5月迎(yíng)来开门(mén)红，A股成交额连续(xù)20日保持在1万亿以(yǐ)上，市(shì)场对(duì)于人工智(zhì)能、消费(fèi)、新能源等板(bǎn)块看法分歧(qí)较大，截至(zhì)5月4日，已(yǐ)有(yǒu)多家(jiā)券商发布了5月(yuè)金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒(méi)、银行(xíng)关注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来看(kàn)，机械设备行业板块暂(zàn)时是5月机构人(rén)气最(zuì)高的(de)板块，占比(bǐ)接近1成(chéng)，银(yín)行板块罕见出现多(duō)只金股(gǔ)，两(liǎng)者一(yī)定程度与中特估概(gài)念(niàn)有所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人工(gōng)智(zhì)能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关(guān)注度提升最为明显(xiǎn)，计算机板块(kuài)关(guān)注度则快速(sù)下降，这(zhè)也与4月份行情(qíng)走势相(xiāng)互印证，传媒板(bǎn)块(kuài)率先突破(pò)，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关注度也小幅回(huí)暖(nuǎn)，可(kě)能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的(de)金(jīn)股(gǔ)标的集(jí)中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐(jiàn)。其(qí)中三只(zhǐ)传媒股(gǔ)同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑(jí)也主(zhǔ)要(yào)是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产(chǎn)品(pǐn)（游戏）有望放量（家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城(chéng)67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡献其中绝大(dà)多数收(shōu)益(yì)，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家(jiā)券商(shāng)中仅11家券商金股策略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如(rú)近几(jǐ)期，主(zhǔ)要与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的(de)演绎(yì)体现(xiàn)在热(rè)门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机(jī)构的金股中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯(xùn)控股、泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)则出(chū)现(xiàn)了10%以上(shàng)的回撤(chè)。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走(zǒu)？机构多(duō)数持保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各大券商(shāng)对五月(yuè)份的投资方向做了预判，综(zōng)合多家(jiā)观点，券商们对五月的大盘(pán)的看(kàn)法比较保守(shǒu)，建议(yì)多看少动，推荐较多的行业(yè)是电气(qì)设备、消(xiāo)费、医(yī)药(yào)、军(jūn)工(gōng)，对地(dì)产股的走势机构有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港(gǎng)通、个(gè)股(gǔ)期权则因(yīn)有(yǒu)事件(jiàn)驱动(dòng)所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述了(le)美国股票(piào)投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这(zhè)有(yǒu)悖于(yú)现代投资理论，但(dàn)又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月(yuè)出现(xiàn)上涨，其(qí)他(tā)年(nián)份均现下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四(sì)年均报下(xià)跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略(lüè)表(biǎo)示经(jīng)济的微刺激(包括重(zhòng)大(dà)项目(mù)的陆续推(tuī)出和开工(gōng))不会停(tíng)止;同时，管理层对信用风(fēng)险(xiǎn)及资产价(jià)格风险的容忍(rěn)度正在(zài)降(jiàng)低，但在投资(zī)缺口重回家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好下行(xíng)通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的(de)经济周期(qī)格(gé)局下，只托不举、定点(diǎn)发(fā)力的“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底无高(gāo)度的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依然维持震(zhèn)荡格局，长期看二级(jí)市场估(gū)值体系(xì)国际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎(yíng)来(lái)深蹲起跳的机(jī)会，可以做(zuò)一(yī)把(bǎ)反弹，国企(qǐ)改革红利(lì)释(shì)放非(fēi)常值得期待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆(gān)的背景下，要么减少负债，要(yào)么(me)增加资本(běn)，减负债(zhài)会带来经济收(shōu)缩压力，增资本会带(dài)来股票供给压力，市场尚未(wèi)走出这种被动局(jú)面的(de)影响(xiǎng)。PMI数据显示经(jīng)济(jì)下行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚无(wú)法期望经(jīng)济会出现持续或(huò)者大幅改善;资(zī)金利率(lǜ)的回落是衰退性的，不意味着流动性(xìng)出现主动(dòng)式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑(duì)付打破预期影(yǐng)响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担忧。总体上仍(réng)维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料(liào)等(děng)一线(xiàn)白马等业绩(jì)增长确定性高(gāo)、估值不高，可以有相对收(shōu)益(yì)。(关键词(cí)：医药、食(shí)品(pǐn)饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一(yī)些积极因素(sù)正出现(xiàn)，将(jiāng)给市场带(dài)来一(yī)些(xiē)阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望(wàng)提振市场情绪。从(cóng)管(guǎn)理(lǐ)层的政策取向来看(kàn)，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市(shì)特征(zhēng)没变。短(duǎn)期市场下跌(diē)后5月有些积极因素出现，建(jiàn)议(yì)备(bèi)战回调后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将(jiāng)继续;其(qí)次，前期小批(pī)多次的微刺激下，市场(chǎng)对短期经济预期偏乐(lè)观，而(ér)实际政策效果(guǒ)难以(yǐ)对冲来自房(fáng)地产(chǎn)等领域带来的经济(jì)下(xià)行(xíng)动能，基本面(miàn)预期(qī)很有可能(néng)下修(xiū);再次(cì)，改革(gé)和(hé)结构(gòu)调(diào)整(zhěng)依然是政策主要目标，政府(fǔ)不托底，政策不全面放(fàng)松的(de)情况下，房地(dì)产风险发(fā)酵，IPO重启对(duì)风(fēng)险偏好都有不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)。监管部门的维稳措施亦难以改变(biàn)基(jī)本(běn)面弱平衡(héng)向下打破的趋(qū)势，5月份市场仍(réng)将继续维持弱势下跌格(gé)局。

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