本轮(lún)新股中，有不少风口的(de)企业，但基(jī)本面都非常垃(lā)圾，虽(suī)然表面看看似(shì)乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看(kàn)就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集(jí)成主要从事半导体晶圆生产(chǎn)代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就成长为中国大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工(gōng)产(chǎn)能第三大的(de)纯晶圆代(dài)工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根据集成电(diàn)路产(chǎn)业(yè)发展(zhǎn)规划及“芯屏(píng)器合”的(de)产业发展战略(lüè)，拟引进国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集(jí)成正式筹划建设。成(chéng)立至今，晶合集成已成为(wèi)国内面板显(xiǎn)示驱(qū)动芯(xīn)片龙头(tóu)。

　　晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)企业(yè)，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品(pǐn)价格上涨(zhǎng)利润来到了(le)31.6亿(yì)，但23年(nián)开始下(xià)游面板行业需求(qiú)大幅下滑，公司选(xuǎn)择(zé)了业绩最好的时候上市，此(cǐ)后走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利(lì)润(rùn)重回亏损（预计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科(kē)以神经(jīng)学科为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成(chéng)覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务(wù)病(bìng)种涵盖(gài)神经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经外科(kē)、脊(jí)髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾(jí)病，也包(bāo)括(kuò)妇科(kē)、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般，民营医院里(lǐ)毛利率算比较(jiào)低的那一档，未来主要看扩张，也要小心政策的影响，个人感(gǎn)觉(jué)比(bǐ)如几个国企医院（不论是收入增速还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一(yī)家拥有高精密狭缝式涂布模(mó)头产(chǎn)品的设计、研发和生产及涂布技术产业化(huà)整体解决方案能力的高新技术(shù)企业(yè)。高精密狭(xiá)缝式涂布模头为锂电池(chí)生产涂(tú)布(bù)机(jī)的核心部件，涂布是继制(zhì)备正负极(jí)浆(jiāng)料完成后(hòu)的下一道工序，是锂(lǐ)电池生产前段(duàn)工序的核(hé)心(xīn)环节，目的是将正负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目(mù)前，曼(màn)恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半(bàn)导(dǎo)体先进封(fēng)装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液(yè)晶(jīng)显(xiǎn)示中的(de)薄膜(mó)晶体管(guǎn)涂(tú)布等。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产(chǎn)业链公司，业绩在21年(nián)爆发(fā)，22年业(yè)绩(jì)更进一(yī)步，但行业基本(běn)见顶，下游需求大幅(fú)放缓，上游(yóu)锂(lǐ)矿(kuàng)价(jià)格大(dà)幅(fú)下滑，且公司只是生(shēng)产过程中很(hěn)小的一块(ku颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗ài)市场，天(tiān)花(huā)板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成(chéng)成(chéng)立于(yú)2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍兴(xīng)，是一家专注(zhù)于功率、传感和传(chuán)输(shū)应用领域，提供模拟芯片及模块封装的(de)代工服务的制造商。中芯集成(chéng)以(yǐ)晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为国内(nèi)外客户提供(gōng)一站式(shì)代工(gōng)解决方(fāng)案，为功(gōng)率、传感和(hé)传输等领(lǐng)域的半导(dǎo)体产品公司提供完整(zhěng)生产(chǎn)制(zhì)造平台，支持(chí)客户研(yán)发(fā)以及(jí)大规模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国(guó)际关联(lián)企业，处(chù)于规模扩(kuò)张(zhāng)阶(jiē)段，但由于规模扩(kuò)大(dà)太快，折旧研发投入(rù)初期非常高(gāo)，因此(cǐ)利(lì)润大幅亏损，好不(bù)容(róng)易快熬出头了（资本支出高峰在(zài)22年(nián)结(jié)束），公司也预期23年(nián)底会转为盈(yíng)利，但下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对(duì)的压(yā)力显然(rán)是(shì)要比那些(xiē)已经(jīng)规模化完成(chéng)有利润的公司大(dà)得多，且公司过于依赖中(zhōng)芯国际，未来还有可能面临同业竞争(zhēng)而收回许(xǔ)可(kě)的风险。IPO募(mù)资高达(dá)219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观(guān)未来的走势。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事(shì)分散染料及(jí)其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端分散(sàn)染料(liào)为主，主要(yào)用(yòng)于涤纶及其混纺织颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗(zhī)物(wù)的(de)染色和印(yìn)花，经分散(sàn)染料印(yìn)染(rǎn)加(jiā)工的(de)化(huà)纤(xiān)纺织品(pǐn)，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其中(zhōng)部分终端(duān)应用品(pǐn)牌包(bāo)括(kuò)：安踏、李宁、阿(ā)迪达(dá)斯、耐克(kè)、优(yōu)衣库、迪(dí)卡(kǎ)侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的一半都(dōu)不到，下游服装行业景气(qì)度也一般，不关(guān)注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于(yú)2003年(nián)，自设立以来，公(gōng)司主营业务一直聚(jù)焦于汽车(chē)行业营销与后(hòu)市(shì)场服务领域(yù)，为客户提供(gōng)相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继续(xù)独立经营(yíng)上述业(yè)务。用(yòng)友汽(qì)车主要面向汽车(chē)行业的(de)整(zhěng)车厂(chǎng)、经销商、服务站等(děng)客(kè)户，提(tí)供营销与后市(shì)场服(fú)务(wù)领域(yù)的(de)数智化解决方案(àn)、云(yún)服务、软件及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子(zi)公司分拆上市(shì)，汽(qì)车软(ruǎn)件服务(wù)，汽车数字化是(shì)趋(qū)势，且(qiě)随着人均保有量的增(zēng)长，公司行业前景不(bù)算很差，但公司自(zì)身技术含量较低，产品以车企营销系统为主(zhǔ)，基(jī)本没什么研(yán)发，都靠销售，且汽车(chē)行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份(fèn)主要从事电力工程技术服务及地理信(xìn)息技术服务(wù)。电力工程技术(shù)服(fú)务占主营业务(wù)收入(rù)比(bǐ)重(zhòng)超过(guò)80％，是公司主要收(shōu)入和(hé)利润来源(yuán)。电力工程技(jì)术服务(wù)主要(yào)系为(wèi)电网企业、工商业企业电力相(xiāng)关工程提供规划咨(zī)询(xún)、设计、工(gōng)程建设等服(fú)务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨(zī)询公司，主要(yào)是电(diàn)力工(gōng)程技术(shù)服(fú)务收入为主，比较(jiào)依赖内蒙和浙江地(dì)区的国家电(diàn)网，本质上是工程类(lèi)企业，设备施工业(yè)务，所以应收款高，坏账多，现金(jīn)流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能手机(jī)、物联网等领域提供射频(pín)前端的芯片(piàn)设计公司，主营(yíng)业务为射频前端芯片及模组的研(yán)发、设计和销售。慧智(zhì)微具备全套射频前端芯片设(shè)计能(néng)力和(hé)集成化模(mó)组(zǔ)研发能力，技(jì)术体(tǐ)系以功率放大(dà)器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集(jí)成无(wú)源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能力，产品系列(liè)覆盖的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户提(tí)供(gōng)无线通信(xìn)射频前端发(fā)射模组、接收(shōu)模组等(děng)。

　　射(shè)频(pín)前端芯片模组公司，下游(yóu)主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大(dà)幅增长，亏(kuī)损不断扩(kuò)大，主(zhǔ)要是大量(liàng)研发投(tóu)入，但(dàn)高研(yán)发下，公(gōng)司(sī)毛利率极低，远低(dī)于同行业公司，但(dàn)即便这(zhè)样，估(gū)值却(què)一(yī)路(lù)上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售(shòu)的主力）。搞不懂这公司(sī)的价值在(zài)哪(nǎ)里，但(dàn)现在风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是(shì)一家主要从事防空预警(jǐng)雷(léi)达(dá)研发、生产、销(xiāo)售和服(fú)务的国家级高新技术和专精特(tè)新“小(xiǎo)巨人”企业。公(gōng)司(sī)产(chǎn)品主要包括雷(léi)达及配(pèi)套装备，重点供应国内(nèi)军方客户和军工集(jí)团。成立(lì)至今，航天南湖已成为我(wǒ)国防空预警雷达主要生产单位(wèi)之一(yī)颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅(fú)下(xià)滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较快，但利润(rùn)远没有回到20年(nián)，且关联交(jiāo)易占(zhàn)比越(yuè)来越高，对于这种客户不透明(míng)度(dù)极高的军工(gōng)企(qǐ)业，实在无法判断未来(lái)的价(jià)值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是(shì)一家互(hù)联网数字化(huà)虚拟商品综合(hé)服务提供商，主要为移动互联网相关场景客户提供移动互(hù)联网数字化虚拟商(shāng)品聚合运营、融合运营(yíng)、分(fēn)发(fā)运营等综合运营服(fú)务，为物联(lián)网相关场景提供物(wù)联网流(liú)量接入(rù)、硬件方案、场景(jǐng)应用等(děng)综合(hé)解决方案(àn)及(jí)云终端解决方(fāng)案，并根据客户需求提供定(dìng)制化的运(yùn)营支撑(chēng)服务及技术(shù)服务。一家(jiā)售卖移动流(liú)量、话(huà)费(fèi)、爱优(yōu)芒会员卡等数字化虚拟(nǐ)商品的综合型中间商，其(qí)主要盈(yíng)利模(mó)式是获得购(gòu)销差价或服务(wù)佣金，占公(gōng)司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联(lián)网(wǎng)卖流量的公司(sī)，主要是(shì)卖(mài)视频会员(yuán)和其(qí)他通(tōng)用(yòng)流量，业绩过去几年看起(qǐ)来不错(cuò)，但(dàn)公司现(xiàn)金流越来越差，且互联网流量已经(jīng)见(jiàn)顶，大(dà)互联网公司(sī)越来越不(bù)依(yī)赖买量来拓(tuò)广(guǎng)业务(wù)，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰。

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