5月(yuè)12日晚间(jiān)，根据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景林资(zī)产递(dì)交了(le)截至2023年3月31日(rì)的第一(yī)季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理(lǐ)超(chāo)千亿元人民(mín)币的对(duì)冲基(jī)金机构，亦是内地少有(yǒu)的进行大手笔持有美股的买方机构之一，景林的动向受到了市场广(guǎng)泛的关(guān)注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓曝(pù)光

　　报(bào)告期内，景林(lín)资产整体持(chí)仓规(guī)模小(xiǎo)幅提升至(zhì)17.29亿美元，折(zhé)合(hé)人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规(guī)模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季度末，景林资产在(zài)美(měi)股市场持有34家上市公(gōng)司(sī)的(de)股票。其中，前十大持仓(cāng)标(biāo)的在(zài)总市(shì)值(zhí)中(zhōng)的占(zhàn)比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别(bié)为英(yīng)伟(wěi)达、谷歌(gē)、爱奇(qí)艺、好(hǎo)未来、booking。清仓(cāng)和减持(chí)方面(miàn)，景林(lín)资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮(bāng)、贝(bèi)壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十(shí)大重仓股分别为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号重仓股依旧是拼多多(duō)，与上季度对比，景(jǐng)林(lín)资产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个(gè)季度增持拼多多。2022年(nián)二季度增(zēng)持拼(pīn)多(duō)多24.02万股(gǔ)，三季(jì)度增持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼多(duō)多也(yě)不负众(zhòng)望(wàng)，从(cóng)股价表现(xiàn)看，拼多(duō)多(duō)去年二、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头在今年(nián)2月初便戛然而(ér)止了(le)，景(jǐng)林资产在(zài)此前“越跌越买”的策略奏效后，或(huò)许(xǔ)在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓(cāng)的(de)英伟(wěi)达，空(kōng)降前十(shí)大(dà)重仓股第七(qī)位，一口气(qì)买(mǎi)入32.53万股，一(yī)季度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布(bù)局(jú)教(jiào)育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一(yī)季度，景林资产在美股(gǔ)的(de)操(cāo)作中，最(zuì)为亮眼的当属(shǔ)重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末，景林资产(chǎn)持有新东(dōng)方430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃(yuè)成为(wèi)景林资产的(de)第二大重仓股。与(yǔ)此同(tóng)时，景林资产一季度还建仓了好未(wèi)来，期末(mò)持股数量达224name是什么意思 name是姓还是名.6万股。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，上述两只教(jiào)育个股股(gǔ)价(jià)均处于(yú)震(zhèn)荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认为，从全(quán)行(xíng)业来看，不同年龄层的用户(hù)对“教育”的需求依然(rán)旺盛，除(chú)了应(yīng)对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力(lì)挖(wā)掘、提(tí)升综合能力等(děng)。双减政(zhèng)策推行(xíng)之后，目(mù)前行业政(zhèng)策环境趋(qū)于稳(wěn)定，但过程中很多公司退出(chū)离开(kāi)，使(shǐ)得行业竞(jìng)争格局趋(qū)缓(huǎn)，对于(yú)存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年(nián)积累的口碑和公信(xìn)力(lì)，品牌(pái)的护城河依然很深。个(gè)别头(tóu)部(bù)企业在K9学(xué)科之外(wài)的教育领域业务(wù)基(jī)础扎实，原有的留学等业务(wù)恢复增长，同时素质教(jiào)育、直播(bō)电商(shāng)业务等新业务成(chéng)为新的(de)增长(zhǎng)驱动力。且公(gōng)司的利(lì)润和现金流(liú)稳中转好，同时账上资金充足，当时(shí)的估值下有足够(gòu)的(de)安(ān)全边际。在(zài)过(guò)去几个(gè)季度的财报中(zhōng)，我们看到(dào)了相(xiāng)关的积极信号。”景(jǐng)林(lín)资产表示。

　　值(zhí)得一提的(de)是，高毅资(zī)产对于教(jiào)育领域也颇(pǒ)为(wèi)看好(hǎo)，但是(shì)标的选择似乎与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员(yuán)会公开(kāi)资料显示，截至(zhì)今年一季度(dù)末，高毅资产持(chí)有新(xīn)东(dōng)方24.4万股，相比于(yú)去年底减(jiǎn)仓(cāng)超10万股，减仓比(bǐ)例接近(jìn)三成。而(ér)一季度高毅资产(chǎn)大(dà)举买入(rù)近156万(wàn)股(gǔ)好未来，相比于去(qù)年(nián)底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮(pào)轰(hōng)市场投机(jī)之风

　　自五一(yī)节过后，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块成(chéng)为资金炒作(zuò)AI的(de)重点方向，中特估支线(xiàn)也(yě)由暗转明，晋升(shēng)市场第二大主线。

　　可(kě)好景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随(suí)后便开(kāi)始持续(xù)下跌(diē)，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文(wén)内容(róng)为客观数据信息(xī)罗列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前连续24个(gè)交(jiāo)易(yì)日(rì)成(chéng)交额(é)超(chāo)万亿元阶段纪(jì)录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时(shí)，市(shì)场(chǎng)成(chéng)交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和(hé)5月(yuè)12日(rì)成交额连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷(xiàn)入缩量震(zhèn)荡阶段(duàn)。

　　面(miàn)对市场(chǎng)的急剧降温，市场观点认为，主要原因(yīn)是5月(yuè)11日晚间发布(bù)的金融数据大幅低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿(yì)元，但是考(kǎo)虑到(dào)去(qù)年4月基数的异常(cháng)，因而与往年相比，今(jīn)年(nián)4月(yuè)信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷(dài)款回落再度成为(wèi)信贷(dài)回(huí)落的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因。而企业中长期贷(dài)款继(jì)续保持(chí)同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融增速(sù)回落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今(jīn)年4月(yuè)同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大(dà)证券的点评(píng)称，4月下旬票据利率先下后上(shàng)，并(bìng)不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要(yào)因为今年国股(gǔ)行NIM和(hé)营收压力很大，一直(zhí)在(zài)压降票据等低(dī)效资产，对(duì)分行收票额度控制很严。4月前两旬(xún)已(yǐ)经(jīng)收了很多票，后面(miàn)改用其他贷款来(lái)冲。5月上旬票据已经(jīng)快要接近零(líng)利率了，信贷(dài)再度出现深度负(fù)增长，这是4月(yuè)信贷(dài)斜率过(guò)于陡峭化产生的(de)后果，5月份(fèn)的(de)贷款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场要想(xiǎng)好起来，必然(rán)要让大家看到宽信用的信号出现，而(ér)这(zhè)可能还需要一定(dìng)的时间。

　　当前市(shì)场(chǎng)name是什么意思 name是姓还是名存量资金博弈(yì)的背景不改，而(ér)两大主线人工智能(néng)和中特估，今年已然累(lèi)计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还有多(duō)只央企ETF等待进场，而人工(gōng)智能这边，在未有(yǒu)增量资金进(jìn)场的情况之下(xià)，再想(xiǎng)继续(xù)向上，压(yā)力(lì)不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但(dàn)斌更是罕见(jiàn)的在深夜(yè)抒发感想。大谈公募(mù)基金经理的难处，在业绩和(hé)投资信仰之间无法两(liǎng)全。紧接(jiē)着，炮轰(hōng)当下(xià)市场投机之风大盛，认为(wèi)当下市场交易(yì)机制应(yīng)要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅(jǐn)仅只是(shì)但总一个人的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着(zhe)红红(hóng)火火，但很(hěn)多投资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公(gōng)募基(jī)金经理更是有苦难言，市场上大(dà)热的人工智能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本不(bù)符合他们的(de)机构审美。直白(bái)点说，市(shì)场根本就(jiù)是(shì)绕(rào)着公募持仓在(zài)涨(zhǎng)。

　　大家都是(shì)有苦(kǔ)难言(yán).......

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