5月12日晚间，根据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的第一季(jì)度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超千亿(yì)元人(rén)民币(bì)的对冲基金(jīn)机构，亦是内地少(shǎo)有的进行(xíng)大手笔持(chí)有(yǒu)美股的(de)买(mǎi)方机构之一，景林的动向受到(dào)了市场(chǎng)广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林(lín)资产持仓曝光

　　报告(gào)期(qī)内，景林资(zī)产整体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿(yì)美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环在职教育是什么意思，补充在职是什么意思比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年(nián)一(yī)季度(dù)末，景林资(zī)产在美股市场持有(yǒu)34家上市(shì)公司的(de)股(gǔ)票。其中，前(qián)十大持仓标(biāo)的在总市(shì)值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓(cāng)5只股票(piào)，分(fēn)别为英(yīng)伟达、谷歌、爱(ài)奇(qí)艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五大卖出(chū)标的(de)包括：京东(dōng)、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前十大重仓股分别为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科(kē)。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依旧(jiù)是拼多多，与上(shàng)季度对(duì)比，景(jǐng)林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度(dù)持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三(sān)个(gè)季度增(zēng)持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股(gǔ)，四(sì)季度则增持233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼多多也不负众望(wàng)，从股价表现看，拼多多去年二、三(sān)、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多(duō)多的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛然而止(zhǐ)了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头(tóu)”之际进(jìn)行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度(dù)景(jǐng)林(lín)新(xīn)建仓(cāng)的(de)英伟达，空降前十大重仓股第(dì)七位，一口(kǒu)气买入32.53万(wàn)股，一季度末持仓(cāng)市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来(lái)英伟达累(lèi)计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅(yì)“唱反(fǎn)调(diào)”

　　一季度，景(jǐng)林资产(chǎn)在美(měi)股的操作(zuò)中，最为亮眼的(de)当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产持有新(xīn)东方430万股，环比去(qù)年底(dǐ)加仓(cāng)368.8万股(gǔ)，期末(mò)持股(gǔ)市值超1.6亿美(měi)元，一(yī)跃成(chéng)为景林资产(chǎn)的第二大重仓(cāng)股。与此同(tóng)时，景林资产一季度还建仓了好未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教(jiào)育个股(gǔ)股价(jià)均处(chù)于震荡态(tài)势(shì)，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年龄层的(de)用户对“教育”的需求依然(rán)旺盛，除(chú)了应(yīng)对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行(xíng)业政策环境趋于(yú)稳定，但过程中很(hěn)多公司(sī)退出离开，使得(dé)行业竞争格局趋缓，对于存量公司(sī)有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说，凭(píng)借多年积累的口碑和公(gōng)信力，品牌的护城河依(yī)然(rán)很深。个别头部(bù)企业在K9学(xué)科之外的教育(yù)领域业务基础扎实，原有的留学等业(yè)务(wù)恢复(fù)增长，同时素质教(jiào)育、直播电商业务(wù)等新业务成为新的增(zēng)长(zhǎng)驱动力。且公司的利润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时(shí)账上资(zī)金充足，当(dāng)时的估值下有足够的安全边际(jì)。在过去几个季度(dù)的财报(bào)中，我(wǒ)们看到了相关的积极信(xìn)号(hào)。”景林资产(chǎn)表(biǎo)示。

　　值得(dé)一提(tí)的(de)是，高毅资产对(duì)于教育领域(yù)也颇为看好(hǎo)，但(dàn)是标的选(xuǎn)择似乎与(yǔ)景林资(zī)产存在(zài)分歧。

　　美国(guó)证券交易委(wěi)员(yuán)会(huì)公(gōng)开资料(liào)显示，截至今年一(yī)季度(dù)末，高毅资产持有新(xīn)东方(fāng)24.4万股，相比于去年底减仓(cāng)超10万股，减仓比例接(jiē)近(jìn)三(sān)成。而一季度高(gāo)毅资产(chǎn)大举(jǔ)买入近156万股(gǔ)好(hǎo)未(wèi)来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游戏板块成为(wèi)资金炒(chǎo)作AI的(de)重点方向，中特(tè)估支线也由暗转明(míng)，晋升市场第二大主线。

　　可好景不(bù)长，本(běn)周中特估仅热闹了一两天，随后便开始持续(xù)下(xià)跌，传媒、游戏(xì)板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文(wén)内(nèi)容为客(kè)观数据信息罗(luó)列，不构成任何(hé)投资建(jiàn)议(yì)）

　　此前(qián)连(lián)续(xù)24个交(jiāo)易日成交额超万亿元阶段纪录(lù)，在本周遭遇终结(jié)。周三时，市场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市(shì)场观点认为，主(zhǔ)要原因是5月(yuè)11日晚间(jiān)发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿(yì)元，虽然同(tóng)比多增734亿(yì)元，但是考虑到(dào)去年(nián)4月基数的异常，因而与(yǔ)往(wǎng)年相比，今(jīn)年4月信贷则是明显跌落，而(ér)今年4月(yuè)信贷(dài)低于2021年同期(qī)7512亿元(yuán)。居民贷(dài)款回落再度成为信贷回落的主要原因。而企业中长(zhǎng)期贷款继续保持同比(bǐ)多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社(shè)融(róng)增速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月(yuè)相比(bǐ)，今(jīn)年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证(zhèng)券的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并不意味(wèi)着贷款好转(zhuǎn)了(le)，主(zhǔ)要因为今年(nián)国股(gǔ)行NIM和营收(shōu)压力很(hěn)大，一直在压(yā)降票据(jù)等低效资产，对分行收票额度控制很严。4月(yuè)前两旬已(yǐ)经(jīng)收(shōu)了很多票，后(hòu)面改用其(qí)他贷款来(lái)冲。5月上旬票(piào)据已经快要(yào)接近零利率了，信(xìn)贷再度(dù)出现深度(dù)负增长，这(zhè)是4月(yuè)信贷斜率(lǜ)过(guò)于(yú)陡峭化产生的后果，5月份的(de)贷款可能仍然不(bù)太(tài)乐观(guān)。

　　在(zài)这种背景(jǐng)之下，市场要想好起来，必然要让大(dà)家(jiā)看到宽信用的信号(hào)出现，而这可能还(hái)需要(yào)一定(dìng)的时间。

　　当(dāng)前市场(chǎng)存量(liàng)资金博弈的背景不改，而两大(dà)主线人工智(zhì)能和中(zhōng)特估，今年已然(rán)累计不小的涨幅。中特(tè)估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能这边(biān)，在未有增量资金进场的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌(bīn)更是罕见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大(dà)谈(tán)公募基金(jīn)经(jīng)理的难处，在业绩(jì)和投(tóu)资信(xìn)仰之间无法(fǎ)两(liǎng)全。紧(jǐn)接(jiē)着，炮轰当下市场(chǎng)投机之风(fēng)大(dà)盛(shèng)，认为当(dāng)下市(shì)场交易机制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但总一个人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市(shì)场(chǎng)看(kàn)着红红火火，但很多投资者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大热的人工智能，游资(zī)炒作的“星辰(chén)大海”，根本不符合他们的机构审美。直(zhí)白点说，市场(chǎng)根本就(jiù)是(shì)绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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