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顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联(lián)社5月6日(rì)讯（编(biān)辑若宇）黄(huáng)金现货价(jià)格(gé)本周(zhōu)四一度冲上2080美元/盎司(sī)一线(xiàn)，创历史新高。A股方面，珠宝首饰(shì)品(pǐn)牌老凤祥及潮宏基自去年10月低点以来股价均接近翻倍。

　　黄金价格的持顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉(chí)续攀(pān)升(shēng)，引来众多投(tóu)资者的目光。国泰君安刘越男等人在4月23日研(yán)报中表示，黄金(jīn)珠宝复苏节奏与弹性优于预期，根据行业数据，1-2月同期高(gāo)基数下黄金珠宝销售表现亮眼；3月后逐步进(jìn)入Q2同(tóng)期(qī)低(dī)基数，金(jīn)银珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠(zhū)宝亮(liàng)眼的逻辑，刘越男等人拆解(jiě)，其一，金(jīn)价稳步上行(xíng)预期提(tí)振(zhèn)长期需(xū)求(qiú)，存货增(zēng)值提(tí)振毛利率，C端消费者黄金投(tóu)资保(bǎo)值(zhí)需求及加盟商补(bǔ)货需(xū)求(qiú)有望释(shì)放(fàng)；其二，Q2开(kāi)始婚庆需求显著回(huí)补(bǔ)，同店(diàn)开店有望匹配释放，长三角(jiǎo)地(dì)区表现(xiàn)尤(yóu)其(qí)值得期待；其(qí)三，古法金中(zhōng)流砥(dǐ)柱，金镶钻打开(kāi)利润弹性。

　　关于(yú)黄金珠宝板块行(xíng)情的可持续(xù)性(xìng)，德邦证(zhèng)券郑澄怀在(zài)5月(yuè)5日(rì)研(yán)报中分析，从国(guó)际(jì)金价来看，全球地缘政治的不确定性、美国(guó)经济衰退的不(bù)确(què)定性等因素均有望对金(jīn)价(jià)形(xíng)成长期(qī)支撑。从国内消费复苏的节奏来看，预计今年三四季度顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉(dù)婚庆旺季(jì)将持续(xù)释放消费需求。

　　长期来看，龙(lóng)头公司有(yǒu)望(wàng)凭借(jiè)精(jīng)准(zhǔn)的(de)产品定位(wèi)，创新(xīn)性的产品设计，以及(jí)积极的渠(qú)道扩张策略下，持续提升市场(chǎng)占有率，平(píng)稳(wěn)兑现业绩增长(zhǎng)。当前黄金珠宝(bǎo)板块估值(zhí)基本处于历史中枢水平，仍(réng)具有较大(dà)的(de)投资吸引力。

　　中(zhōng)国(guó)银河证券研究院甄唯(wéi)萱(xuān)在(zài)研(yán)报中(zhōng)指出，预(yù)期国内金(jīn)银珠宝(bǎo)市场规模未来(lái)将稳(wěn)步上(shàng)升，将在2024年超过90万(wàn)亿元，年复(fù)合增长率(lǜ)约为(wèi)5％，奢侈金银珠宝的市(shì)场规模(mó)增长速度更快，年复合增长(zhǎng)率约为17％。

　　头豹研究院(yuàn)预测，中国金银珠(zhū)宝行业中黄金市场(chǎng)的增速最快，2018-2021年间的复(fù)合增(zēng)长率为5.9％，预计未来5年也(yě)将保持6％的增速(sù)。

　　从黄金(jīn)珠宝行(xíng)业的产业链来看，主要包括上游黄金、钻石等原(yuán)材料供应，中游的制造设(shè)计及下游的终端零售环节，其(qí)中下游环节(jié)的附加值较(jiào)高，盈利能(néng)力较强。

　　国(guó)信证券(quàn)研报中指出，下游(yóu)零售环节同样拥有较高的毛利率水(shuǐ)平，黄金品类零(líng)售毛利率10％-20％不(bù)等，钻石镶嵌类可(kě)达到60％左右(yòu)的高(gāo)毛顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉利率水平，产业链附加值高，相关企业通过(guò)强势的渠道建设以提高(gāo)市场份(fèn)额，可以获得(dé)更(gèng)加优化的盈利表(biǎo)现。

　　从竞争格局的角度来(lái)看(kàn)，截至2022年(nián)，中(zhōng)国(guó)金(jīn)银(yín)珠宝行业市占率前(qián)十的集团中，除了瑞(ruì)士(shì)历峰集团、路易·威登集团外其余(yú)8个均为国(guó)产品牌集团。中国金银珠宝行业头部公司周(zhōu)大福、老凤祥、豫园(yuán)股份在2022年的市占率分别(bié)达到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来行业内的(de)CR10不断提升(shēng)，于2021年超过了30％。