去年在高通胀压力下，美联(lián)储快速收紧货币政(zhèng)策，美元(yuán)汇率利率都有明显(xiǎn)抬升(shēng)。全球各国吸(xī)收跨(kuà)境债券投资(zī)规模(mó)明显减少，主要新兴经济体股票市场出现了(le)资金回撤。在这样(yàng)的(de)情(qíng)况下，中国(guó)也面(miàn)临中美利(lì)差倒挂，证券市(shì)场外资(zī)也(yě)有所调整(zhěng)，但整体还(hái)是保持了稳(wěn)定。境外央(yāng)行和银(yín)行类机(jī)构投资(zī)中国的债市表现是(shì)相对稳定(dìng)的，股票市场外资(zī)总体呈现净流入。证券投资项下资本流动变化，没有(yǒu)改(gǎi)变(biàn)中国(guó)国际收支总体平(píng)衡的大局(jú)。

　　近几个月随着内外(wài)部环(huán)境的改善，外资对中国(guó)证券(quàn)投资总体是向(xiàng)好的。首先(xiān)，中国的经济稳步恢(huī魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了)复(fù)，市(shì)场预期(qī)得(dé)到提(tí)振。境外投资者对(duì)人民币资(zī)产(chǎn)的投资(zī)热(rè)情明显回升。其次，受多方(fāng)因素影响，近期(qī)美(měi)元汇率和(hé)利率从高位回落(luò)，中美(měi)十年期国债收益率倒(dào)挂程度趋向(xiàng)收敛，已经从最高的1.5个百分点(diǎn)收窄了一(yī)半(bàn)，当前是0.7个百分点左右(yòu)。2023年1月(yuè)份，外资净买入境(jìng)内(nèi)股票创历史新(xīn)高(gāo)魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了；3月(yuè)份，外资持有境内债券余额环比回升。

　　王(wáng)春英分析，未(wèi)来(lái)人民币资产的几个特点还会吸引境外(wài)投资者稳步投资中国证券市场。中(zhōng)国人(rén)民币资产具有几(jǐ)个特点：综合回报稳定(dìng)、投资价值(zhí)高、多元化配置需求比较强。

　　第一，人民币的币值稳(wěn)定，境外投资者(zhě)持(chí)有人民币资产汇兑影(yǐng)响相对平稳(wěn)。近年来，人民币(bì)汇率展现出稳(wěn)健性的特征，始终在(zài)合理均衡水平(píng)上保持基本稳定(dìng)。即使(shǐ)是外部环境复杂多变的2022年，人民币汇率的波(bō)动幅度也明(míng)显低(dī)于日元、英镑、欧元以及主要新兴市场货币(bì)。所以持有人民币资产，汇兑的波(bō)动影响是相对平稳的。

　　第二(èr)，人民币(bì)资产在全球(qiú)具(jù)有分(fēn)散化投资价值，可以(yǐ)更好地满足境外投资者多元化配置需求。中国(guó)的经(jīng)济(jì)周期和主要(yào)发达(dá)经济体不同步，我们宏观(guān)经济政策(cè)以我为主，利率(lǜ)、汇率(lǜ)以及资(zī)产价格走(zǒu)势相对独立，在全球资产(chǎn)配置中有非常(cháng)好的(de)分散(sàn)化的效(xiào)果。做投资的(de)都理解这一点，也都非常喜欢这一点。同时，中国的债(zhài)券市场从规模看居全球第二位(wèi)，这(zhè)意味着我们(men)的流动性好(hǎo)，人民币(bì)资产兼具安全性和流动(dòng)性的特(tè)征，已(yǐ)经(jīng)逐步成为准安全资产。

　　第三(sān)，人(rén)民币债券价格稳定、投资回报(bào)稳(wěn)定。人(rén)民币债券(quàn)投(tóu)资回报波(bō)动率在全球处于(yú)低位(wèi)，回报(bào)波动率比较低(dī)意味着(zhe)投(tóu)资回报更加稳(wěn)定。经测(cè)算，去年人(rén)民(mín)币国(guó)债(zhài)指数月(yuè)度回报年化波动率是2.4％，美债的波动率水平是6.6％。这个比较(jiào)显示(shì)出人民币债(zhài)券价格(gé)是稳定的，投(tóu)资回报(bào)是稳定的。

　　还有第四个特(tè)征，中(zhōng)国国内股票估值低(dī)，投资前(qián)景良好。无论(lùn)从市(shì)盈率还是市净率等指(zhǐ)标看，当前A股的估值相(xiāng)对偏低，所以投资(zī)价值比较高，而且潜在(zài)风险比较(jiào)低。

　　王春英表(biǎo)示，总的来看(kàn)未来中(zhōng)国经济回升向(xiàng)好(hǎo)，金融市场开放也会稳(wěn)步推进，外资仍(réng)有(yǒu)流入空(kōng)间。当(dāng)前，在(zài)我国证券市场中，无论债券还是股(gǔ)票外资占比都是偏低的(de)，所以外资投资空间还是比较大(dà)。

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