北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲特(tè)股东大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁(suì)的巴(bā)菲特和(hé)他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的提问(wèn)环节中，回答了投资(zī)人的(de)47个问(wèn)题(tí)。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集了来自全球各(gè)地(dì)的投资者。“来(lái)自中台湾是省还是市 台湾是省会吗国的(de)投资者是(shì)最(zuì)多的，据说(shuō)达(dá)到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此分享自(zì)己在(zài)股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都(dōu)会谈到中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美(měi)两国(guó)都具有竞(jìng)争力，都(dōu)能(néng)达成繁荣发(fā)展(zhǎn)的前景。中国将(jiāng)会成(chéng)为更(gèng)好的国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次公开表示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司进行过(guò)投资(zī)部署，不过投资对象均为(wèi)中国公司(sī)的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收(shōu)益率达(dá)到了10倍(bèi)甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日(rì)召开(kāi)的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东(dōng)大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有(yǒu)问题的。相较(jiào)于(yú)投(tóu)资(zī)美国而言，投资中国可以让你用便宜的价(jià)格买(mǎi)到(dào)一(yī)些更好的公司(sī)，而这即便(biàn)有一些不确定因素(sù)的(de)影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可(kě)能会得到(dào)他的青睐(lài)？

　　时(shí)代财(cái)经根(gēn)据巴菲特提(tí)出(chū)的(de)“净(jìng)资产收(shōu)益率不低于20％而(ér)且能(néng)稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资(zī)特(tè)点，对A股台湾是省还是市 台湾是省会吗5167家(jiā)上市公司(sī)进行了梳(shū)理，选出了(le)相对符合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占(zhàn)据三(sān)分之一(yī)，其(qí)中(zhōng)酒企表现(xiàn)尤为出色(sè)；而从近3年的(de)净资产收(shōu)益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净(jìng)资产收益率指标，且出于对公司(sī)的价值判(pàn)断而不是价格判断，选择的是加权平均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去(qù)3年(nián)的净资产收益率来看(kàn)，排名第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考了(le)上市公(gōng)司最新（截(jié)至5月5日）滚动(dòng)市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算(suàn)术平均值进行对(duì)比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平(píng)均值偏低的(de)67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过(guò)巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快消领(lǐng)域(yù)，同时也(yě)在(zài)重金(jīn)押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴(bā)菲(fēi)特多次减仓银行股，包括2006年(nián)入手的(de)合(hé)众银行和(hé)2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持(chí)有(yǒu)33年的百年老(lǎo)行——富(fù)国银行(xíng)。但(dàn)巴菲特(tè)对(duì)金融领域的(de)持仓仍有一定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行业筛选，还(hái)对海天味业等这类之前商品信(xìn)誉受过不(bù)良影响的公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴(bā)菲特标准的(de)公司(sī)。

　　数(shù)据来源：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官(guān)网。时代财经制(zhì)图(tú)

　　如上表所(suǒ)示(shì)，这18家公(gōng)司(sī)涉(shè)及吃(chī)、喝、穿、用多个领(lǐng)域(yù)，其(qí)中饮(yǐn)料行业约有(yǒu)5家(jiā)，占比近三分之一。而在(zài)近(jìn)五年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复合年增长率均(jūn)在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增(zēng)长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多(duō)在饮料(liào)界(jiè)，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不(bù)少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关(guān)注的最低标准，如贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目前(qián)这些(xiē)企(qǐ)业的TTM高于其(qí)所台湾是省还是市 台湾是省会吗属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的(de)18家公司中，家用电(diàn)器(qì)行业(yè)公司上(shàng)榜不少(shǎo)。其中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上(shàng)述三(sān)家企业的5年净利(lì)润复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之(zhī)差来看，差(chà)距最大的是主营集(jí)成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后(hòu)是专(zhuān)攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露(lù)的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是(shì)公(gōng)牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上(shàng)涨。其(qí)中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅前三名(míng)仍是(shì)酒(jiǔ)企，分(fēn)别是重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相对符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑的22只(zhǐ)股(gǔ)票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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