本(běn)周，56只首发基(jī)金(jīn)中（份额(é)分开计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第2批4只北(běi)证50指数基金产品已有(yǒu)3只成立，分别为鹏扬北证50成份(fèn)指数基金、工(gōng)银瑞信北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金和(hé)万家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位业内人(rén)士表示，流动性问(wèn)题是制约北交所发(fā)展的(de)首要因素，不过随着公(gōng)募(mù)基(jī)金加速布局，增量资金不断(duàn)涌(yǒng)入下(xià)，流动性问题有望持续改善；同时(shí)，当(dāng)前北交(jiāo)所优质公司被显著低估，正是(shì)长线资金布局的良(liáng)好机(jī)遇。

　　第二(èr)批北证50指数基金成立(lì)过(guò)半(bàn)

　　本周，56只首发基金中（份额(é)分开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据招募说明(míng)书(shū)，该基金主要(yào)跟(gēn)踪北证50成份指(zhǐ)数(shù)，由于(yú)是发起式(shì)基(jī)金，认购金额满1000万元即可成立，认(rèn)购(gòu)期(qī)为(wèi)5月8日至(zhì)5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基(jī)金产品成(chéng)功获批，工银瑞信(xìn)基金、万家基金(jīn)、鹏扬基金、博时(shí)基金四家公募(mù)基金公(gōng)司拿到批文。除博(bó)时(shí)基(jī)金外，万家基金的北(běi)证50指数产品也(yě)是(shì)以发起式的(de)形式设立。

　　截至目前，除博(bó)时基金旗下(xià)产品正在发行外(wài)，其余(yú)3只(zhǐ)产品(pǐn)均已成立(lì)。其中，鹏扬北证50成份指数(shù)基金于4月(yuè)25日成立(lì)，获2225户(hù)有(yǒu)效认购，募(mù)集规模3.89亿(yì)元；工银(yín)瑞信北证50成份指数(shù)基(jī)金于(yú)4月27日正式成(chéng)立，获1496户有效(xiào)认购，募集规(guī)模2.39亿元；万家北证50成份指数基(jī)金于5月5日正(zhèng)式(shì)成立，获1717户有(yǒu)效认购(gòu)，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指数的投资价值，万家北证50成份指数基金经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所(suǒ)股票(piào)估值(zhí)普遍显著低于(yú)其他上(shàng)市板块(kuài)中业务(wù)相关度较高的同类股票，具有(yǒu)较大估值提(tí)升空间。随着市场流动(dòng)性的增强和创新(xīn)型中(zhōng)小企业的高速成长(zhǎng)，有(yǒu)望(wàng)实现业绩和估值(zhí)双(shuāng)升，长期投资价(jià)值显著。

　　首批北(běi)证50指(zhǐ)数基金月内加速“回(huí)血”

　　去(qù)年12月，首批8只北(běi)证50成(chéng)份指数基金相继成立。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月(yuè)12日，这(zhè)8只产品年内回报、成(chéng)立(lì)以来回报悉数(shù)为(wèi)负，其中年内平均收益率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率中(zhōng)位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产(chǎn)品(pǐn)开始加速“回血”，月内产品均获正收(shōu)益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去年(nián)11月发布以来(lái)，该(gāi)指(zhǐ)数经历小幅(fú)下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以来又开始持(chí)续上(shàng)涨，且(qiě)市场表现居前。截至(zhì)5月12日，该指数(shù)月内(nèi)涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市场核(hé)心(xīn)指数表现，除(chú)红利(lì)指数月(yuè)内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核(hé)心(xīn)指数月内均下跌(diē)。

　　“北(běi)证50指数推出(chū)后，多个指数基金(jīn)相继成立，这(zhè)使(shǐ)得北交所整体流(liú)动性有所改善。从中(zhōng)观(guān)维(wéi)度(dù)来(lái)看，北交所很多优(yōu)质(zhì)企业的(de)估值仍(réng)然偏低，预(yù)计随着流动性逐步改(gǎi)善，以及(jí)公司业(yè)绩持续释放，北交(jiāo)所(suǒ)板(bǎn)块整体(tǐ)走势有(yǒu)望持续向好(hǎo)。”北(běi)京(jīng)一大型公(gōng)募基金人士表示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截(jié)至5月12日，北交所上市公司(sī)193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩(jì)表(biǎo)现来看，2021年北交(jiāo)所上(shàng)市公司盈(yíng)利面达99％，净利润总额(é)增长23.8％，超(chāo)四成的公(gōng)司净(jìng)利润达5000万(wàn)元以(yǐ)上；2022年北交所上市(shì)公司全年共实现净利润(rùn)138.11亿(yì)元，平均实现净(jìng)利润7230.81万(wàn)元，同比增(zēng)长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超(chāo)过30％，22家公司(sī)净利润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长。北(běi)交所上市公司业绩(jì)正(zhèng)持(chí)续释放(fàng)。

　　此(cǐ)外(wài)，10只北(běi)交(jiāo)所(suǒ)主题权(quán)益基金年内表现上，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，除大成(chéng)北交所(suǒ)两年定开年(nián)内收益(yì)为负外，其余9只北交所主题权益基金(jīn)年内均斩获正(zhèng)收益(yì)。其中，华夏北交所创新(xīn)中(zhōng)小企业精选两(liǎng)年定(dìng)开年(nián)内回报(bào)最(zuì)高，达(dá)18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两年定开(kāi)、嘉实北(běi)交所精选两(liǎng)年(nián)定开分别(bié)以12％、7.54％的回报排在(zài)二三位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长(zhǎng)线资金布局(jú)良机

　　对(duì)于(yú)北交所(suǒ)投资价(jià)值，多位业内人士(shì)认为，当前北交所(suǒ)优质(zhì)公(gōng)司被显著低估(gū)，不过正是(shì)长线资金(jīn)布局的良(liáng)好(hǎo)机(jī)遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶(yè)勇直(zhí)言，北交(jiāo)所市场上，制约其发展的依然是市(shì)场本身(shēn)较差(chà)的流动性问题，市场(chǎng)制度(dù)性差异导(dǎo)致其与(yǔ)沪(hù)深市场(chǎng)相比(bǐ)，可比公司估(gū)值表现差异(yì)较(jiào)大(dà)。除(chú)了(le)继续降低投(tóu)资者门槛(kǎn)、扩大优质上市企业(yè)数量外(wài)，后续(xù)北交所(suǒ)市场有必要完善(shàn)转板制度，畅通转板通道，从而活跃(yuè)市场(chǎng)交易，通(tōng)过沪深市场的引领(lǐng)，提升流动(dòng)性，平(píng)抑估值鸿沟。不(bù)过，从另外一个角(jiǎo)度上讲，目前的(de)北交所优质(zhì)公司(sī)被(bèi)显(xiǎn)著低估(gū)，也是长线资金布(bù)局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交所创新中(zhōng)小企(qǐ)业精选两年定(dìng)开基金经理顾鑫(xīn)峰表(biǎo)示，站在当(dāng)前的位(wèi)置，对(duì)于(yú)北交所的后续表现充满信心，信心来源于四个方面。

　　一是(shì)北交所公司目前估值已经非常便宜，他(tā)们测算前几大重仓股的平均估值在20倍以(yǐ)内，切(qiè)换到2023年估值在15倍以(yǐ)内(nèi)，这(zhè)个估值水平对于具(jù)备专精特新(xīn)特性的(de)中小成(chéng)长(zhǎng)型企(qǐ)业而言是(shì)非常(cháng)具有吸引力的。

　　二是从业(yè)绩表现来看，他(tā)们发现(xiàn)很多(duō)北交所泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文(suǒ)公司今年以来依然延(yán)续了较快的增长速(sù)度，发展整体是符合预(yù)期(qī)的，业(yè)绩的持续增长进一步消化(huà)了估值。

　　三是从政策来(lái)看，去年(nián)四季度以来(lái)北交(jiāo)所出了不少政策(cè)利好，包括发布(bù)《北京(jīng)证券交易所(suǒ)股票做市交易业务细则(zé)》和《北京证(z泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文hèng)券交易所股票做市交易业务指(zhǐ)引(yǐn)》，下调部分交易费率(lǜ)，北交所股票将纳入中证、国证跨市场指数体系，北证(zhèng)50指数11月份正式上线等政策的(de)密集发布，可以(yǐ)说对(duì)这个市场(chǎng)是加大了(le)呵护(hù)的力度，政策的暖(nuǎn)风对整个市场构(gòu)成(chéng)中(zhōng)长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较多(duō)，其中不乏优质的个股，供(gōng)给(gěi)上(shàng)来了，给他们增加了(le)筛选的范围，尽管短(duǎn)期可(kě)能由(yóu)于(yú)供给增加对(duì)整(zhěng)个市场(chǎng)的流动性造成一定的扰动，但增加优质供给是市场长期发(fā)展的基石，这使(shǐ)得他(tā)们选(xuǎn)择优质中小专(zhuān)精(jīng)特新企业的难度(dù)是(shì)相对(duì)降(jiàng)低的。

　　景(jǐng)顺长城北(běi)交所精选两年(nián)定开基金经理张靖表示(shì)，北交所作(zuò)为新兴的股票交易市场，目前仍处于初创期，上(shàng)市股票数量还(hái)不够(gòu)多(duō)，市场关注度还不高，整体估值水(shuǐ)平(píng)相较于沪深交易所(suǒ)明显低估。随着宏观经济(jì)触底回升(shēng)，和(hé)北交(jiāo)所快(kuài)速(sù)发(fā)展，投(tóu)资机会(huì)应会越来越多。

　　开源证(zhèng)券研报表(biǎo)示，“中特(tè)估”下，北交所作(zuò)为A股“中特估”组成部分之一，或有望随(suí)着(zhe)北交(jiāo)所改革的不断推进和投(tóu)资者关注度提(tí)升逐渐得到估值体(tǐ)系修复(fù)。从2023年一季度(dù)的公募基金持(chí)仓(cāng)变(biàn)化来看(kàn)，这一(yī)趋势已经初露(lù)端倪，部分专(zhuān)精特新(xīn)次新股及(jí)北证(zhèng)50中高权重、低(dī)估值公司获(huò)增持较多。此外，北证50成(chéng)分股中尚拥有(yǒu)多个被低估标的，未来随(suí)着北(běi)交所改(gǎi)革的不断(duàn)推进和投资者关注度(dù)提升，北交(jiāo)所流动性随之改善(shàn)，这些大市值、高权重、低(dī)估值的公司获得(dé)重估可能性较大。

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