本(běn)轮(lún)新股中，有不少风(fēng)口的(de)企业(yè)，但基本(běn)面都(dōu)非常垃(lā)圾，虽(suī)然表(biǎo)面看看似(shì)乎(hū)都有亮点，但仔细看看就发现(xiàn)大都(dōu)是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半(bàn)导体晶圆(yuán)生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年(nián)就成长(zhǎng)为中国(guó)大陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年(nián)，合肥市政府根据集成(chéng)电路(lù)产业发展(zhǎn)规划(huà)及“芯屏器合”的产业(yè)发展战略(lüè)，拟(nǐ)引进国际知名(míng)企业合作(zuò)设立(lì)晶圆(yuán)代(dài)工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集(jí)成已成(chéng)为(wèi)国内面(miàn)板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业绩爆发(fā)，利(lì)润(rùn)此前一直(zhí)大幅(fú)亏损，22年依靠收(shōu)入和(hé)产(chǎn)品价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业(yè)需求大幅下(xià)滑，公司选择了业绩(jì)最好的时候上市(shì)，此后(hòu)走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅(fú)闲置后利润重回亏(kuī)损（预计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科(kē)、小(xiǎo)综合的发(fā)展模式(shì)，形成覆盖全国(guó)核心区域的医疗服务网。服务(wù)病种(zhǒng)涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊(jí)髓(suǐ)脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医院(yuàn)，业绩(jì)一般般，民营医(yī)院里(lǐ)毛(máo)利(lì)率算比较低的(de)那一档(dàng)，未(wèi)来主要看扩张(zhāng)，也(yě)要(yào)小心政策的影响，个人(rén)感觉比(bǐ)如几个(gè)国企医院（不论是(shì)收(shōu)入增速还是估值(zhí)），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一(yī)家拥有高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布模头产品的设计、研发和生产及涂布技(jì)术(shù)产业化整体解决方案(àn)能力的高新技术企(qǐ)业。高精密(mì)狭缝式涂布模(mó)头(tóu)为锂电池生产涂布机的核心部件(jiàn)，涂布(bù)是继制备正负极(jí)浆料完成(chéng)后的(de)下一道工序，是锂电(diàn)池生产前段(duàn)工序的(de)核心环节，目的是将正负极(jí)浆(jiāng)料均匀(yún)地涂覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应用于锂离子电池涂布、半(bàn)导体(tǐ)先进封装涂布、钙(gài)钛(tài)矿太阳能电(diàn)池涂布(bù)、氢燃料(liào)电池电极(jí)涂布、液(yè)晶显示中的薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池产业(yè)链公司(sī)，业绩在(zài)21年爆发(fā)，22年业绩更进一步(bù)，但(dàn)行业基本见顶(dǐng)，下游需(xū)求(qiú)大(dà)幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程(chéng)中很小的一(yī)块市场，天花板非常(cháng)低，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部(bù)位(wèi)于浙江绍兴，是一(yī)家专注于功率、传感(gǎn)和传输应用(yòng)领(lǐng)域，提供模(mó)拟(nǐ)芯片及模(mó)块(kuài)封(fēng)装的(de)代(dài)工服务(wù)的制(zhì)造(zào)商(shāng)。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为国内外(wài)客户(hù)提供一站式代工(gōng)解决方案(àn)，为功率、传感和(hé)传输等领(lǐng)域(yù)的半导体(tǐ)产品公司(sī)提供完整生产制造(zào)平台，支(zhī)持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，中芯国际关联(lián)企业，处于规模扩张阶(jiē)段(duàn)，但由于规模扩(kuò)大太快，折旧研发投(tóu)入初(chū)期非常高，因此利(lì)润大幅亏损，好不(bù)容(róng)易快熬(áo)出头了（资本(běn)支出(chū)高峰在(zài)22年结束），公司也预期23年底(dǐ)会(huì)转(zhuǎn)为盈(yíng)利(lì)，但下游需求在23年大幅(fú)放缓，公(gōng)司面对的压力显然(rán)是要比(bǐ)那(nà)些已经规模化完(wán)成有利润的公司大得多，且公司(sī)过(guò)于依赖(lài)中(zhōng)芯国际，未来还有可(kě)能面临同业竞争而收回(huí)许可的(de)风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分散染料及其滤(lǜ)饼的(de)研(yán)发、生产(chǎn)及销售，产品以(yǐ)中高端(duān)分散染(rǎn)料(liào)为主，主要用于涤(dí)纶及其混纺织物的染色和(hé)印(yìn)花(huā)，经分散染(rǎn)料印染加工的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛(fàn)。其中(zhōng)部分终端应用(yòng)品牌包(bāo)括：安踏、李宁(níng)、阿迪达(dá)斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的一半都不到，下游服装行业景气度也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车(chē)成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公司主营业务一直聚(jù)焦于(yú)汽车(chē)行业营销与后市场(chǎng)服务领域，为客户提(tí)供相关软件产(chǎn)品及服务。2010年(nián)被用友网络收购(gòu)后，公司(sī)继续独立经营上述业务。用(yòng)友汽车主(zhǔ)要面向汽(qì)车(chē)行业(yè)的整车厂(chǎng)、经(jīng)销(xiāo)商、服务(wù)站等客户，提供营销(xiāo)与(yǔ)后市(shì)场服务领(lǐng)域(yù)的(de)数智化解决方案、云服(fú)务、软件及专业服务。

　　用友集团旗(qí)下子公(gōng)司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数(shù)字化是(shì)趋(qū)势(shì)，且随着人均保有量的(de)增(zēng)长，公司(sī)行业前景不算很差，但公司自身技术含量(liàng)较低，产品以(yǐ)车企营销系统为主(zhǔ)，基本(běn)没什么研发(fā)，都靠销售，且(qiě)汽车行业有明显周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年(nián)3月的(de)经纬股(gǔ)份主要从事电力工程技术服务及(jí)地理信(xìn)息技术服务(wù)。电力工程技术服务占主营业务收入比重超过80％，是公司(sī)主要收(shōu)入和利润来(lái)源(yuán)。电力(lì)工(gōng)程(chéng)技术服务主要系为电网企业(yè)、工(gōng)商(shāng)业企业(yè)电力相关工(gōng)程提(tí)供规划(huà)咨询、设计、工(gōng)程(chéng)建设等服务。

　　电网(wǎng)中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵和地理信息设计咨询公司，主要(yào)是(shì)电(diàn)力工程技(jì)术服务收(shōu)入(rù)为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙(zhè)江地区(qū)的国(guó)家电网，本质上是工程类企业(yè)，设备(bèi)施工业务，所以应(yīng)收款高(gāo)，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为(wèi)智能(néng)手机、物联网等领域提供射频前端的芯片(piàn)设计公司，主(zhǔ)营业(yè)务为射频前(qián)端(duān)芯片及模组的研发、设(shè)计和销售。慧智微具(jù)备全套射频前端芯片设计(jì)能力(lì)和(hé)集成化(huà)模组研(yán)发能力，技(jì)术体系以功率(lǜ)放大器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼具低(dī)噪声放大(dà)器（LNA）、射频(pín)开(kāi)关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设(shè)计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户提供无线(xiàn)通信射(shè)频(pín)前端发射(shè)模(mó)组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片模组公(gōng)司，下游主(zhǔ)要是消费电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存货大幅(fú)增(zēng)长(zhǎng)，亏损不断扩(kuò)大，主(zhǔ)要是大量研发投入，但高(gāo)研发下，公司(sī)毛(máo)利率极低，远(yuǎn)低于同行业公司，但即便这样(yàng)，估值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后(hòu)都(dōu)会成为(wèi)抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公司的价值在(zài)哪里，但现在(zài)风口(kǒu)，很(hěn)可(kě)能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家(jiā)主(zhǔ)要从事防空预警(jǐng)雷(léi)达研发、生(shēng)产(chǎn)、销(xiāo)售和服务(wù)的国(guó)家级(jí)高新技术和专精特新“小巨人(rén)”企(qǐ)业。公司产(chǎn)品主(zhǔ)要包括雷达及配套(tào)装备，重点供应国(guó)内军(jūn)方客户(hù)和军工集团(tuán)。成立至今(jīn)，航天(tiān)南湖已成为我国防(fáng)空预(yù)警(jǐng)雷达主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽(suī)然收入增长(zhǎng)较快，但利润远没(méi)有回到(dào)20年(nián)，且关(guān)联交易占(zhàn)比越来(lái)越高(gāo)，对于这种客(kè)户不透明度极高的军工企业，实在无法(fǎ)判断(duàn)未来的价值。

　　十(shí)、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网(wǎng)数字(zì)化虚拟商品(pǐn)综合服务提(tí)供商，主(zhǔ)要为移动互联网相关(guān)场景客户提供移动(dòng)互联网数字化虚拟商品聚合(hé)运营、融合运营、分发运营等综合(hé)运营服务，为(wèi)物联网相关场景提供物联(lián)网流(liú)量接入、硬件方案、场景应用等综合解(jiě)决方案(àn)及云终端解决方案，并根据客(kè)户需求提供定制化中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵的(de)运(yùn)营支撑服务及技术服务。一家售卖(mài)移(yí)动(dòng)流量、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字(zì)化虚(xū)拟(nǐ)商品的综合型中间商，其主要盈利模式是获得购(gòu)销差价或(huò)服务佣金，占公司(sī)总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖流量的公司，主要(yào)是卖视频(pín)会员和其(qí)他通用流(liú)量，业绩过去几(jǐ)年看起来(lái)不错，但公司现(xiàn)金流(liú)越(yuè)来越差，且互(hù)联网流量已经见顶，大互联网(wǎng)公(gōng)司越(yuè)来越不依(yī)赖买量(liàng)来拓(tuò)广(guǎng)业务(wù)，感觉上(shàng)市就是(shì)业绩顶峰。

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