今年1月，美国政(zhèng)府债(zhài)务余额又(yòu)一次触(chù)及(jí)法定上限，这标志(zhì)着美国再度(dù)陷(xiàn)入债(zhài)务违约的风险之中。

　　美国(guó)财政部长耶伦已经多次警告称，如(rú)果国会不尽(jǐn)早采取行动暂(zàn)停(tíng)或提高债务(wù)上限，美国政府最(zuì)早可能6月1日出现债务违约——而这将对全球经济和金融产生(shēng)“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临(lín)债(zhài)务违约风险、两党就提高债务上限进(jìn)行(xíng)争(zhēng)斗，这(zhè)些画面在近些年(nián)似乎频(pín)频上演。那么，引发这一危机(jī)的根本——美国(guó)债务(wù)和债务(wù)上限究竟是怎么回(huí)事？美国债(zhài)务(wù)为何不断滚雪球般(bān)扩大？美国又(yòu)为何(hé)要人为地给(gěi)债务设定上限？

　　美国债务为何不断逼(bī)近上限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们需要先了解美(měi)国政府的(de)债务从何而(ér)来，以及其为何频(pín)频(pín)逼近上限。

　　自18世纪以来，美国(guó)政府在(zài)绝大部(bù)分(fēn)时(shí)期(qī)都处(chù)于财政赤字(zì)状态，即政府支出在多数总统任期内都高于(yú)其财政收入。因此，美国政府(fǔ)举债成了惯(guàn)例，而(ér)政府债务规模也一直(zhí)随着政府赤字(zì)的(de)规模(mó)而增长(zhǎng)。

　　美(měi)国政府债务在近年(nián)疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国债(zhài)务规模(mó)更(gèng)是大(dà)幅增长(zhǎng)。这(zhè)一方面是(shì)由于新冠疫(yì)情以及阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使得(dé)美(měi)国政府背负(fù)了庞大支出压力，另一方面，还因为美国(guó)人口老龄化导致政(zhèng)府医疗(liáo)支出(chū)不断(duàn)上升，拜登政府推出的大规模基建政策导致(zhì)财政支出大增等。

　　与此同时，美(měi)国政府的税收收入(rù)并没有跟上支(zhī)出(chū)的步伐，尤其是(shì)在小布(bù)什政(zhèng)府和特(tè)朗普(pǔ)政府批(pī)准(zhǔn)了减税政策之(zhī)后(hòu)，税收压力更是(shì)与(yǔ)日俱增。

　　在收入(rù)和支出此(cǐ)消彼长的双重压力下，美国的赤(chì)字规模(mó)近年(nián)来如(rú)滚雪球一般扩(kuò)大，债(zhài)务规模也就因(yīn)此不(bù)断攀升，在近(jìn)年来频频逼近债务(wù)上(shàng)限也就不足为(wèi)奇了。

　　美(měi)国(guó)政府债务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为(wèi)何会有上限？

　　而美国政(zhèng)府债(zhài)务上限的(de)出现，则最早可以追溯到上世纪初的第一(yī)次世界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美(měi)国并没有明(míng)确的“债务上限(xiàn)”，那时候只要(yào)白宫(gōng)要(yào)发债借钱，美国国会(huì)基本(běn)照单全批。

　　但(dàn)在(zài)1917年，由于(yú)一(yī)战(zhàn)使得美国政(zhèng)府(fǔ)开支(zhī)愈繁，债务规模越来越(yuè)大，引发部(bù)分美国(guó)议(yì)员提出的(de)反对（也有一些议(yì)员是为了反(fǎn)对美(měi)国(guó)参战），美国(guó)国会便(biàn)通过(guò)《第二自由债券法案》，首(shǒu)次对联邦债务进行限额规(guī)定(dìng)，以此(cǐ)来限制政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预(yù)计美国将加(jiā)入第(dì)二次世(shì)界(jiè)大战(zhàn)，美国(guó)国会通过(guò)《公共债(zhài)务法案》，实(shí)质上正式(shì)确立了对美国政府债务总额的限制。随后，美(měi)国国会又(yòu)对其进行了修订，以更改上限金(jīn)额。从此，提(tí)高债务上(shàng)限就或多或少地成(chéng)为了国会的惯例(lì)。

　　在(zài)历史上，美国(guó)债务上限总(zǒng)共提高了100多(duō)次。尤其是自1960年以来，美(měi)国两党已经提高(gāo)了78次债(zhài)务上限，平均(jūn)每9个月就会(huì)提(tí)高一次——其中共和党总统执政(zhèng)期间曾提高(gāo)49次，民(mín)主党(dǎng)总统(tǒng)执政(zhèng)期间(jiān)共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美国(guó)债务上限(xiàn)的上调幅度进一步加大，在最近几届总统任期(qī)内更是如此：在奥巴马任期(qī)内，美(měi)国最新债务上限(xiàn)为18万亿美元(yuán)（2015年），到了(le)特朗普任内(nèi)，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫(yì)情期间，美国国会暂停了债务上限(xiàn)，以暂时(shí)取(qǔ)消美国政府的(de)支出限制，这导致美国政府债务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政府大(dà)幅上调债(zhài)务上限

　　直到2021年(nián)，美(měi)国(guó)国(guó)会最新(xīn)一次(cì)提高债务上限，美国债务上(shàng)限已经(jīng)提高至现在的31.4万亿(yì)美元，相较于1917年最(zuì)初(chū)的债务上限115亿美元，已经足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什(shén)么(me)美国不能取消债(zhài)务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债务上限”是美(měi)国国会为联邦政府设定的举债的最高额度，一旦(dàn)触及这条“红线”，意味着(zhe)美国财政(zhèng)部借款授权用尽，除(chú)非(fēi)国会调高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑，美国(guó)政府为什么要“自我(wǒ)限制”，不(bù)能直接取消掉债务(wù)上限呢？

　　的确(què)，债务上限会(huì)对美国政府造成限制，使其不(bù)能随心所以的举(jǔ)债，但从理论上来说，这(zhè)一限制也同时对其(qí)美国政府的(de)债务信用提供(gōng)了保证。

　　这是因为，美国作(zuò)为手握美(měi)元霸权的超级(jí)大国，本(běn)身并不(bù)受到发行(xíng)美钞的外在约束。如(rú)果(guǒ)美(měi)国(guó)政府开(kāi)支(zhī)无度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其债权(quán)信用(yòng)将受到损害(hài)，原有债(zhài)权人权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上限”这(zhè)一内控举措(cuò)，才能维持(chí)美国政府的(de)偿(cháng)付(fù)信用，保证(zhèng)美(měi)元霸权地(dì)位。换句话来(lái)说，“债务上限”理论(lùn)上也相当(dāng)于是美(m三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思ěi)方(fāng)对债权人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国(guó)和(hé)日本是美(měi)国债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上限难以提高了？

　　那么(me)，在过去(qù)被频频上(shàng)调的美国债务上限，为什么在现(xiàn)在会陷入无法上调的(de)僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国(guó)政府想要提(tí)高美国(guó)债务上限，往(wǎng)往(wǎng)需要(yào)美(měi)国国会(huì)两院的通过(guò)。在(zài)此前的(de)历史中，提高债务上限在国(guó)会中绝大(dà)多数时(shí)候类(lèi)似于(yú)一个“走过(guò)场(chǎng)”的周期性任务(wù)，两党并不(bù)会(huì)对此进(jìn)行(xíng)过于激烈的博(bó)弈。

　　但近年(nián)来(lái)，随着美国党派分歧不断扩大，债务上限问题逐步(bù)沦为两(liǎng)党的政治武器，被在野党用作了与执政(zhèng)党讨价还(hái)价的砝码(mǎ)。尤其是在当下美国两党分别占据两院多数席位的(de)分裂(liè)背(bèi)景下，这一(yī)斗争就显(xiǎn)得尤为激烈(liè)。

　　目前(qián)，美国民(mín)主党占据参议院多数，而共(gòng)和党占据众议院(yuàn)多数。拜登要(yào)想提高债务上(shàng)限，就需要和国会(huì)共和党人达成一致(zhì)。

　　然而，共和(hé)党人正试(shì)图(tú)利用债务上限的最后(hòu)期限，向拜登(dēng)总统施(shī)压，要求他先同意削减(jiǎn)开支，再(zài)谈提高(gāo)债务上限。而民(mín)主党人坚持不愿让步(bù)，认为应无条件提高(gāo)债务上限，这(zhè)就导致(zhì)了当下的(de)僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定(dìng)于美(měi)东时间(jiān)周二(èr)（5月16日）再度(dù)与国会领导人会面，讨论提高美国(guó)债务上限的计划(huà)。

　　但值得注意的(de)是，如果(guǒ)拜(bài)登和国会领袖(xiù)们在周(zhōu)二仍(réng)无法取得突破性(xìng)进展，这场危机恐(kǒng)怕真就要(yào)无(wú)限逼近债(zhài)务违约的“X日”了——因为拜(bài)登已经计划于本(běn)周(zhōu)三前往(wǎng)日本三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思参加G7领导(dǎo)人峰会，并将在周末访问巴(bā)布亚新几内亚(yà)，并(bìng)举行美国-大洋洲(zhōu)国(guó)家峰(fēng)会，这意味着接(jiē)下来留(liú)给拜登和(hé)两党领袖谈判的时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机将再(zài)次(cì)上演

　　事实上，十(shí)多年前(qián)，美(měi)国也曾上(shàng)演(yǎn)过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻(jùn)的违(wéi)约风险(xiǎn)：时(shí)任美国(guó)总统奥巴马和众议院共和党人在谈判最后一刻(kè)，才就债务上限达成协议，勉强避免了一(yī)场债务违约灾难(nán)。奥巴马及民(mín)主党在最后关(guān)头妥协，同意在十年内削减9000亿美元的(de)财政支(zhī)出(chū)。

　　但在(zài)当时(shí)，即便没有真正违(wéi)约而仅仅是逼(bī)近违约(yuē)，这一紧张(zhāng)局(jú)势也引发了全球(qiú)资本(běn)市场(chǎng)剧烈波动，美股一度大跌，并直接(jiē)导致(zhì)标(biāo)准(zhǔn)普尔首次下调美(měi)国的主权信用评级(jí)。这(zhè)使得美(měi)国面(miàn)临更高(gāo)的借贷成本——美国第二年(nián)的(de)借贷(dài)成本上升(shēng)了13亿(yì)美元，并在之后数年继续(xù)上涨，基本上抵消了(le)当时两党谈判中的一些成本(běn)削减措施。

　　对一些经济学(xué)家来说(shuō)，上述的市场动荡也只是短期(qī)影响。而更重要(yào)的(de)是(shì)，从(cóng)长期来看，财政支出削减(jiǎn)意味着美国(guó)多年的预(yù)算(suàn)紧(jǐn)缩，这(zhè)可能(néng)会(huì)产(chǎn)生更严(yán)重的长期(qī)影响(xiǎng)——比如拖(tuō)累美国的经(jīng)济复(f三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思ù)苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政策研(yán)究所首席经济学家乔希·比文(wén)斯在回顾(gù)2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削减措施时，我们仍处于(yú)相当低迷的经(jīng)济中，并且正处于从(cóng)大衰退中复苏(sū)的(de)阶段(duàn)。他们只是让复苏持续的时间远远超过了应(yīng)有的时间(jiān)……在接下来的六七年里，美国政府没(méi)有提(tí)供真正有价值的公共产品(pǐn)和服务，因为它们(men)（财政支(zhī)出）被(bèi)大幅(fú)削减。”

　　而(ér)如今这场债务上限危机，也(yě)被许多人看(kàn)作2011 年债务上限危机(jī)的翻版：美国国(guó)会面临类(lèi)似的分裂局面，美(měi)国经济也正处于类似的衰退环境之中。即便美国两党能(néng)够重演2011年的戏(xì)码(mǎ)，在(zài)最后关头提高债务上限，由此(cǐ)带来的短(duǎn)期(qī)市场动荡(dàng)和(hé)长期经(jīng)济损害，恐怕也(yě)将再次重演。

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