分析人士称(chēng)，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行(xíng)后(hòu)，预计全市场(chǎng)货(huò)币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有一(yī)定出(chū)清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监(jiān)管(guǎn)暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置、投资比例、交易(yì)行(xíng)为、规模控制、申(shēn)赎管理等(děng)多(duō)方面对(duì)重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的(de)基金管(guǎn)理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的(de)风险管理(lǐ)能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)追求高收(shōu)益的(de)投资(zī)者造(zào)成(chéng)一(yī)定影响。此外，预(yù)计(jì)全市场货币市场基金数(shù)量上(shàng)将有一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的产品体系结构布(bù)局、调(diào)整也提(tí)出(chū)了要求。

　　哪些基(jī)金(jīn)被(bèi)纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要(yào)货币市场(chǎng)基金是指因基金资产规(guī)模(mó)较大或者投资(zī)者人数较多、与(yǔ)其他金融(róng)机(jī)构或者金融产(chǎn)品关联(lián)性较强(qiáng)，如发生重大风(fēng)险(xiǎn)，可能对资本(běn)市场和金融体系产生重大不利影响的货币市(shì)场(chǎng)基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基金(jīn)满(mǎn)足下列任一条件的，基金管理人(rén)应当在10个(gè)工(gōng)作(zuò)日(rì)内(nèi)主动(dòng)向中(zhōng)国(guó)证监会报告：基金资产净值连(lián)续20个交易日超过2000亿(yì)元；基金份额(é)持(chí)有人(rén)数量连续20个交易日超过5000万(wàn)个(gè)；中国证(zhèng)监会认定的符合(hé)重要(yào)货币市场基(jī)金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数据(jù)显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场(chǎng)上共有(yǒu)天(tiān)弘余额(é)宝货币、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三(sān)只基金规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人户(hù)数(shù)来看，截至(zhì)2022年末，天弘余(yú)额宝货(huò)币(bì)持(chí)有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿(yì)元或者投资者(zhě)数(shù)量(liàng)大(dà)于5000万个的(de)货币(bì)市场基金，监管要求更加严格，基金管理人需要增强(qiáng)抗风险能力，并(bìng)明确风险防控与(yǔ)处置机制。这将促(cù)使基金公司更加注重风险(xiǎn)管理和产品合规性，提高产(chǎn)品的透(保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢tòu)明度(dù)和(hé)稳定性，从而保护投(tóu)资(zī)者的利益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》与资管新(xīn)规一脉相承，都是为(wèi)了提(tí)升资管机构的风险管理能力，实现风险分(fēn)散化，防止风险(xiǎn)过度(dù)集中、对金融安全产生不利影响(xiǎng)。在提升(shēng)风控水平的前提下，引导(dǎo)高收益(yì)产品打破刚兑，高安全产品收益(yì)率回落至与其(qí)风险相(xiāng)匹(pǐ)配的(de)合理水(shuǐ)平。随着资管(guǎn)新规的(de)逐步落(luò)地，回归本源(yuán)的(de)主动类(lèi)资管产(chǎn)品迎来发展良机，财(cái)富管理行业百花齐(qí)放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货币市场基(jī)金的附加(jiā)监(jiān)管(guǎn)要求，指出基金管理(lǐ)人应(yīng)当遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投(tóu)资理念，确保自身投资(zī)研究、人员配备、系统运营、客(kè)户服务、风险管理与危机应对等方面的能力(lì)水平(píng)与(yǔ)重要货币市场基金管理规模(mó)相匹配，不得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得注意(yì)的是，重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金的(de)基金经理不(bù)得少于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金管理人的(de)高级管理人员、基金经理等相关(guān)人(rén)员的考核评(píng)价、薪酬激励等(děng)不得直接或者间接与重要货币市(shì)场基金的规(guī)模相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金的投(tóu)资(zī)运作指标方面，也(yě)需要满足多项(xiàng)要求。例如，持有一家公(gōng)司(sī)发行的证券市(shì)值不得超过基(jī)金资产净值的5％；投资于具有(yǒu)基金托管人资格的同一商业银(yín)行(xíng)发行的金(jīn)融工(gōng)具(jù)占基金资产(chǎn)净值的(de)比例不得(dé)超过(guò)15％；主动投资于流动(dòng)性受限资(zī)产的规模合(hé)计(jì)不得超(chāo)过基金资产净值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余(yú)期限不得超过90天；投资组(zǔ)合(hé)的(de)杠(gāng)杆比(bǐ)例不得(dé)超(chāo)过110％。

　　货币市场基(jī)金交(jiāo)易行为管理(lǐ)方(fāng)面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎(shèn)确认大(dà)额申购申请，避免出现接受(shòu)单一投资者(zhě)申(shēn)购申请后(hòu)导致其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备(bèi)金方(fāng)面， 基(jī)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人、基金托(tuō)管人(rén)每月从重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的管理(lǐ)费、托管费中计提的风险(xiǎn)准(zhǔn)备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的重要举措。部分货币市场基金规模较大、投资者数(shù)量(liàng)较多，具有(yǒu)“牵一(yī)发而动全身(shēn)”的重(zhòng)要影响，当出现风(fēng)险事(shì)件时，可能会(huì)对金(jīn)融市场(chǎng)的流动(dòng)性安全产生冲击。《暂行规定》无论是(shì)从考核机制(zhì)，还是(shì)从投资比例、久(jiǔ)期、可(kě)变(biàn)现资产的限制，都是为(wèi)了(le)更高流动性考(kǎo)虑，重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)防(fáng)范流动性风险的能力将进一步提升，将有效防止出现2016年部分货币(bì)市(shì)场基金类似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风险(xiǎn)应对(duì)预案

　　在重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)的风险防控和监督(dū)管理机制(zhì)方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，基(jī)金管理(lǐ)人应(yīng)当综合评估重要货币市场(chǎng)基金各类风(fēng)险的成因、表现及影响，会同相关市(shì)场主体共同制定合(hé)理(lǐ)有(yǒu)效的风险应(yīng)对预案。风险应对预案应当报中国证监会备案，中国证监(jiān)会对风险应对预(yù)案的有(yǒu)效(xiào)性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市(shì)场基金发(fā)生重大(dà)风(fēng)险的，由中国证监会牵头相(xiāng)关部门成(chéng)立风险(xi保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢ǎn)处置小(xiǎo)组，督(dū)促(cù)基金(jīn)管理人及相关市场主体(tǐ)依(yī)据风险应对预案等对(duì)重要(yào)货币市场基金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂(zàn)行(xíng)规定》的实施(shī)对于(yú)投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力(lì)和透明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对(duì)部分投资者造成一定影响，例(lì)如可能会对(duì)一(yī)些(xiē)追求高收(shōu)益的投资(zī)者造成一定冲击(jī)。此外，新规可能会导(dǎo)致(zhì)一些货币(bì)基金规模较小(xiǎo)的产品退(tuì)出市(shì)场(chǎng)，投资者(zhě)需要注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于(yú)保(bǎo)护(hù)低风险偏(piān)好的投资(zī)者(zhě)。相对(duì)于其他资管产品(pǐn)，货币市(shì)场基金(jīn)具(jù)有着投资(zī)者数(shù)量庞大(dà)，风险偏好较低的特点。部(bù)分规(guī)模(mó)较大(dà)的货币规模基金(jīn)如出现风险事件(jiàn)，或将对社会稳定产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升(shēng)了重要(yào)货币市场基金的(de)资产安全要(yào)求，有利于保护投(tóu)资(zī)者(zhě)利益(yì)。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后，货币市场基金的规范化(huà)、标(biāo)准化、投资(zī)分散(sàn)化、安全化程度将有提升，未来是否在公(gōng)布的(de)重点货(huò)币基(jī)金名录内，可能是投资者选择(zé)考量的潜(qián)在(zài)背书(shū)因(yīn)素之一。预计全(quán)市场货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

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