近期市场风(fēng)向(xiàng)变动，北(běi)向资金(jīn)调仓(cāng)换(huàn)股，外资基(jī)金(jīn)也纷纷行动(dòng)。记者梳(shū)理发现，欧洲巨头(tóu)施罗德旗下(xià)三只旗(qí)舰基金同时大手笔加仓“宁王”。3月底以(yǐ)来，宁王股价震荡上(shàng)行，虽较高点仍(réng)有距离，但部分资(zī)金开始行(xíng)动(dòng)。透(tòu)露什么信(xìn)号？我们一起来看看。

　　欧(ōu)洲巨头旗下三大(dà)基金同(tóng)时行动

　　施罗德旗下“施罗德国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规(guī)模43.96亿美(měi)元。

　　截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，基(jī)金前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)为中国平安、招商(shāng)银行、紫金矿业、宁德时(shí)代、贵州茅台、万华化学、鼎龙股份、芒(máng)果超媒、海尔生物(wù)。4月，基金加仓(cāng)宁德时代80％。

　　无独有偶(ǒu)，施(shī)罗德旗舰基金“施罗德国(guó)际精(jīng)选基(jī)金(jīn)大(dà)中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至2023年(nián)4月底，台积电、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美(měi)团、紫金(jīn)矿业、港交(jiāo)所、银河娱乐、宁德(dé)时代、隆基绿能。4月(yuè)，基金(jīn)减持腾(téng)讯控股3.42％，减(jiǎn)持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓(cāng)宁德时代80％。

　　4月，施罗德旗下(xià)另(lìng)一(yī)只(zhǐ)旗舰基金(jīn)也加仓宁德时代(dài)80％。“施罗德国际精选基(jī)金中国机遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美(měi)元。

　　截至4月底，基金前十(shí)大重仓(cāng)股为腾讯控股、阿里巴巴(bā)、美团(tuán)、宁(níng)德时代、隆基绿能、蒙牛乳业、银河(hé)娱乐、紫金矿业(yè)、贵州(zhōu)茅台、深圳国际。4月(yuè)，基金减持腾讯控股(gǔ)2％、减持阿里(lǐ)巴(bā)巴3.89％，减(jiǎn)持紫(zǐ)金(jīn)矿业(yè)10.31％，增持(chí)宁德时代80％。

　　看(kàn)好中国新能源车产业链

　　同(tóng)一家机(jī)构(gòu)旗下三大旗舰基金同时加仓80％，究竟怎么回(huí)事？

　　资料显示，这三只(zhǐ)基金中，施(shī)罗德国(guó)际精选基金(jīn)中国(guó)A由Jack Lee管理；施罗(luó)德国际精选(xu速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉ǎn)基金大中华和施罗德国际精选(xuǎn)中国机(jī)遇由Louisa Lo管理(lǐ)。最新(xīn)的基(jī)金材料(liào)中并未(wèi)解释(shì)为何基(jī)金在4月大手笔(bǐ)加仓宁德时代。不过，记者梳理发现，施罗德对中(zhōng)国(guó)新能(néng)源车产业链的(de)看重是(shì)一以贯之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份研(yán)究(jiū)日志(zhì)中解(jiě)释道：长(zhǎng)期来看(kàn)，关注三大主题。一是电动车供应链；二是(shì)技(jì)术(shù)自主可控；三是医疗健(jiàn)康基(jī)础设施。

　　为何看好(hǎo)电动车产业(yè)链？

　　Jack Lee解(jiě)释道，随着(zhe)气候变化(huà)的影(yǐng)响日益显现，全球各国的(de)脱(tuō)碳行(xíng)动(dòng)变得越来越重要。转向(xiàng)电(diàn)动汽车（EV）是“脱(tuō)碳(tàn)”行动的一个方面。中国(guó)在这方面为(wèi)投资者提供了重(zhòng)要的机会。中国(guó)在电动汽车价值链的供应方面是(shì)全球的(de)领(lǐng)导(dǎo)者，同时(shí)中国对成(chéng)品车(chē)辆的需求方面也(yě)占据重要(yào)地位。可(kě)能很多人不知道的是(shì)，全球2022年销售的所有电(diàn)动汽车中，57％是在中国销售的。

　　整车制造之(zhī)外，中(zhōng)国也是全(quán)球电动车基础设施最完善的国家之(zhī)一。以(yǐ)充电桩为(wèi)例，中国平均(jūn)一个公共充电桩对应7辆车，欧洲是16、美国是(shì)16、印度是(shì)25、巴(bā)西(xī)是28。来(lái)源：施罗(luó)德(dé)官网。

　　在电动汽车供应链中，有许多公司正(zhèng)在在各自(zì)的领(lǐng)域中建立主导地位，以某智能组件为例，它是电动汽车中用于(yú)电池和电机温控(kòng)的关键组件的生产商。该公司在空调(diào)阀行业(yè)全(quán)球市场占有约60％的份(fèn)额，并在电动汽车(chē)阀(fá)门行业拥有超过90％的市(shì)场(chǎng)份额(é)。客(kè)户包括特斯拉等全球电动汽车专(zhuān)家以及福特、宝马等原始设备制造(zào)商（OEMs）。随(suí)着电(diàn)动汽车在(zài)全球(qiú)范围内(nèi)继续占据市场份额——在法(fǎ)规的支持下，该公(gōng)司的增(zēng)长潜力是可预见的。

　　事实上，施(shī)罗德也(yě)并非(fēi)孤例。

　　另(lìng)一欧(ōu)洲巨头安(ān)联投资旗舰基金安联神州(zhōu)A股(gǔ)基(jī)金(jīn)也在3月大(dà)手笔加仓宁德时代(dài)。

　　这只基金最新(xīn)规模47亿美元(yuán)，截至3月底，基金前十大重仓股(gǔ)为(wèi)贵州茅台、中信(xìn)证券(quàn)、宁德(dé)时代、中国中免、东(dōng)方财富、美的集团、迈瑞医(yī)疗、安井食品、锦江集团、中国平安。

　　3月，基金对前十大重(zhòng)仓股逐(zhú)一加仓，其中(zhōng)加仓幅度最大的就(jiù)是宁德时代，加仓幅度高达22.17％。此外，基金对中国中免加仓21.10％，基金(jīn)加仓(cāng)贵州茅台15.05％。对前十(shí)大重仓(cāng)股中其余公司均(jūn)加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽协（中国汽车工业协会(huì)）近(jìn)日发布的数据(jù)显(xiǎn)示，2023年4月，我国动力电池产量47.0GWh，同(tóng)比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增(zēng)89.4％；新(xīn)增6.7万(wàn)台公共(gòng)充电桩，同比增长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力电池行业集中度(dù)方面，今年4月(yuè)，尽(jǐn)管(guǎn)我国新能(néng)源(yuán)汽车市场共(gòng)计36家(jiā)动力电池企(qǐ)业实现(xiàn)装车配套，较(jiào)去年同期增加(jiā)2家(jiā)。但是排(pái)名前3家、前5家、前10家动(dòng)力(lì)电池企业动力(lì)电池装车(chē)量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总(zǒng)装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业(yè)集中度(dù)依旧较(jiào)高。

　　企(qǐ)业排(pái)名来看(kàn)，根据中(zhōng)国汽车动力电(diàn)池产(chǎn)业创新联(lián)盟数据(jù)显示，今(jīn)年(nián)4月，宁德时(shí)代以40.83％的占(zhàn)比持续(xù)领(lǐng)跑，比亚迪、中创新(xīn)航、亿纬锂能、国轩高科(kē)分别(bié)以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比(bǐ)位居第2-5名。第6-10名则分别为(wèi)：欣旺(wàng)达、LG新能(néng)源、蜂(fēng)巢(cháo)能(néng)源、孚(fú)能(néng)科技、瑞(ruì)浦兰钧。

　　作为(wèi)动力电池行业(yè)的(de)龙头企业(yè)，宁德时代于(yú)2023年一(yī)季(jì)度(dù)实现营业收入890.38亿元(yuán)，同比(bǐ)增长82.91％；实现净利润98.22亿元，同比增长557.97％，单季利润增速创历史(shǐ)新高。

　　北向资金调仓换股，“宁王”重受(shòu)青睐

　　或许是基于优异的业绩，来(lái)自(zì)Wind的数(shù)据显示(shì)，截至5月14日，最近(jìn)7天北(běi)向资金净流入宁德时代15.75亿元(yuán)，位居北向净流入榜(bǎng)首(shǒu)。北向(xiàng)资金净流入较多(duō)的(de)其它(tā)个股还(hái)包(bāo)括宁德(dé)时代、工业富联、贵州(zhōu)茅台、工商(shāng)银行、北方华创、兴业(yè)银行、紫金矿业、建设银行、比亚迪、中(zhōng)国石(shí)化。北向资金净(jìng)流出较多(duō)的(de)个股包括(kuò)格力电(diàn)器(qì)、中国建(jiàn)筑、东(dōng)方财(cái)富、中(zhōng)国中免、阳光电(diàn)源(yuán)、中兴通讯、科大讯飞(fēi)、隆基绿(lǜ)能(néng)、长江电力、恒瑞医药(yào)。

　　看好的(de)“宁王”的(de)外资还包括“柏基”。超长线投资者(zhě)“Baillie Gifford”重(zhòng)仓宁德(dé)时代。

　　柏基在(zài)谈(tán)及(jí)为何持有宁德时代时，写道：宁德时代(dài)所处的位置是令人羡慕(mù)的。它背后有两大增(zēng)长机遇一是电(diàn)动车二是储能；CATL聪明地选择(zé)聚(jù)焦(jiāo)磷酸铁锂电(diàn)池(chí)，这(zhè)方面它的(de)市(shì)场份额是领(lǐng)先的。此(cǐ)外(wài)，磷酸铁锂电池因(yīn)为安全性、生命周期(qī)和(hé)不含钴等特征而受到欢迎；动力电(diàn)池的企业发展(zhǎn)与政府(fǔ)的脱碳(tàn)计划是一致的。CATL的领导(dǎo)者也非(fēi)常有远见(jiàn)。

　　柏基(jī)同(tóng)时也解释了：他们(men)如(rú)何通过 “柏基十问”来考察宁德时代的。

　　不过，柏基也表(biǎo)示，如同所(suǒ)有的(de)投(tóu)资者，他们的判(pàn)断(duàn)也可能(néng)是错的。例如，若(ruò)未来新的电池(chí)技术出现，宁德时代(dài)的(de)竞争(zhēng)优(yōu)势不复。随着电池成(chéng)本下(xià)降，宁(níng)德(dé)时代若不能保(bǎo)持利润率。宁德时代和(hé)电动车厂商的关系若(ruò)不能维(wéi)系。这些因素都会(huì)影响(xiǎng)柏基对于宁德时代的判断。

　　但(dàn)并非所有的外资都(dōu)在加仓宁(níng)德时代。4月另一欧洲巨头安本投资旗舰中国基金“安(ān)本(běn)标准SICAV I-中国A股(gǔ)可持(chí)续股(gǔ)票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁(níng)德时(shí)代0.04％。基金最新规(guī)模35.62亿美元。

　　截至2023年(nián)4月底，基(jī)金持有的前十大重仓股(gǔ)为贵(guì)州茅台、宁德时代、中(zhōng)国(guó)中免、迈瑞医(yī)疗、爱尔眼科、华测检(jiǎn)测、招商(shāng)银行、美的集(jí)团、广联达、宁波银行。

　　摩根大通加仓泸州(zhōu)老(lǎo)窖

　　宁德时代之外(wài)，互联网或(huò)者食品饮料(liào)也颇受关(guān)注。

　　例(lì)如(rú)，摩根大通旗舰基金“摩(mó)根基(jī)金-中国A股机(jī)遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规(guī)模395 亿元(yuán)人民(mín)币，截至2023年(nián)一季度末(mò)，基金前十大重(zhòng)仓股(gǔ)为(wèi)贵州茅台、金(jīn)山(shān)软件、中国平安(ān)、招商银行、万华化(huà)学、恒生金融、泸州老窖(jiào)、迈瑞(ruì)医疗、京东方。3月基金加仓(cāng)幅度最(zuì)大(dà)的为泸州(zhōu)老窖，加仓(cāng)幅度27.59％。

　　瑞银旗(qí)下(xià)瑞银（卢森堡(bǎo)）股票基金-中(zhōng)国机(jī)遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至2023年 3月(yuè)底，基金前十大重仓股(gǔ)为腾(téng)讯控股、贵州茅台(tái)、网易、阿里巴(bā)巴、中国平安、招商银(yín)行、石(shí)药集团(tuán)、AIA、平安银(yín)行、美团。3月(yuè)，基金加仓阿里巴(bā)巴11.66％。

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