金(jīn)融界4月28日消息(xī) 为规(guī)范开展内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作相关(guān)业务，保护(hù)境内外投(tóu)资者合法权(quán)益(yì)，维(wéi)护利率互(hù)换(huàn)市场秩序，中国(guó)人民银行制定了(le)《内地与香(xiāng)港利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂(zàn)行(xíng)办法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银行有关部门负(fù)责(zé)人(rén)表(biǎo)示，未来中国人民银(yín)行将根据市(shì)场发展情况，适时增加(jiā)投资(zī)品种，调整交(jiāo)易(yì)和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便(biàn)利高效(xiào)的风(fēng)险管理工具(jù)。另外，两地监(jiān)管当(dāng)局将(jiāng)结合各方面情况，在风险(xiǎn)可(kě)控、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互(hù)换(huàn)通(tōng)”。

　　以下为(wèi)中国人(rén)民银(yín)行有关(guān)部门负责人就《内地与香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人(rén)民(mín)银(yín)行要求的境外投资者包(bāo)括(kuò)哪些(xiē)？

　　答(dá)：符合《中国人民银行关于境外央行、国(guó)际金融(róng)组织、主权财富基金运(yùn)用人民币投资银(yín)行间市场(chǎng)有关事宜(yí)的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进一(yī)步(bù)做好境外机构投资者投资银行间债券市场有(yǒu)关事(shì)宜(yí)的公告》（中(zhōng)国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地(dì)与(yǔ)香港债券(quàn)市场互联(lián)互(hù)通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行(xíng)间(jiān)债券市场准入备案的(de)境(jìng)外投资者(zhě)等，可根据(jù)《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》（以下(xià)简称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北(běi)向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投(tóu)资者可以签(qiān)署的(de)协议(yì)范围是什么？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法》，境内外投(tóu)资者开展“北向互换(huàn)通(tōng)”交易前可以与交易对手方(fāng)签(qiān)署经(jīng)中国人民银行认可(kě)的衍生(shēng)品主协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中(zhōng)央清算衍生品执行(xíng)协(xié)议（CDEA协(xié)议(yì)）等衍(yǎn)生品协议。境内投(tóu)资(zī)者(zhě)应当将是否签署协议、签署协议类型等事(shì)项向(xiàng)中国外汇交易(yì)中心备案。目前，中国银(yín)行间市(shì)场交易商(shāng)协会正在研究制定(dìng)“互(hù)换通”衍(yǎn)生(shēng)品协议，待(dài)其正式发布(bù)后也(yě)可供境内外(wài)投资者(zhě)选择(zé)签署。

　　三(sān)、“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投资者的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段(duàn)可在银行间市场(chǎng)开展符合(hé)集(jí)中清(qīng)算要求的人民币利(lì)率互(hù)换交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的(de)境外电子交易平台、境(jìng)内电子交易平台包括哪些？境(jìng)外投资者的对手方、交(jiāo)易模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下受(shòu)认(rèn)可的境(jìng)外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求(qiú)加入其诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别他(tā)受(shòu)认可的电(diàn)子(zi)交易平台，受认可的境(jìng)内电子(zi诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别)交易平台为中国外汇(huì)交易中心。

　　为便(biàn)利境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)开展人(rén)民币利率互换交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由境(jìng)内投资者(zhě)（即(jí)“互换通”报价商(shāng)）与境外投资者进行交易，“互换通”报价商名单可在中国外(wài)汇交易中心网站上查(chá)询。

　　“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易在境内电子交易平(píng)台达成，交(jiāo)易一经(jīng)达(dá)成(chéng)即视为(wèi)交易已(yǐ)确认。境(jìng)外投资者(zhě)可通过(guò)中国(guó)人民银行认可的境外(wài)电子交易平(píng)台与境内电子交易平(píng)台的(de)连接，向境(jìng)内电(diàn)子交易平(píng)台发(fā)送(sòng)交(jiāo)易指令，与“互换通”报价商(shāng)达成交(jiāo)易。

　　五(wǔ)、中国(guó)人(rén)民银(yín)行(xíng)认可的(de)境内(nèi)清(qīng)算(suàn)机构和香港证监会(huì)认可的境外(wài)清算机构(gòu)包括哪些(xiē)机(jī)构？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认可的境内清算机构(gòu)为银行(xíng)间(jiān)市场清(qīng)算所股份(fèn)有(yǒu)限公司(sī)（以下简(jiǎn)称上海清算(suàn)所(suǒ)），香港证监会(huì)认(rèn)可的境外清(qīng)算(suàn)机(jī)构为香港交(jiāo)易所旗下(xià)香港场(chǎng)外结(jié)算有限公司（以下简称场外(wài)结算公(gōng)司）。

　　六、境外(wài)投资者开展(zhǎn)集中清(qīng)算的主要流程(chéng)是(shì)？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算公司清算会员资格或作为清算客户委托场(chǎng)外结算公司(sī)综合(hé)清算会员代理(lǐ)清算，并与(yǔ)场外结算公(gōng)司综合清算会员签订(dìng)客户清算(suàn)协(xié)议。交易(yì)达成(chéng)后，境内外清算机构对交易进行风控检查(chá)，对于符合集中清算要求(qiú)的(de)交易及(jí)时纳(nà)入集中清(qīng)算。境外机(jī)构通过场外结算公司(sī)或其综合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清(qīng)算机构如何进(jìn)行衍生品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合(hé)约替代是指清算机构作为(wèi)中央对(duì)手方针对已成交的交易充(chōng)当买方的卖方(fāng)和卖方的(de)买(mǎi)方的(de)一种法律安(ān)排，并据此与买方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双(shuāng)方之间的初始(shǐ)债(zhài)务。“北(běi)向互换通”业务中，境外与境内参与者达(dá)成的交易在经过上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司(sī)的(de)集中清算审核后，上海(hǎi)清算所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外结算公司(sī)于当日将(jiāng)交易进行合约替代，进入集中清算(suàn)，生成为(wèi)三个独立的新合约(yuē)，分别为境外参(cān)与者与场外结(jié)算公司、场外结算公司与上海清算所(suǒ)、上海清算所与境内(nèi)参(cān)与者之间的合(hé)约(yuē)。境外与境内参与者之间(jiān)将不再存(cún)在合同关系。对(duì)于未纳入集(jí)中清(qīng)算的交易，依照成交双方约(yuē)定的处置(zhì)方式进(jìn)行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景下(xià)的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景下(xià)，上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公(gōng)司之间的(de)跨境资金结算主(zhǔ)要通(tōng)过人民币跨境(jìng)支付系统(tǒng)办理。同时，场外结算公司可在境内银(yín)行开立(lì)人民(mín)币基本存款(kuǎn)账户(hù)和人民币“互换通”结算专用存(cún)款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况(kuàng)下应急结算安(ān)排。NRA账(zhàng)户(hù)收支范(fàn)围包括：“互换通”交(jiāo)易(yì)结算资金(jīn)、因(yīn)“互换通”交易(yì)结算需要在应急(jí)情(qíng)况下所融入资金的本(běn)息和费(fèi)用以(yǐ)及(jí)符合中国人(rén)民银行(xíng)规(guī)定的(de)其他收入支出等(děng)。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务(wù)风(fēng)控(kòng)方案的一(yī)部分(fēn)，上(shàng)海清算所与场外结算公司(sī)将针对双方清算(suàn)所之(zhī)间的风险敞口建立“互(hù)换通”资源池安排(pái)。双方向(xiàng)“互换通(tōng)”资源池缴(jiǎo)纳(nà)担(dān)保品，该(gāi)资源池独立于每一中央(yāng)对手方从各自清算(suàn)参与者(zhě)收取和追缴的保(bǎo)证金(jīn)、清算基金(jīn)之外，不用(yòng)于(yú)任何会员机构的违(wéi)约损失分摊。上海清(qīng)算所(suǒ)向资源池(chí)缴纳的资金存放在以(yǐ)诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别场外结算公司(sī)名(míng)义(yì)于境外开立的“互(hù)换通”专用账户，场外结算公司(sī)向资(zī)源池缴纳的资金存放在以上(shàng)海清算所名义于境内开立的“互(hù)换通”专用人(rén)民币/外币(bì)账户，相(xiāng)关账户(hù)内资金可豁免跨境(jìng)债权债务登记及(jí)额度管(guǎn)理要求。场外结(jié)算公(gōng)司(sī)与(yǔ)上海清算所每(měi)日基于双方(fāng)清算所之间(jiān)的(de)风(fēng)险(xiǎn)敞口计算(suàn)“互换通”资源池要(yào)求，并通过境内外存管银行办理(lǐ)人民币或(huò)外币(bì)资金的跨境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机(jī)构应当及(jí)时履行报送义务。上海清(qīng)算(suàn)所和境内资源池存(cún)管银行应(yīng)当向人民币跨境收(shōu)付信息管理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民(mín)币收支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉(shè)及双边结算补偿金的，相(xiāng)关境内结(jié)算银行应当(dāng)进行(xíng)跨境人民币收支信息(xī)报(bào)送。上海清算所、境内投资者等(děng)相关主(zhǔ)体应(yīng)当(dāng)按照规定履行国际收(shōu)支(zhī)统(tǒng)计申报义务，原则(zé)上(shàng)“互换(huàn)通”交易和(hé)资源池业务由上海清算所集中进行国际收支(zhī)统计(jì)申报，补偿金(jīn)等不经由上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所清算的交易或资金收付(fù)，由(yóu)境(jìng)内投资者(zhě)等相关主(zhǔ)体进行国际收支统计申报。

　　九、如(rú)何理解(jiě)“北向互换通”实行额度(dù)管理(lǐ)？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境(jìng)外投资者投资(zī)银行间债券市场(chǎng)的情况，初(chū)期全市场每日交(jiāo)易(yì)净限额为200亿元人民币（即(jí)全部境外投资者通过(guò)“北向互换通”开展利(lì)率互(hù)换交(jiāo)易在轧(yà)差后(hòu)的名(míng)义本(běn)金净额每日不超过(guò)200亿(yì)元人民币），清(qīng)算限额为40亿元人(rén)民(mín)币（即上海清(qīng)算(suàn)所与场外结(jié)算公司之间净头寸对应的“互换通(tōng)”资源池风险敞口上限为40亿元人民币(bì)）。未来，可根据(jù)市场(chǎng)发(fā)展情况适时调整(zhěng)额度(dù)，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守的人民币购售业务相关规定具(jù)体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售业(yè)务的相关(guān)文件主要包括：《中国人民银行(xíng)关于明确跨境人民币业务相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售(shòu)业务管理的通(tōng)知》（银(yín)发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于拓宽(kuān)人(rén)民币(bì)购售业务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民银行办公厅关于加强境外金融机(jī)构(gòu)进入(rù)银行间外汇市场开展人民(mín)币购售业务(wù)宏观审慎管(guǎn)理有关事项的通知》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于完善人民币购售业务管理有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和境外清算(suàn)行进入银(yín)行间外(wài)汇市场(chǎng)有关(guān)事项的(de)公告》（中汇交(jiāo)公告(gào)〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行(xíng)在(zài)境内银(yín)行间外汇市场平(píng)盘(pán)头寸时，沿(yán)用(yòng)现有境(jìng)外清算行和境外参加行的业务模式、产品种(zhǒng)类(lèi)和信息(xī)报送(sòng)等相关安排(pái)。根(gēn)据(jù)《办法(fǎ)》和人民币购售(shòu)业务管理规(guī)定(dìng)，香(xiāng)港结(jié)算行在境(jìng)内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，应当确(què)保与其相关的境外投资者在(zài)本机构的(de)资金兑换(huàn)是(shì)基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如何(hé)理解“使用外(wài)汇参与交易的(de)，其交易到期或不再(zài)继续(xù)参与(yǔ)的，原(yuán)则上应当通过香港(gǎng)结算行(xíng)兑换(huàn)回(huí)外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的(de)境(jìng)外投资(zī)者通过(guò)“北向互换(huàn)通”投资内地银行间金融衍生品市场，使用外汇(huì)的(de)境外投资者可在香(xiāng)港结算行办理外汇资(zī)金兑换(huàn)，香港结算(suàn)行由此所(suǒ)产生的(de)头寸(cùn)可到(dào)境内银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘。初期，境外投资者可选择一家香港(gǎng)结算行办理业务(wù)。香港结算行为(wèi)境外投资者办理外汇资(zī)金兑换时，应当做好真实性审核相(xiāng)关工作，确保(bǎo)所兑换的资(zī)金用于“北向互换通”交(jiāo)易。其交(jiāo)易到期所得的人(rén)民币资金，可继续投资(zī)，如用于非“北向互换通”投资用途(tú)，应当通过香港结算行(xíng)兑换为(wèi)外(wài)汇(huì)。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关(guān)金融市场基础设施应当向中国人民(mín)银行(xíng)认可的(de)交易(yì)报告库报(bào)告“北向互换(huàn)通(tōng)”交易相关数据。中国(guó)外汇交易中心是中国人民银行(xíng)认可的(de)“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”数据的交易报(bào)告库，在中国外汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境内(nèi)外(wài)投资者无(wú)需另行报告(gào)。此外，中国(guó)人(rén)民银行和相关监管部门可以根据需(xū)要(yào)向基础设(shè)施调取(qǔ)与境外投资者投资活动相(xiāng)关(guān)的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布(bù)后，还(hái)会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办(bàn)法》发布(bù)，境内(nèi)电子交易平台、境内外清算机构将制订配(pèi)套的业(yè)务(wù)规则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有(yǒu)什(shén)么发展计(jì)划(huà)？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算(suàn)额(é)度，优(yōu)化交易清算安排，为境外(wài)投资者(zhě)提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局(jú)将结(jié)合各方面情况(kuàng)，在(zài)风险可控、对等互(hù)利(lì)的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换通”。

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