5月12日晚间，根(gēn)据(jù)美国(guó)证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿(yì)私募景(jǐng)林资产递交了截(jié)至2023年3月31日的第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的对(duì)冲基金机构，亦是内地少(shǎo)有的进行大手(shǒu)笔持(chí)有美股的(de)买方机构之一，景林的动向受到了市场广泛的(de)关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告(gào)期内，景林资(zī)产整体持(chí)仓规(guī)模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合(hé)人(rén)民币120.2亿(yì)元，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止(zhǐ)2023年一季度(dù)末，景林资产在美股市场持有34家上市(shì)公司的股票。其(qí)中，前(qián)十(shí)大持仓标的在总市值中的占(zhàn)比下降到(dào)77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股票(piào)，分别(bié)为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资(zī)产一季(jì)度前五(wǔ)大(dà)卖出标的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美(měi)股持仓前(qián)十大重仓股分别为：拼多(duō)多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美(měi)股头号重仓股(gǔ)依旧是(shì)拼多多(duō)，与上季度对比，景(jǐng)林资产减仓了(le)133.85万股(gǔ)，较上(shàng)季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三(sān)个季(jì)度(dù)增持拼多多(duō)。2022年二(èr)季度(dù)增持拼多多24.02万(wàn)股(gǔ)，三(sān)季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多(duō)多也(yě)不(bù)负众望(wàng)，从股价(jià)表现看，拼多多去年二、三、四(sì)季度分别上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头在今(jīn)年2月初(chū)便戛然而(ér)止了，景林资(zī)产(chǎn)在此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际(jì)进行了止盈操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新建仓(cāng)的(de)英(yīng)伟达，空降前十大重仓股第(dì)七位，一(yī)口气(qì)买(mǎi)入(rù)32.53万(wàn)股(gǔ)，一季度末持仓市(shì)值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美(měi)股的操(cāo)作(zuò)中，最(zuì)为(wèi)亮眼的当属重点(diǎn)加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截(jié)至今年一季度末，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)持有新东(dōng)方430万股(gǔ)，环比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资产(chǎn)的第二大重仓股(gǔ)。与此同时，景林资产一季度还(hái)建仓了好未来，期末持股(gǔ)数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述(shù)两只教(jiào)育(yù)个股股价均处于震荡态势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资(zī)产认为(wèi)，从(cóng)全行业(yè)来看，不同年龄层的用户对“教(jiào)育”的需求依(yī)然(rán)旺盛(shèng)，除了应(yīng)对考试，还包括开拓(tuò)眼界、增(zēng)长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等。双减政策推行之后，目前行业(yè)政策环(huán)境趋于稳定，但过程中很(hěn)多公司(sī)退(tuì)出离开(kāi)，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓，对于存(cún)量公司(sī)有利。

　　“从(cóng)行业龙头(tóu)公(gōng)司本身来说(shuō)，凭借多年(nián)积累(lèi)的(de)口碑和(hé)公(gōng)信力，品牌的护城河依然很深。个别头部(bù)企业在K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原有的(de)留(liú)学等业务恢复(fù)增长，同(tóng)时素质(zhì)教(jiào)育(yù)、直播电商(shāng)业(yè)务等(děng)新业务成为新的增长驱动力(lì)。且(qiě)公司的(de)利润和现金流(liú)稳中转好(hǎo)，同时账(zhàng)上资金充足，当时的估值下有足够的安全边际(jì)。在过去几(jǐ)个季度的财报中，我(wǒ)们看到了相关的积极信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产对(duì)于教育领域也颇为看好，但是标的选择似乎与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国(guó)证(zhèng)券交易委员会公开资料爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语显示，截至今年一季度末(mò)，高毅(yì)资产持有新东方(fāng)24.4万股(gǔ)，相比(bǐ)于去(qù)年底减仓(cāng)超10万股，减仓比例接近三成(chéng)。而一季(jì)度高毅(yì)资产大(dà)举买入近156万股好未来，相比(bǐ)于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌深(shēn)夜难眠(mián)，炮轰市场(chǎng)投(tóu)机之风(fēng)

　　自五一节(jié)过后(hòu)，传(chuán)媒、游戏板块成为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景(jǐng)不长(zhǎng)，本周中特估仅热(rè)闹(nào)了(le)一两天，随后便开始持续下(xià)跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌(diē)，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本(běn)文内容为客(kè)观数(shù)据(jù)信息罗(luó)列(liè)，不(bù)构成任(rèn)何投资(zī)建议(yì)）

　　此前连(lián)续24个交易日成交(jiāo)额超万亿元阶段(duàn)纪(jì)录，在(zài)本(běn)周遭遇终结(jié)。周三时，市场(chǎng)成(chéng)交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡(dǒu)然跌(diē)破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交(jiāo)额连续两日萎缩，分(fēn)别(bié)为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市场观(guān)点认为(wèi)，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间发(fā)布(bù)的金融数据大幅低(dī)于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然(rán)同比多增(zēng)734亿元，但是考虑到去(qù)年4月(yuè)基数的异(yì)常，因而与往年相(xiāng)比，今年4月信贷则是(shì)明显跌落，而今年4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷(dài)款回落再度成为信(xìn)贷回落的主要原(yuán)因(yīn)。而(ér)企业中长(zhǎng)期贷(dài)款继续保持(chí)同比多增，4月同(tóng)比多增4017亿(yì)元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融增速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少(shǎo)增6370亿元(yuán)。

　　署名光(guāng)大证券(quàn)的点评称，4月下(xià)旬票据(jù)利(lì)率(lǜ)先下(xià)后(hòu)上，并不意(yì)味着贷款好(hǎo)转(zhuǎn)了，主要(yào)因(yīn)为(wèi)今年国股行NIM和营收压力很大，一直(zhí)在(zài)压降票据等低效(xiào)资(zī)产，对分行收(shōu)票额(é)度控制很严。4月前两旬已(yǐ)经收了很多(duō)票，后面改用其(qí)他(tā)贷(dài)款来冲。5月上(shàng)旬票(piào)据已(yǐ)经快要接近零利(lì)率了，信贷再度出(chū)现深度(dù)负增(zēng)长，这是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭(qiào)化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背(bèi)景之下，市场要(yào)想好起来(lái)，必然要让(ràng)大家看到宽信(xìn)用的信号出现，而这可能还需要一定的(de)时间。

　　当(dāng)前市(shì)场存量资金博弈的背(bèi)景不改，而两大(dà)主线人工(gōng)智能和中特(tè)估，今年(nián)已然累计不小的涨幅。中特估(gū)这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而(ér)人工(gōng)智(zhì)能这边，在(zài)未有增量资金(jīn)进场(chǎng)的情况之下，再想继续向上(shàng)，压力不(bù)小。

　　本周大跌(diē)之(zhī)后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募(mù)基金(jīn)经理的难(nán)处(chù)，在业绩和投资信(xìn)仰之(zhī)间无法两全。紧接着，炮(pào)轰当下市场投机之(zhī)风大盛(shèng)，认为当下(xià)市场交(jiāo)易(yì)机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅(jǐn)只是但总一个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场(chǎng)看(kàn)着红红火火，但(dàn)很多投资(zī)者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募(mù)基金经(jīng)理(lǐ)更是有苦(kǔ)难言，市(shì)场(chǎng)上大热的人工智能，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根本不符合他(tā)们的机构审美。直(zhí)白点说，市场根本就是(shì)绕着公募持仓(cā爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语ng)在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言.......

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