近日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，募集规(guī)模上(shàng)限均(jūn)为20亿元，合(hé)计募集上限(xiàn)为(wèi)60亿(yì)元。目(mù)前(qián)，作为(wèi)时(shí)下(xià)热门(mén)主(zhǔ)线(xiàn)的中特估(gū)行情(qíng)持(chí)续发酵，市场也预期此次央企主(zhǔ)题的ETF发售或将从(cóng)情绪面和资金(jīn)面(miàn)助推中特估。

　　国(guó)企年内涨幅居前(qián)，领涨板(bǎn)块方向一览

　　复(fù)盘今年以来行情，中特估行情带动央国企(qǐ)上市公司价值重(zhòng)估，同时，其也催(cuī)化多个相(xiāng)关(guān)板块和个(gè)股迎来上涨行(xíng)情(qíng)。截至(zhì)5月(yuè)12日收盘，不计算年内上市新股，A股整体(tǐ)平均上涨近(jìn)6.16％，中位数涨幅近2.39％，而国有企(qǐ)业个股平均上涨近(jìn)9.61％（中位数涨幅近5.45％），非(fē新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉i)国有企业个股平均涨幅则近4.83％（中(zhōng)位(wèi)数(shù)涨幅(fú)近(jìn)1.27％），其中(zhōng)，外资及合资企业仅上(shàng)涨近3.79％。

　　分(fēn)板块(kuài)（申万(wàn)一级(jí)）来看，年内涨幅居前的国企股中，传媒(méi)、计算机(jī)、通信、家(jiā)用电器、建筑装饰板块个股均值涨幅(fú)相(xiāng)对居前(qián)，而(ér)基(jī)础(chǔ)化(huà)工、食品饮(yǐn)料、商贸零(líng)售、轻工制造(zào)、美容护理板块个股则表(biǎo)现(xiàn)不佳。若(ruò)分细分板块（申万二(èr)级）统计，平均涨幅居前的方向(xiàng)为出版、影视(shì)院线、计算机(jī)设备、养殖业、数字媒(méi)体板(bǎn)块，而旅游零售、酒店餐饮、橡胶、能源金属(shǔ)、电池(chí)板(bǎn)块(kuài)个股平均跌幅居(jū)前(qián)。

注：分板块统计(jì)国企股(gǔ)年内涨(zhǎng)跌(diē)幅均值

　　行情内部轮动分化，关注景气低(dī)估(gū)方(fāng)向

　　随着中(zhōng)特估行情发酵月余，部分(fēn)高(gāo)位人气股近期也(yě)有所调整，仅以本周（5月8日至(zhì)12日(rì)）行(xíng)情统计，上海电影(yǐng)、新华(huá)文轩、中(zhōng)铝(lǚ)国际等多股回调近20％。从资金面来看，作为市(shì)场“聪明钱”的(de)北向资金近(jìn)两日（5月11日至12日）也(yě)一别此前连续6日加(jiā)仓而减(jiǎn)持，不(bù)过，具体个(gè)股方面(miàn)，仍有不少个股获逆(nì)市加仓，其中(zhōng)，中国中铁、中国石化(huà)、片仔癀(huáng)、中(zhōng)国石油、设计总院本周累计加仓均在(zài)3亿(yì)元(yuán)以(yǐ)上。

　　山(shān)西证券近日研报指出，现(xiàn)有的“中特估”概(gài)念引发的估值修(xiū)复(fù)仍在演绎。短期行(xíng)情在热(rè)点题材上体现出(chū)较高(gāo)的赚钱效应。长期在国企改革的深(shēn)度价(jià)值挖掘(jué)方面仍有较大增长空间。结合政策方向来看(kàn)，未来(lái)的投(tóu)资(zī)机会(huì)主要(yào)围绕(rào)以下方向：

　　1）资源(yuán)整合型：关注央企战略性重组和专业化整合，以及存(cún)在优质资产注入(rù)上市新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉平(píng)台或重组预期(qī)的板块和标的，如军工、交运等。

　　2）基本面(miàn)改善型：此前基(jī)本面(miàn)较弱，但因行业景气、周期上(shàng)行等(děng)原因，近期有所(suǒ)改善，并有望持续(xù)向好(hǎo)，如建(jiàn)筑和船舶(bó)制造(zào)等。

　　3）价值重估型(xíng)：此前估值(zhí)明显偏(piān)低，但是受益(yì)业务预(yù)期与估值逻辑变化，催生(shēng)重估(gū)行情，如(rú)公共事业领域与三大通信运营商等。重点关(guān)注行业：船舶、建筑、军工、公共事业、交运和通信。

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