随(suí)着公募基金(jīn)2023年一季报披(pī)露(lù)拉开帷幕，多位(wèi)知名基金经(jīng)理调仓换股(gǔ)以(yǐ)及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在(zài)一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，看好半导体、电(diàn)动车、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。他(tā)认为AI 产业(yè)的发展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关注(zhù)。

　　信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯明远一季(jì)报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。会继续(xù)在新 能源、科技(jì)、高端制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个(gè)股(gǔ)，自下(xià)而(ér)上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中信保诚基(jī)金王睿等人也发布(bù)了一季报，均谈到了自己对(duì)AI领域的密切关(guān)注(zhù)，但观(guān)点略有不(bù)同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星一季度大(dà)幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一季(jì)报(bào)数据显(xiǎn)示，从(cóng)银华基金李晓星(xīng)在(zài)管的10只基(jī)金(jīn)来看，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘(pán)定开(kāi)、银(yín)华丰享(xiǎng)一年持有、银华心选(xuǎn)一年(nián)持有(yǒu)A 在今(jīn)年(nián)一季度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓(cāng)幅度最大的是银华心选一年持(chí)有(yǒu)A，较去(qù)年底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银(yín)华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年持有期、银(yín)华心(xīn)享一年(nián)持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最大的(de)是银华心兴三(sān)年持有A，较去年(nián)底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基金产品大幅提(tí)高(gāo)了港股仓位(wèi)，比如银华心佳(jiā)两年持有期港股仓位(wèi)从去年底(dǐ)14.38％上(shàng)升到一季度(dù)29.55％，银(yín)华(huá)心兴(xīng)三(sān)年持有A港股仓位从去年底14.93％上(shàng)升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华(huá)中小(xiǎo)盘为(wèi)例(lì)，前十大重(zhòng)仓股变动(dòng)较大。今年一季度(dù)，立讯(xùn)精密、金山办公、用友网络(luò)、中科创(chuàng)达(dá)、中(zhōng)微(wēi)公司、星环(huán)科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成为第一大重仓股(gǔ)，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元(yuán)。一(yī)季度，该(gāi)基金(jīn)还增持了(le)精测电子，较去年底增(zēng)加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，上述(shù)“进新(xīn)”个股大多数(shù)是AI相(xiāng)关概(gài)念股。

　　而宁(níng)德时代(dài)、晶澳(ào)科技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海(hǎi)光(guāng)信(xìn)息、复旦微电(diàn)、锦浪科(kē)技则退出前十(shí)大。

　　减持(chí)方面，今年一季度，该基金减(jiǎn)持紫(zǐ)光国微、华海清科(kē)，分别(bié)较(jiào)去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该(gāi)基金分别持有(yǒu)紫(zǐ)光国(guó)微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应(yīng)持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二(èr)、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用(yòng)“千(qiān)字(zì)小作(zuò)文”表(biǎo)达了自己对(duì)市场的看法，基金君为大家做了些重(zhòng)点(diǎn)摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓星在(zài)一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，对于今年国内的(de)宏观判断依然(rán)是经济整体(tǐ)稳健复(fù)苏，产业结构调整(zhěng)继续升级，居民消费信心(xīn)逐渐(jiàn)恢复(fù)；我们判断由(yóu)于国家自身(shēn)实力的不断(duàn)增(zēng)强，国际伙伴跟我们的利益共同(tóng)点变多(duō)，国际(jì)形势相(xiāng)对之前会(huì)趋(qū)暖，国际贸易会逐渐触(chù)底回升(shēng)。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工(gōng)智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互(hù)联网之后又一革(gé)命(mìng)性的技术，现象级应用推出后(hòu)，国(guó)内外各巨头加速入局。需要关(guān)注的是，AI 产(chǎn)业(yè)的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可(kě)能造(zào)成板块后(hòu)续(xù)波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能的(de)垂直类应用场景(jǐng)值(zhí)得关(guān)注(zhù)。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持看好国产替(tì)代方(fāng)向，集中(zhōng)在半导体设备(bèi)、材(cái)料、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国内(nèi)晶圆产线建设(shè)将再度提(tí)速。在(zài)景(jǐng)气(qì)复苏方向，我(wǒ)们的看 法边际转向积极，全球半导体下行周期接近尾声，经历了过(guò)去几(jǐ)个季度的去库存，有望在(zài)今年(nián)下(xià) 半年重启(qǐ)上行周期，向上(shàng)弹性取(qǔ)决于下游(yóu)需求恢(huī)复的(de)力度，数据中心有望率先回暖，其次(cì)是汽车、 消费(fèi)电(diàn)子，关注(zhù)相关(guān)左侧布(bù)局机会。

　　新能源板块是一季度被市(shì)场抛(pāo)弃较多(duō)的板块，交易占比和估值已经处于(yú)历史(shǐ)偏低的位置(zhì)。只是市场对于上(shàng)涨的标的更多地关注利(lì)好(hǎo)，对于(yú)下跌的板(bǎn)块(kuài)更(gèng)多地关(guān)注利(lì)空。我们总体认为现在市场对(duì)于新能(néng)源板块(kuài)的担忧(yōu)讨论，更(gèng)多是对于一个下跌(diē)板块的应激(jī)式反应。在去年的中报中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省中，我们(men)曾经提到(dào)了新能源板块的一(yī)些风险点，这些(xiē)风险点在经过(guò)大半年(nián)的消化后，在(zài)这个估值(zhí)分位(wèi)以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目(mù)前这(zhè)个时间段(duàn)，具有较(jiào)强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电动(dòng)车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重仓(cāng)股

　　冯(féng)明(míng)远继(jì)续加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一(yī)季报数据(jù)显示，信(xìn)达(dá)澳亚基金冯明(míng)远在管的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股(gǔ)票仓(cāng)位从去年(nián)底75.82％上(shàng)升(shēng)到今(jīn)年一(yī)季度(dù)末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科技创新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持(chí)仓情况来(lái)看，以(yǐ)冯明远的代表(biǎo)作(zuò)信澳新能源产(chǎn)业为例，该基金一(yī)季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一(yī)大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达利(lì)、中伟股份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的(de)是中伟股份，今年一季(jì)度较去年底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿(yì)元，为例(lì)第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科(kē)技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则退出前十(shí)大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行(xíng)不同(tóng)程度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最(zuì)大(dà)的是天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业，今年一季度(dù)较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年一季度(dù) A 股(gǔ)市场(chǎng)经历了疫情复(fù)苏(sū)后(hòu)的调整修复(fù)，经济先是在大家(jiā)“强复苏(sū)”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强(qiáng)预期(qī)，弱(ruò)现实”的(de)担忧，随后又出(chū)现了显著的(de)回调，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势。本(běn)基金的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋(qū)同，导致(zhì)本基金的净(jìng)值也出现小幅(fú)震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济等热门概(gài)念的创新，以及半导体(tǐ) 和制造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效(xiào)应(yīng)。我(wǒ)们会(huì)继(jì)续在新 能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深(shēn)中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自(zì)下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐(lè)观看待人工(gōng)智(zhì)能

　　今日(rì)，中信(xìn)保诚(chéng)基金(jīn)旗下多位基金经理也发(fā)布了一季报。其中，中信保诚基金权益投资部(bù)总监(jiān)王睿在一季报(bào)中表示，宏观(guān)经济(jì)目(mù)前(qián)处在(zài)一个温(wēn)和复苏的通道，在海(hǎi)外加息进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及(jí)货币环(huán)境有利(lì)于(yú)权益市场(chǎng)行情的开(kāi)展，二季(jì)度指数(shù)仍有可能会是震荡上行的(de)态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表(biǎo)示持(chí)了部(bù)分短期达到目标价的相关(guān)品(pǐn)种，并根(gēn)据(jù)收(shōu)益率预(yù)期的变化(huà)调整了一(yī)部分科技持(chí)仓。具体来看，以其代表作(zuò)中信(xìn)保诚(chéng)创新(xīn)成长为例，该基金在(zài)一季度增持了晶(jīng)盛(shèng)机电、TCL中环、当(dāng)升(shēng)科技、中航(háng)光电等(děng)个(gè)股(gǔ)，人福(fú)医药(yào)“新(xīn)进”前十(shí)大。

　　王睿在(zài)一季(jì)报中表示，对于人工(gōng)智能这(zhè)一(yī)非常宏大的(de)命题(tí)，他目前持谨慎乐观的态度(dù)。首先我(wǒ)们相信(xìn)这是一项会(huì)对目前的生产和生活方式(shì)带来重大变化的技术变革，值得我们投入非常多(duō)的(de)精力去跟踪(zōng)和研究。但另一方面，我们(men)目前还无法相对准确的评估这项技术(shù)革命给(gěi)具体(tǐ)公司(sī)和行业(yè)格(gé)局带(dài)来的影响，也不能(néng)给出大部分公(gōng)司一个相对清晰的定价，因(yīn)此我们一(yī)季(jì)度(dù)暂时还没有明显增加相(xiāng)关的(de)持(chí)仓(cāng)。后续我(wǒ)们会紧密跟踪(zōng)。一季度我们持(chí)仓较多的电(diàn)动车(chē)和光伏表现不佳(jiā)，受到了一些(xiē)短期因素的干扰，投资者的信心出(chū)现(xiàn)了波动。投资者预期变化导(dǎo)致部分个股出(chū)现了较(jiào)大回(huí)调(diào)，目前行(xíng)业(yè)整(zhěng)体估值水平处于历史较低位置，而这两个行(xíng)业未来(lái)的发展(zhǎn)方(fāng)向还是相对比较确定的(de)。

　　中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也发布(bù)了一季报(bào)在(zài)一季报中，姜诚表示，一季度(dù)的市场走势(shì)再次佐证了(le)一(yī)个道(dào)理，即市(shì)场(chǎng)是难以预测的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最好的(de)是(shì)AI相关(guān)板块，AI或许是科技发展进(jìn)程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些影响却(què)很难(nán)。利润在产业链(liàn)不同环节之(zhī)间将如何分(fēn)配？ 市场当(dāng)前(qián)认为的受益环节是否能(néng)如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度以及渗透率将多快(kuài)提(tí)升？都(dōu)是(shì)很容易让人兴奋、可(kě)细说起来(lái)又让人(rén)不明就里的难(nán)题。谈资和(hé)投(tóu)资(zī)之间(jiān)，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基本原理告诉我们，价值会随着(zhe)时间(jiān)增长，而非(fēi)随着利(lì)润波动(dòng)。所以在海量信息(xī)中，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资(zī)产，是我(wǒ)们的投资(zī)目标。好(hǎo)资(zī)产的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率高，以及在好(hǎo)的(de)公司治(zhì)理加持(chí)下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。所以，我(wǒ)们会一如既(jì)往，不去猜测和(hé)追逐(zhú)市场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作中泰星元价值优选A代表作为例，该基金在一季度(dù)减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺(luó)水泥、美的集团，增持(chí)了工商银行、建发股(gǔ)份、招商银(yín)行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个(gè)季(jì)度，姜诚表示，自己的组合没有大的(de)变化，是因为长期观点没(méi)有(yǒu)大(dà)的变化(huà)。对中国经济的长期(qī)乐观，结(jié)合当前市场(chǎng)提供的较低估值水(shuǐ)平，让我们可(kě)以在热点不断切(qiè)换的市场中(zhōng)保持平(píng)和。但投(tóu)资是一项苦差事，需要随时准(zhǔn)备(bèi)证伪自己的观点，需要保持学习，永远没有(yǒu)躺平(píng)的一天。

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