近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震(zhèn)。曝光(guāng)的网(wǎng)友称，使用(yòng)大家广泛知晓的(de)“强(qiáng)军口号”来进(jìn)行调侃式(shì)的比喻(yù)，让其感到不适(shì)。

　　北(běi)京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一紫菜是不是海鲜由(yóu)不恰当言论(lùn)引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随(suí)着(zhe)脱口秀(xiù)不断(duàn)破圈，笑果文化(huà)也成(chéng)为了备(bèi)受资本青(qīng)睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年中获得(dé)众(zhòng)多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮融(róng)资(zī)，对外投资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成(chéng)立(lì)笑(xiào)果(guǒ)文化，注册资(zī)本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱(tuō)口秀近几(jǐ)年的(de)发展可(kě)谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)成(chéng)为了炙手可热的(de)行业，笑果文(wén)化(huà)也成为中国最(zuì)成功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文(wén)化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关联(lián)公司入股(gǔ)笑果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文(wén)化(huà)得到游族(zú)网络天(tiān)使轮(lún)投(tóu)资。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思(sī)资本(běn)数千万的pre-A轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天(tiān)图投资近(jìn)亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化(huà)集团、泽时投资的(de)战略投资，此(cǐ)轮未披露(lù)具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资的(de)B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到(dào)南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南山资(zī)本和(hé)游族网(wǎng)络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文(wén)化走向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于(yú)北京东(dōng)城区隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业(yè)，这是笑果(guǒ)工(gōng)厂继(jì)上海、南京、苏州之(zhī)后(hòu)的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文(wén)化对(duì)外投(tóu)资(zī)的企业共有(yǒu)9家，其(qí)中(zhōng)有6家(jiā)已经注销。如今存续(xù)的企业有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文(wén)化传(chuán)媒（上海(hǎi)）有限公司(sī)、上海青豆结冰文化传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑果文化此前(qián)控股(gǔ)的笑果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月紫菜是不是海鲜，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业(yè)类型变更为有限责任(rèn)公(gōng)司（港澳(ào)台法人(rén)独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开(kāi)启(qǐ)上市的前(qián)奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思(sī)资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投(tóu)资过(guò)程(chéng)，他对《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，他(tā)也(yě)是刚从网上看到本次出(chū)事，此前脱口秀行(xíng)业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在该(gāi)领域(yù)笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的(de)艺术(shù)”，追求的就是一种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中(zhōng)痛点，让观(guān)众一边(biān)大(dà)笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他(tā)个人(rén)认为，出(chū)于节(jié)目效果可能需要张狂和外向一(yī)些，但(dàn)公(gōng)众场合下(xià)脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及(jí)到国(guó)家政治和解放(fàng)军形象等(děng)严肃(sù)话题，确实(shí)不(bù)该(gāi)口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面，可(kě)能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果文(wén)化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波梅山(shān)保税港区(qū)泽禧(xǐ)股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司(sī)为(wèi)第三大(dà)股东，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联(lián)合笑(xiào)果(guǒ)文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目(mù)让担(dān)任(rèn)吐槽团成员(yuán)、策划人及编(biān)剧(jù)的(de)李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影(yǐng)视和笑果(guǒ)文(wén)化联(lián)合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士(shì)去年称(chēng)，受众面最广的(de)是线上长视频业务，如(rú)《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯(xùn)合作(zuò)的长视频节目(mù)，可以占到公(gōng)司百分之四(sì)十的(de)业(yè)务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶(bó)来(lái)品在国内(nèi)的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占(zhàn)据收视榜与网络热议话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛(měng)发(fā)展(zhǎn)的脱口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻(wén)风而至。财联社创投通数据显示(shì)，自(zì)2015年以(yǐ)来，有超过9家脱(tuō)口秀企业(yè)获得融资。其中，不乏明星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了(le)罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原(yuán)子创(chuàng)投、合一(yī)集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家(jiā)独(dú)大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文(wén)化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都(dōu)仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口秀的(de)倾注(zhù)也有些后劲不(bù)足，2021年之(zhī)后，市场上暂无(wú)新的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资(zī)本(běn)市场的(de)反应与高速增长的市(shì)场似乎并不(bù)匹(pǐ)配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势(shì)分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上(shàng)，预(yù)计2021年至2029年(nián)，行业年均(jūn)复合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为(wèi)何却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远营销咨(zī)询创始人高承(chéng)远对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业(yè)虽然(rán)发展紫菜是不是海鲜迅猛，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香(xiāng)。其核(hé)心原(yuán)因在于，资本的(de)投资逻辑天(tiān)然是(shì)确定(dìng)性(xìng)和可复制性，而(ér)脱口秀行业却具(jù)有巨大的不(bù)确定(dìng)性(xìng)和(hé)不(bù)可复制性。演员(yuán)的不确定性(xìng)、创(chuàng)作的不确定(dìng)性(xìng)、观(guān)众审美的(de)不确(què)定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续发展，就需(xū)要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带(dài)动整个行业的上(shàng)线，这才是这个行业可(kě)持续、良(liáng)性发展的(de)可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日(rì)报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业作为(wèi)大文娱(yú)行业中(zhōng)的(de)一员(yuán)，和这个行(xíng)业(yè)中的其余行业一样（如影视剧(jù)作(zuò)、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平(píng)台，行(xíng)业本(běn)身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事起家的，但这个(gè)行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也(yě)是备(bèi)受资本市场冷(lěng)遇的原(yuán)因。

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