北京时(shí)间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特(tè)股东大会在(zài)奥马(mǎ)哈(hā)如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档芒(máng)格在5个半小(xiǎo)时的提(tí)问环节中，回(huí)答了(le)投资人的47个问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云(yún)集了(le)来自全(quán)球各(gè)地的投资者(zhě)。“来自中国的(de)投资者是最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金(jīn)学家(jiā)杨德(dé)龙如此分享自己在(zài)股东大会(huì)的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国都具(jù)有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展(zhǎn)的(de)前景。中(zhōng)国将会成为更好的国家(jiā)，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾(céng)多(duō)次(cì)公开表示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司进(jìn)行过投(tóu)资部署，不过投资(zī)对象均(jūn)为中国(guó)公司的H股。根据公开资(zī)料，巴(bā)菲(fēi)特(tè)曾曾(céng)投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大(dà)会上，作(zuò)为董(dǒng)事长(zhǎng)的芒格(gé)也(yě)曾表示，“投资人去投(tóu)资中国是没有问(wèn)题的。相(xiāng)较于(yú)投(tóu)资美国而言，投资中国(guó)可(kě)以让你用便宜的价格买到一(yī)些(xiē)更好的公司(sī)，而这即便有一(yī)些不确定因素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时(shí)代(dài)财经根据巴(bā)菲(fēi)特提出的“净(jìng)资产收益率不低于20％而(ér)且能稳定增长(zhǎng)”的最低(dī)标准，加上(shàng)其投(tóu)资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行了梳(shū)理，选出了相对(duì)符(fú)合(hé)巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消(xiāo)费仍(réng)占据三分之(zhī)一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净(jìng)资(zī)产收益率来看，医(yī)疗(liáo)行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考虑净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益(yì)率指标(biāo)，且(qiě)出于对公司(sī)的价值(zhí)判断(duàn)而不(bù)是价(jià)格判断，选择(zé)的是加(jiā)权平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收益(yì)率来看，排名(míng)第(dì)一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时(shí)代财经参(cān)考了(le)上市公司最新（截(jié)至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术平均值进行对比，又(yòu)从100家公(gōng)司中挑选(xuǎn)出了估值相对(duì)行业(yè)平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时(shí)代财(cái)经通过巴菲(fēi)特的持仓变动(dòng)发(fā)现(xiàn)，巴菲(fēi)特一(yī)如(rú)既往偏爱快消领(lǐng)域，同(tóng)时也(yě)在(zài)重金(jīn)押(yā)注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时(shí)，巴菲特多次减(jiǎn)仓银(yín)行股，包括2006年入手的合(hé)众银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆(lóng)银行，分(fēn)别减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜百(bǎi)年老行——富(fù)国银行。但巴菲特对(duì)金融领域的持仓仍有(yǒu)一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行(xíng)了行业筛(shāi)选，还对海天味业等(děng)这类之前商品信誉受过不良影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指(zhǐ)数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉(shè)及吃(chī)、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一(yī)。而在(zài)近五(wǔ)年内(nèi)，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年增(zēng)长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复(fù)合年增长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界(jiè)，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少(shǎo)行(xíng)业(yè)龙头股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到(dào)巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于其(qí)所属(shǔ)行业滚动市盈(yíng)率(lǜ)，所以或还需要等(děng)待(dài)入(rù)场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器(qì)行业(yè)公司上榜(bǎng)不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大(dà)王(wáng)”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上(shàng)述(shù)三(sān)家企业(yè)的(de)5年(nián)净(jìng)利(lì)润复合(hé)年增长率表现(xiàn)略显逊(xùn)色，分别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业(yè)市盈率(lǜ)之中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜差来看，差距(jù)最大的是(shì)主营集成(chéng)电路设(shè)计的(de)中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随(suí)后是(shì)专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁(rén)露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差距最小的是公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新市盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业(yè)最新市盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余(yú)企业(yè)股(gǔ)价均(jūn)有上涨。其(qí)中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企，分别(bié)是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合(hé)巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的22只股(gǔ)票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年(nián)以(yǐ)来，股(gǔ)价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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