华(huá)尔(ěr)街真是风云诡谲。

　　曾发(fā)百页报告做空印(yìn)度(dù)首富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然(rán)大波的美国(guó)新兴做空(kōng)机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对准(zhǔn)的是(shì)“华尔街(jiē)之狼”、著(zhù)名亿万富(fù)翁(wēng)投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出(chū)，伊坎旗下控(kòng)股公司伊(yī)坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以来最大单(dān)日跌幅，市值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎(kǎn)个人身价，也一夜(yè)蒸发29亿美元(yuán)（约200亿(yì)人(rén)民(mín)币(bì)）。根据福布(bù)斯榜(bǎng)单显示，截至(zhì)收稿，伊坎个(gè)人身价(jià)为147亿(yì)美元(yuán)，排(pái)名(míng)世(shì)界富豪榜第(dì)123位(wèi)。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)：

　　伊(yī)坎企业经(jīng)济结构 “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正(zhèng)在(zài)运(yùn)营 “类似庞氏骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利(lì)用(yòng)来(lái)自新投资者的资金向(xiàng)老(lǎo)投资(zī)者(zhě)支(zhī)付(fù)股(gǔ)息。报告指出，简而言之(zhī)，伊坎一直在使用从(cóng)新投资者那里获得(dé)的资金向(xiàng)老(lǎo)投资者支付股息。“这种类似庞氏骗局的(de)经济结构只有在新资金愿意冒着成(chéng)为最后(hòu)一批(pī)'持有资金的风险的情(qíng)况下才(cái)是可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究还在报(bào)告中称，IEP的(de)56亿美元年终净资(zī)产(chǎn)价值被(bèi)夸大(dà)了至少(shǎo)22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在(zài)报告(gào)中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比(bǐ)上次报告的资产净值高(gāo)出218％，远远高(gāo)于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面(miàn)，伊(yī)坎(kǎn)企业的(de)同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司，其交易价格均(jūn)低(dī)于各自的资产净值。资产净值是衡量(liàng)基金业绩(jì)的关键指标，衡量基(jī)金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是(shì)迄今为止美国大(dà)型股公司中(zhōng)最高的。兴登堡指责(zé)伊坎以股票而不(bù)是现金的形式发放股息，并让伊坎企业出售(shòu)新股，以满足股东的支出(chū)，从而(ér)抬高(gāo)了股息收(shōu)益率(lǜ)。

　　兴(xīng)登堡的报(bào)告(gào)还(hái)举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美(měi)元(yuán)，但一个(gè)月(yuè)后，该部门的(de)一家(jiā)重(zhòng)要子公司申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指(zhǐ)责唯一一(yī)家跟(gēn)踪伊坎企(qǐ)业的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎(kǎn)之间的关系密切。报告称(chēng)，杰富瑞(ruì)在其研(yán)究中假设，即使在最坏(huài)的情况下，伊坎的(de)股息也(yě)将永久支付，同时还从(cóng)安排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以为是”

　　这份做(zuò)空报(bào)告对(duì)伊(yī)坎来说是一个重大挑战。他也(yě)在报(bào)告(gào)刊(kān)登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一(yī)份声明中表示(shì)，兴登堡“自(zì)以为是”的报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股东的利益为代价(jià)获(huò)取利润(rùn)。伊坎表(biǎo)示(shì)：“我们坚(jiān)持公开披(pī)露的信息，我们(men)相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一(yī)样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示(shì)，我们仍然相信激进主义是最(zuì)好的投(tóu)资(zī)范例(lì)。“我(wǒ)过去25年(nián)的激进主义投资(zī)已经很好地证明了(le)这(zhè)一点。我们定期(qī)将(jiāng)我们的维权原则(zé)付诸于我们的(de)多数控股公司以及(jí)我们投资部(bù)门持有的少数股权(quán)，目前在14个上市(shì)公司董事会中都有代表。此外，我(wǒ)们坚信通过对冲头寸来(lái)降(jiàng)低风险(xiǎn)，尤其是在我们今天(tiān)所处的市场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他在能源、汽车、食品包装、房(fáng)地(dì)产(chǎn)和其他行业的各(gè)种投资。他是IEP的控股股(gǔ)东(dōng)，持有(yǒu)85％的股份。

　　申(shēn)明还指出，报告中的说法 “不(bù)会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单位持有人和(hé)员(yuán)工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机(jī)构也坐不住了(le)！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促(cù)亏损的投(tóu)资者就兴登堡研究做(zuò)空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数(shù)兴登堡研究的做空(kōng)实例，最出(chū)名的莫过(guò)于(yú)今年(nián)2月做空印度首富的阿达(dá)尼集团了(le)。兴登堡研(yán)究百页的做空报(bào)告使得(dé)前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发(fā)了(le)外(wài)资(zī)纷纷从印度股(gǔ)市撤离，更(gèng)让印度总理莫迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根据当时美(měi)国全国公(gōng)共广(guǎng)播电台(tái)称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿(yì)美元，集团的(de)债券价(jià)格跌(diē)至垃(lā)圾(jī)债水平。阿达尼(ní)的个人(rén)净资产(chǎn)也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡研究究(jiū)竟什(shén)么来(lái)头？公开资料显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总部(bù)位于纽(niǔ)约市。据兴登堡(bǎo)研究官网介绍，公司(sī)的主要(yào)业(yè)务包括披露企业的会计造假、管理问题、未公开(kāi)关联交易、财报(bào)违(wéi)规等。媒体(tǐ)统计显示，从2020年至今，兴登堡研(yán)究(jiū)公司共对30家公司发(fā)过(guò)难。他们雇佣金融分析师(shī)、会计师和记者，来进(jìn)行调查。

　　兴登(dēng)堡研究的创始？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁(suì)的安德森(sēn)来自中产家庭，曾(céng)在康(kāng)涅狄(dí)格大学学习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间，他加入了以(yǐ)色列的救护车急(jí)救部门，是拥(yōng)有(yǒu)以(yǐ)色(sè)列(liè)证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡研(yán)究”这个(gè)名字源(yuán)于1937年在新泽西上(shàng)空不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴(xīng)登堡(bǎo)”号。“我们将兴登堡(bǎo)视为(wèi)完全可(kě)以避免(miǎn)的人为(wèi)灾难的缩影(yǐng)，”该公司的(de)网(wǎng)站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿(ā)达(dá)尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语(nián)，兴登(dēng)堡研究(jiū)？份(fèn)69页的做空报告，让市值一度(dù)达到340亿美元的“卡车(chē)界特(tè)斯拉”公司(sī)Nikola的创始人被(bèi)迫辞职，美国司法部和证(zhèng)券监管(guǎn)机构随后(hòu)跟进调查，Nikola的创始人1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语最终被判欺(qī)诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指(zhǐ)控(kòng)电(diàn)动汽车制(zhì)造(zào)商(shāng)Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产能力方面误导投资者。该公(gōng)司的市值一度超过50亿美元，如今已缩水(shuǐ)至(zhì)不到2.6亿(yì)美元，其股票在兴登堡研究(jiū)做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介(jiè)入马斯克对推特的收购案。在兴登堡研究宣布(bù)做(zuò)空推特后，推特的股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安德森宣布关闭做空(kōng)仓位。去年7月(yuè)中(zhōng)旬(xún)，当推特的股价位于低点附近(jìn)时，兴登堡研究宣布(bù)转为做空推特(tè)，推特股价随即大涨约8％。

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