“一带(dài)一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看(kàn)点。即(jí)使考虑去年的低基数，4月的出口增速(sù)也(yě)不赖，与韩国、越南等邻(lín)国(guó)形(xíng)成鲜(xiān)明对(duì)比；拉动方(fāng)面，“一带一路”国(guó)家成为主(zhǔ)角，欧(ōu)美发达经(jīng)济(jì)体(tǐ)整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一(yī)路”国家在中国(guó)出口(kǒ指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好u)的份额约为(wèi)36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路(lù)”出口增速(sù)保持在6％以(yǐ)上，那么(me)在增量上就可能(néng)对冲美(měi)欧日出口的下(xià)滑，使得全年2023年(nián)全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验(yàn)证，当前观察的中国的出(chū)口“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港口数据和(hé)韩国、越南出(chū)口通胀(zhàng)作为传统观察中(zhōng)国出口增速(sù)的重要指(zhǐ)标(biāo)，但随(suí)着(zhe)中国出口结构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中国出(chū)口的指示(shì)作用逐(zhú)渐下降(jiàng)。一方(fāng)面，由于多数“一带一路”国家(jiā)偏向(xiàng)内(nèi)陆，汽(qì)车、火车等(děng)陆路运输(shū)占(zhàn)比(bǐ)和增速(sù)快速上升(shēng)，导(dǎo)致港口数据与实际(jì)出口(kǒu)增速(sù)持(chí)续偏离(lí)，另一方面，以往韩(hán)国(guó)、越南出口增速与中国(guó)出口基(jī)本保持统(tǒng)一趋势(shì)，但(dàn)由于产品结构差(chà)异，2023年以来两者(zhě)产生(shēng)较(jiào)大背(bèi)离。出口结构(gòu)性变化背景下，传统观(guān)察框(kuāng)架(jià)适用性减弱，信息(xī)的噪音(yīn)和预(yù)期(qī)的波动(dòng)可能加大。

　　国(guó)别方面，擘(bāi)画外贸蓝图(tú)的突破口仍在(zài)于“一带一(yī)路”国(guó)家。除低基数影响之外(wài)，4月对(duì)俄(é)出口的高增(zēng)反映“一带(dài)一路”贸易持续活跃(yuè)，沿(yán)路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增(zēng)速暂时回落，不过整(zhěng)体来(lái)看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速(sù)，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬长避短(duǎn)”的属性。中国(guó)4月(yuè)汽(qì)车(chē)及(jí)机(jī)电出口(kǒu)金(jīn)额维持强势，增速(sù)较3月进一步加(jiā)快部分源于去(qù)年低(dī)基(jī)数原因，不过对(duì)同比的拉动(dòng)仍明(míng)显好于韩国，半导(dǎo)体出口跌(diē)幅(fú)则相较(jiào)韩国更加“温(wēn)和”。从散点图看，量价齐升的汽(qì)车(chē)出口反映海(hǎi)外车市较高(gāo)景气度与产(chǎn)业(yè)链韧性仍可在一段时(shí)间内支撑(chēng)出(chū)口，而(ér)受全球(qiú)半导体周期影响，集成电路(lù)4月出口量(liàng)与价(jià)格(gé)均(jūn)偏萎缩。

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　　那(nà)么(me)，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带一路”的空间有(yǒu)多大？站在(zài)2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧美经济衰退的(de)拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带一(yī)路”却在(zài)稳定外贸(mào)上发挥了越来越(yuè)重要的(de)作用，那么如(rú)何(hé)去评估(gū)这一空(kōng)间有多大？

　　一带一路出(chū)口背后存量博弈。在全球经(jīng)济和(hé)贸易放缓的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，我国出口的韧性可能主要来自于存量的竞(jìng)争——我们认为很有可能是(shì)抢占欧美日韩在这些国家的进(jìn)口份额，2018年(nián)至2022年，中国(guó)在一带一路沿线10国的进口(kǒu)份额上(shàng)涨了(le)2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我(wǒ)们选(xuǎn)取“一带一(yī)路”沿线65国中，中国(guó)出口规模最大的10个国家（约占中国对(duì)“一带一路”沿线国家总(zǒng)出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来(lái)对标(biāo)2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三种情形下的进(jìn)口增速(sù)情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设(shè)2023年10国对美欧日韩减少的进(jìn)口份(fèn)额中(zhōng)约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显(xiǎn)示(shì)，中性条件(jiàn)下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此外根据(jù)占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国拉(lā)动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背(bèi)景(jǐng)下，1个百(bǎi)分(fēn)点并(bìng)不(bù)少，我国(guó)全(quán)年出口增速(sù)可能略高于0％。对欧美(měi)日等发达经(jīng)济(jì)体出口增(zēng)速预测，思(sī)路为在中国(guó)加入世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退(tuì)或是经济(jì)增速大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出(chū)具(jù)有参考意义的三(sān)年，分别(bié)作(zuò)为中性、乐观和悲(bēi)观(guān)情景作为参考。我(wǒ)们对于(yú)2023年(nián)的基准(zhǔn)假(jiǎ)设为美欧有可(kě)能在(zài)下(xià)半年陷入温和衰退，我们选(xuǎn)择(zé)2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国(guó)紧缩后的(de)全球经济(jì)放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放(fàng)缓）分(fēn)别作为悲观、中(zhōng)性和乐观(guān)情景(jǐng)。根(gēn)据预测(cè)，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖(tuō)累我国出口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出(chū)口中(zhōng)约占(zhàn)26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年(nián)世界商品贸易数(shù)量增速预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因(yīn)素(sù)，使用IMF对我(wǒ)国2023年(nián)GDP平减指数(shù)同(tóng)比预(yù)测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动我国(guó)出口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此(cǐ)，中性假设下2023年我国出(chū)口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在(zài)低估的风险，主(zhǔ)要来(lái)自(zì)于两个方(fāng)面(miàn)：数(shù)据口(kǒu)径差异(yì)和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中(zhōng)国进口的数据和中(zhōng)国向各(gè)国出口的数据(jù)存在差异（无论是绝(jué)对量还(hái)是(shì)增(zēng)速），有时这(zhè)一差异(yì)还较(jiào)大，一般而言中国出口端的增速会更高，这意味(wèi)着我们基于“一带一路”国家进(jìn)口(kǒu)数据的测算(suàn)是低估的(de)；外(wài)需方面，欧美经济陷入衰退的(de)时(shí)点存在较大的不(bù)确(què)定性(xìng)，可能在(zài)今年下半年、也可能在明(míng)年(nián)，若(ruò)后者出现(xiàn)，那么2023年发达经(jīng)济体(tǐ)对(duì)于中国出口的拖累可(kě)能没有那么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不及预(yù)期，对外需拉(lā)动不足。疫(yì)情二次冲击风险对出口造成拖累。欧(ōu)美经济韧性超(chāo)预(yù)期，对于中国出口的拖(tuō)累不足。

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