén)口从496万(wàn)增加到500万(wàn)，仅(jǐn)增加了4万左右，约为2020年青年(nián)劳(láo)动力的0.1％，但青(qīng)年失业率却从(cóng)六(liù)普的9％提(tí)高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要原因(yīn)就是失(shī)业率的分母在下降，16-24岁青(qīng)年劳(láo)动力(lì)人口在此期间从5481万人大(dà)幅减(jiǎn)至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量(liàng)基本稳定(dìng)在7.8亿，整体失(shī)业(yè)率的分母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失(shī)业(yè)率变动的(de)是失业人口数量（分子(zi)），但决定青年失业率变动的(de)却是青年劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人(rén)员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人(rén)口：主动(dòng)辞职居多；三(sān)分之二接受过大学(xué)教育

　　从(cóng)总量(liàng)来看，当前城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去(qù)年4月增(zēng)加约70万，较(jiào)七普(pǔ)增加约132万。国家统计局在3月就业数据(jù)解读时，披露了当前(qián)青(qīng)年就业和(hé)失业人数的基本情况：“初步测(cè)算3月份(fèn)城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的(de)青(qīng)年6418万人，主体为(wèi)在校学生；参与劳动力市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人(rén)数632万人。”[1]假设青年劳动力人(rén)数与去年基本(běn)持平(píng)，今年(nián)4月(yuè)青年失业(yè)率比去(qù)年同期高2.2个点，青(qīng)年失业人员比去年同期多70万(wàn)人左右(yòu)，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年(nián)前四(sì)个月青年失业(yè)形势好于(yú)去年同期。假设2022年(nián)以来青年(nián)劳(láo)动力总量维持在3219万，青(qīng)年失业率每提高1个点，带来32万左右(yòu)的新增失业人口。尽管今(jīn)年4月青年失(shī)业率比去(qù)年(nián)同期高2.2个(gè)点，但从新增青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前四个月青年失(shī)业形(xíng)势要好于去年(nián)，这与当前经济逐(zhú)渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影(yǐng)响(xiǎng)，我国青年失业率一(yī)般在上半年逐(zhú)渐提(tí)高，7月达(dá)到峰值，8月开始逐步回落，预计(jì)5-7月青年失业率或将继续小(xiǎo)幅攀(pān)升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是(shì)主动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。一种观点认为(wèi)，青年群(qún)体(tǐ)由于工作经验(yàn)和技(jì)能(néng)相对(duì)不熟练，往往在企(qǐ)业(yè)裁员时首(shǒu)当(dāng)其冲。但根据月(yuè)度劳动力调查数据(jù)，青年失业(yè)主要原因是主动辞职，被裁员的比(bǐ)例(lì)明显低(dī)于35岁(suì)以上群(qún)体(tǐ)。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工(gōng)作(zuò)意愿但从未工作过的(de)失业群体在(zài)16-24岁(suì)失业人(rén)口中(zhōng)占比59％，其(qí)他年龄群体中(zhōng)这一比例最(zuì)高是14.4％。我们剔除这部(bù)分失业人群后，剩下的青(qīng)年失业人口中，第一大失(shī)业原因(yīn)是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例(lì)从高(gāo)到低依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来(lái)看，三分之(zhī)二的(de)青(qīng)年失(shī)业人员接受过(guò)大学(xué)教育(yù)。各年龄段(duàn)失(shī)业人群(qún)中，年龄越低，平(píng)均受教育程度(dù)越高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受(shòu)过大学教育的，这(zhè)一(yī)比例在其他三(sān)个年龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就(jiù)业(yè)人口的(de)受教育程度也大致(zhì)类似，青年人由于年龄限(xiàn)制(zhì)，接(jiē)受大(dà)学教育(yù)比例略(lüè)低于25-34岁(suì)，整体来看35岁以下就业人员的受(shòu)教(jiào)育程度大(dà)幅高于35岁(suì)以上。按照(zhào)接受过大学教(jiào)育(yù)的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以(yǐ)上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服(fú)务，知识(shí)密度(dù)从低到高

　　青年失业人口的行业与(yǔ)青年就(jiù)业分布(bù)基本一致。青年(nián)失业人口呈现出行业聚集的(de)特点，主要集中在5个大类行业(yè)，2020年占比分(fēn)别为(wèi)：批(pī)发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理(lǐ)和其他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占全部青年(nián)失业人口的65％左右。同时，这5个行业(yè)也是青(qīng)年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年(nián)就业。从行业来看，青(qīng)年(nián)失业人口的行业分(fēn)布(bù)是由就业分布决定的，吸纳就(jiù)业占比较大(dà)的行业，往往也贡献了(le)较(jiào)大规模的失业(yè)。因此，在(zài)挖掘青年失业人口来(lái)自何处(chù)之前，需要研究青年就(jiù)业的(de)行(xíng)业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结(jié)构变化(huà)较大，呈现出从制造(zào)到服(fú)务、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青年(nián)就业从工农业(yè)大量流(liú)入服务(wù)业。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制造(zào)业和电热燃水的(de)生(shēng)产供应业，这四个行业是国民(mín)经济(jì)分类(lèi)的农业和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年该比(bǐ)例大(dà)幅(fú)降至25.4％。其中(zhōng)，制造业(yè)从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔(yú)从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸纳(nà)青(qīng)年就业比(bǐ)例(lì)增加(jiā)超2个点，其中，教(jiào)育业为5.3％，租(zū)赁(lìn)和商务服(fú)务为(wèi)3.1％，信(xìn)息技术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其(qí)他6个服务(wù)行业吸纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教(jiào)育年(nián)限(xiàn)作为维度，青年就业从知(zhī)识密集(jí)程度较低的行业流向较高(gāo)行业。我们以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业(yè)就业人(rén)员的受教育年限，来计(jì)算各行业(yè)的(de)知识密集程度。有5个(gè)行业的(de)平均受教(jiào)育年限在14年以上(shàng)，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社(shè)会工作(zuò)（12.1），除金(jīn)融业外，其他四(sì)个行业(yè)是过去十年青年就业流入(rù)的(de)主(zhǔ)要行业，吸纳青(qīng)年就业比例的增(zēng)幅均居前(qián)列。如图10，各行业所吸纳的(de)青年(nián)就业比(bǐ)例变动与行(xíng)业平均(jūn)受(shòu)教育年限基(jī)本一致(zhì)，即青年(nián)就业从知识密(mì)集程度(dù)较低的行业流向(xiàng)较(jiào)高行业(yè)。

　　但是知识密集型(xíng)行业的(de)青年(nián)失业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国(guó)劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中各行业的青年(nián)失业比例（该行业(yè)的(de)青年失业人数(shù)/青年失(shī)业总人数），除以(yǐ)各(gè)行业的青年就业比(bǐ)例（该行业的(de)青年就业人数/青年就业总人数），来作为各行业失业率的近似替代(dài)指标。以这(zhè)个指标(biāo)来看，知识密集型行(xíng)业的青年失(shī)业率(lǜ)大(dà)多(duō)高于全年龄段失业率，如信(xìn)息(xī)技术、教育(yù)、科研服务、公共管理等(děng)行业，体现在(zài)图(tú)11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一季度青年失业人口仍(réng)增加的原因

　　一(yī)季度服务(wù)业复苏出现分化。今年一(yī)季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫(yì)情前三(sān)年Q1均值(zhí)有2.2个点(diǎn)的增速缺口(kǒu)。分行业来(lái)看(kàn)，批发(fā)零(líng)售业缺口(kǒu)为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情(qíng)前三(sān)年均值，这三个行业(yè)一季度复苏情况较好；知识密集程度更(gèng)高(gāo)的房地产业、租赁和商(shāng)务(wù)服务业、信(xìn)息技术服务业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相对较慢。

　　因此从(cóng)失业率的分子端来看，当(dāng)前青年失(shī)业人员增(zēng)长的症结在于服务业就业(yè)复苏(sū)的结构(gòu)不均(jūn)衡。一方面，随着(zhe)受教(jiào)育水平的(de)整体提(tí)高，青(qīng)年(nián)就业大量流向知识密集(jí)型服务(wù)业，如教育、信息技术等行业(yè)。另一(yī)方(fāng)面，年初(chū)疫情(qíng)影响减弱后(hòu)，经济(jì)复苏的主力是(shì)知识密集(jí)程(chéng)度较低的生活(huó)性服(fú)务业，而知识密集程(chéng)度较高的生产性(xìng)服(fú)务业复苏较(jiào)慢(màn)。所以服务业就业复苏结(jié)构分化，带来的青年失业人口和25-59岁失业(yè)人口的(de)分化。房(fáng)地产(chǎn)、互联网、教育[1]等行(xíng)业的一(yī)季度就业尚未出现明显(xiǎn)改善，应届生就业压(yā)力大；而住宿餐(cān)饮等行业(yè)就业已经出现回暖，但(dàn)对于三分之二接(jiē)受过(guò)大学教(jiào)育的(de)青年(nián)失业人口而言，这些行业的就业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳(láo)动参与率均(jūn)下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　青年失业率的分(fēn)母端(duān)是城镇青(qīng)年劳动力，主(zhǔ)要由(yóu)青(qīng)年人口和劳动参与率决定。2022年我国开始步入(rù)人口(kǒu)负增长时代(dài)，城镇青年劳动力可能将步(bù)入长期(qī)下降通道，这将(jiāng)从分母端推升(shēng)青年失(shī)业率，或成为疫情后就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出(chū)生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在减少

　　城镇青年劳动力(lì)首先取决于城(chéng)镇青(qīng)年人口数量，而(ér)后者来(lái)自于两部分，一是(shì)16-24年前的出生人(rén)口，二是乡村到(dào)城(chéng)镇的迁移(yí)人口，这两部(bù)分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分(fēn)别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而前者正(zhèng)好是建国以(yǐ)来的一轮“小婴儿潮”时(shí)期，年均出生人(rén)口超2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代(dài)开始明显步入下(xià)降(jiàng)通(tōng)道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人(rén)口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时(shí)期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人(rén)口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的(de)人(rén)口转(zhuǎn)移也(yě)在减速(sù)。新(xīn)增城镇人口从2016年开始(shǐ)逐年减少，十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万(wàn)人，但2022年(nián)只有650万人(rén)。预计(jì)今(jīn)年(nián)随(suí)着疫(yì)情影响减弱，人员流动恢复，新增(zēng)城(chéng)镇(zhèn)人(rén)口数量会较去年(nián)有明显(xiǎn)增(zēng)长，但可能仍然较难回到(dào)十三五期间超2000万的(de)规模。当前我国城镇(zhèn)化率已经(jīng)达到65％以上，继续高(gāo)速增长空间有限，从乡(xiāng)村(cūn)到(dào)城镇的迁移人口数(shù)量整(zhěng)体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参(cān)与率：超预期下降

　　青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率有两个特点，一是低于其他年龄段群体(tǐ)，大部分青年在校，并未进入劳动市场(chǎng)。二(èr)是近年来呈下(xià)降趋(qū)势(shì)。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现(xiàn)超预期下(xià)降。根据今年3月统计局披(pī)露的青年就(jiù)业和失(shī)业人数，当前16-24岁青(qīng)年的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有(yǒu)3219万进(jìn)入或有意愿进(jìn)入劳动市(shì)场。而(ér)2010和(hé)2020年两次人(rén)口普查时(shí)，青(qīng)年劳动参(cān)与率分(fēn)别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，该指(zhǐ)标已(yǐ)经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三(sān)年(nián)青年劳动参与率的下降主要有三方(fāng)面原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生(shēng)大幅增(zēng)加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生增加了706万，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末到(dào)2021年末，仅(jǐn)仅两年的时间(jiān)里，该年龄段的在(zài)校生增加了493万，年均增长246.5万(wàn)，远远快(kuài)于此前十(shí)年(nián)增速。

　　二是部分群体(tǐ)因就业形(xíng)势恶化(huà)而(ér)退出(chū)劳动市(shì)场(chǎng)，在未(wèi)来(lái)经济和就(jiù)业好(hǎo)转后会回到劳动市场。2020年(nián)3月，国家统计局曾在发布会(huì)指出(chū)当月“就业人员规模比1月份下降6％以上(shàng)”，说明(míng)就(jiù)业形势(shì)恶化时，也会影响劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)。

　　三(sān)是就业观念的变化导致初次进入(rù)劳动市场时(shí)间推迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳动参与率。从社会风(fēng)气(qì)来看，对学历的推崇导致本科毕业即进入就业(yè)市(shì)场的年轻人减少，加上考研、考公竞争激烈，发展至(zhì)“二战”“三战”，客观(guān)上会将(jiāng)部分青年人(rén)初(chū)次就业时间(jiān)从16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从而导致16-24岁劳动(dòng)参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)端可(kě)能会(huì)越来越(yuè)重要

　　失业人(rén)口的增加不能完全解释青年失(shī)业率的(de)上升。假如(rú)当前青年(nián)劳动力(lì)与2020年相同(tóng)，在失业人口增加(jiā)132万至632万(wàn)人的(de)情况下，对应青年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业(yè)人口(kǒu)的增加只能解(jiě)释当前青(qīng)年失业率的(de)一部分，另(lìng)一部分则来自分母端，城镇(zhèn)青年劳(láo)动(dòng)力的(de)减少。

　　考(kǎo)虑到(dào)2020年我国人(rén)口已经开始负增长，未(wèi)来青年失业率的变动可能出现以下三种情况：

　　①青年失业人口增(zēng)加，同时劳动力(lì)减(jiǎn)少，青年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少，但失业人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业率上升；

　　③青年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减少，失业人口(kǒu)降(jiàng)幅(fú)大于劳动力降幅，青年失(shī)业(yè)率下降。

　　我们认为(wèi)，未来失业(yè)人(rén)口会随着经济复苏(sū)而减少，但经(jīng)济复苏难以改变失业(yè)率的分母下降(jiàng)趋势(shì)。青年劳(láo)动力的下降可(kě)能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高(gāo)青年失业率的长(zhǎng)期(qī)中(zhōng)枢。未(wèi)来(lái)失业率的分母端可能会越来越重要(yào)，这也是人(rén)口长周期(qī)变化的(de)影响之一。

　　5.附录：概(gài)念和数据说明

　　青年失(shī)业率的两(liǎng)个前置(zhì)概(gài)念。讨论(lùn)16-24岁人(rén)口(kǒu)调查失业率时，有必要明晰这一概念(niàn)的两个要点(diǎn)：一是(shì)调查失(shī)业(yè)率是城镇就业范(fàn)围，并非针对全(quán)部就业(yè)人(rén)口，不包括乡村就(jiù)业，2022年底我国城(chéng)乡就(jiù)业大约(yuē)分别占63％、37％，近四(sì)成的就业人口并未包(bāo)含(hán)在(zài)内(nèi)。因(yīn)此，许多针对青年失业率的讨论以全(quán)国青年人口数量为出发点，未区分(fēn)人口总量(liàng)与城乡(xiāng)结构的问题，有失偏(piān)颇。本篇(piān)报告如无特别说(shuō)明(míng)，各概念(niàn)均是指城镇就(jiù)业口径(jìng)。

　　二是失业率的分母不含没有劳(láo)动意愿的劳动(dòng)年龄人口。按照(zhào)统计局的定义，“劳动力(lì)指年满16周岁(suì)，有劳动能力，参加(jiā)或要求参加社会经济活动的人员。包(bāo)括就业(yè)人员和失业人(rén)员”，因此(cǐ)没有就业意愿的劳动(dòng)年(nián)龄人口不(bù)计入劳动力。根(gēn)据(jù)《2022年中国(guó)劳动(dòng)统计年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以上(shàng)的人口约为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳动力，约为7.8亿(yì)，而(ér)就业(yè)人口为(wèi)约7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失业(yè)人口(kǒu)可(kě)能为3372万人左右(yòu)。

　　从(cóng)数据来看，失业(yè)率来自全(quán)国月度劳动(dòng)力(lì)调查。该项调查制度于2005年正式实施，每年进行(xíng)两次全国劳动力抽样调查，调查(chá)范围为中国大陆的(de)城镇和(hé)乡村，调(diào)查对(duì)象为16岁及以上人口。2009年3月，为更(gèng)及(jí)时准确反映劳动力(lì)市场(chǎng)变化(huà)情况，建(jiàn)立了31个大城市(shì)月度劳动力调查制度(dù)。2013年4月，又将月度劳动力(lì)调查范围扩大至(zhì)65个城市。2016年1月，全(quán)国月度劳(láo)动力调查正式(shì)在全国(guó)范(fàn)围内开展，调查范(fàn)围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调查样本(běn)比例约(yuē)为(wèi)0.2‰，是(shì)年度(dù)调查(chá)的五分之一左右。全国(guó)每月调查约12万户，2020年(nián)全国家庭(tíng)户约(yuē)为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人口调查样(yàng)本比例(lì)为1‰，五年一(yī)次的人口抽(chōu)样调(diào)查样本比(bǐ)例为(wèi)1％。而每10年一次的(de)人口普查则在长表部分纳入就(jiù)业调查，长表抽样比例是10％左右，因(yīn)而人口(kǒu)普查(chá)的就业数据质(zhì)量更(gèng)高。

　　就业人员(yuán)总数会根据普(pǔ)查数(shù)据进行修(xiū)正，但(dàn)结构数据仍会存在差异。比如2020年(nián)的《劳动统计(jì)年鉴》显示，2019年末全(quán)国就业人员约(yuē)为7.75亿人；而七(qī)普后次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误(wù)差约2100万(wàn)人。但结构(gòu)数据的差异仍然(rán)存在。比(bǐ)如(rú)《2021年劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造(zào)业就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等(děng)不及预期(qī)，经济(jì)和(hé)就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究(jiū)报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就(jiù)业：从三(sān)因素框(kuāng)架看(kàn)“疤痕效应(yīng)”来自何处

　　研报撰写人员(yuán)：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系(xì)人）

　　对外发布(bù)时(shí)间：2023年5月26日

　　报(bào)告发布机构：德邦证券股份有限公司

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