5月10日，有消息称部分银(yín)行相关(guān)部门收到(dào)《关于调整协(xié)定存款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)的通知(zhī)》，四大(dà)国(guó)有银行协定存款和通知存款自(zì)律上限的(de)下调(diào)幅(fú)度(dù)为30BP，其(qí)它金融(róng)机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次(cì)拟(nǐ)下调中协定存款(kuǎn)更多是对公业(yè)务，而通(tōng)知存款则集中(zhōng)于短(duǎn)期存(cún)款(kuǎn)。

　　就本次协(xié)定存款及通知存款自律上限(xiàn)拟下调的背(bèi)景(jǐng)、影响，后续货币(bì)政策(cè)走向等，记者采访了招商基金研究部首席经济学家李湛、长城基金总经(jīng)理助理兼现金(jīn)管理部总经理邹德(dé)立(lì)、鹏扬基(jī)金(jīn)固定(dìng)收益副总监兼鹏(péng)扬利(lì)泽(zé)基(jī)金经理陈钟闻(wén)、平安基(jī)金、光大保德信基金、德邦(bāng)基金等公募基(jī)金公司及投研人士(shì)。

　　在业内(nèi)看(kàn)来，本轮调降更多是出(chū)于推进利(lì)率市场化改革深化(huà)大(dà)背景(jǐng)的考虑。对银(yín)行(xíng)而言，存款(kuǎn)利率下调有助于减少存款定价的无(wú)序竞(jìng)争，降低银行(xíng)负(fù)债成(chéng)本；同时本次降(jiàng)息有助于促进投资(zī)、消费，也被看作是促进宏观经济复(fù)苏的表(biǎo)现。

　　长期(qī)来看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋(qū)。2023年经(jīng)济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不(bù)高，但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行(xíng)。预(yù)计下半年货币政策(cè)不会(huì)出现急(jí)转弯(wān)，延(yán)续稳健货(huò)币(bì)政策基调。

　　延续(xù)银(yín)行存款利(lì)率调(dià硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写o)降的(de)趋势(shì)

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)：四大国有银行为(wèi)何下调协(xié)定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存款自律上(shàng)限？

　　李(lǐ)湛：我们认(rèn)为，当前(qián)调降更多是出于推(tuī)进利率市(shì)场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导(dǎo)利率自律机制(zhì)建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为代(dài)表的债券(quàn)市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理(lǐ)调整(zhěng)存款利率水平。

　　随(suí)后，国(guó)有大行去年9月下(xià)调存款利率(lǜ)，中小(xiǎo)银行陆续跟进下调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。今(jīn)年4月市场利率定(dìng)价(jià)自律(lǜ)机制发(fā)布(bù)《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关(guān)指标中引(yǐn)入了存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价惩罚(fá)措施。而(ér)此前4月部分中小银行、农(nóng)商行存(cún)款利率下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三(sān)家股份行挂牌利(lì)率下调，均是在利(lì)率市(shì)场化改革推进背景下，银(yín)行(xíng)出(chū)于自身经营考(kǎo)虑的(de)自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近年息差不断下行。在资产(chǎn)端定(dìng)价压力较大且存(cún)款持续高增的情况下，压(yā)降存款成本成(chéng)为改善息差的重要(yào)手(shǒu)段。此外，2023年以来(lái)银行贷款向企(qǐ)业固定资产投资传导较弱，下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限有利于对公客户留存的活(huó)期(qī)资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来市场(chǎng)利率(lǜ)整体下行，实(shí)体经济(jì)综合融(róng)资成本(běn)不断下降，银(yín)行(xíng)资产(chǎn)端收(shōu)益下(xià)降较为明显；第二(èr)，银行(xíng)整体净息差(chà)持续(xù)走(zǒu)低(dī)，银(yín)行利润(rùn)空间压(yā)缩明(míng)显；第(dì)三，企业和居民风险偏好大幅下降(jiàng)导致存款增(zēng)长比较明(míng)显(xiǎn)，存款市场供需关(guān)系发生了变化，降低了银(yín)行高吸(xī)揽储的必要性；第四，协(xié)定存款(kuǎn)和通知存款介于活(huó)期与定(dìng)期(qī)存款之间，自2022年(nián)存款自(zì)律机制(zhì)对于活期存款与(yǔ)定期存款利率(lǜ)进行了(le)几轮调整(zhěng)，本次(cì)将(jiāng)协(xié)定存(cún)款与(yǔ)通知存款自律(lǜ)上限下调也是要将存款(kuǎn)产品线的调整(zhěng)进(jìn)行统一，全面缓解银行负债压(yā)力。

　　综(zōng)合各项因素，银行从自身经营情况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调(diào)降负债成(chéng)本，有利于提升银行放贷(dài)意(yì)愿，抑(yì)制资金脱实向虚，更好的(de)落实央行(xíng)宽信用(yòng)的政(zhèng)策贯彻(chè)落(luò)实。

　　平安基金(jīn)：中国的存款利率(lǜ)管控为上限管(guǎn)控，贷款利率(lǜ)则(zé)为下限管控，近年(nián)来贷款(kuǎn)利(lì)率下(xià)限管(guǎn)控彻(chè)底取消。存款利率定(dìng)价方式的改变也拉开序(xù)幕，2022年4月利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)机制建(jiàn)立以来，4月和9月经历了(le)两轮大规模(mó)存款利(lì)率下(xià)降，主要是大(dà)行和股份行参与，今年(nián)以来的(de)调整(zhěng)更多是(shì)延(yán)续去(qù)年9月这(zhè)一轮(lún)存(cún)款利率下调(diào)，中小银行补充下调。

　　另(lìng)外，考(kǎo)评制度由原来的激励(lì)为(wèi)主引入(rù)惩罚措施，加(jiā)速了中小银行(xíng)存款利率补降的进度(dù)。就(jiù)今年的经济背景而(ér)言，疫后脉冲式复苏后(hòu)经济边(biān)际走弱，经济修复(fù)存在波折。目(mù)前居(jū)民超额储(chǔ)蓄高增，实(shí)体(tǐ)融资(zī)需求有限，银行存(cún)款增加，降低存款利率可以引导(dǎo)减少信贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从银行的(de)角度，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调(diào)整(zhěng)存款成本成(chéng)为改善息差(chà)的重要手段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公客户在(zài)商业银行(xíng)的活期(qī)类存款(kuǎn)收益，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解商业银(yín)行净(jìng)息(xī)差收窄趋势，特(tè)别是中(zhōng)小行高(gāo)息揽储的成本压力；另一(yī)方面，有利于(yú)引导超(chāo)额(é)储蓄(xù)向消(xiāo)费投资(zī)转化，符合“不搞大(dà)水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金”的(de)定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制(zhì)创(chuàng)设以来，两轮(lún)利率调降都集(jí)中在(zài)活期和定(dìng)期(qī)存款(kuǎn)，实际上忽略(lüè)了这些介(jiè)于活(huó)期和定期存款之间的存款的利率调(diào)整，当下有(yǒu)必(bì)要一次性调整通知存(cún)款和(hé)协(xié)定存款利(lì)率上(shàng)限(xiàn)，保证存款利率下调的有效性。银行一季度净(jìng)息差水平(píng)均创历(lì)史新低，上市银(yín)行(xíng)整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率(lǜ)下调可以有效降低银(yín)行负债成本(běn)，增厚(hòu)息差，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来大(dà)趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷(dài)款偏弱之外，企业(yè)贷款(kuǎn)也在(zài)边际转弱，但企业(yè)中长期(qī)贷款同(tóng)比多增幅(fú)度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还(hái)要(yào)进(jìn)一(yī)步观(guān)察5-6月信(xìn)贷情况。对于(yú)存款利(lì)率，2023年银行息差(chà)压力增大，控制存款(kuǎn)成本成为当务之急。中小(xiǎo)银行或有动力持续(xù)主动下调存(cún)款(kuǎn)利率。长期来看(kàn)，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。因此银行降(jiàng)息潮可能仍聚(jù)焦于存(cún)款利率下调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不仅仅(jǐn)集中(zhōng)在银行领域(yù)。以地方债为例，2022年(nián)后广东(dōng)、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地区(qū)地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对(duì)于(yú)资质较好的发债主体，其信用债收益率仍有下(xià)行趋(qū)势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向仍是由实体经济资金供需决定的，而央行的政(zhèng)策利率、基准利率在一方面要合适顺应市场(chǎng)环境，一方面也(yě)代表着政策(cè)意愿强(qiáng)调信号意(yì)义的作用。今年是真正疫后(hòu)复(fù)苏的第一年(nián)，我(wǒ)们仍(réng)面临内生动力不强需求不足的情况，央行已(yǐ)经通过降准以(yǐ)及结(jié)构性货币(bì)政(zhèng)策等多项举措给予了实体经(jīng)济所需的一(yī)定的资金投放(fàng)支持，有效(xiào)降低(dī)了(le)实体综合(hé)融资(zī)成本，后续需要财政政策(cè)产业政策等(děng)配套政策继(jì)续(xù)激活内(nèi)生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央行(xíng)需要观察跟踪经济(jì)运行情况，短期调整政(zhèng)策利率的概率不大(dà)，但仍会维持资金合理充裕的环境(jìng)，故(gù)从银行资产端的角度(dù)来讲，贷款利(lì)率(lǜ)或仍维持低位，后(hòu)续是否(fǒu)进(jìn)一步下调(diào)要看实体经(jīng)济(jì)复苏的情况(kuàng)。银行负债端，存(cún)款基准(zhǔn)利率下调的概率不大，而存款(kuǎn)利率上(shàng)限的调整空间仍存(cún)在，而是否进一步下调要(yào)看银行自身经营(yíng)需要(yào)。

　　光大(dà)保(bǎo)德(dé)信基(jī)金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导(dǎo)利率自(zì)律(lǜ)机(jī)制建立(lì)了存款利(lì)率市场化调整机制(zhì)，自律(lǜ)机(jī)制成员(yuán)银行参考以(yǐ)10年期(qī)国债收益率为代(dài)表的债券(quàn)市场利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利(lì)率，合理调(diào)整(zhěng)存款利(lì)率水平。在存款利率(lǜ)市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增(zēng)存款利率市场(chǎng)化定价(jià)情况(kuàng)作为合(hé)格审慎(shèn)评估的扣分项，引发(fā)中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行跟随调(diào)降存款利(lì)率。我们认为(wèi)，通过(guò)存(cún)款(kuǎn)利率下行，稳定商业银行净(jìng)息差(chà)进而保持(chí)贷款(kuǎn)利率(lǜ)维持(chí)低位或(huò)继续下行，最终有利于社会融资(zī)成本下行(xíng)。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：从(cóng)日(rì)前公布的(de)金融(róng)数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势(shì)或仍(réng)在(zài)。近期国债(zhài)利率持续下行，银行间(jiān)利率下(xià)行(xíng)，叠加银行(xíng)存(cún)款定价下调，4月(yuè)社融信贷低于预(yù)期，国内降息预期被进(jìn)一(yī)步(bù)强化。海外来(lái)看，全球经济进(jìn)入衰退周期(qī)，加息周期(qī)基本(běn)结束，后续(xù)有望逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大(dà)型商业银行和股份制商业银行(xíng)的定期存款利(lì)率已告别“3时代(dài)”。压降存款成本仍(réng)是大势所趋。一方面，银行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧明显，监管(guǎn)层面有动(dòng)力去持续推动存款(kuǎn)利率下降，来保障银(yín)行合理利差范围，增加银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另一方面，居民避(bì)险需求仍(réng)在，存款持续高(gāo)增，在揽储压力不大(dà)的基础上，银行自身也有动力去下(xià)调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负(fù)债(zhài)及经(jīng)营压力

　　中国基(jī)金报：协(xié)定(dìng)存款、通(tōng)知(zhī)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)上(shàng)限调整，将有哪(nǎ)些(xiē)政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银(yín)行息差压力大(dà)是普遍现象(xiàng)，此次政策调(diào)整有望(wàng)带动中(zhōng)小(xiǎo)银行主动跟随下调存款利(lì)率。另一方面，由(yóu)于此前经济(jì)下行影响，投资者悲观预(yù)期(qī)被放(fàng)大，大量资金集(jí)中在银行(xíng)存款端，此(cǐ)次(cì)存款(kuǎn)利率(lǜ)下调也有望带动存款资金的(de)释放(fàng)，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释放(fàng)了以下信号硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写(hào)：①减轻银行息差压(yā)力。本(běn)次下调将引导银行的(de)对(duì)公活期(qī)成本(běn)下降，存(cún)款降价叠加资产端让(ràng)利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有(yǒu)利于(yú)增强银(yín)行内生资本补充能力；②减少企业(yè)及居民的短期(qī)存款意愿(yuàn)、促进企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本次(cì)下调(diào)对市场的(de)影响(xiǎng)集中在以下(xià)两点：①规范银行(xíng)的协定存款定(dìng)价秩序，减少存款定(dìng)价的无序竞争。此前，部分(fēn)中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行的协定存(cún)款和通知存款定价(jià)过高，会对遵(zūn)守自律机制、定价较低的银(yín)行(xíng)产生揽(lǎn)储冲击。本次上限下(xià)调后会(huì)普(pǔ)遍降低(dī)中小行协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知(zhī)存款利率(lǜ)，减少中(zhōng)小银行间揽(lǎn)储恶意竞争(zhēng)，而对股份(fèn)行及国有大(dà)行(xíng)影响较小。②长端(duān)利率下(xià)行仍有(yǒu)空间。市场降息预期升温，但大概(gài)率落空。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限，主要影(yǐng)响对公(gōng)客户在商业银行的活(huó)期类(lèi)存(cún)款收益，使(shǐ)得对(duì)公客(kè)户活期存(cún)款(kuǎn)收益(yì)向(xiàng)对私客户看齐，一方(fāng)面有助于(yú)缓解商业银行(xíng)净息(xī)差收窄趋势，另一方面有利(lì)于(yú)引导超额储蓄(xù)向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率自律(lǜ)上限调(diào)整降低(dī)了银行负债成本(běn)，目前上市银行协定存款占总存款的(de)比(bǐ)重在13％左右，重新规(guī)定协定(dìng)利率上限后，预计行业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制(zhì)高息揽储，规(guī)范(fàn)行业竞争(zhēng)，特别是降低银(yín)行对(duì)公活期存(cún)款成本(běn)压力，减(jiǎn)轻银行负债及经营压力。此外，银行负债端成本的下降使得(dé)银行盈利(lì)能力增强，进(jìn)一步(bù)打开了资产端收(shōu)益率下行的(de)空(kōng)间，或带动(dòng)债(zhài)券(quàn)收益率不断下行。

　　并非降(jiàng)息的确定(dìng)性信号

　　中国基金报：未来(lái)存款利(lì)率是否(fǒu)还(hái)有进(jìn)一(yī)步下降的空间？对股债市(shì)场(chǎng)有何影响？

　　光大保德(dé)信基金：近(jìn)年来，贷(dài)款和(hé)存款利率的非对称(chēng)下(xià)行使得商业银行净息差已逼近1.8％的(de)监(jiān)管下限，经营(yíng)压(yā)力(lì)倒逼存款利率有(yǒu)进一步调降的预期。一(yī)方面，为支持实体(tǐ)经济，政策(cè)导向下贷款加权平均利率创有(yǒu)统计以(yǐ)来(lái)新低，2022年12月金融机构人民币贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率较2020年(nián)初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行(xíng)在(zài)存款市场上的竞(jìng)争(zhēng)类(lèi)似“非零和博弈”，“存(cún)款立(lì)行”和存款市场(chǎng)份额考(kǎo)核压力使得各行下调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率动力不(bù)足，同样2020年以来上市银行存量存款平均成(chéng)本(běn)率(lǜ)基本持(chí)平。贷(dài)款和存款(kuǎn)利(lì)率的(de)非对称下(xià)行作用下，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评(píng)估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率(lǜ)调降预(yù)期(qī)，有利于降低(dī)全社(shè)会无(wú)风险收益率，利多(duō)永续经营性质(zhì)的票息资产，比如利(lì)率债(zhài)、稳定股息(xī)率的央企(qǐ)等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然有下降的趋势和空间。从银行角度(dù)，2018年以来由于存款定期化，活(huó)期存(cún)款占比(bǐ)明显下(xià)降，存款付息(xī)率有所抬升(shēng)，与(yǔ)此同时(shí)，贷款收(shōu)益率大幅下(xià)行，大幅加剧了银(yín)行息差压力，这使得(dé)控制(zhì)存款成本尤(yóu)为重要(yào)。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民超额储蓄(xù)高增、企业存款提升、消费复(fù)苏较慢，监管层面有动力(lì)去(qù)持续(xù)推动存(cún)款利率下降(jiàng)，促进存款流向消费和实际投资。短期看，存款(kuǎn)利(lì)率下调带动流动性(xìng)继(jì)续(xù)进入债市，中短期(qī)利率，特别是中短期信用债利率仍有(yǒu)下行空间。如果经济复(fù)苏较强，流动性也有可能进入股市，利好权(quán)益资(zī)产。

　　德(dé)邦基金：2023年(nián)经(jīng)济有所复苏，进(jìn)一步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫性(xìng)不高(gāo)。但银行(xíng)普遍以量补(bǔ)价(jià)，使得贷(dài)款(kuǎn)价格战激(jī)烈(liè)，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上(shàng)行(xíng)。考虑到存量贷款重定(dìng)价等影响(xiǎng)，2023年银行息差压力增大，中小银行或有动力主动跟(gēn)进下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期(qī)来看，有望带动存款利(lì)率(lǜ)整体下行。现实中，存款利率(lǜ)降低有助于压低全(quán)社会利率(lǜ)水(shuǐ)平，利好债(zhài)券，同时股票市场中(zhōng)，对流动性敏感的股(gǔ)票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看(kàn)，是否意味着货币政策进一步宽松？货币政策充裕(yù)延续(xù)，但解读(dú)为(wèi)边际(jì)再宽松(sōng)为时尚早。2022年四季度(dù)货币政策(cè)执行报告以(yǐ)及2023年一季度货政例(lì)会均表明当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是第一(yī)要求，而在此基础(chǔ)上强调(diào)“着力支持(chí)扩大内需，为实(shí)体经济提供(gōng)更(gèng)有力(lì)支持”。

　　本次调降意味着当前长端利(lì)率仍(réng)有(yǒu)下(xià)行空间(jiān)，但这(zhè)一调降是(shì)针(zhēn)对(duì)银行协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存款利率(lǜ)自(zì)律上限，而非直接调降挂牌存款利(lì)率，存款利率(lǜ)下调并不等(děng)于政策(cè)利率就必须进(jìn)行对等下调(diào)，市场不应视为(wèi)降息的确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益(yì)性、流动性以(yǐ)及安全性

　　中国(guó)基金报(bào)：当(dāng)前利率环(huán)境(jìng)下，普通投资(zī)者应该如何守住(zhù)自己的(de)钱袋(dài)子？你有什(shén)么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具(jù)应该兼顾考量收益性、流(liú)动(dòng)性以(yǐ)及安全性。在存(cún)款利率下降的背(bèi)景(jǐng)下，短债基金以及其他(tā)固(gù)收类基金(jīn)在具一定流动性的同时(shí)，相较活期存款和相当部(bù)分的银行理财产品，具有(yǒu)一定的超额收益，是风险(xiǎn)偏好较低和风险(xiǎn)偏好适(shì)中投资者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券(quàn)市场利(lì)率整体下(xià)行，4月以来下行加速，当前无论从(cóng)绝对利率水平(píng)还是从(cóng)信(xìn)用利差，都回(huí)到了较低历史分(fēn)位数水平，虽然债(zhài)市多头(tóu)环(huán)境(jìng)仍未改(gǎi)变，但一致预(yù)期(qī)导致行情走(zǒu)的比(bǐ)较迅速(sù)，市(shì)场进一步盈利空间被(bèi)压缩，若看不到央(yāng)行货币政策增量政策(cè)，后(hòu)续或进入震荡环(huán)境，而存量博(bó)弈交易下(xià)也(yě)可能会放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通(tōng)投资者来说，在这(zhè)样的环境下(xià)尽(jǐn)量(liàng)选(xuǎn)择防守(shǒu)类型的产(chǎn)品，规避市(shì)场波动(dòng)，例如货币(bì)基金，而(ér)短债基(jī)金中(zhōng)要选择久期(qī)短流动性好、历史回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德(dé)邦基金(jīn)：随着经济高频数据的(de)弱化(huà)趋势显现(xiàn)，且4月(yuè)底政(zhèng)治局会(huì)议(yì)从疫情(qíng)后稳增(zēng)长(zhǎng)转向(xiàng)中长期调结构，政策发力(lì)预期下降(jiàng)，市场对(duì)经济的“弱复苏”预期进(jìn)一步强化，因(yīn)此股(gǔ)票市场也进入到“休(xiū)整期”。在市场震荡休整期，高股息策略往往跑赢(yíng)市(shì)场。因(yīn)此(cǐ)在当(dāng)前环境下，建(jiàn)议(yì)关注行业估(gū)值水平较低(dī)，高股(gǔ)息的个股。

　　平(píng)安基(jī)金：目前面临低利率(lǜ)环境，需要我们识别金(jīn)融陷阱，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑，比如面对收益率(lǜ)高达20％且能保(bǎo)本的所谓理财产品。对普通投资者(zhě)而言，如果不具备相关(guān)专业知识，可(kě)以选择(zé)把投资理财交给少数专业的人来做(zuò)，让优秀的(de)基金(jīn)经(jīng)理管(guǎn)理自(zì)己的(de)钱袋子。具(jù)备一定(dìng)投资能力(lì)和(hé)风控能力的(de)人士可通过(guò)理财和投资试图跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适合自己风(fēng)险偏好的方向和标的。

　　光(guāng)大保德信基金：随着存款利率下行(xíng)，普(pǔ)通投资者储(chǔ)蓄(xù)收益下降(jiàng)，为保持(chí)资金(jīn)保值增(zēng)值，投(tóu)资者在评估自身(shēn)风险承受能力后可适当考虑公(gōng)募货(huò)币基金、公募中短债基金、商业银行现金管理(lǐ)类(lèi)产品等风险等(děng)级较低、支取相(xiāng)对灵活的(de)产品。

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