金融界5月(yuè)12日消息 国内期货市(shì)场收(shōu)盘，商(shāng)品期货多数下(xià)跌(diē)，沪银大跌(diē)超5％，沪锡(xī)、液化石(shí)油气跌(diē)超(chāo)4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯(chún)碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆(dòu)系(xì)品种大幅反(fǎn)弹上涨(zhǎng)，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光(guāng)大期货(huò)：白银深跌(diē)，贵金属做多(duō)逻(luó)辑变了？

　　白银跟随大宗商品(pǐn)跌势(shì)，价(jià)格深跌5％以上(shàng)。根(gēn)据昨夜公布(bù)的数据，美国4月生(shēng)产者价格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期，反映(yìng)出(chū)生产物资通胀(zhàng)压力进一步趋缓。结合(hé)此前发(fā)布的美国4月CPI数(shù)据，6月美联储大(dà)概率暂(zàn)停加(jiā)息。

　　背后逻辑(jí)来看，一(yī)方面，此前加(jiā)息结束(shù)乃至(zhì)降息已然(rán)成为一种共识，因此本周在美(měi)联储越来(lái)越多官员为鹰派站台(tái)的情况下，预计从加息结束(shù)到(dào)降息周期开启，仍有近一(yī)个季度的时间，在此期间将(jiāng)面临经济和(hé)政策的不确定性，贵(guì)金属部分回吐前期超(chāo)涨(zhǎng)的幅(fú)度(dù)。另一方(fāng)面，上周初请失业金人数升(s德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么hēng)至2021年(nián)以来的(de)最高水平，劳动(dòng)力市场正在(zài)降(jiàng)温(wēn)。同(tóng)时国(guó)内(nèi)社融(róng)超预期下滑，白银因(yīn)工业属性偏强大(dà)幅下跌，在情绪修复之前(qián)难言企(qǐ)稳，后(hòu)续还需关注海外衰退(tuì)预(yù)期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期(qī)与(yǔ)有色(sè)金属走(zǒu)势拖累 白(bái)银如(rú)期大幅(fú)调整

　　前期(qī)强调从宏观经济(jì)衰退预(yù)期角度出发，有色金属将会(huì)走弱，白银(yín)连(lián)续上涨(zhǎng)后会(huì)面临调(diào)整行情(qíng)，当前逐步(bù)兑现；宏观经济衰(shuāi)退预期(qī)将会继(jì)续影响有色(sè)金(jīn)属与(yǔ)贵金属行(xíng)情。

　　尽管美(měi)国经济数据疲软增(zēng)加(jiā)美(měi)联储政(zhèng)策转向宽松(sōng)预(yù)期以及经济风(fēng)险(xiǎn)依然利好贵金属，但是美元指数大幅上升使(shǐ)得(dé)贵金属(shǔ)承压回落，而铜铝等(děng)有色金属大幅下行(xíng)，德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么拖累工业属性较(jiào)强的白银走势(shì)，白银(yín)表现弱于黄金。

　　经济衰退预(yù)期与有(yǒu)色金属(shǔ)大幅回落等(děng)因素综合(hé)影响下，白银高位回落(luò)，下(xià)方仍(réng)有一(yī)定的(de)空间，首(shǒu)先(xiān)关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破(pò)该位置将会测试(shì)23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎(àng)司（5800元/千(qiān)克(kè)）阻(zǔ)力位。当(dāng)前偏弱行情仍未走(zǒu)完，建(jiàn)议继续等白(bái)银(yín)行情企稳再低位做多。美欧银(yín)行业危机引(yǐn)发避险需求，美联储(chǔ)政策收紧预(yù)期迅速转(zhuǎn)向，美(měi)元美债走势偏(piān)弱，贵金(jīn)属持续走(zǒu)强，当(dāng)前继续关注调整行情(qíng)；后续政策(cè)宽(kuān)松转向(xiàng)、经济下行风险、银行业(yè)风险与债(zhài)务(wù)上限风(fēng)险、央行购金持(chí)续(xù)等宏观因素下(xià)，黄金将会不断刷新历史新高(gāo)，贵金属逢低做(zuò)多(d德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么uō)配置(zhì)依(yī)然是核心建议。

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