5月以来，港股市场仍在(zài)持续下跌(diē)，最近一(yī)个(gè)交易(yì)日即5月25日主(zhǔ)要指数更是创(chuàng)出年内收市新(xīn)低。不过，虽(suī)然(rán)多只投(tóu)资港股的ETF产品年内收益告负，但资(zī)金越(yuè)跌越(yuè)买，多只港(gǎng)股ETF产(chǎn)品年内份额增幅(fú)明显，纷纷创下(xià)历史新高。如广发(fā)基(jī)金两只港股ETF年(nián)内份额分别激增16倍(bèi)、13倍，华(huá)夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持续增(zēng)长，最新份(fèn)额更(gèng)是逼近700亿(yì)份。

　　多位业内人士对此(c中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名ǐ)表示，港股作为离(lí)岸(àn)市场，基本(běn)面主要(yào)跟随国内市(shì)场(chǎng)，而流(liú)动性与海外流动性相关度较高，在(zài)基本(běn)面及流动性双重压力下(xià)，5月市(shì)场走势较弱。不(bù)过，当(dāng)前(qián)港股市场估值水平(píng)已处于历史偏低水(shuǐ)平，具备一定(dìng)的(de)投资性价比(bǐ)，看好(hǎo)人工智(zhì)能、互(hù)联网科技(jì)、创新药等细分领域的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只(zhǐ)份额再创新(xīn)高(gāo)

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月26日，港股ETF产品(pǐn)年内份(fèn)额(é)合计达(dá)2284.37亿份，相较于年初增幅超(chāo)37％，年(nián)内(nèi)资金合计净(jìng)流入(rù)达244.42亿元(yuán)。

　　具体来看，有多只ETF产(chǎn)品份额增幅明显，且再创历史新高。其(qí)中，广发恒生科技ETF、广发港股创新药(yào)ETF年内份(fèn)额增幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额(é)增幅(fú)不仅领涨港股ETF产品，亦在(zài)跨境ETF产(chǎn)品中位列前(qián)二。而(ér)易方达、富国(guó)基金等旗下5只(zhǐ)港股ETF产品份额也实现倍(bèi)数增(zēng)幅。

　　此外，华夏恒生(shēng)互联网ETF份额(é)也持续增长，年内(nèi)份额增幅(fú)超31％，最新份额(é)已站上(shàng)699.71亿份的高位，再创历史新高，并继(jì)续(xù)蝉联市(shì)场(chǎng)规模(mó)最大(dà)的(de)港(gǎng)股(gǔ)ETF产(chǎn)品(pǐn)。

　　不过(guò)，从产(chǎn)品业绩来看(kàn)，截(jié)至5月26日，仍有(yǒu)超(chāo)九成(chéng)港股ETF产品年内收益(yì)为负，产品平均收益(yì)率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港(gǎng)股市(shì)场持续震荡(dàng)下跌，3月下旬虽(suī)有(yǒu)小幅回调，但4月下(xià)旬(xún)之后又转跌，5月25日，港股再(zài)度缩量下跌(diē)，恒生指数(shù)、恒(héng)生科技指数在同日创(chuàng)下年内收市(shì)新低；而整体看，5月(yuè)港股市(shì)场(chǎng)跌多(duō)涨少(shǎo)，波动中枢(shū)朝下移动。

　　对于近期(qī)港股市(shì)场波动下跌，广发恒生科技ETF基金经理刘杰分析系(xì)受多个因素影响(xiǎng)。一方面，国内经(jīng)济复苏斜(xié)率放(fàng)缓(huǎn)，市(shì)场处于(yú)弱预期和弱(ruò)复苏叠(dié)加的阶段；另一(yī)方面(miàn)，海(hǎi)外(wài)核(hé)心(xīn)通胀仍存韧性，美国债(zhài)务(wù)上限(xiàn)到期带来的债务(wù)违约(yuē)风险也(yě)对市场风险(xiǎn)偏好形成扰动。

　　同时，港股囊(náng)括了大部分内地互联网以及新经(jīng)济领域上市(shì)公司，5月份(fèn)日本正(zhèng)式出台了制造设备管制措施，加大了市场对(duì)于(yú)国(guó)内科技(jì)领域的担(dān)忧，同期(qī)A股市场情绪偏弱(ruò)，均影响了5月份港股市场的表现(xiàn)。

　　诺德基金基金经理张昳泓认为，港股近期(qī)波(bō)动较大主要有基本面以及(jí)资金(jīn)面两方面的原(yuán)因。

　　首先，从基本(běn)面角度来看(kàn)，去年(nián)防疫(yì)政(zhèng)策转(zhuǎn)向后(hòu)市场对于国内疫后复(fù)苏有(yǒu)较高的预期，“从春节(jié)前后的复苏情况，我们确实看到由于(yú)线下场景的修复，消(xiāo)费(fèi)需求出现了比较好(hǎo)的恢复。而进入4、5月(yuè)份(fèn)，国内经(jīng)济整(zhěng)体相较一季(jì)度环比有所减(jiǎn)弱，这也使得(dé)市(shì)场对于国内经济复(fù)苏预期开始修正，整体盈利端预期(qī)有所下修。”

　　其次，从(cóng)资金流动性的角度来(lái)看，张(zhāng)昳泓表示，海外(wài)对于暂(zàn)停加息的(de)节奏出现反复(fù)，人民(mín)币(bì)汇率也在持(chí)续走弱，近期跌(diē)破7的关口。港股作为离岸市(shì)场(chǎng)，基(jī)本(běn)面主要跟(gēn)随国内(nèi)市场(chǎng)，而流动性与海外流(liú)动性相关度较高(gāo)，在基本面及流(liú)动性双重压力下，5月市场走势较弱。

　　中融基(jī)金直言，港股从Beta的角度是中美经济相对强弱关系(xì)的直接(jiē)反馈，“放开国门之后(hòu)我们预期中(zhōng)国经济向上，美(měi)国经济进入衰退，所(suǒ)以港股表现很亢奋(fèn)，但实际(jì)结果中美(měi)两边的状(zhuàng)态变(biàn)化还是(shì)需要更长时间，但大概率还是会发生(shēng)的(de)，在这个过程中的(de)波(bō)折就对(duì)应着人民币(bì)汇(huì)率和港股(gǔ)的大(dà)幅波(bō)动。”

　　看好AI、创(chuàng)新药(yào)等(děng)细分领域投资机会

　　尽管(guǎn)年内持续下跌，但(dàn)多位业内(nèi)人士认为，当前(qián)港股市场估值水平已处于历史偏低(dī)水平，具(jù)备一定的投资性价(jià)比，并看好(hǎo)人工智能(néng)、互联(lián)网科技、创新药等细分领域的(de)投资机(jī)会。中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名p>

　　广发基金刘杰表示，受欧美银行业危机影响(xiǎng)和主(zhǔ)要(yào)经济体政策变化扰动，今年以来港股持续回调，整体表现不如A股。但随(suí)着(zhe)国内外(wài)流(liú)动(dòng)性(xìng)压力持续缓解，未来港(gǎng)股(gǔ)资金面或有机(jī)会得到改善，结合当前的(de)低(dī)估值(zhí)水平，港股吸(xī)引力或许逐步凸显。“某些波动较大且回调较多的细分板块或(huò)许(xǔ)是值得关注的(de)方向，例如恒生科(kē)技以及(jí)港股创新(xīn)药(yào)等，若未来市场进一(yī)步回(huí)暖，科技领域、港股创新药(yào)以及消费复苏或(huò)者更能调(diào)动(dòng)市场(chǎng)的关注度。”

　　投资建议上，广(guǎng)发基(jī)金刘杰认(rèn)为港股波(bō)动(dòng)性较(jiào)大，建议投资者通过定投(tóu)分(fēn)散参与，较好平(píng)衡风险和机(jī)会。同时，选(xuǎn)择更有价值的细分(fēn)赛道，或许更符合未来市场的表现。

　　具(jù)体来看，首先(xiān)，人工智能有望成为全球(qiú)投资的主线(xiàn)，推动了中(zhōng)美股市(shì)的表(biǎo)现，未(wèi)来人(rén)工智(zhì)能应用或利(lì)好(hǎo)科(kē)技相关细分领(lǐng)域。其次，港股创(chuàng)新药(yào)是国内医(yī)药领域长(zhǎng)期具备相对(duì)优势的细分(fēn)赛道，对比美(měi)国创新药占(zhàn)比医药市场80％的(de)占比，国(guó)内占(zhàn)比仅(jǐn)为10％左(zuǒ)右，未来肿瘤等方向需要更多(duō)更先进的(de)疗法和创新药，长(zhǎng)期投资价(jià)值值(zhí)得(dé)关注。此(cǐ)外，港股消费行业(yè)也有(yǒu)望(wàng)上行(xíng)。因为(wèi)目(mù)前我国经济总量数(shù)据回暖，国内经(jīng)济长远发展的确定性增(zēng)强，居民可支配(pèi)收入(rù)增加，消费信心正逐步恢复。

　　中融基金(jīn)表(biǎo)示，港股(gǔ)市场(chǎng)是(shì)以机构和外资为主(zhǔ)导的市场(chǎng)，因此海外经(jīng)济数(shù)据对(duì)港股资金面(miàn)会产生较大影响。在当前流动(dòng)性(xìng)持续承压和较弱的国际宏观环境背(bèi)景下，短期港股或是震荡行情(qíng)，投资者可以关注(zhù)高稳定(dìng)性且具(jù)备(bèi)估(gū)值性价比的标的。

　　“当中国经(jīng)济中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名恢复比预期(qī)更强或者(zhě)美国经济下(xià)滑比(bǐ)预期更(gèng)快这二者中任一情景发生甚至同(tóng)时发生时，我(wǒ)们可能就会看到人民(mín)币汇率(lǜ)的走强，同时港股整体表现也会走强(qiáng)。”中融(róng)基金进一(yī)步指(zhǐ)出(chū)，可以(yǐ)先(xiān)重点关注(zhù)运营商(shāng)等高股息(xī)资产，而(ér)随(suí)着市场(chǎng)预期更进一步强化，可(kě)以(yǐ)更多关注(zhù)互联网、创新药等高弹(dàn)性板块。因为(wèi)消费品(pǐn)的业绩差异很大(dà)，建(jiàn)议更(gèng)多(duō)关(guān)注(zhù)个(gè)股(gǔ)的性价比与成长的确(què)定性(xìng)。

　　诺(nuò)德基金张昳(dié)泓直言，从长(zhǎng)期(qī)维度来(lái)看，当(dāng)下港(gǎng)股市场具备一定的(de)投资性价比(bǐ)，当前估值水平(píng)仍(réng)然位(wèi)于历(lì)史(shǐ)偏低(dī)水(shuǐ)平。从(cóng)基(jī)本面角度来说，他们认为(wèi)国内经济的(de)复苏节奏可能(néng)大概率是一(yī)波三折趋(qū)势(shì)向上的弱复苏态势，当下(xià)港股(gǔ)市场已经price in经济复苏较弱的相对悲观(guān)的预期，往(wǎng)后看随着经(jīng)济的缓(huǎn)慢(màn)复苏(sū)，预计(jì)盈利预期(qī)也会逐步(bù)上(shàng)修。而从流(liú)动性(xìng)角度来看，美联储暂停加息(xī)虽(suī)在节奏上较(jiào)难判断，但往(wǎng)未来看是(shì)大(dà)概率事件，预计(jì)人民币汇率的压力也会逐步缓解。

　　“细分(fēn)板块(kuài)上，我们认为(wèi)顺周期(qī)受益于(yú)国内经济复苏(sū)的消(xiāo)费、互(hù)联(lián)网(wǎng)、医(yī)药等板块仍然值得重点关注(zhù)。”张昳(dié)泓(hóng)表示，港股市场(chǎng)由于其(qí)离岸市场特性，海外投(tóu)资人占(zhàn)比较高，受国内(nèi)及海外多(duō)重因素影响，市场整(zhěng)体(tǐ)波动性较大，建(jiàn)议投资人可以逢低布局，更多(duō)可以采取基金定投的方式投资(zī)于港(gǎng)股市场。

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