今年1月，美国政府债务余额又一(yī)次触及(jí)法定上限，这标志着(zhe)美国再度陷入(rù)债(zhài)务违约的风(fēng)险(xiǎn)之中。

　　美(měi)国财政部长(zhǎng)耶伦(lún)已经多次警(jǐng)告称，如(rú)果国会不尽(jǐn)早采取行(xíng)动暂停或提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)，美国政府最(zuì)早(zǎo)可能6月1日出现债务违约——而这将对全球(qiú)经济和金融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提高(gāo)债(zhài)务(wù)上(shàng)限进行争斗，这些画面在近些年似(shì)乎频频上演。那么，引发这一危机的根本(běn)——美(měi)国(guó)债务和债务上限究竟是怎么(me)回事？美国债(zhài)务(wù)为(wèi)何不断滚雪球(qiú)般扩大？美(měi)国(guó)又为何要人为地给债务设定上限？

　　美国(guó)债务为何(hé)不断逼近上限？

　　要(yào)讨(tǎo)论债务上限，我们需要先了(le)解(jiě)美国政府(fǔ)的债务从何而来，以及其为何频频逼近(jìn)上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国政府在绝大部分时期都处于财政赤字状态，即政府支出在多数(shù)总(zǒng)统任(rèn)期内都高于其财政收(笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花shōu)入(rù)。因此，美(měi)国(guó)政府举债成了(le)惯(guàn)例，而政府债务规模也(yě)一直(zhí)随着政府(fǔ)赤字的规模而增长。

　　美(měi)国政(zhèng)府债(zhài)务在近年(nián)疯狂飙升

　　近(jìn)年(nián)来，美国债务规模更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫(yì)情(qíng)以及阿富汗、伊拉克(kè)战争使(shǐ)得美国政(zhèng)府背负(fù)了(le)庞大支出压力，另一方面，还因为(wèi)美国人口老龄化导(dǎo)致(zhì)政(zhèng)府医疗支(zhī)出不断(duàn)上升，拜登政府推出的大(dà)规(guī)模基建政策导(dǎo)致(zhì)财政支出大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政(zhèng)府(fǔ)的税收收入并没有跟(gēn)上支出的步伐，尤其(qí)是(shì)在小(xiǎo)布什(shén)政府和特朗(lǎng)普政府批(pī)准了(le)减(jiǎn)税政策之(zhī)后(hòu)，税收压(yā)力更是与日俱增。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼长的双重压力下，美(měi)国(guó)的赤字规模近(jìn)年来(lái)如(rú)滚雪球一般扩(kuò)大(dà)，债务规模也就(jiù)因此不(bù)断攀(pān)升，在(zài)近年(nián)来频频逼(bī)近债务上(shàng)限也就(jiù)不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国(guó)债务为何会有上限？

　　而(ér)美国政府债务上限的出现，则(zé)最早可以追溯到上世纪初(chū)的第一次世(shì)界(jiè)大战。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债务上限”，那时(shí)候只(zhǐ)要白宫要发债借钱(qián)，美国国会基本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得美国(guó)政(zhèng)府开支愈繁，债务规模(mó)越(yuè)来越大，引发部分(fēn)美国(guó)议员(yuán)提出的反对(duì)（也有一(yī)些(xiē)议(yì)员(yuán)是(shì)为了(le)反对美国参战），美国国会便通(tōng)过《第二自由(yóu)债券法案(àn)》，首(shǒu)次对联邦债务进行限额(é)规定，以此来限制(zhì)政府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加(jiā)入第(dì)二次世界(jiè)大战，美国国(guó)会通过《公共债务法案(àn)》，实质上正式确立(lì)了对美国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务(wù)总(zǒng)额的(de)限制。随后，美(měi)国国会又(yòu)对其进行(xíng)了修订，以更改上限金额。从此，提高债务上(shàng)限就(jiù)或(huò)多(duō)或少地成为了国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美国债务(wù)上限总共提高了(le)100多(duō)次(cì)。尤其是自1960年以来，美国两党已(yǐ)经(jīng)提(tí)高(gāo)了78次(cì)债(zhài)务上限，平均每(měi)9个月(yuè)就会(huì)提高一次——其中共(gòng)和党总统执政期间(jiān)曾提高49次(cì)，民主党(dǎng)总统执政(zhèng)期(qī)间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调幅度进一步加大，在最近几届(jiè)总统任期内更是如此(cǐ)：在奥(ào)巴马(mǎ)任期内(nèi)，美(měi)国最新(xīn)债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗(lǎng)普任内，这个数字(zì)提(tí)高(gāo)至22万亿美元(yuán)（2019年3月(yuè)）。此(cǐ)后在(zài)新冠疫情期(qī)间，美国国会暂停了债务(wù)上限(xiàn)，以暂(zàn)时(shí)取消(xiāo)美国政(zhèng)府的(de)支出限制，这导致美国政府债(zhài)务(wù)疯狂(kuáng)飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年(nián)，美国(guó)国会最新(xīn)一次提高(gāo)债务上限，美国债(zhài)务(wù)上限已经(jīng)提高(gāo)至现(xiàn)在的31.4万亿(yì)美元，相较于1917年最初的债务上限115亿(yì)美元(yuán)，已经足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联邦(bāng)政府设定(dìng)的举债(zhài)的最高额(é)度，一旦触(chù)及这条(tiáo)“红(hóng)线”，意味(wèi)着美国财政部借款授权用尽，除非国会(huì)调高债务上限，否(fǒu)则白宫(gōng)无权(quán)继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会(huì)疑惑，美国政府为什么要“自我限(xiàn)制”，不能直(zhí)接取消掉债务上限呢？

　　的(de)确(què)，债务上限(xiàn)会对(duì)美国政府造成(chéng)限(xiàn)制，使其(qí)不能(néng)随心(xīn)所(suǒ)以的举债，但从(cóng)理论上来说，这一(yī)限制也同(tóng)时对其美国政府(fǔ)的债务信(xìn)用提供(gōng)了保证。

　　这是因(yīn)为，美(měi)国作为手握美元霸权(quán)的超级大国，本身并(bìng)不受到发行美钞(chāo)的(de)外在约束。如果(guǒ)美国政府开支无(wú)度(dù)、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失(shī)控，那么其债(zhài)权信用(yòng)将受到(dào)损害，原有债权人权(quán)益也会遭受(shòu)稀释。

　　因此(cǐ笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花)，只有(yǒu)通过“债务上限”这一(yī)内(nèi)控(kòng)举措，才能(néng)维持美国政府的(de)偿付信用，保证美元霸权地(dì)位。换句话来说(shuō)，“债务(wù)上限”理论上也相当(dāng)于是美(měi)方对债(zhài)权人的(de)一种信(xìn)用宣示。

　　中国和(hé)日本(běn)是美(měi)国(guó)债券的最(zuì)大海外(wài)“债主”

　　为(wèi)什么(me)这(zhè)次债务上限难以(yǐ)提高了？

　　那么，在过(guò)去(qù)被(bèi)频(pín)频(pín)上(shàng)调的美国债务(wù)上限，为什么在现在会陷入无法上调(diào)的(de)僵局呢？

　　按照规定，美国政府(fǔ)想要提高美国债(zhài)务上限，往往需要美(měi)国国会两(liǎng)院(yuàn)的通过(guò)。在此前的历史中，提高债(zhài)务上限在国(guó)会中绝(jué)大多数时(shí)候类似于一个“走过场”的周期性任务，两党(dǎng)并(bìng)不会对此(cǐ)进行过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年(nián)来，随(suí)着美(měi)国党派分歧(qí)不断扩大，债务上限问题逐步(bù)沦为两党(dǎng)的政治(zhì)武器，被在野党用作了与执政党讨价还价(jià)的砝码(mǎ)。尤(yóu)其是在当下美国两党分别占据两院(yuàn)多(duō)数席(xí)位的分裂背景下，这一斗争(zhēng)就显得尤为激(jī)烈。

　　目前，美国民(mín)主党占据参议(yì)院多数(shù)，而(ér)共和(hé)党占据众议院(yuàn)多(duō)数。拜登要想提高债务上限(xiàn)，就需要和国会共(gòng)和党人达(dá)成一致。

　　然而，共(gòng)和党(dǎng)人正试图利用(yòng)债务上(shàng)限的(de)最后期限，向拜登总统(tǒng)施(shī)压，要求(qiú)他先同意削减开(kāi)支，再谈(tán)提高债务上(shàng)限。而民主党人(rén)坚持不愿让步(bù)，认为应无条件提高债务上(shàng)限，这就导致(zhì)了(le)当下(xià)的僵局。

　　拜登已经预(yù)定于美(měi)东时间周二（5月16日）再度与国会领导人会面(miàn)，讨论提高美国债务上限(xiàn)的计划。

　　但值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，如(rú)果(guǒ)拜登和(hé)国会领袖(xiù)们(men)在周二仍无(wú)法取得突破(pò)性进展，这场危机恐怕真就要无限逼(bī)近债务违约(yuē)的“X日”了——因(yīn)为(wèi)拜登已(yǐ)经(jīng)计划(huà)于本周三(sān)前往日(rì)本参加G7领导人峰会(huì)，并将在周末访问(wèn)巴布亚新(xīn)几内亚，并举行(xíng)美(měi)国(guó)-大洋洲国家峰(fēng)会，这意味着接(jiē)下(xià)来留给(gěi)拜登和两(liǎng)党领袖谈(tán)判(pàn)的时间将所(suǒ)剩无几(jǐ) 。

　　2011年的(de)危机将再次上(shàng)演

　　事实上(shàng)，十(shí)多年(nián)前，美国(guó)也曾上演(yǎn)过(guò)类似局面。

　　2011年(nián)，美(měi)国也曾面临类似严峻的违约风险(xiǎn)：时任美国总统(tǒng)奥巴马(mǎ)和众议院共和(hé)党人在谈(tán)判最后一(yī)刻(kè)，才就(jiù)债(zhài)务上限(xiàn)达成(chéng)协议，勉强避免了(le)一场(chǎng)债(zhài)务违约灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党(dǎng)在最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿(yì)美元(yuán)的财政(zhèng)支(zhī)出。

　　但在当时，即便(biàn)没有(yǒu)真正违约而仅仅是逼近违约，这一(yī)紧张局(jú)势也引发(fā)了全球资本市场剧(jù)烈波动，美(měi)股(gǔ)一(yī)度大跌(diē)，并直接导致标(biāo)准(zhǔn)普尔首次下调美国的主权信(xìn)用(yòng)评级(jí)。这使得美国面临更(gèng)高的(de)借(jiè)贷成本——美国第二年的借(jiè)贷成本上升了(le)13亿美元，并在之(zhī)后(hòu)数年继续上涨，基(jī)本上抵消了(le)当时(shí)两(liǎng)党谈(tán)判(pàn)中(zhōng)的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动荡也只是短(duǎn)期影响。而更重要(yào)的(de)是(shì)，从长(zhǎng)期来看(kàn)，财政支出削(xuē)减(jiǎn)意味着(zhe)美国多年的预(yù)算(suàn)紧(jǐn)缩，这可能会(huì)产生更严重的长期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研(yán)究所首(shǒu)席经济学家(jiā)乔希·比文(wén)斯在(zài)回顾2011年债务(wù)危机时表示：

　　“在(zài)实(shí)施这(zhè)些削减措施时，我们仍处于相当低迷(mí)的经济中，并且正处于从大衰退中(zhōng)复(fù)苏的(de)阶段。他们只是让(ràng)复苏持(chí)续(xù)的(de)时(shí)间远远超过了应有(yǒu)的时(shí)间(jiān)……在接下(xià)来的六七(qī)年里，美(měi)国政府没有提供真正有价值(zhí)的公共产(chǎn)品和服务(wù)，因(yīn)为它们（财政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而(ér)如今这(zhè)场债务上限危机，也被许多人看作(zuò)2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临(lín)类似的(de)分(fēn)裂局面，美国经济(jì)也正处于类似的(de)衰退(tuì)环(huán)境之中。即便美国(guó)两(liǎng)党能够重(zhòng)演2011年的戏码，在最后关头提高(gāo)债务上限(xiàn)，由此带来的短期市(shì)场动荡和长期经济损害，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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