今(jīn)年以(yǐ)来，港股走势可(kě)谓一波三折，香(xiāng)港(gǎng)恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季报披(pī)露渐(jiàn)落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金整体港股仓位略(lüè)有提(tí)升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)行业，腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基(jī)金基金经理表示，预计(jì)港股市场已(yǐ)经进(jìn)入了企业盈(yíng)利的(de)拐(guǎi)点且即(jí)将迎来(lái)收入加速扩(kuò)张，未来港股市(shì)场将在波动(dòng)中(zhōng)上行，板块方面，看好政(zhèng)策优化下的消(xiāo)费(fèi)和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和(hé)医药、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度(dù)港股基金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等(děng)

　　Wind数(shù)据(jù)显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份(fèn)额分开统计，下同(tóng)）中含(hán)“港(gǎng)”字(zì)的主动权益基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为(wèi)投(tóu)资(zī)方向的基(jī)金。截至一(yī)季度末，这(zhè)些(xiē)基金的(de)港股平均仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个(gè)百分(fēn)点，其中(zhōng)有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以(yǐ)来(lái)，以恒(héng)生(shēng)科技指数为代(dài)表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日(rì)，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理(lǐ)在一季度(dù)加大了(le)对(duì)港(gǎng)股(gǔ)的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等(děng)。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)1.18％提升至今年(nián)一(yī)季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新视(shì)野(yě)一年持有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利(lì)精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年(nián)一(yī)季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的(de)国投瑞银港股通(tōng)价值(zhí)发现A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年(nián)底的78.83％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字(zì)经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由去(qù)年底的83.22％提(tí)升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值(zhí)统计，截至一季(jì)报，被陆港通基(jī)金重仓的(de)前十大(dà)港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易(yì)所、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李宁(níng)、华润啤酒，涵(hán)盖(gài)通信(xìn)服务(wù)、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服(fú)装家(jiā)纺、视频(pín)饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度增持(chí)。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓幅度最大的前十只港股(gǔ)为中国海洋(yáng)石油、新天(tiān)绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工(gōng)股(gǔ)份(fèn)、中(zhōng)国(guó)南方(fāng)航空(kōng)股份、华电国际电(diàn)力股份、越秀地产、中(zhōng)广核(hé)电力，分(fēn)别涵盖油(yóu)气(qì)开(kāi)采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易(yì)、航空机场(chǎng)、房地(dì)产开发等(děng)领(lǐng)域。值(zhí)得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对(duì)其大幅加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在(zài)波(bō)动中上行(xíng)，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对(duì)于港(gǎng)股后(hòu)市，南(nán)方港(gǎ临沂是几线城市，临沂是几线城市2023ng)股创新视野一年持有(yǒu)基金基金经理史博在(zài)一季度中表(biǎo)示，展望未(wèi)来，仍然看好港股(gǔ)市场(chǎng)投(tóu)资机会：中国经济方面，宏观(guān)经济仍在企稳回升，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求(qiú)继(jì)续(xù)增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方面(miàn)，3月(yuè)初(chū)非农和通胀数(shù)据以及突(tū)发的银行风险事(shì)件已经(jīng)让美联(lián)储过(guò)于强硬的(de)紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美银(yín)行(xíng)业风险事件(jiàn)对市场冲击可控，国(guó)内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预(yù)判(pàn)港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)将在波动中上行(xíng)，在板块配置方面，我们将加大对政策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景气的制造业等板(bǎn)块的(de)配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经理曲径表示(shì)，港股数(shù)字经济的(de)代表(biǎo)行业为互(hù)联网和(hé)先进制(zhì)造，在(zài)经(jīng)历(lì)了过去(qù)2年的合(hé)规(guī)整治及(jí)业务梳理后，股(gǔ)价均处在价值投资(zī)区域，具有良好的投(tóu)资性(xìng)价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通(tōng)过推出(chū)人工(gōng)智能相关模型及应用，提升自(zì)身运营效率(lǜ)，以及对外输出算法和(hé)算力。作(zuò)为人工(gōng)智能赋能各个行业的元(yuán)年，我(wǒ)们中(zhōng)长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通香港(gǎng)基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场(chǎng)方(fāng)面，港股市场大部分的(de)企业盈(yíng)利来源于中国内地，中国内地经济的环(huán)比上行(xíng)将会支撑港股公司盈利(lì)的环比增长，从而(ér)支(zhī)撑(chēng)下港股公司下(xià)半年的市场(chǎng)表现。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍(réng)有一定的增长，但是由(yóu)于(yú)基数效应，下(xià)半年港(gǎng)股(gǔ)盈利同(tóng)比增速会较(jiào)上半年(nián)有所回落。对(duì)于估值相对较高的行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行(xíng)业(yè)方面(miàn)，受行(xíng)业(yè)反(fǎn)垄断的影响，TMT行(xíng)业(yè)龙头公司(sī)的估值(zhí)仍(réng)将受到一定程(chéng)度(dù)的压制，但(dàn)是当行业龙头公司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会(huì)有较好(hǎo)的(de)买入机会出现。生物医药行业(yè)仍将处在(zài)行业快(kuài)速增长的红(hóng)利中，但是随着中报业(yè)绩的释放和四(sì)季度集(jí)采的预(yù)期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可(kě)能会(huì)出现一定的调整，但是通(tōng)过(guò)自下而上的方(fāng)式生(shēng)物医药(yào)行业仍将(jiāng)有机(jī)会选出有(yǒu)较好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金(jīn)经(jīng)理付(fù)倍(bèi)佳(jiā)表示，展望未来，我们预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了(le)企业盈利的(de)拐点且(qiě)即将迎来收入(rù)加速(sù)扩(kuò)张，并且A股市场(chǎng)也(yě)即将进入企业盈利的拐点(diǎn)，这(zhè)是推(tuī)动(dòng)两地市(shì)场(chǎng)向上(shàng)的决定性因素(sù)。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加息周期临近(jìn)尾声流(liú)动性逐步宽松背景下，中国资产的(de)吸引力有望(wàng)进(jìn)一步凸显。在A股(gǔ)及港(gǎng)股(gǔ)估值均在低位、风险溢价(jià)均在高位的背(bèi)景下，有(yǒu)望开启(qǐ)盈利与估值修复(fù)的(de)戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性(xìng)的机会(huì)：由于中国经济修复有望成为全球(qiú)投资的主线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期降本增效优的行(xíng)业和板块(kuài)更有望受益于经济(jì)复(fù)苏，盈(yíng)利预测有(yǒu)较大(dà)上修(xiū)空间；同时(shí)部分龙头公司有(yǒu)长期(qī)的前沿技术/产品(pǐn)储(chǔ)备(bèi)以迎接下一轮(lún)的(de)收入(rù)扩张机会，有(yǒu)望(wàng)开启(qǐ)二次(cì)增长曲(qū)线，如互联网、部(bù)分可选消(xiāo)费、部(bù)分(fēn)医药(yào)等(děng)。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右(yòu)偏的机(jī)会：关注在未(wèi)来(lái)经(临沂是几线城市，临沂是几线城市2023jīng)济周期中(zhōng)上行风(fēng)险显著(zhù)大于下行风险的行业。市场预期(qī)在(zài)低(dī)位(wèi)、景气(qì)度有拐点(diǎn)或持(chí)续性超预期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超预期(qī)的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关注基本(běn)面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红意(yì)愿提升的高(gāo)股(gǔ)息资产的(de)投(tóu)资(zī)机会(huì)，如通信、石油(yóu)石化等。

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