金(jīn)融(róng)界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月(yuè)末低(dī)0.3个(gè)百分点(diǎn)，比上年(nián)同期高1.9个(gè)百分点(diǎn)。初(chū)步统计，2023年4月社会融资规(guī)模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对(duì)实体经济发放的人(rén)民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿(yì)元；对实体(tǐ)经济(jì)发放(fàng)的外币贷款折(zhé)合人(rén)民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿(yì)元。其中，住户存款减少1.2万亿(yì)元，非金(jīn)融企业(yè)存款减少(shǎo)1408亿元(yuán)，财(cái)政性存(cún)款增加5028亿元，非银行(xíng)业金融机构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币(bì)存款余额(é)8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币存(cún)款减少(shǎo)296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落，主因(yīn)居民存款13个月以(yǐ)来同(tóng)比首次(cì)转为减少，但更可能重回什么是人员类型 人员类型有哪些表(biǎo)外资(zī)产(chǎn)，而非(fēi)用于消(xiāo)费，消费在二(èr)季度同(tóng)样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来(lái)首次(cì)转负。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证券点评如(rú)下：在经历了一季度的爆发式(shì)增(zēng)长后，信(xìn)贷在4月明(míng)显回落。从结构(gòu)上来看，居民部门再次“缩表”，不(bù)过企什么是人员类型 人员类型有哪些业中(zhōng)长期贷款有较(jiào)强韧性。信(xìn)贷回落可能是(shì)因为(wèi)一季度(dù)透支(zhī)了(le)部分银行(xíng)信贷额度(dù)和企(qǐ)业信贷需求，而且(qiě)4月地产(chǎn)什么是人员类型 人员类型有哪些销售(shòu)也边际走弱。社融增速与上月持平(píng)，非标融资持续(xù)好转。M2增速在(zài)高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款(kuǎn)13个月以来同(tóng)比首(shǒu)次(cì)转为减少，但更可能重回表(biǎo)外(wài)资产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分(fēn)点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个(gè)百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的(de)流出而非企业活期存款大幅(fú)改(gǎi)善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅减少的(de)问(wèn)题，中信证(zhèng)券认为是(shì)季节性波动。因(yīn)为银行倾(qīng)向于让理财产品在季(jì)末(mò)到(dào)期，使(shǐ)资金回流成(chéng)存款，以应对考核(hé)，然(rán)后在下季初发行新(xīn)的理财(cái)产品承(chéng)接。因此居民(mín)存款在季末季(jì)初(chū)常出现波(bō)动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个(gè)百分点，或许反映了企业(yè)经营(yíng)活跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏观(guān)与(yǔ)中信证券看法(fǎ)较(jiào)为一致，招商宏观表示居民存款减少符合季节性规律。在(zài)本月数据中，居民端出现了(le)新增存款，新增贷款同时收缩的情(qíng)况。从(cóng)历史规律来看，4月及7月一(yī)般(bān)是居民存款(kuǎn)减少的时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿居民存(cún)款的(de)减少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数据得出类似(shì)居民(mín)加速偿(cháng)还(hái)房贷等结论。

　　对于居民存款的去向(xiàng)问题，申万宏源(yuán)分析认为4月居(jū)民存款减少(shǎo)更(gèng)可(kě)能去向表外资产(chǎn)，而非消费领(lǐng)域。

　　对(duì)于4月的(de)信贷结构问题，招(zhāo)商宏(hóng)观表(biǎo)示在放缓的信贷(dài)投放中，结构(gòu)特征依然明显。企业(yè)中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款贡献了新增信贷的(de)绝大部分(fēn)，居民端中长期信贷(dài)出现收缩。这(zhè)种结构特(tè)征反(fǎn)映了居(jū)民端在前期购房需求脉冲(chōng)式(shì)释放后信(xìn)心(xīn)仍然不足的情况。如果没有进一(yī)步(bù)的政策(cè)支撑，不排除居民端新增信贷量会持续维持在低位。

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