为了(le)让(ràng)自己(jǐ)的限售股解(jiě)禁后(hòu)能获得好的回报，上市公(gōng)司董事(shì)长雇人拉(lā)抬自(zì)家(jiā)的股票价(jià)格，然后高(gāo)位出货(huò)。

　　最近(jìn)，中国证(zhèng)监会网站披(pī)露了(le)一则行政处罚决定书，引发市场关注。时为新美星董事长何德平和其(qí)配偶黄秀(xiù)芳(fāng)提供(gōng)资金，委(wěi)托蒋维对(duì)新美星进(jìn)行“市值管理”，维(wéi)持(chí)、抬高(gāo)公(gōng)司股价，以便后续自己减持获利。蒋(jiǎng)维跟毛明(míng)土、李传武合谋，控制35个证券(quàn)账户(hù)，利用资金(jīn)优势、持股优势(shì)，连(lián)续集中交易新美星，影响公司(sī)股价，合计盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监会对此(cǐ)操纵证券市场(chǎng)行为(wèi)，罚没合计9567.12万(wàn)元；还(hái)对何德平信息(xī)披露违法违(wéi)规(guī)，给予警告，并处(chù)以(yǐ)40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一(yī)起来看看，究(jiū)竟是怎么回事(shì)。

　　董事长雇人拉(lā)抬(tái)自家股票(piào)

　　多(duō)人合谋操纵股价

　　根据证监会行政处罚决定(dìng)书披露的信(xìn)息，新美星董事长、法定(dìng)代表人、实际控制人何德(dé)平和他的妻子黄秀芳当(dāng)时向时(shí)任独墅湖文化(huà)传(chuán)播(bō)有限公司董事长蒋(jiǎng)维，提供(gōng)保(bǎo)证金约3200万元，这些钱部(bù)分来自他们(men)所掌控(kòng)的(de)上海(hǎi)海(hǎi)得泽广投资管理中心（普通合伙(huǒ)）（简(jiǎn)称海得泽广）减(jiǎn)持“新美星(xīng)”所得。

　　他们(men)提供资(zī)金的目的是，委托蒋维对“新美星(xīng)”进行“市值管理(lǐ)”，维持(chí)、抬高“新美星”股价，以(yǐ)便何德平(píng)所持(chí)“新(xīn)美星”限售股于2019年4月26日(rì)解禁后能够获得好的回报(bào)。

　　蒋维在收到(dào)保(bǎo)证金后，即开始利(lì)用控制(zhì)的(de)证券账户并联合其他市场资金在二级市(shì)场(chǎng)买(一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克mǎi)入并交(jiāo)易“新美星”，且在后续(xù)操(cāo)作中向黄(huáng)秀芳反馈其操作情况(kuàng)。

　　据了解，这场操纵(zòng)股(gǔ)价，蒋维还找了两(liǎng)个帮手(shǒu)共同合(hé)谋。他经(jīng)人介绍认识(shí)并(bìng)联(lián)合毛明土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武控制各自筹得的证券(quàn)账户(hù)、资金(jīn)开始与蒋维共同交易(yì)“新美星(xīng)”；在(zài)此期间，主要由蒋维与毛明土联系，传递、沟通各自操盘情况(kuàng)，以利(lì)于两方交(jiāo)易决策，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披(pī)露的(de)信息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，蒋维联合毛明土、李传武控(kòng)制“俞某(mǒu)华”等(děng)35个证券账户（简(jiǎn)称(chēng)账户组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价(jià)上涨33.11％，偏离同期创(chuàng)业板综指26.09个百分点，偏离同(tóng)期行(xíng)业指(zhǐ)数25.95个百分点。账户组(zǔ)累计买入4583.44万股，买入(rù)成交金(jīn)额5.82亿元(yuán)，对应(yīng)卖(mài)出4669.04万(wàn)股(gǔ)，卖出成交金额(é)6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此期间，何(hé)德(dé)平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武合谋，利用资金(jīn)优势、持股优势(shì)，连续(xù)集中交(jiāo)易“新(xīn)美星”，影(yǐng)响股票交(jiāo)易价格，盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬股价、集中出货(huò)

　　违法(fǎ)获(huò)利近(jìn)4800万元(yuán)

　　我们具体来看看，蒋(jiǎng)维联合毛明(míng)土、李传武，控制35个证券账户（简称(chēng)账户组），是怎么拉高“新美星(xīng)”股(gǔ)价，然(rán)后出货(huò)，违法获利的。

　　总体来(lái)看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续(xù)集(jí)中交(jiāo)易“新美星”，申买量(liàng)占市场申买量(liàng)比例超20％的交易日(rì)有19天，峰值达到42.61％；申卖量占(zhàn)市场申卖量比例超(chāo)20％的交易日有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户组持(chí)股总数占(zhàn)总股本比(bǐ)例自2019年3月5日开始超过(guò)5％，持续至2019年4月8日(rì)，2019年3月29日持流通股达到峰值，占流通股本的比例24.74％，持股占总股本(běn)的比例8.13％。账户组具备资金优势和持股(gǔ)优势。

　　具体来说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日开始(shǐ)，账(zhàng)户(hù)组持续大量买入“新美星(xīng)”，当日申买(mǎi)排名(míng)第一，竞(jìng)价买入成(chéng)交(jiāo)排名第一，至2019年2月28日期末持(chí)股量为期初持股(gǔ)量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美星(xīng)”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业(yè)板综指3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶段，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日，账户组集中拉抬“新美(měi)星”，期末持股量(liàng)较期(qī)初(chū)增加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户组有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以(yǐ)不低于卖(mài)一价或市(shì)价申买3,729,100股，占账户组同(tóng)期(qī)申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒(dào)）3,555,817股，占同期(qī)市(shì)场成交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日(rì)，以不(bù)低(dī)于卖一价或市价申买2,950,300股(gǔ)，占账户组同期(qī)申买量41.33％，对应成交股数（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日期间(jiān)，“新(xīn)美星”股(gǔ)价累计(jì)上涨36.46％，偏(piān)离同(tóng)期创业板综(zōng)指21.32个(gè)百分(fēn)点，偏离同期行业指数(shù)22.28个百分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账(zhàng)户(hù)组集中卖出“新美星(xīng)”。在(zài)此期间，“新(xīn)美(měi)星”股价下跌13.36％，偏离(lí)同期创业板综指1.55个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同期行业(yè)指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此外，操纵(zòng)期间，涉案账户组还(hái)多次实(shí)施盘中拉(lā)抬和对倒，并反向卖出获利的(de)行为(wèi)。经(jīng)测算，扣除佣金和(hé)相关税(shuì)费(fèi)，账(zhàng)户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是(shì)委托理财、而非操纵股价

　　证(zhèng)监会不予采纳，罚没近亿元(yuán)

　　关于(yú)操纵股(gǔ)价(jià)，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)及其代理(lǐ)人提(tí)出(chū)多点申诉意见，请求(qiú)不予处罚(fá)：

　　第一，没有(yǒu)操(cāo)纵动机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维(wéi)受(shòu)何德平或(huò)黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一是(shì)“市(shì)值管(guǎn)理(lǐ)”不等同于“操(cāo)纵证(zhèng)券(quàn)市(shì)场(chǎng)”；二是黄(huáng)秀芳与蒋维系委托理财关系，而非(fēi)操纵股价；三(sān)是蒋维(wéi)没有将其与毛明土、李传(chuán)武等人讨论(lùn)交易(yì)新美(měi)星的情况告知黄秀芳或何德平，涉案(àn)股东名册(cè)并非黄秀(xiù)芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股东名(míng)册；四(sì)是蒋维没有与(yǔ)毛明(míng)土、李(lǐ)传武就(jiù)各自(zì)账户交易新美(měi)星的盈亏分配进行约(yuē)定；五是蒋维账户组利益与何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)利(lì)益并(bìng)不一致(zhì)，何德平(píng)、黄秀芳不能控(kòng)制蒋(jiǎng)维账户组，蒋维获(huò)得黄秀芳资金后部分用于偿还债务，部分用(yòng)于(yú)非(fēi)法活动，属(shǔ)于欺诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄(huáng)秀芳不(bù)应(yīng)对毛明土账户组(zǔ)、李传武账(zhàng)户组交易行为承(chéng)担责任。

　　第四，部(bù)分(fēn)账(zhàng)户不受蒋维、毛明土(tǔ)、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳(fāng)2020年11月25日询问笔录的(de)合法性及(jí)真(zhēn)实性。

　　第六，何德平对(duì)黄秀芳向蒋维提(tí)供款项不知情、未参与，且何德平(píng)与黄(huáng)秀(xiù)芳系独立法律主体，即(jí)便(biàn)夫(fū)妻或一致行动人中一方存在不(bù)当行为，不应(yīng)推定或认定(dìng)另(lìng)一(yī)方承担责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武，及他们的代(dài)理(lǐ)人也(yě)就是否合谋、部(bù)分账户的控制关系、委托理财关系等提出了申诉意(yì)见。

　　对此，证监会回应，经复(fù)核，对当事人及其代(d一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克ài)理人的主要陈述意(yì)见不予采(cǎi)纳(nà)。

　　证监会表示，本案为多个(gè)主(zhǔ)体(tǐ)参(cān)与、多个环节实施、环环相(xiāng)扣、锁链式的(de)上(shàng)下游(yóu)衔接、合作，共同完成的操纵行为。在案证据可(kě)以证(zhèng)明，何德平、黄(huáng)秀芳向蒋维提供资(zī)金(jīn)作为保(bǎo)证金，委托其通过二级市场交易影响新美(měi)星(xīng)股价，蒋维会向黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)反馈交易情况；何(hé)德平知悉并参与了本案行为；上(shàng)述(shù)行(xíng)为的实质是操纵股价，并非合(hé)法理(lǐ)财。在(zài)案(àn)证据(jù)可以证(zhèng)明(míng)，蒋维(wéi)、毛明土、李传武有(yǒu)共同影响“新美星”股价的意图和(hé)目标(biāo)，共同(tóng)商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联合影响股价的行动，属于共同(tóng)操纵(zòng)行为。

　　关于(yú)违法期间和责任(rèn)承(chéng)担，证监会(huì)表(biǎo)示(shì)，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维控制(zhì)的账户交易“新美(měi)星”客观上为(wèi)后续(xù)的合(hé)谋操(cāo)纵起到一定程(chéng)度锁(suǒ)仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋(jiǎng)维和上市公司的合作，知道蒋维已经有一定底仓(cāng)，才愿意买入“新美星”，因此毛(máo)明土和李传武的(de)违法期间与蒋维、黄秀芳、何德平(píng)一致(zhì)。在此基础上，在认定及处罚时将(jiāng)合谋各方视为(wèi)一个整(zhěng)体(tǐ)，不区别对待各(gè)方(fāng)账户(hù)组。

　　证监会认为(wèi)，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武上述行为(wèi)违反了(le)2005年(nián)《证券(quàn)法(fǎ)》第(dì)七十七条第一项规定，构成(chéng)2005年《证券法》第二(èr)百(bǎi)零(líng)三条所述(shù)的操纵(zòng)证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)行为。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证监会决(jué)定：就操纵证(zhèng)券市场行为，对何(hé)德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武没收违法所得4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万元罚款，其中，对(duì)何德平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元(yuán)，对蒋(jiǎng)维罚款(kuǎn)1195.89万元，对(duì)毛明土、李传武分(fēn)别罚(fá)款(kuǎn)597.94万元(yuán)。

　　董事长信(xìn)息披露违法

　　被(bèi)予以警告并(bìng)罚(fá)款(kuǎn)

　　另外，关于何德(dé)平信息披露违(wéi)法的相关情况，行政处罚决(jué)定书(shū)披露，在新美星2016年4月上市(shì)前，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万(wàn)股股份，占新美星(xīng)上市时总股本的(de)1％。上(shàng)市后，该部(bù)分股(gǔ)票继(jì)续由海(hǎi)得泽(zé)广代持，海得(dé)泽(zé)广自(zì)2017年12月19日(rì)开始减(jiǎn)持“新美星(xīng)”股票，至2018年12月27日(rì)减持(chí)完毕。

　　关于何德(dé)平信(xìn)息披(pī)露违法，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)及其代理人提出：第(dì)一，海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)与何德平、黄秀芳二人不存在(zài)代持，涉案股(gǔ)份系海(hǎi)得泽广为兰某代持，股份(fèn)减持决策由海得泽(zé)广和(hé)兰(lán)某作出，海得泽广将减持所得汇(huì)入(rù)黄(huáng)秀芳指定账户的原因系(xì)兰某(mǒu)向黄秀芳归还借款本息。第二，涉案股份仅为(wèi)1％，不具有重(zhòng)大性，不对投资(zī)者决策(cè)产生重(zhòng)大影响，情(qíng)节轻微(wēi)。第三，即便认定代(dài)持成立，何德平对借款、还款等事(shì)项，不参与、不知情，没有(yǒu)主观(guān)过(guò)错，不应(yīng)受(shòu)到处罚。综(zōng)上，请(qǐng)求不予处罚。

　　对(duì)此，证监会(huì)回应，根据黄秀(xiù)芳(fāng)、兰某等询问笔录、海得(dé)泽广交易流水、资金(jīn)流水及相(xiāng)关银行账(zhàng)户流水，结(jié)合何德平、黄秀芳(fāng)的配(pèi)偶(ǒu)关系，代持资金和减持(chí)所(suǒ)得系家庭共同财产，可以认(rèn)定海得泽广代何德平、黄秀芳持有新美(měi)星股票。当事人所提相关理(lǐ)由不具有事实和法律依(yī)据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作(zuò)为上市(shì)公(gōng)司(sī)实际(jì)控制人，未(wèi)如(rú)实告知上(shàng)市公司上述持股情(qíng)况，导(dǎo)致新美星在相关公告中均(jūn)未披露相关情况，导致新美星违反2005年(nián)《证券法(fǎ)》第六(liù)十三条规定(dìng)，何德平的行为构成2005年《证券法》第一百(bǎi)九(jiǔ)十三条第三(sān)款规定的情形。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决(jué)定：就信(xìn)息披露违法行(xíng)为(wèi)，对何德平给(gěi)予(yǔ)警(jǐng)告(gào)，并处(chù)以(yǐ)40万元罚(fá)款。

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