金融界(jiè)4月(yuè)28日消息 为规范开展内地与(yǔ杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介)香港利率互换市场互联互通合作相(xiāng)关业务(wù)，保护境内外投资者合法权益，维护利率互换市场秩序，中(zhōng)国(guó)人民银行制定了《内地与香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银(yín)行有关(guān)部(bù)门(mén)负责人表示，未来中国(guó)人民银行(xíng)将根据(jù)市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品(pǐn)种，调(diào)整交(jiāo)易和清(qīng)算(suàn)额度，优化交易(yì)清(qīng)算安排(pái)，为境(jìng)外投资者提供更加便利(lì)高效的风险管(guǎn)理工(gōng)具。另(lìng)外，两(liǎng)地监管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民(mín)银行有(yǒu)关部(bù)门负责人就《内地与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》答记(jì)者(zhě)问

　　一(yī)、符合中国人民(mín)银行要求的境外投资(zī)者包(bāo)括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民(mín)银行关于境(jìng)外(wài)央行、国(guó)际金(jīn)融组织、主权财富基(jī)金(jīn)运用人民币(bì)投资银(yín)行间市场(chǎng)有关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于进一步做好境外(wài)机构投资(zī)者投(tóu)资(zī)银行间债券(quàn)市场有关(guān)事宜的公(gōng)告(gào)》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和(hé)《内地与(yǔ)香港(gǎng)债券市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银(yín)行间债券市场(chǎng)准(zhǔn)入备案的境外投资(zī)者等，可根据(jù)《内地与香港利(lì)率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投(tóu)资者可(kě)以签署的协议(yì)范围是什(shén)么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资(zī)者开展(zhǎn)“北(běi)向互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)前可(kě)以与交易对手方签署经中国人民(mín)银行认(rèn)可的衍生品主(zhǔ)协(xié)议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央(yāng)清(qīng)算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者(zhě)应(yīng)当将(jiāng)是否(fǒu)签署协议、签署协(xié)议类型等事项(xiàng)向中(zhōng)国(guó)外汇(huì)交易中(zhōng)心备案。目前，中国银行间(jiān)市场交易(yì)商协会(huì)正(zhèng)在(zài)研究(jiū)制定“互换通”衍(yǎn)生品(pǐn)协议，待(dài)其(qí)正(zhèng)式发布后(hòu)也可供境内外(wài)投资(zī)者选(xuǎn)择(zé)签署。

　　三、“北(běi)向互换通(tōng)”境(jìng)外投资者(zhě)的投资(zī)范围是什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投资(zī)者现(xiàn)阶段可(kě)在银(yín)行间市场(chǎng)开展符合(hé)集中(zhōng)清算要求的(de)人民币利率互换交易(yì)。

　　四(sì)、《办法》中(zhōng)认可的(de)境(jìng)外电(diàn)子交易(yì)平台(tái)、境内(nèi)电子交易平台包括哪些(xiē)？境外(wài)投资者的(de)对手(shǒu)方(fāng)、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求加入其他受认可的电子交易(yì)平台，受认可的境内电子交易平(píng)台(tái)为(wèi)中(zhōng)国外汇(huì)交易中心。

　　为便利境外投资者开(kāi)展人民币利率互换交易，“北(běi)向互(hù)换通”参照“债券通”相关安排，由(yóu)境(jìng)内(nèi)投资者(zhě)（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交易(yì)，“互换通”报(bào)价商名单可在中国外汇交易中心网站上查(chá)询。

　　“北(běi)向互(hù)换通”交易在境内电子交易平台达成(chéng)，交易一经(jīng)达成即视(shì)为交易已确认。境外投(tóu)资者可通(tōng)过中国(guó)人民(mín)银行认可的境(jìng)外电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台与境内电子交易平台的连接，向境内电子交易平(píng)台发送(sòng)交易指令，与“互换通”报(bào)价商(shāng)达(dá)成交易。

　　五、中国人(rén)民银行认可(kě)的境内清算(suàn)机(jī)构和香(xiāng)港(gǎng)证监会认可的境外清(qīng)算机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认可(kě)的境(jìng)内清(qīng)算(suàn)机构(gòu)为银行间市场(chǎng)清算所(suǒ)股(gǔ)份有限公(gōng)司（以下简称上(shàng)海清算所），香(xiāng)港证监(jiān)会认可(kě)的境外清算机构为香港(gǎng)交易所旗下香港场(chǎng)外结(jié)算有限公司（以下简称(chēng)场外结(jié)算(suàn)公司(sī)）。

　　六、境外投资者开展集中清算的(de)主要(yào)流程是(shì)？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请获得(dé)场外结算公(gōng)司清算会(huì)员资(zī)格或作为清算客户委(wěi)托场外结算(suàn)公司综合清算会员代(dài)理(lǐ)清算(suàn)，并与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公司综合清算(suàn)会员签订客户清算协议(yì)。交易达成(chéng)后，境内外清算机构对交易进行风控检查，对(duì)于符合集(jí)中(zhōng)清算要求的交易(yì)及时纳入(rù)集中(zhōng)清算。境外机构通过场(chǎng)外结算公司或其综合清算会员完成保证金(jīn)及资金结算。

　　七(qī)、“互换(huàn)通”下，境(jìng)内(nèi)外清算机构(gòu)如(rú)何进行衍生品(pǐn)交易(yì)的合约(yuē)替代？

　　答：合约(yuē)替代(dài)是(shì)指(zhǐ)清(qīng)算机构作为中央(yāng)对手方针对(duì)已成交(jiāo杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介)的交易充当买方的卖方和(hé)卖(mài)方的买方(fāng)的一(yī)种法律安(ān)排，并据(jù)此与买方和卖(mài)方建(jiàn)立两个(gè)新合约(yuē)，以清偿买(mǎi)卖双(shuāng)方之间的初(chū)始债务。“北向互换(huàn)通”业务(wù)中，境外(wài)与境(jìng)内参与者达成的交易在经过上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司的集中清(qīng)算审核后，上海清算所与(yǔ)场外结算公司于(yú)当(dāng)日将交易进行合约替代，进入集中清算(suàn)，生成(chéng)为三个独立的(de)新合约(yuē)，分别为境外(wài)参(cān)与者与(yǔ)场外结算公司、场(chǎng)外结算公司(sī)与上海清算(suàn)所(suǒ)、上(shàng)海(hǎi)清算所与境内参与者(zhě)之间(jiān)的合(hé)约。境(jìng)外与境内参与者之(zhī)间将不再(zài)存在合同关系(xì)。对于(yú)未(wèi)纳入集中清(qīng)算的交易，依照成交双方约定(dìng)的处(chù)置方(fāng)式(shì)进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业(yè)务场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业(yè)务场景下，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结(jié)算公(gōng)司之间的跨境资金结算主要通过人民币(bì)跨(kuà)境支付系统办理。同时，场外结算(suàn)公司(sī)可在境内(nèi)银行(xíng)开立(lì)人民(mín)币基本存款(kuǎn)账户和人民币“互(hù)换通(tōng)”结算(suàn)专用(yòng)存款账(zhàng)户(hù)（NRA账户），作为极(jí)端情况下应急结算安排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换通”交(jiāo)易结(jié)算资金(jīn)、因“互换通”交易结算需要在应急情(qíng)况下(xià)所融入资金的本息和费用以及符合中(zhōng)国人(rén)民银行规定的(de)其他收入(rù)支出等(děng)。

　　此外，作(zuò)为“互换通(tōng)”业务风控方案的一部分(fēn)，上海清算所与场外(wài)结算公司(sī)将针(zhēn)对双方清算所(suǒ)之间的(de)风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池安排。双方(fāng)向“互换通”资源(yuán)池缴纳担保品，该(gāi)资源池独立于每一中央(yāng)对手方从各自清算参与者收(shōu)取和追缴的保证金、清算基金(jīn)之外，不用于任何(hé)会员(yuán)机构(gòu)的违约损失(shī)分摊(tān)。上海清算所向(xiàng)资(zī)源池缴纳(nà)的资金存放在以场外结(jié)算公(gōng)司名义于境外开(kāi)立的(de)“互(hù)换通(tōng)”专用账户，场外结算公司向资源池缴纳的资金存(cún)放在以上海清算所名义于境内开立的“互(hù)换通”专(zhuān)用人(rén)民(mín)币/外币账(zhàng)户(hù)，相关账户(hù)内(nèi)资金可(kě)豁免跨(kuà)境(jìng)债权债务登记及额度管理要求(qiú)。场外结算公司与上海清算所每日基于双(shuāng)方清(qīng)算所之间(jiān)的风(fēng)险敞(chǎng)口计(jì)算“互换通”资(zī)源(yuán)池(chí)要求，并(bìng)通过境内外存管银(yín)行办理人(rén)民币或外(wài)币资金(jīn)的(de)跨境划(huà)转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报责任的机构(gòu)应当及时(shí)履行报送义务。上海(hǎi)清(qīng)算所和境内资源(yuán)池存(cún)管(guǎn)银(yín)行应当向(xiàng)人民币跨境收付信(xìn)息(xī)管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支(zhī)信息(xī)；被(bèi)撤销的交易如涉及双边结算补偿金(jīn)的，相关境内结(jié)算银行(xíng)应当进(jìn)行跨(kuà)境人民币收支信息(xī)报送。上海清算所、境(jìng)内投资(zī)者等相关主体(tǐ)应当按(àn)照规(guī)定履行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报义务，原则上“互换通”交(jiāo)易和(hé)资源池业务(wù)由(yóu)上海清算(suàn)所集中进行国际收支统计申报，补偿(cháng)金等不经(jīng)由上海清算所清算的交(jiāo)易或资金收付，由境内(nèi)投资(zī)者(zhě)等相关主体进行国(guó)际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管(guǎn)理(lǐ)？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑(lǜ)境外投资者投(tóu)资银行间债券(quàn)市场(chǎng)的情况，初期(qī)全(quán)市(shì)场每日交(jiāo)易净限额为(wèi)200亿元人民币（即全部境外投资者(zhě)通过“北向互换通(tōng)”开展利(lì)率互换(huàn)交易在轧差后的(de)名义本金净(jìng)额每(měi)日(rì)不超(chāo)过200亿元人民币），清(qīng)算(suàn)限额为(wèi)40亿元人(rén)民币（即上(shàng)海清算所与场外结算公司之(zhī)间(jiān)净头(tóu)寸(cùn)对应的(de)“互(hù)换通”资(zī)源池风险敞口(kǒu)上限(xiàn)为40亿元人民(mín)币(bì)）。未(wèi)来，可(kě)根(gēn)据市场(chǎng)发展情况(kuàng)适(shì)时调整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵守的人民币购售业务相(xiāng)关(guān)规定具(jù)体包括哪(nǎ)些文(wén)件？

　　答：目前，关(guān)于人(rén)民币购售业务的相关文(wén)件主要包括：《中国人(rén)民银行关于明确跨境(j杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介ìng)人民币业务(wù)相关问题的(de)通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于调整人民(mín)币购售业务(wù)管(guǎn)理(lǐ)的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)拓(tuò)宽人民币购售业(yè)务范围的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行(xíng) 国家(jiā)外(wài)汇管理局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行办公厅关(guān)于加强境外金融机构进入银行间(jiān)外汇市场开展人(rén)民币购售业务宏观审(shěn)慎(shèn)管理有关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于完(wán)善人民币(bì)购售业(yè)务管(guǎn)理(lǐ)有关问题的通知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于(yú)完善人民币(bì)购售业务境外参加行和境外清算行进入银行(xíng)间外(wài)汇市场(chǎng)有关事项的(de)公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内银行(xíng)间外汇市(shì)场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有(yǒu)境外清算(suàn)行(xíng)和境外参加行的业务模(mó)式(shì)、产品种类和信息报送(sòng)等(děng)相关安(ān)排。根据《办(bàn)法(fǎ)》和人民币购售业务(wù)管理(lǐ)规定，香港结算行(xíng)在境内银行(xíng)间外汇市场平(píng)盘头寸时，应(yīng)当(dāng)确保与其相关的境外投(tóu)资者在本(běn)机构的资金兑换是基于“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”的真实(shí)合理需求。

　　十(shí)一、如何(hé)理解“使用外(wài)汇参(cān)与交易的，其交易到期或不再继续参与的，原则上应当通过(guò)香港结算(suàn)行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外(wài)汇(huì)的境(jìng)外(wài)投资者通过“北(běi)向互换通(tōng)”投资内地银行间金(jīn)融衍生品市场，使用(yòng)外汇的境外投资者可在香港结算行办理外汇(huì)资(zī)金兑换(huàn)，香港结算行由此所(suǒ)产(chǎn)生的头寸可到境内(nèi)银行间外汇(huì)市(shì)场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可选择一家香港结(jié)算行办理业务(wù)。香港(gǎng)结算行为境外投资者办理外汇资金兑换时，应当做好真实(shí)性审核相关工作，确保所(suǒ)兑换(huàn)的(de)资金用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的人(rén)民币资(zī)金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资用途，应(yīng)当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北(běi)向互换通”交(jiāo)易(yì)报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关(guān)金(jīn)融市场基础设施应当向中(zhōng)国人民(mín)银行认可的交易报告库报(bào)告“北向互换通”交易相关(guān)数据。中国外(wài)汇交易中心是中国人民银行认可的(de)“北向(xiàng)互换通”数据(jù)的交易报告库(kù)，在中国外汇交易(yì)中心达成的“北向(xiàng)互换通”交易，境内外投资(zī)者无需另(lìng)行报告(gào)。此(cǐ)外，中国人民银(yín)行(xíng)和相(xiāng)关监管部门可以根据需要(yào)向基础设施(shī)调取与境外投资者(zhě)投资(zī)活动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法(fǎ)》发布(bù)后，还(hái)会发布相关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内(nèi)电子交易(yì)平台、境内(nèi)外清算机构将(jiāng)制订配套的业务(wù)规则等文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互(hù)换通”未来有什(shén)么发(fā)展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行将(jiāng)根据(jù)市场发展情(qíng)况(kuàng)，适时(shí)增加投(tóu)资品种，调整交易和清算(suàn)额(é)度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更(gèng)加(jiā)便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地(dì)监管(guǎn)当局(jú)将结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

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