编者按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年(nián)一季(jì)报公募基金披(pī)露落幕，基金经理的调(diào)仓(cāng)路线被完整(zhěng)曝光。首季(jì)行(xíng)情变化以春节(jié)为轴，节后市场热点从(cóng)复苏线逐渐发散(sàn)到中特估(gū)、人工智能、机械(xiè)制造等多个领域(yù)，尤其是AI的里(lǐ)程碑式(shì)突破带火了(le)科技一众(zhòng)赛道，这让一季度(dù)公募(mù)仓位顺势(shì)而为变化明显。

　　在国(guó)内的公募(mù)基金中，科技(jì)成长阵营中的旗手之一(yī)冯明远(yuǎn)，目前在管的产品从10只缩(suō)减到6只，虽(suī)然(rán)开(kāi)年迄今业绩较为一(yī)般，但是在管规(guī)模仍维(wéi)持在230亿元的水(shuǐ)平线(xiàn)上(shàng)。从第一季度的调仓(cāng)来看，在他的成(chéng)名作信澳新(xīn)能源产业最新季报中，保(bǎo)留(liú)了上一(yī)季度的七(qī)只重仓(cāng)，同时用中伟(wěi)股份(fèn)、华(huá)阳集团和祥鑫科(kē)技替换(huàn)了比(bǐ)亚迪、斯莱(lái)克和保隆科技，可以看(kàn)出(chū)其坚守新(xīn)能(néng)源的大框架，在细分(fēn)赛(sài)道中不(bù)断(duàn)寻(xún)找性(xìng)价比更(gèng)优的(de)领域。

　　对比看(kàn)“常(cháng)青(qīng)树”老将朱(zhū)少醒，一(yī)季报(bào)中(zhōng)他仅仅调(diào)换了两处(chù)标(biāo)的，用金域医学(xué)和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别(bié)是合(hé)成树脂板块的蓝(lán)晓科技成为年内大黑马(mǎ)，股价迄今(jīn)上(shàng)涨超过30％，同时他(tā)保持了(le)对(duì)喝酒吃药大类(lèi)赛道(dào)中龙头的持(chí)续青(qīng)睐(lài)，茅(máo)台持股量(liàng)与上(shàng)季持平稳居首(shǒu)位。而他也一如既往(wǎng)地(dì)表示，会在优质的股(gǔ)票(piào)里寻找价值，去翻更(gèng)多的石头。众(zhòng)所周知，三大(dà)白(bái)酒龙头是多位顶(dǐng)流的最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘(liú)彦(yàn)春在其成名(míng)作景顺(shùn)长城新兴(xīng)成长中(zhōng)，前三大重仓就依(yī)次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和(hé)新能(néng)源(yuán)在公募基金组(zǔ)合配置(zhì)中的压舱(cāng)石地位依然稳固，同时中特估(gū)、芯(xīn)片、软件、机械制造成进(jìn)攻热点(diǎn)，公募在经历去年(nián)的整体业绩低谷后，今(jīn)年(nián)竭(jié)力寻求组合的α。值得(dé)关注的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考(kǎo)。“AI产业的(de)发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前(qián)TMT板(bǎn)块的(de)交易占比已经超过了40％。交易占比创新高代表(biǎo)了主线行情(qíng)确立，但我们认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段也(yě)总会消(xiāo)退。”李晓星(xīng)反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其(qí)最新公布的(de)两只A股基金一季报，在(zài)管理时间(jiān)更长的易方达(dá)蓝筹精选混合中(zhōng)，3月(yu无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋è)31日时前(qián)五大重(zhòng)仓(cāng)的占比均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不过(guò)除(chú)去加仓(cāng)茅台(tái)外(wài)，张坤(kūn)减持了五粮液、泸(lú)州(zhōu)老窖、洋河(hé)股份。相似的一(yī)幕(mù)也出(chū)现(xiàn)在他管(guǎn)理的易(yì)方达(dá)优质企业三年上。

　　该基金的(de)一(yī)季(jì)报显示，仅是前五大的(de)重仓次序(xù)有所不同(tóng)，而实(shí)际上腾讯和(hé)茅台同(tóng)以占比9.93％并列第(dì)一位(wèi)。同时(shí)， 除(chú)去加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅(fú)减持了(le)另(lìng)外三大白酒标的。再看另外的半(bàn)壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持(chí)续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化(huà)是(shì)他用中国海洋(yáng)石油替换(huàn)了(le)上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路(lù)有所阐述：“基金在一季度股(gǔ)票仓位基本(běn)稳定，对结构进行了调整，增(zēng)加了消费等行业(yè)的配(pèi)置，降(jiàng)低了金(jīn)融等行业的配置(zhì)。个(gè)股方面，我们仍然持有商(shāng)业模式出(chū)色、行业格(gé)局清晰(xī)、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明星基金(jīn)经理李晓星(xīng)，在和张萍合(hé)管的银华盛世最新季报十大重仓中(zhōng)，持有7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对比(bǐ)上一季度仅(jǐn)有三大白酒龙(lóng)头和(hé)古(gǔ)井贡酒来看，这一(yī)季其新进(jìn)重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推断(duàn)，其(qí)思路可能是想利用次高端(duān)和地产酒来(lái)增加(jiā)组(zǔ)合的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另三只非白酒(jiǔ)标的(de)为(wèi)爱美客(kè)、安井(jǐng)食品、海(hǎi)大集团，而(ér)这三者(zhě)在上一季度就是(shì)前十中的(de)标的。

　　对(duì)此，李晓星在(zài)季(jì)报中(zhōng)强调：“复(fù)苏(sū)仍然是主线，进入二(èr)季(jì)度(dù)，改善弹性会加大。方向上，最看好餐(cān)饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应(yīng)链，餐饮的(de)恢复是确(què)定的；其次(cì)，看好线下场景恢复后，需求相对(duì)刚性(xìng)的医美以及消费医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对比来(lái)看，公(gōng)募老(lǎo)将朱少(shǎo)醒这一(yī)季将(jiāng)“喝(hē)酒吃药”的(de)主打思路体现得(dé)淋(lín)漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依(yī)然是他的最爱(ài)，不过他对(duì)于另一重仓五粮液有所减持；医药方(fāng)面，他(tā)对重(zhòng)仓(cāng)表现得是(shì)有所取舍：首(shǒu)先，他选(xuǎn)择加(jiā)仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第(dì)五位；其次，他选择小幅减持(chí)了(le)创新药龙(lóng)头迈瑞医(yī)疗(liáo)；此外(wài)，他(tā)用金(jīn)域医学替换了CXO龙(lóng)头的药(yào)明康德，而新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓的前(qián)者(zhě)年内(nèi)目前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线。

　　众所(suǒ)周知，金(jīn)域医学去年作为核酸检测机构，业绩相(xiāng)当(dāng)亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公(gōng)司(sī)主(zhǔ)营回(huí)归本源(yuán)后依然亮点众(zhòng)多，作为第三(sān)方(fāng)医学(xué)检验(yàn)及病理(lǐ)诊(zhěn)断(duàn)服务商，金(jīn)域医学近日(rì)率先推(tuī)出国内首个(gè)国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能(néng)

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产业链上游的施成外，本周一众新能源高手中的(de)顶流冯明远所管产(chǎn)品一季报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的(de)6只产品维持(chí)年内小幅正收益。当(dāng)前冯明远在(zài)管基(jī)金中，任职管(guǎn)理最(zuì)长的就是代表作新(xīn)能源产业股票。从(cóng)被调出的三只(zhǐ)产品看，其(qí)中斯(sī)莱克的主营与新能源产业链(liàn)关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的三只标(biāo)的中，占(zhàn)比相对最高的就是非传统新能源(yuán)产业赛道龙头中伟(wěi)股份，这(zhè)家(jiā)主营锂(lǐ)电池(chí)正(zhèng)极体研发(fā)的公司，主要(yào)产品是(shì)三元前驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期发布(bù)的年度业(yè)绩快报来看，公司的主营与净利润均实(shí)现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在(zài)信澳研究(jiū)优选(xuǎn)中还出现了一只新的重(zhòng)仓股银邦股份，这也是一家高科(kē)技公司，主营业务中有分(fēn)布式(shì)光伏(fú)发(fā)电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本基金的投资(zī)主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出(chū)现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会(huì)继续在(zài)新能源、科技、高端(duān)制造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实(shí)的优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基(jī)状元陆(lù)彬则是在新能源大潮中快速走(zǒu)红(hóng)的类型。天天基金网显示，早在去年底(dǐ)时他就已经是(shì)“双二百(bǎi)”的基金(jīn)经理了，而他(tā)在管的7只基金今年同(tóng)时段(duàn)几(jǐ)乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅(fú)超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的(de)汇(huì)丰晋信低碳先锋股票为(wèi)例，最新的基(jī)金一季(jì)报显示(shì)，其重仓的新(xīn)能源(yuán)产业链中股票依然为上季的7只，它们分别(bié)是宁德(dé)时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上(shàng)述标的年初至今表现一(yī)般。但(dàn)他此前(qián)曾公开(kāi)表示(shì)，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在(zài)季报中，他表示：“从(cóng)中长(zhǎng)期维度看，新(xīn)能源(yuán)产业还具备较长的生(shēng)命周(zhōu)期，不少细分(fēn)板块还能维持较长时间的高速增(zēng)长，而经(jīng)过市场的(de)调整，我们看到行业中的优质公司对(duì)应2025年的盈利中枢在当(dāng)前市值的投(tóu)资价值。或许(xǔ)，新(xīn)能源(yuán)行业(yè)的终局(jú)如大部分制造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的(de)市场，但在(zài)发展过程中不少公司一定有一段(duàn)精(jīng)彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格(gé)菘(sōng)今年业绩(jì)开局不顺(shùn)，最新数据显(xiǎn)示(shì)目前在管产(chǎn)品年(nián)内回撤全部(bù)超过了(le)10％，以他的(de)代表(biǎo)作之一(yī)的广发(fā)小盘(pán)成长来看，基(jī)金一季报表(biǎo)明他的重仓行业配置思路依然首(shǒu)选(xuǎn)新能源。

　　对(duì)比分析其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发(fā)现他所持有(yǒu)的是(shì)完全一致(zhì)的(de)10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓(cāng)股(gǔ)依然是半导(dǎo)体(tǐ)公司圣邦股(gǔ)份(fèn)，但(dàn)是整(zhěng)体新能源的地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三升至第二位，隆基(jī)绿能从第六升至第四(sì)位。同(tóng)时极为罕见的情况是，如果按(àn)照保留小数两位(wèi)来统(tǒng)计，竟然所有10只标的股持(chí)仓(cāng)量与上一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报(bào)中表(biǎo)示：“报告期内，基金的持仓结构(gòu)并没有进行大(dà)幅度的调整(zhěng)，依(yī)然围绕已经(jīng)建立全球比较优势(shì)的高端制造产业链布局。我们对(duì)重点持仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车(chē)方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增量(liàng)价值积累(lèi)的公司。经(jīng)过(guò)调整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已(yǐ)在历(lì)史低位，产(chǎn)业链的(de)变化(huà)在(zài)市场定价中未(wèi)被充(chōng)分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精(jīng)准布局中国(guó)铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移(yí)动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中(zhōng)泰资(zī)管的姜诚是近几年出镜(jìng)相对较多的基金(jīn)经理，而(ér)他的业绩(jì)特别(bié)从去(qù)年迄今(jīn)颇为(wèi)抗打。2023年年(nián)初以来，在他(tā)所管理的(de)8只基金中(zhōng)，除去刚满两个(gè)月(yuè)的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金均(jūn)实(shí)现了正(zhèng)收益(yì)，特(tè)别(bié)是兴(xīng)诚价(jià)值一(yī)年持(chí)有的收益率(lǜ)接近了14％，同时还(hái)有(yǒu)两只基(jī)金净(jìng)值(zhí)增长也(yě)超过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值(zhí)一年为例，对比基金四季报和今年一季度(dù)可(kě)以(yǐ)看出(chū)，姜诚实(shí)际上(shàng)只是微调了一个(gè)席位(wèi)，而(ér)新(xīn)调(diào)进来(lái)的中国铁(tiě)建恰(qià)好就是(shì)中(zhōng)字(zì)头中的典型代(dài)表公司，该股从年初至今(jīn)上涨(zhǎng)超过了40％。由(yóu)此，该基金所(suǒ)重(zhòng)仓的(de)中字头公司达(dá)到了四家(jiā)。而(ér)从(cóng)相关标的的年内涨跌幅(fú)来看，表(biǎo)现最好的是游(yóu)戏股吉比(bǐ)特(tè)，最新该股(gǔ)年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅(jǐn)谈到了坚(jiān)守的价值投资(zī)，同时也谈到了今年大热的(de)AI：“在海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关注长期(qī)因素(sù)，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可能(néng)好的资产是我们的(de)投资目标(biāo)。好(hǎo)资产(chǎn)的(de)标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及(jí)在(zài)好的公(gōng)司治理加持下能(néng)够把(bǎ)长期利(lì)润(rùn)转(zhuǎn)化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风格同为公募中少(shǎo)数的深(shēn)度价值。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示(shì)，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基金(jīn)全(quán)线飘(piāo)红，6只(zhǐ)产品年内(nèi)净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回报最(zuì)高的景(jǐng)顺长城能源基(jī)建(jiàn)为例，能够清晰(xī)地(dì)看到其偏爱(ài)高估(gū)息和(hé)低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季加仓中国移动大约15万(wàn)股，从而(ér)使该股从上一(yī)季的第三重仓升至第二重仓，不过中国(guó)电信却退出了前(qián)一季的前十。同时他加仓了(le)川投(tóu)能源(yuán)、紫金矿(kuàng)业(yè)、华能水(shuǐ)电，新近重仓了(le)铜陵(líng)有色(sè)和神火股(gǔ)份，表(biǎo)明了其(qí)对这一类(lèi)资源(yuán)股格外垂青。此外，他对(duì)于小众的中(zhōng)南(nán)传媒和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金(jīn)季报(bào)中，他表示基金仓位(wèi)基本稳定，主(zhǔ)要增加了(le)有(yǒu)色(sè)行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落(luò)后位置，无论是AI核心(xīn)模(mó)型的(de)研发、新型商业(yè)模式的迭代以及底层芯(xīn)片(piàn)制造，我们都希望国内企业能在不远的(de)将来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非常重要，但当前A股市(shì)场基本上是基于(yú)美股映射(shè)在炒作(zuò)相关题材，对于这样的(de)行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余(yú)广(guǎng)是2012年(nián)的公募状元，目前其担(dān)任基(jī)金经理也接近了13年。当前，其在管(guǎn)的产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们分别是(shì)核心竞争力、核心招景混合、核心中景(jǐng)一年、核心优选(xuǎn)一(yī)年，从今年的(de)表(biǎo)现来看，虽(suī)然所管产品涨幅不(bù)大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职回(huí)报(bào)翻四倍(bèi)的核心(xīn)竞争力为(wèi)例(lì)，第一季度(dù)他在(zài)前十(shí)中调仓了四个席位，其中新进的公司(sī)半(bàn)数(shù)为中字头，它(tā)们就是中国海油和中国移(yí)动，与它们携手进入的还有安徽合力(lì)和紫金矿业。而这样(yàng)的调(diào)整立(lì)竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也(yě)是超过了(le)30％。此外，当季被其提(tí)拔为第一重仓(cāng)的电动车龙头爱(ài)玛科技(jì)，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结与“中特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下而(ér)上，看(kàn)重公司基本面，注(zhù)重公司的(de)核(hé)心竞争(zhēng)力、高(gāo)品质(zhì)、长期发(fā)展(zhǎn)，以合理(lǐ)或偏低(dī)的(de)估值水平买入持有(yǒu)。在(zài)经济复(fù)苏和企业盈利修(xiū)复的预期下(xià)，我(wǒ)们(men)较为看好今(jīn)年的权益市(shì)场(chǎng)，特别是前期调(diào)整较为充(chōng)分，估(gū)值(zhí)较为低(dī)估的多(duō)行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新(xīn)进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成(chéng)名的郑巍山今年业绩优异(yì)，特(tè)别是其去年3月接手的(de)银河(hé)智联主题(tí)净值快速(sù)拉(lā)升，截至本周四(sì)的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚至超(chāo)过了他的成名作银河创新(xīn)成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的(de)当季重仓行业风格(gé)来看，除去银河和美生活还有(yǒu)较强的新能源属性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联(lián)主题为例分(fēn)析，最新的十大重仓股除去用(yòng)友网络(luò)和海康威视外，年内最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别(bié)是海(hǎi)光信(xìn)息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股(gǔ)份均已(yǐ)实现了涨幅翻番(fān)，而这四(sì)只标的均是第一季度新近重(zhòng)仓(cāng)的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季(jì)重仓股(gǔ)仅(jǐn)有(yǒu)金山办公和国网通信(xìn)。对比来(lái)看被调出的标的，中(zhōng)国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥(liáo)寥数(shù)语：“本基金严格执行基(jī)金合同(tóng)的配置范围(wéi)，切(qiè)合(hé)主题，主要围绕智慧(huì)智联、信息技(jì)术等的概(gài)念范畴展开。一季度(dù)智(zhì)联主题(tí)继续增(zēng)加了(le)软(ruǎn)件服(fú)务、信息技术的(de)配置比例。围绕数字经济和新的信息技术应用展开投(tóu)资。二季度(dù)，将会继续(xù)围绕信息(xī)技术(shù)、数字经济的(de)范畴展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇非议人物同(tóng)期成(chéng)名的还有华安胡宜(yí)斌，作为当年(nián)公司力(lì)捧的三(sān)位(wèi)基金经(jīng)理中最(zuì)年轻者，他可谓(wèi)是少年得志，但后(hòu)来所管(guǎn)产品(pǐn)几经浮沉，好在今年(nián)卷土重来。天天基金网数(shù)据显示，年内他所管理的(de)7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表(biǎo)现(xiàn)最好的(de)还是他的成名作华(huá)安媒体互联(lián)网混合。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦(jiāo)该基(jī)金(jīn)，我们发现他所保(bǎo)留(liú)的上一个季(jì)度(dù)重(zhòng)仓股只有王府井(jǐng)和华(huá)大九天，而将(jiāng)剩余的八个席位全部更换。从(cóng)最新的标的来看(kàn)，这其中就有近(jìn)期(qī)大火的芯(xīn)片(piàn)新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年(nián)内(nèi)表现来(lái)看(kàn)，其中(zhōng)中文(wén)在(zài)线的年(nián)内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚(yà)柏科等标(biāo)的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对(duì)比来(lái)看，他所剔除(chú)的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平(píng)安(ān)等公司，目前年内至今仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至于(yú)大幅调仓(cāng)原因(yīn)，他表示：“当下(xià)我(wǒ)国仍处经(jīng)济结构转(zhuǎn)型时期，我们(men)相信未来科技创新和消费升级仍将成为经济(jì)总量增长核心驱动(dòng)力，围绕产(chǎn)业创新、尖(jiān)端技术突(tū)破、新材(cái)料、新能(néng)源、新消费(fèi)等领域仍将诞生大量(无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋liàng)投资机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖(wā)掘、发现和配置基(jī)金合(hé)同主题范(fàn)围内的科技创新(xīn)和受益于国民经济持(chí)续(xù)增长的消费(fèi)及原材料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的万家基金(jīn)名(míng)将黄(huáng)兴亮(liàng)，2023年一季度(dù)同(tóng)样强势(shì)回归。天天基(jī)金网数据(jù)显(xiǎn)示，他目(mù)前在管的基金年(nián)内除去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了10％。特(tè)别是万家科技(jì)创新迄今(jīn)的年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过了(le)25％，具体来(lái)分析他(tā)的成名作(zuò)万家行业优选。

　　基(jī)金一(yī)季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调整(zhěng)，也就是(shì)用中(zhōng)微公司替(tì)代了四季(jì)度末的(de)兆易创新。但(dàn)就是这(zhè)只(zhǐ)新进标的(de)，目前年(nián)内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金山(shān)办公交相辉(huī)映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持了(le)机器视(shì)觉和医疗器(qì)械行业(yè)的部分个股，相应(yīng)地略微降低了半导(dǎo)体行业(yè)的持(chí)仓。截至(zhì)季度末，基金(jīn)持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半导体行业(yè)为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈(chén)良栋(dòng)布局消费(fèi)电(diàn)子“半壁(bì)江(jiāng)山(shān)”

　　从基金(jīn)一季报来看，这些相对低调的领域也开始越(yuè)发(fā)受到明星基金(jīn)经(jīng)理们的追捧，比如融通基金(jīn)的明(míng)星(xīng)基(jī)金经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼(bī)近15年半的(de)老将(jiāng)善战周期(qī)，目(mù)前在公司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代表作(zuò)是(shì)2012年(nián)开(kāi)始管理、迄今(jīn)任职回(huí)报超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度(dù)没有单一标的持仓比(bǐ)例超限后，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟然全(quán)部超过10％的比例上(shàng)限(xiàn)，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重(zhòng)仓中的汇(huì)川技术(shù)和安徽(huī)合力，虽然去年下半年(nián)以来重仓(cāng)中就没有(yǒu)了(le)三一(yī)重(zhòng)工，但实际上在当季(jì)的重(zhòng)仓行业中，机械(xiè)制造是仅(jǐn)次于(yú)房地产的第(dì)二行(xíng)业。

　　对(duì)于调仓(cāng)的思路，他(tā)在季报(bào)中就表示：“本(běn)季度增加了工程机械、家居(jū)、顺周期(qī)装备、医药等行业(yè)的配置。目前组合配置(zhì)偏向周期(qī)价值，同时(shí)保持(chí)了科技(jì)、消费板块的适度配置。组合结构(gòu)主要围绕国内经(jīng)济稳增长的主线展开，相关(guān)配置集(jí)中在优质(zhì)房地产股、地产产业链(liàn)，以及顺周期装备等板块。”此外，虽(suī)然未进重仓股前(qián)十，但朱少醒对机(jī)械(xiè)制造的兴趣也越(yuè)来(lái)越浓(nóng)，例(lì)如兰石重装年(nián)报(bào)的十大流(liú)通股股东(dōng)中，富国天惠新进(jìn)上榜(bǎng)排名第(dì)六位(wèi)。

　　而(ér)长城(chéng)基(jī)金的明星(xīng)基金经(jīng)理陈(chén)良栋(dòng)，其在圈内以善(shàn)战高端制(zhì)造板块闻名(míng)，目前(qián)他在公司所(suǒ)管理的产品(pǐn)数达到了(le)6只，尤其是他参(cān)与管(guǎn)理(lǐ)的长(zhǎng)城(chéng)科创板两年(nián)定开业绩亮眼，最新(xīn)年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间最长的长(zhǎng)城新兴(xīng)产(chǎn)业为(wèi)例，可以看到一季度与众不同的一点是(shì)，消费(fèi)电子赛道股票在其(qí)中占据明显的数量(liàng)优势。具体说来，虽然(rán)在基金十大(dà)重仓中不见(jiàn)耳熟能详的(de)龙头立讯(xùn)精密(mì)，但大(dà)体包括(kuò)华测导(dǎo)航(háng)、东(dōng)山精密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯飞(fēi)都(dōu)能被划入到(dào)消费电子的大范畴中，也就是说其占据了十大重仓(cāng)中的半边天(tiān)。

　　他解释了(le)看(kàn)好(hǎo)的原因：“预期今年下半(bàn)年或(huò)明年，消费电子会有一个触底回(huí)升的(de)过程。如果叠加在汽(qì)车产业(yè)链上的布局，我判断可能对收入利润拉动(dòng)更大。消费电子的复苏(sū)可能只(zhǐ)是一个(gè)周(zhōu)期的因素。”而种种因素(sù)显示，目(mù)前该板块(kuài)去库存可(kě)能也进入到(dào)尾声阶段，接下(xià)来苹果新(xīn)品推出或是(shì)行(xíng)业复苏(sū)契机。

　　而在高端制(zhì)造这一领域中，还有不可(kě)忽视的一环就是军工装备。同时作为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中(zhōng)的重要一(yī)级，军工虽然很(hěn)难有持续性的表现(xiàn)，但也(yě)隔(gé)三差(chà)五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派(pài)基金(jīn)经(jīng)理万(wàn)方方，是圈内少数同(tóng)时(shí)管(guǎn)理两只(zhǐ)军(jūn)工(gōng)主题的基(jī)金经理。

　　以万方(fāng)方管理时间最(zuì)长(zhǎng)的军工安全混合为(wèi)例，实(shí)际上(shàng)一季度他仅在十大重仓股中(zhōng)做出了(le)一处调整，也就是用昊华科技替代了上一(yī)季的新雷(léi)能。从整体10只标的所属(shǔ)细分(fēn)来看，明(míng)显中航系(xì)乃(nǎi)至航空航天赛(sài)道占据优势。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃至全(quán)市场(chǎng)基金中都体(tǐ)现得颇为明显。进(jìn)一(yī)步对照两只军工(gōng)主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有八(bā)家，惟二的区(qū)别是高端装(zhuāng)备龙头中用复(fù)旦微电和(hé)西(xī)部超导替(tì)代了前(qián)者中的钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未(wèi)来(lái)两年确定性(xìng)的产业趋势和高增长(zhǎng)的细(xì)分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性(xìng)的航空发动机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高(gāo)的航(háng)天(tiān)导弹产(chǎn)业链(liàn)、航空装备平台型企业以及技术禀赋和(hé)壁垒高(gāo)筑(zhù)的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发(fā)于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及(jí)个股仅为举(jǔ)例分析(xī)，不(bù)做买(mǎi)卖推荐。）

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