4月以来，棉纺织市场延(yán)续消费旺季强劲(jìn)势头(tóu)，下游纺(fǎng)企(qǐ)开工负荷高位，加之市场对新年(nián)度减产担(dān)忧加重，国内棉价持续上涨。而国(guó)外金融市场风险隐忧仍存(cún)，消(xiāo)费(fèi)延续(xù)偏弱局面下(xià)，外棉价(jià)格(gé)承压(yā)运行，导(dǎo)致(zhì)国内外棉花价差不断收缩(suō)，最终(zhōng)至4月底5月初(chū)结束了(le)内外棉倒挂局(jú)面。

　　“内外(wài)棉价(jià)自(zì)2022年3月以来一直维持(chí)倒挂的格局(jú)，近(jìn)期随着国内棉(mián)价连续(xù)攀升，价(jià)差逐渐收窄、由负转正。内(nèi)盘表现相对较(jiào)强的原因在于国内供需(xū)矛(máo)盾更为突(tū)出(chū)，春节后国(guó)内需(xū)求(qiú)持续修复，外(wài)贸订单表(biǎo)现也好于预期(qī)，叠加新疆天气不利(lì)棉花播种和出(chū)苗，减产预期推动国(guó)内(nèi)棉价不(bù)断走强(qiáng)。外盘(pán)由(yóu)于2022/2023年度全球棉(mián)市(shì)供(gōng)需趋于宽松，上涨空间(jiān)受限(xiàn)。一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗”申银万国(guó)期货棉花(huā)分(fēn)析(xī)师(shī)李馨说。

　　卓创资(zī)讯(xùn)棉花分析师(shī)高飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织市场受(shòu)消费(fèi)旺季拉(lā)动效果明显，大多纺(fǎng)企纱(shā)线产品(pǐn)库存低位，开工负荷保(bǎo)持高位运行。据监测(cè)，山(shān)东(dōng)主销区(qū)4月纺(fǎng)企开机负(fù)荷(hé)达到(dào)75％，较(jiào)上月提(tí)高8个百(bǎi)分点(diǎn)；纺企所接(jiē)订单排单时间达到10天，较上月增加2天，开工负荷及订单(dān)排单时(shí)间(jiān)达到近两年(nián)来(lái)最(zuì)高(gāo)水平(píng)。同时由于大部分纺企纱线产品(pǐn)库存低位，产(chǎn)销压力较小，促(cù)使部(bù)分企(qǐ)业增加原(yuán)棉储备库存，为棉花(huā)市场消费(fèi)提供了坚(jiān)强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花(huā)现货(huò)价格持续上(shàng)涨，但下游纺(fǎng)企对高价棉花(huā)的(de)接受(shòu)程度并(bìng)不高(gāo)，仍以刚需采购为(wèi)主。5月进(jìn)入淡季(jì)后，下游订(dìng)单明显(xiǎn)减少，购(gòu)销也较为冷清，棉(mián)价的上涨也(yě)并未有(yǒu)效传导到下游，棉纱、坯布(bù)价格近期均有所走弱(ruò)。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在(zài)供(gōng)应(yīng)端利(lì)多的推(tuī)动下强势(shì)上涨。中棉协调查报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，2023年全国植棉意向(xiàng)面积为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月(yuè)份以来，新疆(jiāng)地区陆续出现(xiàn)低温(wēn)降雨降雪天气，给棉花播种(zhǒng)以及出苗带来了不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)，进一步加剧(jù)了市场对于新年度产量大降(jiàng)的担忧，也为减产炒作提供(gōng)了助推剂。5月新疆(jiāng)气(qì)温快(kuài)速回升，郑棉(mián)一度回落，但近日(rì)新疆地区迎来强降雨，部(bù)分地(dì)区伴随(suí)大风和(hé)沙尘暴，可能会对棉苗生长产生(shēng)不利影响，再度引发(fā)了市场对于天气(qì)的关注，期(qī)价再创(chuàng)阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播种面积(jī)普(pǔ)遍下(xià)降，根(gēn)据(jù)我们的调研结果推算，2023年新疆棉(mián)花一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗种(zhǒng)植(zhí)面积(jī)总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开启以来，南北(běi)疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积温(wēn)不(bù)足，播种(zhǒng)时(shí)间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初(chū)部分地区出现大(dà)风(fēng)沙、降雪、冰(bīng)雹等极端(duān)天气，导致部分棉田重播，预计新年度棉苗生长进度(dù)较(jiào)去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产(chǎn)幅(fú)度(dù)扩(kuò)大。”高飞(fēi)堂说，再者就是行业人士(shì)对新年(nián)度供(gōng)应收紧预期(qī)增强，普遍(biàn)提高现货(huò)售(shòu)卖价格。4月份(fèn)国内价格明(míng)显(xiǎn)上(shàng)涨，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元(yuán)/吨(dūn)，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应(yīng)端(duān)方面(miàn)，在(zài)意向种植面积下降和播种(zhǒng)期低(dī)温天(tiān)气的双重作用下，新年度棉(mián)花减产概(gài)率大(dà)大增加(jiā)。需求端，目(mù)前下游纺(fǎng)织企业的(de)开机率(lǜ)维持高(gāo)位，而成品库(kù)存仍位于历(lì)史偏(piān)低水(shuǐ)平，整体表现尚可(kě)，需求端带来(lái)的负反馈(kuì)并(bìng)不明(míng)显。“不过接下(xià)来5—7月是(shì)纺织行业淡季，下游(yóu)需求存在走弱(ruò)的预期，短期对(duì)国内棉价形成一定(dìng)的压力。但中长期内需持(chí)续复苏的(de)逻辑并未改变，中国(guó)已经(jīng)成(chéng)为支撑全球棉(mián)花消费复苏的主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值得(dé)注意的是，4月份(fèn)欧美高通胀问题持续，使(shǐ)业者担忧(yōu)持续加息的紧(jǐn)缩政策，或降低居民对纺织品服装的消(xiāo)费动力，4月初USDA公布数据显(xiǎn)示，中国棉花消(xiāo)费(fèi)为794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外地区(qū)棉(mián)花消费(fèi)量(liàng)为(wèi)1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬(xún)公布的美棉周度(dù)净签约量环比下降57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一步使市场(chǎng)担(dān)忧国外棉花(huā)市场阶段性(xìng)需求下滑(huá)，外(wài)棉价格也随之出现(xiàn)下探。

　　5月(yuè)USDA报告首(shǒu)次(cì)公布(bù)了对(duì)于2023/2024年度(dù)棉市的供需预(yù)测(cè)，将全(quán)球棉花产(chǎn)量小幅(fú)下调15万吨至2519万吨，同时将(jiāng)全(quán)球(qiú)棉花消费量大(dà)幅(fú)调增144万吨至(zhì)2531万吨(dūn)，最终使得期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年(nián)度(dù)全球棉花消费(fèi)将显(xiǎn)著(zhù)复(fù)苏(sū)，全球棉市供(gōng)需有望(wàng)转(zhuǎn)强，支撑国际棉价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国内(nèi)经济向好预期(qī)下，棉纺(fǎng)织市(shì)场消(xiāo)费增长(zhǎng)明(míng)显，叠加(jiā)极端天气对棉花正常出苗生长带(dài)来袭扰，供应预(yù)期收缩，促使棉企(qǐ)挺价出货意愿增强，国(guó)内棉花价格随之水涨(zhǎng)船高；而国外弱(ruò)预期背景(jǐng)下，消费下滑，与(yǔ)国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内(nèi)外棉花价差(chà)（国内(nèi)棉价-国外棉(mián)价）为-1565元(yuán)/吨，4月(yuè)28日(rì)价(jià)差为(wèi)18元/吨，实现自去(qù)年4月以(yǐ)来首次转正。截至5月16日，国(guó)内外棉(mián)花价差延续正值(zhí)。国内棉花价格回归(guī)至(zhì)外棉(mián)价格上方(fāng)，或使纺企(qǐ)用棉成本增(zēng)加，后续与外棉(mián)市场(chǎng)的竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡(dàn)季后需(xū)求支撑减弱，当前基(jī)本面(miàn)缺(quē)乏(fá)实质性利好，天气对产量(liàng)的影响仍有待观察(chá)，郑棉短期预计宽幅(fú)振荡为主。中长期看，国内棉花产量下滑(huá)是大概率事件，今年已有许多轧花(huā)厂在升级改造加(jiā)工设(shè)备，对于产能(néng)持续扩张的轧花厂来(lái)说(shuō)，如果棉花产量面临减少，新(xīn)棉(mián)抢收大概率会在今年重演(yǎn)，中长期(qī)棉价重心(xīn)有(yǒu)望继续抬(tái)升。

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