本轮新(xīn)股中，有不少风口的企业，但基本面(miàn)都非常(cháng)垃圾，虽(suī)然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半导体晶圆(yuán)生产(chǎn)代工服务，为客(kè)户提(tí)供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年(nián)就成长(zhǎng)为(wèi)中国大陆收入第三大(dà)、12英寸(cùn)晶圆代(dài)工产能第三大的纯(chún)晶(jīng)圆代工企(qǐ)业。2015年(nián)，合肥市政府根据集成(chéng)电路(lù)产业(yè)发展(zhǎn)规划及(jí)“芯屏器(qì)合”的产(chǎn)业发(fā)展战略，拟引进国科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容际知名企业合作(zu科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容ò)设立晶圆代工厂，此后，晶合(hé)集成(chéng)正式筹(chóu)划建(jiàn)设。成立至(zhì)今，晶合集成已(yǐ)成为国(guó)内面(miàn)板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业(yè)绩爆(bào)发，利润此前(qián)一(yī)直大(dà)幅(fú)亏损，22年依靠收入和产品(pǐn)价格上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游(yóu)面板行业需求大幅下滑，公(gōng)司选择(zé)了业绩最好(hǎo)的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回(huí)亏(kuī)损(sǔn)（预计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三(sān)博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学(xué)科(kē)为龙头，强专科、小综合的发展模(mó)式，形(xíng)成覆(fù)盖全国核心区域(yù)的医疗服(fú)务网。服(fú)务病种(zhǒng)涵盖神经学(xué)科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般，民营(yíng)医院里(lǐ)毛利率算比较低的那一(yī)档，未来主(zhǔ)要看扩(kuò)张，也要小(xiǎo)心政策的(de)影响(xiǎng)，个人感觉比如几(jǐ)个国企医院（不论是收入增速还是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高(gāo)精(jīng)密狭缝式(shì)涂布(bù)模头产(chǎn)品(pǐn)的设计、研发(fā)和生产及涂(tú)布技术产业化整(zhěng)体解(jiě)决方(fāng)案能力的高新(xīn)技术企业。高精(jīng)密(mì)狭缝式(shì)涂布模(mó)头(tóu)为锂电池生(shēng)产(chǎn)涂布(bù)机的核心部(bù)件(jiàn)，涂布是(shì)继(jì)制备(bèi)正负极(jí)浆(jiāng)料完成后的(de)下一道工序，是锂(lǐ)电(diàn)池生产前段工序的核心环节，目的是将正(zhèng)负极(jí)浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩(ēn)斯特产品广泛(fàn)应用(yòng)于(yú)锂离子(zi)电池涂布(bù)、半导体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料(liào)电(diàn)池(chí)电极涂布(bù)、液晶(jīng)显示(shì)中的(de)薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链(liàn)公司(sī)，业(yè)绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本(běn)见顶，下(xià)游需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下(xià)滑，且公(gōng)司只(zhǐ)是生产过程中(zhōng)很小的一块市场，天花板非常低，公(gōng)司(sī)未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成(chéng)立于(yú)2018年3月，总部(bù)位(wèi)于浙江绍兴，是一家专(zhuān)注于(yú)功率、传感和传输(shū)应用(yòng)领域，提供(gōng)模拟芯片(piàn)及模块封装的代(dài)工(gōng)服务(wù)的制造商。中(zhōng)芯集成以(yǐ)晶圆代工为起点，向下延伸到模组封(fēng)装，为(wèi)国内外客户提供一(yī)站式代工解决方案，为(wèi)功率(lǜ)、传(chuán)感(gǎn)和(hé)传输(shū)等领域的半导体产(chǎn)品公(gōng)司提供完整生产制造平台，支(zhī)持(chí)客户研发以(yǐ)及(jí)大规模(mó)量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于规(guī)模扩(kuò)张阶(jiē)段，但由于规模扩大太(tài)快，折(zhé)旧研发投入初期非(fēi)常高，因(yīn)此利(lì)润大幅(fú)亏(kuī)损，好不容易(yì)快(kuài)熬出头了(le)（资本支出高峰在22年结束），公(gōng)司也预期23年底会(huì)转为盈利(lì)，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然(rán)是要(yào)比那些已经规模化完成有(yǒu)利润的公司大得多，且公司过于依(yī)赖中(zhōng)芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收回许可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不(bù)太(tài)乐观未(wèi)来的走势。

　　五(wǔ)、万丰(fēng)股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事(shì)分散染(rǎn)料及其滤饼(bǐng)的(de)研发、生产及销售，产品(pǐn)以中高端分散染料为主，主要用于涤纶(lún)及其混纺织物(wù)的染色和印花，经分散染(rǎn)料印染加工(gōng)的化纤(xiān)纺织品，色(sè)泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛。其中部分(fēn)终(zhōng)端应用品牌包括(kuò)：安踏(tà)、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年的一半都不到，下(xià)游服装行业景气度(dù)也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来(lái)，公司主营业(yè)务一直(zhí)聚焦(jiāo)于汽车行业营销与后市场服务领域，为客(kè)户提供相关软件(jiàn)产品及服(fú)务。2010年(nián)被用友网络收购后，公(gōng)司继(jì)续独立经营上述(shù)业务。用友汽车主要(yào)面向(xiàng)汽车(chē)行业的整车厂(chǎng)、经(jīng)销商、服务(wù)站等客户，提(tí)供营销(xiāo)与后市场服(fú)务领域的数智化(huà)解决方(fāng)案、云服务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友集团旗(qí)下子公司分(fēn)拆上(shàng)市(shì)，汽车软件服务，汽(qì)车数字(zì)化(huà)是趋势(shì)，且随(suí)着人均(jūn)保有量(liàng)的增长(zhǎng)，公(gōng)司行业前景不算很差，但公司自身技术(shù)含量较低，产品以(yǐ)车(chē)企(qǐ)营销(xiāo)系统为主，基(jī)本(běn)没(méi)什么研发，都靠销售，且汽(qì)车行业有明显周期(qī)性。

　　七(qī)、经(jīng)纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月(yuè)的经纬股份主要(yào)从事电力工程技术服务及地理信息技术服务。电力工程(chéng)技术服务占主营业务(wù)收入比(bǐ)重超过80％，是公(gōng)司主要收(shōu)入和利润来源。电力工(gōng)程技术服务(wù)主(zhǔ)要系为电网企业、工商(shāng)业(yè)企业电(diàn)力相关工程提供规(guī)划咨询、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电网和(hé)地理信息设计咨(zī)询公司，主要是电力工程技术服务收(shōu)入为主，比较(jiào)依(yī)赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程类企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能手机(jī)、物联(lián)网等领域提供射频前端的(de)芯片设(shè)计公司，主营(yíng)业务为射频前端芯(xīn)片及模组(zǔ)的(de)研发(fā)、设计(jì)和销售。慧(huì)智(zhì)微具备全套射(shè)频前端芯片设计能力和(hé)集成(chéng)化(huà)模组(zǔ)研发能力，技术(shù)体系(xì)以功(gōng)率放大器（PA）的设计能(néng)力(lì)为核心，兼具低(dī)噪声放大器(qì)（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设(shè)计能力，产品系列(liè)覆(fù)盖的通(tōng)信频段需求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客(kè)户提供(gōng)无线通信射(shè)频前(qián)端发射模组、接收模组等。

　　射频前端(duān)芯片模组公(gōng)司(sī)，下(xià)游(yóu)主(zhǔ)要(yào)是(shì)消费电(diàn)子，22年业绩大幅放(fàng)缓(huǎn)，下游砍单存货(huò)大幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主要是大(dà)量研发投入，但高研发(fā)下，公(gōng)司毛利率极低(dī)，远低于同行业公司，但即便(biàn)这样(yàng)，估值却(què)一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参股（未来解禁(jìn)后都会成为抛售的主力）。搞不(bù)懂这公司(sī)的价值在(zài)哪里(lǐ)，但现在风口，很(hěn)可(kě)能(néng)被炒作。

　　九、航(háng)天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从事防空预警雷达研发(fā)、生产、销售(shòu)和服(fú)务的国家(jiā)级(jí)高新技(jì)术和专精特新“小巨人”企(qǐ)业。公司产(chǎn)品主(zhǔ)要包(bāo)括雷达(dá)及配套装备，重点(diǎn)供应国(guó)内军方客户和军工集团。成(chéng)立至今，航天南湖已成为我国防空(kōng)预警雷达主要生(shēng)产单(dān)位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较快(kuài)，但利润远没有回到20年(nián)，且关(guān)联交易占比越来越高(gāo)，对于这(zhè)种客户不透明(míng)度极高(gāo)的(de)军工企(qǐ)业(yè)，实在无法判断未来的价(jià)值(zhí)。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一(yī)家互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动(dòng)互联网相关场景客户提(tí)供移动互联网数字化虚(xū)拟商品(pǐn)聚合运营、融合(hé)运营、分发运营等综合(hé)运营服务，为物联(lián)网(wǎng)相关场(chǎng)景提供物联(lián)网流量接入、硬件方案、场景(jǐng)应用等综合解决方(fāng)案及(jí)云终端解决(jué)方(fāng)案，并根据客户需求提供定制(zhì)化的运营支撑服务及技术服(fú)务(wù)。一家售卖移动流量、话费、爱优(yōu)芒(máng)会员(yuán)卡等数(shù)字化虚拟商品(pǐn)的综合型中间商(shāng)，其主(zhǔ)要盈利模式是获得购销差价(jià)或(huò)服(fú)务佣(yōng)金，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要(yào)是卖视频(pín)会(huì)员和其他(tā)通(tōng)用流量，业绩过去几(jǐ)年看(kàn)起来不错，但(dàn)公司现金流(liú)越来(lái)越差，且互联网流量(liàng)已(yǐ)经见顶，大互联网公(gōng)司越来(lái)越不(bù)依赖买量来(lái)拓广业务，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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