5月10日，有消息称部分银行相关部门收(shōu)到《关于调整协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限的通知》，四大国有银(yín)行(xíng)协定存款和(hé)通知存(cún)款(kuǎn)自律上限的下调幅度为30BP，其(qí)它金融机(jī)构(gòu)下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟(nǐ)下调(diào)中(zhōng)协(xié)定存款更多是对感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解公(gōng)业务(wù)，而通知存款(kuǎn)则(zé)集(jí)中于短期存款。

　　就(jiù)本(běn)次协定存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限拟(nǐ)下调的背(bèi)景、影响，后续货币政策走向等，记(jì)者采(cǎi)访了招商基(jī)金研(yán)究部首(shǒu)席经济学家李湛、长城(chéng)基(jī)金总经理助(zhù)理兼(jiān)现(xiàn)金管理部总经理邹(zōu)德立(lì)、鹏扬基金固定收(shōu)益副总监兼(jiān)鹏扬利泽基(jī)金经理(lǐ)陈钟闻(wén)、平安基(jī)金、光大保德信(xìn)基金、德(dé)邦基金等公募基金公司及投(tóu)研人(rén)士。

　　在业内看来，本轮调(diào)降更(gèng)多是出(chū)于推进利率(lǜ)市场(chǎng)化改革深化大背(bèi)景的考虑。对银行而言，存款利率下调有助于减(jiǎn)少存款定(dìng)价的无序竞(jìng)争，降低银行(xíng)负债成本；同时本次(cì)降息有助于促进(jìn)投资、消(xiāo)费，也(yě)被看(kàn)作是促(cù)进宏(hóng)观经(jīng)济复苏的表现。

　　长期来(lái)看，存(cún)款利率下(xià)行(xíng)仍是(shì)大势所趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫(pò)性(xìng)不(bù)高，但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上(shàng)行。预计下半年货币(bì)政策不会出(chū)现急转弯，延(yán)续稳健货币(bì)政(zhèng)策基(jī)调。

　　延续银(yín)行存款利(lì)率调降(jiàng)的趋势

　　中国(guó)基金报记者：四大国(guó)有银行为何下调协定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款自律(lǜ)上限？

　　李(lǐ)湛：我(wǒ)们认为(wèi)，当前调降更多是出于(yú)推进利率(lǜ)市场化改革深化(huà)大背景的(de)考虑。2022年4月(yuè)，央行指(zhǐ)导(dǎo)利率自律机制建立了(le)存款(kuǎn)利(lì)率市场(chǎng)化调(diào)整机制，自律机(jī)制成(chéng)员银行(xíng)参考(kǎo)以10年期(qī)国债收益率(lǜ)为代表的(de)债券市场利率和(hé)以1年期(qī)LPR为代(dài)表的(de)贷(dài)款市场(chǎng)利率，合理调整存(cún)款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月(yuè)下调(diào)存款利率(lǜ)，中(zhōng)小银行陆续跟进(jìn)下调存款利率。今年4月市场(chǎng)利率定价自律机(jī)制发布《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标(biāo)中引入了存款定(dìng)价惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份(fèn)行挂(guà)牌利(lì)率下调，均是在利率市场化改革(gé)推进(jìn)背景下，银行(xíng)出(chū)于自(zì)身经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不断下行(xíng)。在(zài)资产端定(dìng)价压力较大且存款持(chí)续高增的情况下，压降存款成本成为(wèi)改善息差的重要手段。此(cǐ)外(wài)，2023年以来银(yín)行贷(dài)款向企(qǐ)业固定资(zī)产投资传导较弱，下调(diào)协(xié)定存(cún)款及通知(zhī)存款自(zì)律上限有利于(yú)对公客户留存的活期(qī)资金投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场(chǎng)利率整体下行(xíng)，实(shí)体经济综合融资成(chéng)本不断下降，银行资产端收益下降(jiàng)较为(wèi)明显(xiǎn)；第二，银行整体净息差持续(xù)走(zǒu)低，银行利润空间压(yā)缩明显；第三(sān)，企业和居民风险偏好大幅下(xià)降导致存款(kuǎn)增长比较明显，存(cún)款市(shì)场供需关系发生了变(biàn)化，降(jiàng)低了银行高吸揽储的(de)必要性(xìng)；第四，协定(dìng)存款和(hé)通(tōng)知存款介于活(huó)期与定期存款之间(jiān)，自(zì)2022年存款自律(lǜ)机制对于活(huó)期存款(kuǎn)与定期(qī)存款利率进(jìn)行了几轮调整，本次将协(xié)定存款与通知存款自律上(shàng)限下调(diào)也是(shì)要(yào)将存款产品线的调整(zhěng)进行(xíng)统(tǒng)一，全面缓解银行负(fù)债(zhài)压力。

　　综合各(gè)项(xiàng)因素，银行从自身经营情况考(kǎo)虑(lǜ)，顺应(yīng)市场趋势(shì)，通过(guò)自(zì)律机制协(xié)调调降(jiàng)负债成本，有利于提升银行放(fàng)贷(dài)意愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更好的落实(shí)央行宽信(xìn)用的政(zhèng)策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国(guó)的存款(kuǎn)利率管控(kòng)为上限管控(kòng)，贷(dài)款利率则为下限管控，近年(nián)来感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解贷(dài)款利(lì)率下(xià)限管控(kòng)彻(chè)底取(qǔ)消。存款利率定价方式(shì)的改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月利率自律机制(zhì)建立以来，4月和(hé)9月经(jīng)历了两轮大规模(mó)存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，主要是大(dà)行(xíng)和(hé)股份行参与，今年以来的(de)调整更多是延续去年(nián)9月这一(yī)轮存(cún)款利率下调，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另(lìng)外，考(kǎo)评制度(dù)由(yóu)原来的激励(lì)为(wèi)主引(yǐn)入惩罚措施，加速了中小银行存(cún)款利率补(bǔ)降的(de)进度。就(jiù)今年的经(jīng)济背景而言，疫(yì)后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存在波(bō)折(zhé)。目前(qián)居(jū)民超额储(chǔ)蓄高(gāo)增，实体融资需求有限，银行存款增加，降低存款利率可(kě)以引导(dǎo)减少信贷套利(lì)，助力经(jīng)济增长。从银行的角(jiǎo)度，净息差不(bù)断压缩，银行经营压力增大，调整存款成本成为改(gǎi)善息差(chà)的重要(yào)手段。

　　光(guāng)大保德信基金：下(xià)调(diào)协(xié)定存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限，主要(yào)影(yǐng)响对公客户在商业(yè)银行的活(huó)期类(lèi)存款收益，延续(xù)近期银(yín)行存款利率调降的趋势。感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解>

　　一方(fāng)面，有(yǒu)助于缓解(jiě)商业银(yín)行净息差收窄趋势，特别是(shì)中小(xiǎo)行高息揽储的成本压力；另一(yī)方面，有(yǒu)利于引(yǐn)导超(chāo)额储蓄向消费(fèi)投资转化(huà)，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘(pán)活存(cún)量资金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款利率机制创设以来，两(liǎng)轮利率调降(jiàng)都集中在活(huó)期和定期存(cún)款，实际上忽略了这些(xiē)介于活期和定期存(cún)款之间的存款的利率调(diào)整(zhěng)，当(dāng)下(xià)有必要一次性调整通知存款和协定存款利率上限，保证存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调的有效(xiào)性。银行一季(jì)度净息差水平均创历史新低，上市银(yín)行(xíng)整体净(jìng)息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率下调可(kě)以有效降低银行负(fù)债成本，增厚息差，缓解(jiě)银行经营压力(lì)。

　　存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数(shù)据，居民(mín)贷(dài)款偏弱(ruò)之外，企业贷款也(yě)在边际转弱，但企业中长期贷款(kuǎn)同(tóng)比多增(zēng)幅度较大(dà)。在这种背景下，MLF利率是(shì)否下调，还要进(jìn)一(yī)步观察5-6月(yuè)信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压(yā)力增(zēng)大，控制存款成(chéng)本成(chéng)为(wèi)当务之急。中小(xiǎo)银行或(huò)有动力持(chí)续主动下调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率。长期来(lái)看，存款利率下行(xíng)仍是(shì)大势所趋。因此(cǐ)银行降息潮可能仍聚焦于(yú)存款利率(lǜ)下调。

　　此(cǐ)外，广义上(shàng)的降息潮不仅(jǐn)仅(jǐn)集中在银行领域。以地方债为例，2022年后广(guǎng)东、上(shàng)海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍(réng)可(kě)能下(xià)降至5Bp。同理，对于资质较好的发(fā)债主体，其(qí)信用债(zhài)收(shōu)益(yì)率仍有(yǒu)下行(xíng)趋势(shì)和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由(yóu)实体经济资金供需决定(dìng)的(de)，而央行的政(zhèng)策利(lì)率、基准(zhǔn)利(lì)率在一方(fāng)面要合适顺应市场环境，一(yī)方(fāng)面也(yě)代表着政策(cè)意愿强调信号意义的作用。今(jīn)年是真(zhēn)正疫后复苏的第(dì)一(yī)年(nián)，我们仍(réng)面临内生动力不强需求不足的情况，央行已经(jīng)通过降准以及结构性(xìng)货币政策等多项举措给(gěi)予(yǔ)了实体经济所(suǒ)需的一定的资金投放支持，有效降(jiàng)低了实体综合融资成本，后续(xù)需要(yào)财政政(zhèng)策产(chǎn)业(yè)政(zhèng)策(cè)等配套政策继续激活内(nèi)生动力(lì)扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需要观(guān)察跟踪经济运(yùn)行情况，短期调(diào)整政策利率的概(gài)率不大，但仍会维持(chí)资金合(hé)理充裕的环境，故从银行资产端的(de)角度来讲，贷款利率或仍维(wéi)持(chí)低(dī)位，后续是否进(jìn)一步(bù)下调(diào)要看实(shí)体(tǐ)经(jīng)济(jì)复苏的情(qíng)况。银行(xíng)负债端，存款基准利率下调(diào)的概率不大，而存款利率上(shàng)限的(de)调整空间仍存在，而是(shì)否进一步下调(diào)要看银行自身经营需要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月，人(rén)民(mín)银行指导利率(lǜ)自律机制建立了存款利率(lǜ)市(shì)场化(huà)调整机制，自(zì)律机制成(chéng)员银行参考以10年(nián)期国债(zhài)收益率为代(dài)表的(de)债券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款(kuǎn)市场利(lì)率，合(hé)理(lǐ)调(diào)整(zhěng)存(cún)款利率水平。在存款利(lì)率(lǜ)市(shì)场化调整机制作(zuò)用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利率市(shì)场化定价情况(kuàng)作为(wèi)合格审慎(shèn)评估的扣分项(xiàng)，引(yǐn)发中小银行跟随调降(jiàng)存款利率。我们认(rèn)为，通(tōng)过存款利(lì)率下(xià)行，稳定商业银行净息差进而保持贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)维(wéi)持低位或继续下行，最(zuì)终有利于社会(huì)融资成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日(rì)前公布的金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边(biān)际弱(ruò)修复趋(qū)势或仍在(zài)。近期(qī)国债(zhài)利率(lǜ)持续下行，银行间利率下行，叠加银行存款定价下调，4月(yuè)社融信贷(dài)低于(yú)预期，国内降(jiàng)息预期被进一(yī)步强(qiáng)化。海外来看，全球经济进入(rù)衰(shuāi)退周期(qī)，加息周期基本结(jié)束，后续有望逐步迎来降息(xī)高(gāo)峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有(yǒu)大型商(shāng)业银行和股份制商(shāng)业银行(xíng)的(de)定(dìng)期存款利(lì)率(lǜ)已告别“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍(réng)是大势所趋。一方面(miàn)，银(yín)行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加剧明显，监管层面(miàn)有动(dòng)力去(qù)持(chí)续推动存(cún)款利率下降，来保障银行合理利差范围，增加银行信贷投放的(de)动力。

　　另一方面(miàn)，居(jū)民(mín)避险需(xū)求仍在(zài)，存款持续高增(zēng)，在揽储(chǔ)压(yā)力(lì)不大的基础上，银行自身也有动力去下调(diào)存款定价来保障利差。

　　缓解(jiě)银行(xíng)负债及经营(yíng)压力

　　中国基金报：协定存款(kuǎn)、通知存(cún)款(kuǎn)利率自(zì)律上限调整，将(jiāng)有(yǒu)哪些政(zhèng)策(cè)传导效果(guǒ)？

　　德邦基(jī)金：一方面(miàn)银行息差(chà)压力大是(shì)普遍现象，此次政策调整(zhěng)有望带(dài)动中小银行主(zhǔ)动跟随下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利率。另一方面，由于此前经(jīng)济下行影响，投资者悲观预期(qī)被放(fàng)大，大量资金集中(zhōng)在银行存款端，此次存款利率下调也(yě)有望(wàng)带动存(cún)款资金的释放，盘活(huó)市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调(diào)降通(tōng)知释放了(le)以下信号(hào)：①减(jiǎn)轻银行(xíng)息差(chà)压力。本次下调将引导银行的对公活(huó)期成本下降，存款降价叠加(jiā)资产端让利压力趋缓(huǎn)，银行(xíng)息差、盈(yíng)利(lì)将合理(lǐ)修复，有(yǒu)利于增强银行内生(shēng)资本补充能力；②减少企业及居民(mín)的(de)短期存款(kuǎn)意愿、促进(jìn)企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下(xià)调对市(shì)场的(de)影(yǐng)响集中在以(yǐ)下两点：①规范银行的协定(dìng)存款定价秩序，减少存(cún)款定价(jià)的(de)无序竞争。此前(qián)，部分中小(xiǎo)银(yín)行的协定(dìng)存款和(hé)通知(zhī)存款定价过(guò)高，会对遵守自律(lǜ)机制、定价较(jiào)低的(de)银行产生揽(lǎn)储冲(chōng)击。本次上限下调后会普遍降(jiàng)低中小行协定存款(kuǎn)及通知存款利率(lǜ)，减少中(zhōng)小银行间揽储(chǔ)恶(è)意竞争，而对股(gǔ)份行及国有(yǒu)大行(xíng)影响(xiǎng)较小。②长(zhǎng)端利率(lǜ)下行(xíng)仍(réng)有空间。市场降息预期升温，但大概(gài)率落(luò)空(kōng)。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：下调协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自(zì)律上(shàng)限(xiàn)，主要(yào)影响对公客户(hù)在商业银(yín)行的活(huó)期(qī)类存款收益，使得对公(gōng)客户活期存款收益向对私客户看齐，一方面(miàn)有助于缓解商(shāng)业(yè)银行净息差收窄(zhǎi)趋(qū)势(shì)，另一方面有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投(tóu)资转化。

　　邹德立(lì)：对(duì)于银(yín)行，存款利率自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)调整降低了银(yín)行负债成(chéng)本，目前上(shàng)市银(yín)行协(xié)定(dìng)存款占总(zǒng)存款的(de)比重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行业资(zī)金成本可以(yǐ)缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规范行业竞(jìng)争，特别是(shì)降低银(yín)行对(duì)公(gōng)活期存款成(chéng)本压(yā)力，减轻银行负债及经营压力。此(cǐ)外，银行负债端成本的下(xià)降使得(dé)银行(xíng)盈(yíng)利能(néng)力增强，进一步打开了资(zī)产端(duān)收益率下行的空间，或带动债(zhài)券收益率不断下行。

　　并非降息的确(què)定性信号

　　中(zhōng)国基金报：未来存款(kuǎn)利率是(shì)否(fǒu)还有进一步(bù)下降的空间？对股债市场(chǎng)有何影响？

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：近年来(lái)，贷款和存款利率的(de)非对称下行(xíng)使得商业银行净息差已逼(bī)近1.8％的监管下限，经营压力倒逼(bī)存款利率(lǜ)有进一步调降的预期。一方面，为支持(chí)实体经济，政策导(dǎo)向(xiàng)下贷款加(jiā)权(quán)平均利率创有统计以来(lái)新低，2022年12月金融机构人民币贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利(lì)率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款市(shì)场(chǎng)上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立(lì)行”和存款市(shì)场份额考(kǎo)核压力使(shǐ)得各行(xíng)下调(diào)存款利(lì)率(lǜ)动力不(bù)足，同样(yàng)2020年以来上市银行(xíng)存量存款平(píng)均成本率基本持平(píng)。贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行作用下，2022年12月商(shāng)业银行净(jìng)息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调(diào)降预期，有(yǒu)利(lì)于(yú)降低全社会无风(fēng)险(xiǎn)收益率(lǜ)，利多永续(xù)经营(yíng)性质的票息资产，比如(rú)利率债、稳定股(gǔ)息率的央企(qǐ)等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然有下(xià)降的趋势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来(lái)由于(yú)存款定期化，活期存款占比明显下降，存款(kuǎn)付息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下(xià)行，大幅(fú)加剧了银行息差压(yā)力，这使(shǐ)得控制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此外(wài)，从政策角(jiǎo)度，居民超额储蓄(xù)高增(zēng)、企业存款(kuǎn)提升、消费复苏较慢，监管(guǎn)层面有动(dòng)力去持续推动存款利(lì)率下降，促进存款流向消费(fèi)和实际投资(zī)。短期看，存款(kuǎn)利率下调带动流动性继续进入债(zhài)市，中短(duǎn)期利率(lǜ)，特(tè)别是(shì)中短期信用债利率仍有下行空间。如果经(jīng)济(jì)复苏(sū)较强，流动性也有可(kě)能进(jìn)入股市(shì)，利好权(quán)益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经(jīng)济有所复苏(sū)，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很(hěn)难上行。考虑(lǜ)到(dào)存量贷款重定价等影(yǐng)响(xiǎng)，2023年银行息差压力增大(dà)，中小银行(xíng)或(huò)有动力主动(dòng)跟进(jìn)下调存款利率(lǜ)。长期来(lái)看，有望带动存款利率整(zhěng)体下行(xíng)。现实中，存(cún)款利率降(jiàng)低有助(zhù)于压(yā)低全社会(huì)利(lì)率水平，利(lì)好债券，同(tóng)时股票市场(chǎng)中，对(duì)流动性敏(mǐn)感的股票也(yě)将因(yīn)此受益。

　　李(lǐ)湛：从(cóng)本次降息释(shì)放的信号来看，是否意(yì)味着货币政(zhèng)策进(jìn)一(yī)步宽(kuān)松？货币政策充裕延续，但(dàn)解读为边际(jì)再(zài)宽松(sōng)为时尚早。2022年(nián)四季度货(huò)币政策执行报告以及2023年一季度货政例会均表明当(dāng)前货(huò)币(bì)政策基调未变，“精准有力”仍是第一(yī)要求，而(ér)在(zài)此基础(chǔ)上强调(diào)“着力支持扩大(dà)内需，为实体(tǐ)经济提供更有力支持”。

　　本次调(diào)降(jiàng)意味着当前长(zhǎng)端利率仍有(yǒu)下(xià)行空(kōng)间，但(dàn)这一调降是针对银行(xíng)协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)利率自律上限，而非直接调降挂牌(pái)存款利率，存(cún)款利率下调并不等于(yú)政策利率就(jiù)必须进行(xíng)对等下调，市场不应视为降息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前利率(lǜ)环境下，普(pǔ)通投资者应(yīng)该如何(hé)守(shǒu)住自己(jǐ)的(de)钱袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹(zōu)德立(lì)：普通投(tóu)资者(zhě)的投资工具应该兼顾考量收益(yì)性、流(liú)动性以及安全性。在存款利率(lǜ)下降的背景下，短债(zhài)基(jī)金(jīn)以(yǐ)及(jí)其他(tā)固收(shōu)类基金在具一定(dìng)流动性的同时，相(xiāng)较活期存款和相当部分的银行理财(cái)产品(pǐn)，具有一定的(de)超额收益，是风险偏好较(jiào)低(dī)和风险偏好适(shì)中(zhōng)投(tóu)资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年(nián)初(chū)以来，债券(quàn)市场(chǎng)利率整体下行，4月(yuè)以来下(xià)行(xíng)加速，当(dāng)前无论(lùn)从绝对利率(lǜ)水平还是从信用利(lì)差(chà)，都回到了较低历史分位数水平，虽然债市(shì)多(duō)头环境(jìng)仍未(wèi)改变，但一致(zhì)预期导致行情(qíng)走的(de)比较迅(xùn)速，市场进(jìn)一步盈利空间被压(yā)缩(suō)，若看不到央行(xíng)货(huò)币(bì)政策增量政策，后续或进入震荡环境(jìng)，而(ér)存(cún)量(liàng)博弈(yì)交易(yì)下也可能会放大市场(chǎng)波动。

　　对于普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资者来说，在(zài)这样的环境下尽量选择防(fáng)守类型的(de)产品，规避市场波动，例如货(huò)币(bì)基(jī)金，而(ér)短债基金(jīn)中(zhōng)要选择久(jiǔ)期短流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德(dé)邦基(jī)金：随(suí)着经(jīng)济(jì)高频数(shù)据的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底(dǐ)政治局会议从疫情(qíng)后(hòu)稳(wěn)增长(zhǎng)转(zhuǎn)向中长期(qī)调结构，政策发力预期下降，市(shì)场对经(jīng)济的“弱(ruò)复苏”预期进一(yī)步(bù)强化，因此股票市场(chǎng)也进入到“休整期”。在(zài)市场(chǎng)震荡休整期，高(gāo)股息策略往往(wǎng)跑赢市场。因(yīn)此在当(dāng)前(qián)环境下(xià)，建议关注行(xíng)业(yè)估(gū)值水平较(jiào)低，高(gāo)股息的个股(gǔ)。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前(qián)面临低利(lì)率环境(jìng)，需要我们识别(bié)金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷(xiàn)阱的(de)诱惑(huò)，比如面对(duì)收益率(lǜ)高达(dá)20％且(qiě)能保本的所谓理财产(chǎn)品。对普通投(tóu)资者而(ér)言，如果(guǒ)不具备(bèi)相关专业知(zhī)识，可以(yǐ)选择(zé)把(bǎ)投资理财交给少数专业的(de)人来(lái)做，让(ràng)优秀的基(jī)金(jīn)经理管理自己的(de)钱袋子(zi)。具备一定投(tóu)资能力和(hé)风控能力的人士可(kě)通过理财和投资(zī)试图(tú)跑赢通(tōng)胀，但前提条件是做好(hǎo)风控，选择适(shì)合自己(jǐ)风(fēng)险偏(piān)好的方(fāng)向和(hé)标的。

　　光大(dà)保(bǎo)德(dé)信基金(jīn)：随着存款利率下行，普(pǔ)通投资(zī)者(zhě)储蓄收(shōu)益下降(jiàng)，为保持资金保值增值，投资者(zhě)在评估(gū)自身(shēn)风险承受能(néng)力后可(kě)适(shì)当考虑公募货币基(jī)金、公募(mù)中短(duǎn)债基金、商(shāng)业银行现(xiàn)金管理类产(chǎn)品等风险等级(jí)较(jiào)低、支取相(xiāng)对灵(líng)活的(de)产品。

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