华尔街真(zhēn)是(shì)风云诡谲。

　　曾发(fā)百页报告做空印度首(shǒu)富(fù)阿达尼集(jí)团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波的(de)美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头对准的(de)是(shì)“华尔(ěr)街之狼”、著名亿万富翁(wēng)投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下控股公司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周(zhōu)二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸(zhēng)发(fā)29亿(yì)美元（约200亿人民币）。根据福(fú)布斯榜单显(xiǎn)示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身(shēn)价为147亿(yì)美元，排名世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研(yán)究：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究在报告中指出(chū)，伊(yī)坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类似(shì)庞氏骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)表示，IEP利用来自新投资者的(de)资金向老投(tóu)资者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一(yī)直在使(shǐ)用从新投(tóu)资者那里获得的资金向老投资(zī)者支付股息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗(piàn)局的经济结构只有在新资金愿意冒着成(chéng)为最后一批'持(chí)有资金的风险的情况下才是(shì)可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称(chēng)，IEP的56亿美元年终(zhōng)净资产(chǎn)价值(zhí)被(bèi)夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地(dì)，兴登堡研究(jiū)在(zài)报告中表示，IEP的(de)股票被高估了(le)75％以(yǐ)上，“IEP的交易价(jià)格比上次(cì)报告的(de)资产(chǎn)净(jìng)值高出(chū)218％，远远高于所有可比公司。”

　　报(bào)告指(zhǐ)出，另一方面，伊坎企业(yè)的同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格均低于各自的资产净值。资产净值是衡量基金业绩(jì)的关(guān)键指标(biāo)，衡(héng)量基(jī)金所持证券的(de)市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股票(piào)泡(pào)沫的(de)是其15.8％的股息收益(yì)率，这(zhè)是迄今为止美(měi)国大型股公司(sī)中最高的。兴登堡指责伊坎以股票(piào)而不是现金的(de)形式发(fā)放(fàng)股息(xī)，并让伊坎(kǎn)企(qǐ)业(yè)出售新股，以满足股东(dōng)的(de)支出，从而抬高了股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还(hái)举例称，IEP在2022年(nián)12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月(yuè)后，该(gāi)部门(mén)的(de)一家重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊坎企(qǐ)业的大型(xíng)投(tóu)行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间的关系(xì)密切。报告(gào)称，杰富(fù)瑞在其研究中假设，即使在最坏的情况下，伊坎的(de)股息也将永久支付，同(tóng)时(shí)还从安排(pái)IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报(bào)告(gào)“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报(bào)告对伊坎来说是一个重大挑战。他也在(zài)报告刊登(dēng)的(de)几小时后发声反击。

　　伊(yī)坎在一份声(shēng)明中表示，兴登堡“自以为是”的报(bào)告(gào)旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期(qī)股(gǔ)东的利益(yì)为代价获取(qǔ)利润。伊(yī)坎表示：“我们坚持公开披露的(doi的时候怎么夹，doi是怎么夹de)信(xìn)息(xī)，我们相信，从长期来看(kàn)，IEP的业绩将会像以往一(yī)样不言自明。”

　　伊(yī)坎表(biǎo)示，我(wǒ)们仍然相信激进主义是最好的投资范例(lì)。“我过去25年的激进主(zhǔ)义投资(zī)已经很(hěn)好地(dì)证明了这(zhè)一点。我们定期将我们的(de)维权原则(zé)付诸于(yú)我们的多数(shù)控股(gǔ)公司(sī)以及我们投资部门持(chí)有的少(shǎo)数股权，目前在14个上市公司董事会(huì)中都有代表。此(cǐ)外，我们坚(jiān)信通过对冲头寸来降低风(fēng)险，尤其是在我们今天所处的(de)市场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他(tā)在(zài)能源、汽车(chē)、食品包(bāo)装、房地产和其(qí)他行业的(de)各种投资。他(tā)是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指出，报(bào)告中的(de)说法 “不会阻止IEP履行其(qí)对IEP的(de)单(dān)位持有人和员工的承(chéng)诺”。

　　此外(wài)，股东权益机构(gòu)也坐不住了！股东(dōng)权益律所(suǒ)Johnson Fistel发(fā)表(biǎo)敦促亏损的投资(zī)者就兴(xīng)登堡研究(jiū)做空报告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回数兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)的(de)做空实例，最(zuì)出名的(de)莫过于今(jīn)年2月做空印度首富的阿达(dá)尼集团(tuán)了。兴登堡研究百(bǎi)页的做空报告使(shǐ)得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷(fēn)纷从(cóng)印度股市撤离(lí)，更(gèng)让印度(dù)总理(lǐ)莫迪受到反(fǎn)对派质疑。

　　根据当时美国全国(guó)公共广(guǎng)播电(diàn)台称，截至(zhì)2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团(tuán)市值在短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团的债(zhài)券(quàn)价格跌至垃圾(jī)债水平。阿达(dá)尼的(de)个人净资(zī)产也缩水近(jìn)500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究竟(jìng)什么来头？公开资料(liào)显示，兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)公司成立于2017年，总(zǒng)部(bù)位(wèi)于(yú)纽约市(shì)。据兴登堡研究(jiū)官网介绍，公司的主要业(yè)务包(bāo)括披露企业的会计(jì)造(zào)假、管理问(wèn)题(tí)、未公开关(guān)联交(jiāo)易、财报(bào)违(wéi)规等。媒(méi)体统计显示，从2020年至今，兴登(dēng)堡研(yán)究公司(sī)共对(duì)30家公(gōng)司发过难。他们雇佣金融(róng)分析师(shī)、会计师(shī)和记(jì)者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安(ān)德森(sēn)来(lái)自中(zhōng)产家庭，曾(céng)在康涅狄格大学(xué)学习(xí)商科(kē)。 据(jù)其Linkedin资料(liào)，大(dà)学期间，他加入(rù)了以色(sè)列的(de)救护车急(jí)救部门，是拥有以色列证书(shū)的救护人员。

　　公司(sī)官网显示，“兴登堡(bǎo)研究”这个名字源于1937年在(zài)新泽西上(shàng)空不幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全(quán)可以避(bì)免的人(rén)为(wèi)灾难的缩影，”该公(gōng)司(sī)的网站上写道(dào)。

　　除了此次的IEP以及阿达尼(ní)集团(tuán)，兴登堡研究也(yě)曾瞄准其他(tā)企(qǐ)业。2020年，兴登堡研究？份69页的(de)做空报告，让(ràng)市值(zhí)一(yī)度达到340亿美(měi)元的(de)“卡车(chē)界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职(zhí)，美国司法部和证券监管(guǎn)机构随(suí)后(hòu)跟进调查，Nikola的创(chuàng)始人最终被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单(dān)并在生产能力方面误导投资者。该(gāi)公司的市值一(yī)度超过50亿美元，如今已缩(suō)水至不(bù)到2.6亿美(měi)元，其股票(piào)在(zài)兴登堡研究做空报告公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克(kè)对推(tuī)特的收(shōu)购案。在(zài)兴登堡研究(jiū)宣布做空推特后，推特的(de)股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后安德(dé)森(sēn)宣(xuān)布关(guān)闭(bì)做空(kōng)仓位。去年7月(yuè)中旬，当推特的股价位于(yú)低点(diǎn)附近时(shí)，兴登(dēng)堡研究宣布转为(wèi)做空推特，推特股价(jià)随(suí)即大涨约8％。

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