财联社(shè)4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其(qí)）随(suí)着公募基金2023年一季(jì)报披露完成，多位知名基(jī)金(jīn)经理大(dà)幅调(diào)仓换(huàn)股的动向和投资方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加(jiā)仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局(jú)AI板块，加仓海康(kāng)威视(shì)、晶晨股(gǔ)份、中(zhōng)际旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人(rén)工(gōng)智能(néng)，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长价(jià)值的(de)基金(jīn)经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛典。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟(jìng)是应该(gāi)与(yǔ)其(qí)共舞，还(hái)是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可(kě)能是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明了这(zhè)一(yī)点，公募基金一季度大幅加(jiā)仓(cāng)TMT板块中的计算机(jī)和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在(zài)TMT板块配置(zhì)市值(zhí)4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众多知名(míng)基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔(ěr)法混合一(yī)季度(dù)大(dà)手笔新进(jìn)中芯国(guó)际、上海电(diàn)影，其(qí)中(zhōng)前(qián)者加仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究(jiū)精选(xuǎn)混合(hé)一季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此(cǐ)外(wài)，中(zhōng)欧明睿新起(qǐ)点(diǎn)混(hùn)合一(yī)季度(dù)新进(jìn)中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒(hán)武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从(cóng)0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上(shàng)述调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯(xīn)片、到算(suàn)力以及(jí)终端的(de)应用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作(zuò)只是(shì)公募基金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从(cóng)各(gè)位(wèi)知名(míng)基金经理调仓动(dòng)向可(kě)以(yǐ)看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及(jí)相关人工智能(néng)的产业趋势受(shòu)到市场(chǎng)关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市(shì)场(chǎng)聚焦于上游算力、传输和下游(yóu)运用，在(zài)经济(jì)复苏相对温和(hé)的(de)情景下，计(jì)算机、通(tōng)讯(xùn)、传媒(méi)、电子行业(yè)受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他(tā)所管理的中欧新趋势(shì)十大(dà)重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧洞见一年(nián)持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的(de)是，此(cǐ)前(qián)招商证券研报(bào)称，从(cóng)历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募(mù)基(jī)金大类(lèi)行业(yè)配(pèi)置(zhì)比例一个很重要的临界值(zhí)，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末(mò)，主(zhǔ)动偏股(gǔ)公(gōng)募基金(jīn)对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存(cún)安全(quán)距(jù)离(lí)。从这点看，基金(jīn)经理对(duì)于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另一面，仍有(yǒu)一(yī)部分仍坚守新能源，也有一(yī)部分试图(tú)低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾(céng)经的公募(mù)状元刘格菘。据了(le)解，广发基(jī一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？)金成长团队对新(xīn)能(néng)源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚(jiān)守初心(xīn)”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来(lái)看(kàn)，前五大重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份(fèn)，均属于(yú)新能源概念(niàn)股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石(shí)化(huà)等个股(gǔ)，且新晋晶科能源(yuán)为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源(yuán)保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们对(duì)本(běn)产品(pǐn)重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车(chē)方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过(guò)调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业链的(de)变(biàn)化在(zài)市场定(dìng)价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成(chéng)长价值混合前十大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德时代、三安(ān)光(guāng)电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精密、三诺(nuò)生(shēng)物(wù)、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德(dé)时代(dài)、通威股份、万华化(huà)学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加(jiā)仓(cāng)幅度(dù)最多(duō)的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华(huá)心怡(yí)混(hùn)合也加(jiā)仓(cāng)了(le)新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到(dào)了新(xīn)能源板块的(de)一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点在(zài)经过大半年的(de)消化(huà)后，在这(zhè)个估值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险(xiǎn)因素已经充分释放(fàng)，目(mù)前这个时间(jiān)段，新能源非常具有吸引力。在一季度我(wǒ)们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加了(le)一(yī)些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经(jīng)理(lǐ)在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经(jīng)理(lǐ)章恒在(zài)接受财联(lián)社记(jì)者(zhě)采访时提(tí)到，他曾重(zhòng)点(diǎn)关注过(guò)TMT板块，但并不(bù)喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会(huì)在全市场做行业轮(lún)动，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时(shí)期的“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对于自己看(kàn)好的(de)行业，你(nǐ)重仓押(yā)进去，不确(què)定(dìng)性(xìng)来的时候，无论(lùn)是基金经(jīng)理个人还(hái)是投资(zī)者，其(qí)实都(dōu)是无法承受的。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你再看好，也要控制(zhì)持有比例(lì)，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季(jì)报表示暂时无法预测其(qí)兑(duì)现(xiàn)节奏和时间，短期内也很(hěn)难在A股(gǔ)找(zhǎo)到明(míng)显的受益标的，就没有参(cān)与。不过他也认为这些股票的估值体(tǐ)系还(hái)在合理(lǐ)接(jiē)受范(fàn)围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一季度(dù)仍有不少基(jī)金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这(zhè)种极(jí)致行情下，AI板块的(de)未来走势将如何(hé)？

　　一部(bù)分市(shì)场(chǎng)人士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策略(lüè)目(mù)前仍(réng)维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断(duàn)，相关领域(yù)如AI芯(xīn)片(piàn)、服务器以及光模块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基本面的确(què)认，中微观层面上尚(shàng)有(yǒu)空间(jiān)，估(gū)值修复(fù)尚未结束，个(gè)股(gǔ)上是找机会(huì)的(de)格局。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至今市场对AI关注度持续高企，上一(yī)轮(lún)行情催化主要集中于大(dà)模型(xíng)的突破进展；而(ér)4月以来，我们(men)观(guān)察到各个领域的应用(yòng)厂商(shāng)正加速(sù)AI融合应(yīng)用产品的(de)研(yán)发和发布，其中办公场景进(jìn)展相对较快，我们预(yù)计5月之后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算力、模(mó)型三层(céng)中建议(yì)投(tóu)资者(zhě)优先关(guān)注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募(mù)大(dà)佬(lǎo)董(dǒng)承非也一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？看好(hǎo)相关板块(kuài)，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科(kē)技。他坦言(yán)，自(zì)己目前重仓半导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也(yě)指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策(cè)略首席(xí)分析师(shī)陈果，在A股二季度投资策略会上提(tí)到“今年大概率还(hái)是一个偏(piān)成长(zhǎng)风格占优，尤(yóu)其是(shì)很多科技股在过(guò)去几(jǐ)年(nián)其实没(méi)有(yǒu)太(tài)多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间(jiān)没有太多表现。今年要(yào)推动数字经济，今年半导体(tǐ)周期要见(jiàn)底，本身今年科技股(gǔ)的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能会有一些波动(dòng)。AI现在还是主题(tí)投(tóu)资阶段不(bù)太适合大(dà)多(duō)数(shù)的投资者，不适合在这个位置上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研报中(zhōng)判(pàn)断，本轮AI板块已(yǐ)进(jìn)入第(dì)一轮调(diào)整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预(yù)计本轮后续(xù)调整时(shí)长与(yǔ)幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局(jú)有望率先实现业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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