5月迎来开(kāi)门红(hóng)，A股成(chéng)交额(é)连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场(chǎng)对于(yú)人工(gōng)智能、消费、新能源等板块看法分歧较(jiào)大，截至(zhì)5月4日(rì)，已有多(duō)家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出炉，传媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券(quàn)商共特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王(gòng)计推荐了154只金股，从(cóng)行业(yè)来看(kàn)，机(jī)械设备(bèi)行(xíng)业板块(kuài)暂时是(shì)5月(yuè)机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只(zhǐ)金股(gǔ)，两者一定(dìng)程(chéng)度与中特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关(guān)注度(dù)提升最(zuì)为明显，计(jì)算机(jī)板(bǎn)块关注(zhù)度则(zé)快(kuài)速下降，这(zhè)也与(yǔ)4月份行(xíng)情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先(xiān)突破，可(kě)能会成为(wèi)AI概念笑(xiào)到最(zuì)后(hòu)的那个。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮料、商贸(mào)零售(shòu)的关(guān)注度(dù)也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五(wǔ)一旅游(yóu)市场的(de)火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐(jiàn)的金股标(biāo)的集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金(jīn)股同时被2家及以(yǐ)上的机构共(gòng)同(tóng)推荐。其(qí)中三(sān)只传媒股同时获(huò)得3家以上机构推荐，分别是三七(qī)互(hù)娱、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产(chǎn)品(pǐn)（游戏(xì)）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股(gǔ)成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名(míng)列前茅(máo)，精测电子(zi)贡献其中绝大多(duō)数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金(jīn)股策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期(qī)，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情的演(yǎn)绎体现在热门金股上则(zé)表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机构的金(jīn)股中仅宁德(dé)时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现了(le)10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨(zhǎng)幅最高的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎么走？机构(gòu)多数持(chí)保守(shǒu)看(kàn)法

　　各(gè)大券商(shāng)对五月(yuè)份的投资方向做了(le)预判(pàn)，综合多(duō)家观点(diǎn)，券商们对五月的(de)大盘的看法比较(jiào)保守(shǒu)，建议多看少动，推荐较多(duō)的行业是电(diàn)气设备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的走势机构有分(fēn)歧，区域规(guī)划(huà)、券商、沪(hù)港通、个(gè)股期权则因有事件驱动所以有短期的(de)机会。

　　安(ān)信策(cè)略阐述了美国股票投(tóu)资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每年5月(yuè)到10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖(bèi)于现代投资(zī)理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我(wǒ)们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数(shù)在(zài)5月(yuè)出(chū)现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市(shì)场表现(xiàn)，则(zé)四年均报下跌，平均跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微刺(cì)激(包括重大项目的陆(lù)续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资产(chǎn)价格风险的容忍度(dù)正在降低，但在投资缺口重回下行(xíng)通道、通(tōng)胀继(jì)续低(dī)位徘(pái)徊的(de)经济周期格(gé)局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为(wèi)市场依然维持(chí)震荡格局(jú)，长(zhǎng)期看(kàn)二级市场(chǎng)估值体系(xì)国际化(huà)是趋势，优质成长有望(wàng)迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王红利释放非常值得期待。

　　招商策(cè)略判(pàn)断在去杠杆的背景下，要么减少负(fù)债(zhài)，要(yào)么增加资本，减负债会带来经(jīng)济(jì)收缩压力，增资本会(huì)带来股票(piào)供给压力，市场尚未走(zǒu)出(chū)这种被动(dòng)局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期望经济会出(chū)现(xiàn)持(chí)续或者大幅改善;资金利(lì)率的回(huí)落是衰退性的，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破(pò)预期影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担(dān)忧(yōu)。总体上仍维持(chí)二(èr)季(jì)度投资(zī)策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘股如(rú)医药(yào)、家电、汽车、食(shí)品饮料(liào)等一线(xiàn)白马等业绩增长确定性高(gāo)、估值不高，可(kě)以有相对收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月市场环境(jìng)，一些积极因素(sù)正(zhèng)出现，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分(fēn)龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性(xìng)、事件性亮(liàng)点望提振(zhèn)市场情(qíng)绪。从管理层的政策取(qǔ)向来(lái)看，短(duǎn)期(qī)打破概率(lǜ)偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有些积(jī)极因素出现，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策(cè)略(lüè)分析称，首先，A股盈(yíng)利增速(sù)下行确立，并将继(jì)续;其(qí)次，前期小批多次的微刺激(jī)下，市场对短期经济预期偏乐观，而实(shí)际政策(cè)效果(guǒ)难以对冲来自(zì)房(fáng)地产等领域带(dài)来的(de)经济下行(xíng)动能，基本面预(yù)期(qī)很(hěn)有可(kě)能下修;再次，改(gǎi)革和结构(gòu)调整依(yī)然是(shì)政(zhèng)策主要目标，政府不托底(dǐ)，政策(cè)不全(quán)面放(fàng)松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不利(lì)影响(xiǎng)。监管部门的维稳(wěn)措施(shī)亦难以改变基本面弱平衡向下(xià)打(dǎ)破(pò)的趋势(shì)，5月份市(shì)场仍将继(jì)续维持弱势下跌格局。

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