近(jìn)日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使(shǐ)用大家广泛知(zhī)晓(xiǎo)的(de)“强军(jūn)口号(hào)”来(lái)进(jìn)行调侃式的比喻，让其(qí)感到(dào)不适。

　　北京(jīng)文(wén)旅局5月(yuè)17日发(fā)布通报，决定(dìng)没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当(dāng)言论(lùn)引发的风(fēng)波中，《科(kē)创板日报》记者(zhě)发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈(quān)，笑果文化也成为了备受资(zī)本青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑果6年8轮(lún)融(róng)资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成(chéng)立(lì)笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经(jīng)营范(fàn)围包括文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展(zhǎn)可谓“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手可(kě)热的行业(yè)，笑(xiào)果文化也成为中国(guó)最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐察觉(jué)到商机并押宝(bǎo)这一赛道(dào)，《科创板日报》记(jì)者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文(wén)化(huà)于2016年至2021年共(gòng)完成8轮(lún)融(róng)资。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关联公(gōng)司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族(zú)网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本(běn)1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽(zé)时(shí)投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资(zī)本(běn)、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南(nán)山(shān)资(zī)本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对(duì)笑果文(wén)化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游(yóu)族(zú)网络更是(shì)笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东(dōng)城(chéng)区隆福寺的(de)笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京(jīng)、苏(sū)州之后的第(dì)四个演艺空间(jiān)。此外(wài)，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，笑果文(wén)化对(duì)外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化(huà)此(cǐ)前(qián)控股的笑果演(yǎn)艺股(gǔ)权(quán)也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股(gǔ)东笑果文化、郭(guō)凌闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变(biàn)更为有(yǒu)限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香(xiāng)港注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有业内人士(shì)猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普思(s闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短ī)资本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了(le)对笑果文化的(de)A轮投资过程，他对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，他也是刚从网上看(kàn)到本次出事，此前脱口秀行业在国内处(chù)于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大(dà)会》在(zài)年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出(chū)于这些原因(yīn)进行了投资(zī)。

　　脱口秀又(yòu)被(bèi)称(chēng)为(wèi)“冒(mào)犯的艺(yì)术(shù)”，追求(qiú)的就是一(yī)种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让观众一(yī)边(biān)大笑(xiào)一边反思(sī)的感觉(jué)。对本次“翻车(chē)”事件，他个人(rén)认为(wèi)，出于(yú)节目效果可能需(xū)要张狂和外向一些(xiē)，但公众场合下脱(tuō)口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国(guó)家政治和解放(fàng)军形象等严(yán)肃(sù)话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方(fāng)面，可(kě)能没(méi)有进行(xíng)非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注(zhù)意到，笑果文化的业(yè)务(wù)和腾(téng)讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波梅山保税港(gǎng)区泽(zé)禧股(gǔ)权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业投资(zī)有限公司为第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视频联合(hé)笑果文化打(dǎ)造了(le)《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽团(tuán)成员、策划人(rén)及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出(chū)品，企鹅(é)影视(shì)和(hé)笑果文化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称(chēng)，受(shòu)众面最广的是线上(shàng)长视频(pín)业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯合(hé)作(zuò)的(de)长视频(pín)节目，可(kě)以占到(dào)公司百分之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却(què)后(hòu)劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱(tuō)口秀百年以上(shàng)的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品在(zài)国内的发展历程(chéng)要短得(dé)多(duō)也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频频占(zhàn)据收视榜与网(wǎng)络热(rè)议话题(tí)榜首，由此带来一波(bō)迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风(fēng)而至。财联社(shè)创投通(tōng)数据显(xiǎn)示(shì)，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资。其中(zhōng)，不(bù)乏明星(xīng)投资(zī)机(jī)构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了(le)罗永浩(hào)旗下的(de)思维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值(zhí)得注意的(de)是，资本对脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)也明显呈现(xiàn)出“一家独大(dà)”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化(huà)外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前(qián)。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。

　　资本(běn)市场的反应与高(gāo)速增长的(de)市场(chǎng)似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业(yè)发展(zhǎn)趋势(shì)分(fēn)析与(yǔ)未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全年商业演出(chū)场次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上(shàng)，预(yù)计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业年均(jūn)复合增速(sù)将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上升期(qī)，资(zī)本为何却逐渐远(yuǎn)离了(le)这一赛道(dào)？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远(yuǎn)对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业虽(suī)然发展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受观众喜(xǐ)爱，但(dàn)在资本市场(chǎng)并不(bù)吃(chī)香(xiāng)。其核心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天(tiān)然是确定性和(hé)可复制(zhì)性，而(ér)脱口秀行(xíng)业却具有巨大的(de)不(bù)确定性和不(bù)可复(fù)制性。演员的(de)不确定性、创作的不确定性(xìng)、观(guān)众(zhòng)审美的(de)不(bù)确定性，以(yǐ)及踩红线等(děng)重要舆情事件等(děng)，都可能(néng)让(ràng)经营面临(lín)巨大(dà)的(de)风险。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥抱(bào)监管，在合(hé)法合(hé)规(guī)的底线之上，不断运(yùn)营爆款，激活创作，带动整个行业的上线(xiàn)，这才(cái)是这个(gè)行业(yè)可(kě)持(chí)续、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行业中的一员，和这个行业(yè)中的(de)其余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游(yóu)戏等等），都严(yán)重闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短(zhòng)依赖(lài)IP本身而非平台，行(xíng)业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但这个行业的(de)“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备受资(zī)本市(shì)场冷遇(yù)的原因。

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