中(zhōng)国金(jīn)融(róng)行业加速对外开(kāi)放，外资(zī)券商们的(de)2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商(shāng)2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外(wài)5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋(yáng)券(quàn)商(shāng)”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根大通证券(quàn)同期获批的野村(cūn)东方国际(jì)证券(quàn)2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合并(bìng)，两家(jiā)国际(jì)金融巨头(tóu)均在国内拥(yōng)有外资控(kòng)股券(quàn)商牌照。其(qí)中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控股券(quàn)商面临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内各(gè)家证券公司来说，除了面临行(xíng)业(yè)“二八(bā)分化”的激烈态(tài)势，来自“洋(yáng)券(quàn)商(shāng)”们(men)的市场竞(jìng)争也(yě)同样带来(lái)压力。

　　日前(qián)，中证协公布各(gè)家券商2022年年(nián)报/财务数(shù)据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立(lì)时间、牌(pái)照(zhào)资质等问题(tí)，9家共有(yǒu)5家出(chū)现亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则延续自成立以来的(de)亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外(wài)资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出现明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证(zhèng)监(jiān)会批文，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年(nián)初(chū)完成工商(shāng)登(dēng)记(jì)，正式(shì)展业时(shí)间不长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同(tóng)期有(yǒu)所收窄。大和证券(quàn)2022年(nián)实现营业(yè)收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营(yíng)业收入普遍(biàn)下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业(yè)初(chū)期(qī)容易导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型券商相(xiāng)比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业(yè)务影响有(yǒu)限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行(xíng)等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其当年投行业(yè)务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚(shàng)”念好了(le)中(zhōng)国(guó)市场这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控股券商(shāng)实现盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)和(hé)瑞银证券均实(shí)现了(le)营收、净利润(rùn)的双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元(yuán)，同比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩水平(píng)在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证券共(gòng)有(yǒu)员工210人，数量(liàng)在行(xíng)业内排名(míng)下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩根大(dà)通证券展业的(de)第三(sān)个完整会(huì)计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获(huò)得证监会批复，成立合资证券(quàn)公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内(nèi)资股东(dōng)所持股(gǔ)权，成为摩(mó)根(gēn)大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续费净(jìng)收(shōu)入5.56亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券表(biǎo)示，其证(zhèng)券经(jīng)纪业务团队(duì)成(chéng)立已(yǐ)逾三年，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和(hé)运作取得进(jìn)一(yī)步进展(zhǎn)，新(xīn)客户开发稳步(bù)推进。摩根大通(tōng)证券充分利用全(quán)球(qiú)化的平(píng)台优势，整(zhěng)合集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格(gé)境(jìng)外机构投资者(zhě)，目标客群机构投资(zī)者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一(yī)参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较(jiào)好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早的一批合(hé)资券商之(zhī)一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两(liǎng)家内资(zī)股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比(bǐ)例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券(quàn)共有正式(shì)员工383人(rén)。

　　财务(wù)报表显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投行(xíng)业务(wù)进步明显，当期实现手续费净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表示，其(qí)在2022年完成(chéng)了创业板(bǎn)注(zhù)册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹(chóu)备(bèi)并参与了沪深交易所互联(lián)互通(tōng)全球存托凭证(重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么zhèng)业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信集(jí)团和瑞银集(jí)团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣布达成合并协议(yì)，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市场监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报(bào)时表示(shì)，对(duì)瑞信(xìn)的(de)收购(gòu)交易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并对(duì)两家外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商在(zài)中国展业情况，也将造(zào)成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞信证(zhèng)券出具(jù)了带强(qiáng)调事项段(duàn)的(de)无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协议(yì)和合并计(jì)划，截止报告日，上(shàng)述协议和合(hé)并计(jì)划的完成日(rì)尚(shàng)不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股(gǔ)份有限公(gōng)司下(xià)属控股(gǔ)子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到(dào)上(shàng)述合并可(kě)能(néng)产生的影响亦不(bù)明确，该(gāi)事项表(biǎo)明存在可(kě)能(néng)导(dǎo)致对公司持续经(jīng)营能力产生(shēng)重(zhòng)大(dà)疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系(xì)证(zhèng)监会修订《外商参(cān)股证券公司设立规(guī)则》后首家获批的合资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正(zhèng)更名为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价转让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权。在该(gāi)笔交易完(wán)成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全(quán)资(zī)持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权(quán)管(guǎn)理规定》，证券公(gōng)司股(gǔ)东(dōng)以及股(gǔ)东(dōng)的(de)控股股东(dōng)、实际控制人参股证券公司的数量不得(dé)超(chāo)过2家，其中控制证券公司的(de)数量不得(dé)超过1家。在(zài)面临“一(yī)参一(yī)控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去一(yī)留(liú)”的(de)局面。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户(hù)）”等业务持续(xù)推进的基础(chǔ)上(shàng)，新(xīn)增了(le)特色(sè)投资(zī)咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持(chí)服务、集团间跨境(jìng)业务联(lián)动(dòng)等多种业务(wù)模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野(yě)村东方国(guó)际证券财富管理(lǐ)业务(wù)将定(dìng)位(wèi)于(yú)“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支持以及集团跨境(jìng)合作四个方面入手，打(dǎ)造以产品(pǐn)为中心的(de)业务核心竞争力(lì)，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野(yě)村集(jí)团特(tè)色的(de)高(gāo)质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股备(bèi)案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让(ràng)北京高华的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华获证(zhèng)监会核(hé)发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成(chéng)业(yè)务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛高华表示(shì)，其(qí)将持(chí)续以资产配置为核心进行新产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋(fù)能部(bù)门为在岸(àn)客户提(tí)供财(cái)富管理(lǐ)综合(hé)解决(jué)方案，丰富客户产(chǎn)品种(zhǒng)类选择(zé)，开展境(jìng)内私人(rén)财富管理平(píng)台未(wèi)来战略规划(huà)，并(bìng)进一(yī)步拓(tuò)展境(jìng)内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续(xù)推进私募(mù)股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方金融产(chǎn)品并推进跨境投(tóu)资新产品的(de)研发，为客户提(tí)供直接对(duì)接境(jìng)外(wài)资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造(zào)私人财(cái)富管理业务，这(zhè)在具备外资(zī)银(yín)行(xíng)股东背景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海(hǎi)证券表示(shì)，其于2022年(nián)4月正式成立(lì)私人财富管理(lǐ)部，负责公司(sī)高净值个人(rén)客户综合财富管理业(yè)务的运作。私人(rén)财富管理部以汇丰前(qián)海证券为平(píng)台，依托汇丰(fēng)环球私人银(yín)行，致力为高净值和超(chāo)高(gāo)净值(zhí)客(kè)户及其家(jiā)族提(tí)供专业、多元及定(dìng)制化(huà)的(de)资(zī)产配(pèi)置服务，为客户(hù)实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另辟蹊(qī)径，推出家(jiā)族信托资(zī)讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公司(sī)达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托国(guó)家对(duì)粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于发(fā)展财富(fù)管理(lǐ)大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部秉持着(zhe)为(wèi)客户进行(xíng)全方位(wèi)资产配置和满足客户全生(shēng)命(mìng)周期(qī)财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一(yī)方面积极扩充现有架上策略，精选上(shàng)架多支产品为客户在同(tóng)一策略(lüè)下提供差(chà)异化选择及(jí)多元化(huà)的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国资本(běn)市场对外(wài)开放的(de)力度不(bù)断加(jiā)大，各外资金(jīn)融机构(gòu)加速了在境(jìng)内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获(huò)批准设立，公(gōng)司注册地为(wèi)北京(jīng)市(shì)，注册资本为人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业(yè)务范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事(shì)资产证券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是(shì)，渣(zhā)打证券是首家新(xīn)设(shè)的外商独资(zī)证(zhèng)券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司(sī)全资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外(wài)资控股券商数量已达(dá)到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券(quàn)均为外(wài)商独资券商。从(cóng)数量上来看(kàn)，外资控(kòng)股券(quàn)商已(yǐ)成为市场上不容忽视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家(jiā)外资券商(shāng)的设立申请静待审批(pī)。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多(duō)家外资券商的设立申请仍处(chù)于证(zhèng)监(jiān)会审批阶段。其(qí)中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已(yǐ)获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会主(zhǔ)席易会满等先(xiān)后(hòu)在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡(xī)、德国安联保(bǎo)险、意大利联(lián)合(hé)圣(shèng)保(bǎo)罗银(yín)行、美国景顺(shùn)和高盛等国(guó)际金融(róng)机(jī)构(gòu)负责人。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融(róng)机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华(huá)亲身感受到重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定看好(hǎo)中国经济和(hé)中(zhōng)国(guó)资本市场发展前景。近(jìn)年来中国(guó)资(zī)本市(shì)场对外开(kāi)放(fàng)稳(wěn)步推进，为国(guó)际金融机构和全(quán)球投资者带来了实实在(zài)在的机遇。各(gè)金融机构高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积(jī)极(jí)拓展在华业务和(hé)投资(zī)，期(qī)待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了(le)挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来(lái)华展(zhǎn)业便(biàn)利度不断(duàn)提升(shēng)，经营(yíng)范(fàn)围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资(zī)券商(shāng)、资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)机(jī)构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证(zhèng)券(quàn)市场(chǎng)，对(duì)本土证(zhèng)券(quàn)公司既带来(lái)了国际(jì)金(jīn)融机构全面参与中国资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过(guò)与国际金融机构(gòu)直接合(hé)作促进业(yè)务(wù)发展、提升管理水(shuǐ)平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头部券商竞(jìng)争优(yōu)势更(gèng)趋(qū)明显，业务(wù)多(duō)元化发展趋势初步(bù)形成，金融科技对行业发展理念的变革和(hé)重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新(xīn)格局正加速(sù)演变。

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