财联社(shè)4月21日(rì)讯(xùn)（记者 王(wáng)宏(hóng)）财联(lián)社记者(zhě)从业(yè)内获悉，近期监管部门正陆续召集相关保(bǎo)险公司开(kāi)会(huì)，主要内容(róng)是进行(xíng)窗口指导，要求寿险公司(sī)调整新开发产(chǎn)品的定(dìng)价利率，控(kòng)制利差损，要求新开(kāi)发产品的定价(jià)利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为(wèi)，主体调节在(zài)先，控制节(jié)奏(zòu)，实(shí)现(xiàn)软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利率或(huò)从3.5％降到(dào)3.0％

　　财(cái)联社(shè)记者(zhě)获悉，近日监管部门陆(lù)续召集了多(duō)家寿险公司开会(huì)，以窗口(kǒu)指导的名义，要(yào)求公司(sī)调整产品利率，控制(zhì)利差(chà)损。

　　据悉，监管要(yào)求险企新开发产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的主(zhǔ)要思路是市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在(zài)先，控(kòng)制节(jié)奏，实现(xiàn)软着(zhe)陆。

　　这次调整是不久前监管(guǎn)召集险企进行(xíng)调研会的(de)后续(xù)。3月21日(rì)财(cái)联社记者曾报道(dào)，为引导人身(shēn)险业降低负债成本，加强(qiáng)行业负债质量管理，银保监会人身险(xiǎn)部组(zǔ)织保险行业协会以(yǐ)及多(duō)家保险公司开展调研。将重(zhòng)点(diǎn)调(diào)研普通(tōng)险预定(dìng)利率分布、分红险预(yù)定利率(lǜ)和分红水(shuǐ)平等公司(sī)负债成本情况(kuàng)，以及(jí)降低责任(rèn)准备金评估利率对公司和(hé)行业的影响，包(bāo)括对(duì)新产品(pǐn)定(dìng)价、存量业务退保、销售行为、市场竞(jìng)争分(fēn)析(xī)变化等的影响。

　　随后(hòu)据(jù)报道，监管(guǎn)在(zài)北(běi)京、南(nán)京、武汉三地召开(kāi)座谈会。其中，北京参(cān)会的保险公(gōng)司包括中国人(rén)寿、新华人(rén)寿、阳(yáng)光(guāng)人寿(shòu)、中邮人(rén)寿等；南京参会的保(bǎo)险公(gōng)司有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等(děng)；武(wǔ)汉参会的保险公司(sī)有合众人寿、国富(fù)人寿、国华(huá)人寿等(děng)。

　　据当时参会的一位总精(jīng)算师表示，各险企基本就降低责任准备金(jīn)评估利率达成共识，有(yǒu)公司建议分(fēn)阶段调整，比如普(pǔ)通型长期(qī)年金(jīn)的责(z太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位é)任(rèn)准备(bèi)金评估利率目(mù)前为年复(fù)利3.5％，可以(yǐ)先(xiān)降到3％，以后再动态调整。具体的调整方案还有待监管研究后出台。

　　有保(bǎo)险公司业内人士对财(cái)联社记者表示：“已(yǐ)经准备好利(lì)率3.0的产品了”。也有(yǒu)业内人士对财联社记(jì)者表示，此次主要涉及(jí)新(xīn)开(kāi)发产品的定价(jià)利率，以(yǐ)往(wǎng)的产品不受影(yǐng)响，行业“炒停售”难以(yǐ)避(bì)免(miǎn)。

　　下调预定利率(lǜ)避(bì)免利差损风险

　　平安非(fēi)银团队表示，我国险企(qǐ)资产配置(zhì)风格稳健，债券(quàn)投资(zī)比例稳(wěn)步(bù)提升，其他资产以非标资产(chǎn)为主、投(tóu)资(zī)比(bǐ)例持(chí)续回落，股票和基(jī)金(jīn)投资比例基本稳(wěn)定(dìng)。2018年以(yǐ)来，主要(yào)券种长(zhǎng)端利率中枢(shū)下(xià)行，长久期债券和优质非标资(zī)产供给有(yǒu)限，保险固(gù)收类资产(chǎn)配置面临挑(tiāo)战。同时，权益市场波动率较大、对投资收益率(lǜ)影响(xiǎng)较大(dà)。近年(nián)监管按产品(pǐn)类型调整评估(gū)利率、防范化(huà)解利差损(sǔn)风险(xiǎn)。2023年3月银(yín)保监会召开座(zuò)谈会，各(gè)险企已就(jiù)降低责(zé)任(rèn)准(zhǔn)备(bèi)金评(píng)估利率达(dá)成共识。

　　东吴(wú)证券非银团(tuán)队此(cǐ)前曾表示(shì)，短期来(lái)看，引导降(jiàng)低(dī)负债(zhài)成本(běn)将大幅(fú)刺激(jī)产品销售，老产品停(tíng)售炒(chǎo)作难(nán)以避免。中(zhōng)期来看，预定利率跟(gēn)随评估利率(lǜ)下行，保险公司(sī)分(fēn)红险占比提升，有望缓解人身险公司刚(gāng)性负债(zhài)成本压力，寿险产品本身(shēn)保本属性有望进(jìn)一步强化(huà)。

　　实(shí)际上，监管历(lì)史上(shàng)有(yǒu)过多次调整评估利率的(de)行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司为了和银行竞争，长(zhǎng)期保险(xiǎn)的预(yù)定利率均在8太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位％以上。考虑(lǜ)到利差损(sǔn)风(fēng)险(xiǎn)，1999年(nián)，原保监(jiān)会下发《关于调整寿险(xiǎn)保单预定利率的紧急(jí)通知》，全面叫停高预(yù)定(dìng)利(lì)率(lǜ)产品，强制寿险公司将寿(shòu)险保(bǎo)单(dān)的预定利(lì)率调整(zhěng)为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美(měi)国(guó)在20世纪80年代，日本(běn)在20世纪90年(nián)代末都曾面临利(lì)差损风(fēng)险。1970年左右，美国寿险业竞争激(jī)烈(liè)，为提高竞争力，险企(qǐ)销售大(dà)量高(gāo)负债成(chéng)本、低利润产(chǎn)品。1980年左右(yòu)，利率(lǜ)下(xià)行(xíng)，投资承(chéng)压，据美(měi)国审计总署(shǔ)统(tǒng)计，1975年(nián)-1990年间共(gòng)有176家人寿和健(jiàn)康保险公司破产，其中80％发生在(zài)1982年以后，主要系险(xiǎn)企销售大量对利率敏感的低(dī)利润产(chǎn)品；同时市场压力(lì)致(zhì)使投资端面临亏损。

　　平(píng)安(ān)非银团队表(biǎo)示(shì)，参考(kǎo)海外，低利率环境下，负债端主要通过调(diào)整寿险(xiǎn)产品结(jié)构、下调预定利(lì)率的方式来避免利差损风险(xiǎn)。近年来，我国长(zhǎng)端利率地位(wèi)震荡、权益市场(chǎng)波动加剧，寿险行业面临着潜在的利(lì)差损(sǔn)风(fēng)险(xiǎn)、险企(qǐ)利润承压。保险监(jiān)管(guǎn)趋严(yán)，通过(guò)发布产品负(fù)面清单、下调演示(shì)利率(lǜ)、分产品调整评(píng)估(gū)利率等降低负债端成本。

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