钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动(dòng)54亿乃至94亿投资(zī)，传艺科技是(shì)真跨界还是(shì)奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕(rào)在(zài)键盘生产商(shāng)传(chuán)艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过(guò)于跨界钠电池。

　　这个热门又(yòu)令人遐想的(de)题材搭配公(gōng)司释放钠电(diàn)池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激(jī)着传艺(yì)科技股价(jià)迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期(qī)间还祭出“七连板”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然去年(nián)末以来(lái)，抛“利好消息”催涨(zhǎng)股价的套路完全失灵，股价又在4个多月时(shí)间(jiān)极速腰斩(zhǎn)。即便是(shì)3月末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技也(yě)只收获了短(duǎn)暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价(jià)过山车式的涨跌折(zhé)射的(de)是(shì)市场对传艺科(kē)技高调跨界钠电赛(sài)道故事的怀疑(yí)：从宣(xuān)布跨(kuà)界到现在，时间不过10多月，规划产(chǎn)能已经从0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚1亿元的(de)传艺(yì)科(kē)技如(rú)何撬动54亿元(yuán)乃至94亿(yì)元的投资成本？巨头环伺、落地产(chǎn)能骤增、锂价(jià)持续下(xià)行(xíng)，在(zài)愈(yù)加拥(yōng)挤的赛道上，夸(kuā)下海口的产(chǎn)能又(yòu)该如何消化？过往投资计划频频“跳票”、实(shí)际效益(yì)与(yǔ)预期天差地(dì)别等“黑历(lì)史”在前，“大跃进”的新项目(mù)如何让人信服(fú)？

　　跨界(jiè)钠(nà)电池，股价“过山(shān)车(chē)”

　　早(zǎo)在20世纪(jì)70年代，钠离子电池便与(yǔ)锂离(lí)子(zi)电(diàn)池同时期萌芽，但(dàn)由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能(néng)量密度较低，导致其(qí)研发进度大大落(luò)后(hòu)于了锂(lǐ)电池。直到2020年后，随着钠电关(guān)键技术完成(chéng)突破以及锂价不断飙升(shēng)，钠(nà)电才(cái)作为锂电“备胎”之(zhī)一重回(huí)人们重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁德时代(dài)推出(chū)第一代钠离子电池，掀起钠电风潮(cháo)，并(bìng)将风(fēng)口带(dài)到(dào)了(le)A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价(jià)暴涨，A股(gǔ)钠电炒(chǎo)作如日中天之际，传艺科技于(yú)去年6月(yuè)22日(rì)晚间(jiān)高调宣布入局。彼时的(de)公告(gào)显(xiǎn)示(shì)，公司拟投(tóu)资3000万元通过全资子公司江苏智纬电子(zi)科技有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称(chēng)“智纬电子”） 同海盈汇鑫(xīn)企业、自然人杨磊和杨崇义(yì)合作(zuò)设立控股孙公司江(jiāng)苏传(chuán)艺钠电科技有限公(gōng)司（公司持股75％，以(yǐ)下简(jiǎn)称“传艺钠(nà)电”）。

　　公(gōng)告出(chū)，传(chuán)艺(yì)科技(jì)旋(xuán)即涨(zhǎng)停，当日盘后公(gōng)司迫不及待(dài)召开电话会议，向合(hé)计64名分(fēn)析师和个人(rén)投(tóu)资者披露跨界钠电(diàn)的(de)各种细节(jié)。根据规划，传艺(yì)科(kē)技钠电(diàn)池项(xiàng)目中试线(xiàn)2022年投(tóu)产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期(qī)计划新建8GWh的(de)产能。

　　撂下电(diàn)话，股价更加(jiā)疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停，传艺科技(jì)宣布跨界后一口气收出7个涨停(tíng)板(bǎn)，市(shì)值快(kuài)速实(shí)现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息(xī)催(cuī)涨股价的前车(chē)在前，传艺科技开(kāi)始有意无意地(dì)“主动(dòng)”披露钠电项(xiàng)目进展，而(ér)公司股价也往往(wǎng)在(zài)公告(gào)披露(lù)后录得大幅(fú)上涨。去年12月5日盘中，公司(sī)股价(jià)一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股(gǔ)左右的温(wēn)吞股价，不到半年的(de)时间已(yǐ)翻了(le)逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向(xiàng)下，无论其如(rú)何(hé)发布“利好”消息，股价(jià)也(yě)再难掀(xiān)大风浪，反而随(suí)着时间的推移，迅速回(huí)落(luò)。截至4月(yuè)20日(rì)收(shōu)盘(pán)，报(bào)28.14元/股，4个多月时间(jiān)已经(jīng)较高点(diǎn)腰斩。

　　值得(dé)一提的是，由(yóu)于在2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫切(qiè)召开电话会并(bìng)在《投资者关系(xì)活动记录表》中对外发布钠电池业务未(wèi)来规划(huà)、技术水平等涉(shè)及公(gōng)司(sī)经(jīng)营的重(zhòng)大信息，但(dàn)直至2022年7月9日才正式通(tōng)过《关于对深圳证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易所关注函回复的公告》补充(chōng)披露相关事(shì)项，传艺科技及公司董事长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深(shēn)交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从(cóng)哪(nǎ)里来(lái)？

　　回(huí)看传(chuán)艺(yì)科技股价“过山(shān)车”式上下，背后纵(zòng)有游资推波助(zhù)澜(lán)，但归根结底还(hái)是其资金(jīn)有限与钠电产能规划“大跃进”不匹配无法让市场信服造(zào)成的。

　　根(gēn)据公司定增预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司(sī)产能将(jiāng)达(dá)到(dào)10GWh。而根据公司此前对(duì)交(jiāo)易所(suǒ)回复函和2023年度定增预(yù)案(àn)，公司规划的10GWh钠电池项目(mù)的投资成本(běn)约54亿元。其中(zhōng)，土地购置(zhì)及厂房成本约4亿元，10GWh产能需(xū)投(tóu)入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科(kē)技(jì)规划的钠电产(chǎn)能(néng)远(yuǎn)不止这公告(gào)出来的10GWh。据传艺(yì)钠(nà)电官微消息，公司(sī)董(dǒng)事长(zhǎng)邹(zōu)伟民4月16日在公开场合演讲时提到(dào)，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间(jiān)，新上钠离子电池(chí)全供应链项目，逐步形成年产3万吨(dūn)正(zhèng)极材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万(wàn)吨电解液(yè)的生产能力；2022年10底，中试线(xiàn)已经(jīng)竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线(xiàn)已经开始试产(chǎn)试销(xiāo)，6月(yuè)底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠(nà)电产能规划，来(lái)源：传艺钠电(diàn)官微

　　若(ruò)按邹伟民的(de)说法，传艺科(kē)技在上(shàng)述的54亿元资金外(wài)，还(hái)需(xū)要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿(yì)元的投(tóu)入。

　　但(dàn)现实是，传艺科技主(zhǔ)营式微，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬动动辄几(jǐ)十亿(yì)的(de)项目。

　　传(chuán)艺科(kē)技主营输入类设备和印制电路(lù)板（PCB）两大类(lèi)消费(fèi)电子零组件，具体包括笔记本/台式机电脑(nǎo)键盘、触控模组和鼠标等输入类设(shè)备(bèi)及通讯(xùn)用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公(gōng)司经营规模不断扩大(dà)，营收从2017年(nián)的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈利并(bìng)未同步，上市(shì)当(dāng)年公(gōng)司归母净利润就(jiù)下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万(wàn)元(yuán)。之后随着(zhe)行业式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相(xiāng)较于(yú)2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利(lì)就已经达(dá)到了9000万元(yuán)，净利润增长乏力(lì)可见一斑。

　　传艺科技业绩变动(dòng)情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上(shàng)的资金也(yě)并不宽裕。2022年，公司(sī)经营(yíng)活动产生的(de)现金流量净(jìng)额(é)4.46亿元；截至(zhì)去年(nián)末，公(gōng)司货币(bì)资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元。

　　那(nà)两年半内要(yào)拿出54亿元乃至94亿元(yuán)以上的(de)资金投资钠电，钱(qián)从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交所的回函中，传艺科技曾(céng)详细披露(lù)过2GWh项(xiàng)目资金来源(yuán)：截至2022年5月31日，公司(sī)可用于钠离子电池项目(mù)的自有(yǒu)资金仅1.61亿元(yuán)，银行(xíng)授信未使用额度10.27亿元(yuán)，足见(jiàn)其在投资钠电项(xiàng)目时自有(yǒu)资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来(lái)源：传艺(yì)科技给深交所的回函

　　很明(míng)显(xiǎn)，一开始规划的一期(qī)2GWh产能，传艺(yì)科技就是准备靠银行贷(dài)款解决(jué)。后一期产能(néng)增加到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元(yuán)左右，同(tóng)样仰仗(zhàng)银行贷款。今年3月30日(rì)公(gōng)司公告称，传艺(yì)科技(jì)及子公司(sī)拟向(xiàng)工商银行、农业银行等组成(chéng)的(de)联合银(yín)团申请不超(chāo)过20亿元的项目贷(dài)款，用(yòng)于公司钠电池项目。根据最新的(de)调(diào)研记录，“截(jié)至目前(qián)，牵头银(yín)行已(yǐ)审(shěn)批通过，参团银行处于(yú)正(zhèng)常(cháng)的审批流(liú)程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月(yuè)30日，公司披露《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟(nǐ)募(mù)资(zī)不超过30亿元，其(qí)中的24亿元拟(nǐ)投入钠电池制造二期项目，剩余(yú)6亿元补流(liú)。

　　根据测(cè)算(suàn)，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿(yì)元(yuán)外，还有(yǒu)3.47亿(yì)元的缺口。而(ér)为补(bǔ)这(zhè)部分缺(quē)口，传艺科技甚至将2020年定(dìng)增募投资金中的1.75亿元(yuán)变(biàn)更用(yòng)于该项目(mù)。

　　简单加(jiā)总便知，家底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项目只能依赖(lài)融资。至于(yú)上述邹伟民(mín)公(gōng)开(kāi)演(yǎn)讲时提到(dào)的另外8GWh的项目(mù)资金(jīn)来(lái)源，钛媒体APP向公(gōng)司(sī)求证，但截至发稿，仍未(wèi)获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有优势吗？

　　“今年销售不低(dī)于10亿元，整个钠(nà)电(diàn)池全(quán)供应链项目(mù)计划到2024年末全部竣工投产(chǎn)，达产达效后(hòu)，可实现年销售250亿元。”若传(chuán)艺科技的钠(nà)电项目真(zhēn)如邹伟民在近日的演(yǎn)讲中所言照进现实，几年后公司营收将在当前(qián)基础(chǔ)上翻(fān)十几(jǐ)倍。但近来腰斩的股(gǔ)价显示，市场对(duì)这个故(gù)事并不再买账，除(chú)了资金实力(lì)有(yǒu)限公(gōng)司(sī)外，核心还在其大干快上后(hòu)产能如(rú)何消化的(de)问题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业化元年的2023年，包括宁德时代(dài)、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸(zhū)多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建(jiàn)产能(néng)，竞争者初(chū)露威(wēi)胁，赛道(dào)已然(rán)开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺钠电的钠电(diàn)池与巨头们不相上下，但宁德时代落地(dì)奇瑞车型、华语(yǔ)新能源配套雅迪极(jí)钠(nà)S9等表明，大佬(lǎo)们(men)已经走在前(qián)面，率(lǜ)先在两轮电动车和低速电动车领域实(shí)现装车应用。而传艺科(kē)技(jì)除了在岁末年(nián)初公告(gào)与中祥航业、江(jiāng)苏(sū)新能源、德(dé)博新能源签订项目合作(zuò)或战略合作协议外，并(bìng)未官宣重点客户。

　　每每有(yǒu)投资者问(wèn)及客户情况时，公(gōng)司都(dōu)以“目前订单下(xià)游运用覆盖储能、低(dī)速电动车及(jí)电动工具等多个(gè)领域(yù)”“公(gōng)司(sī)钠离子电池送样后客户的反馈普遍较为良好，并已与多名客户签订了销(xiāo)售订单”“公司已与多(duō)家知名(míng)两(liǎng)轮电动车品牌(pái)开展(zhǎn)送样和合(hé)作(zuò)意向洽谈(tán)等(děng)工作”等进行回复。至于具体的(de)客户名称和订单金(jīn)额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产(chǎn)能落地正数倍级(jí)增长(zhǎng)。上海钢(gāng)联新(xīn)能(néng)源事业部钠(nà)电池分析师(shī)汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项(xiàng)目落(luò)地产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地(dì)产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发(fā)布数据则称，到(dào)2023年底(dǐ)，预计钠电池产能将(jiāng)增加(jiā)至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测，今年钠电池落(luò)地产能大幅(fú)增(zēng)加已(yǐ)可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行(xíng)业(yè)产能利(lì)用率，钠电池落地的(de)产(chǎn)能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市(shì)场(chǎng)规(guī)模(mó)接近40GWh。前期用(yòng)于两轮车(chē)的钠电池(chí)不到5％，后面成(chéng)本降下来才会(huì)有较大比例的替代。”汪奇认为，今年(nián)钠电(diàn)池只(zhǐ)会小批量(liàng)应用到多元化场景(jǐng)。

　　然传艺科(kē)技却十分自信(xìn)，其在调研记录中(zhōng)预(yù)测(cè)，预计(jì)2023年公司实际(jì)出货(huò)量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当(dāng)于其占去了2023年钠电(diàn)池市场的绝(jué)大部分份(fèn)额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年(nián)1月9日(rì)投资者关系(xì)活动记录表

　　需(xū)要注意的是，沉寂(jì)多(duō)年的钠电池是在此前锂价飙涨(zhǎng)的背景下作为“替(tì)代”而被推到台前(qián)的，去年底(dǐ)以来(lái)，碳(tàn)酸锂价格持续下行，4月20日电碳价(jià)格均价已经(jīng)跌至18万元/吨。一时间(jiān)，锂价持续下(xià)跌会否影响钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日(rì)就(jiù)表示：“钠电池能(néng)够(gòu)起到对锂电池的(de)平(píng)衡作用(yòng)，平衡锂价，保证锂(lǐ)资源的供(gōng)应安全，不太可能成为(wèi)主流(liú)。锂价(jià)一便宜，就会让钠(nà)离子的发展陷(xiàn)入被动(dòng)。”但他也强调，“钠离(lí)子(zi)技术一定(dìng)要发展，因为它是锂(lǐ)离子电(diàn)池(chí)的一个有(yǒu)益(yì)的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂(lǐ)电和钠(nà)电建设成本接近，目前三元钠电量(liàng)产(chǎn)的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步(bù)向钛(tài)媒体APP分析，“钠离(lí)子电池(chí)性能(néng)比较接(jiē)近(jìn)磷(lín)酸铁锂电(diàn)池，高能量密度的也(yě)接近三元523电池(chí)。目(mù)前电碳价格下跌至16-18万(wàn)元(yuán)/吨，锂电池成本大幅下(xià)降(jiàng)40％以上，所(suǒ)以目前已经和钠电池成(chéng)本基本相当；而由于锂原料价格大幅下降(jiàng)，目前铁锂和锰酸锂等电(diàn)池(chí)成本已经优(yōu)于(yú)钠电池。今年碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在20万以下时，锂电池对(duì)钠电(diàn)池(chí)有明显优势。”

　　当然，市场(chǎng)普(pǔ)遍认为(wèi)钠电(diàn)池(chí)还有降(jiàng)本的空间。兴(xīng)储世纪总裁(cái)助理刘继(jì)茂(mào)就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业(yè)链完善后(hòu)，规(guī)模量产后钠离子电池(chí)正、负极材料(liào)价格可降至(zhì)5万元/吨(dūn)甚至以下，钠离子(zi)电池的理论BOM成本将低(dī)至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可(kě)能，但只(zhǐ)要(yào)碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格高(gāo)于15万元/吨，钠(nà)离子电池的成本优势就依然存在，并且随着技术(shù)不(bù)断发展、产业不断(duàn)成熟，钠离子电池的降本(běn)空间有望(wàng)进一步打开(kāi)，该成本临(lín)界点仍有(yǒu)进(jìn)一(yī)步下探的可能。”

　　汪奇(qí)也称(chēng)，明(míng)年钠电产(chǎn)业规模化完成后，能和锂离子电池的成本拉开(kāi)差距，接(jiē)近铅酸电池的成本。但能(néng)量密度(dù)的限制，使得碳酸锂价格在15万(wàn)以上时，成(chéng)熟(shú)后的钠离子电池有一定优势；碳酸锂价格在10万左右(yòu)及以下时(shí)，钠(nà)离子电池(chí)在(zài)动(dòng)力领域优(yōu)势较小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包括传艺科技在内，诸多(duō)入局钠电池的企业(yè)都言锂价下跌无(wú)碍(ài)钠电(diàn)池商业化(huà)进(jìn)程。但随着锂(lǐ)价持续下降，钠电(diàn)池(chí)利润率下(xià)降或也是必然(rán)的。

　　以(yǐ)传艺科(kē)技为例，其在(zài)1月(yuè)9日的(de)调研记(jì)录中曾表示，公(gōng)司(sī)钠电池定价主要根据碳酸锂的价格，一般给到客户的价格比磷酸铁锂(lǐ)便宜(yí)25-30％，且(qiě)定价会随碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格(gé)波动(dòng)而波动。

　　缺(quē)乏长远投资定(dìng)力 过往项目频频(pín)“跳票”

　　资金和(hé)产能消(xiāo)化之外，市场还担忧(yōu)传艺(yì)科(kē)技项(xiàng)目投资(zī)的定力(lì)。

　　尽管公司对(duì)进(jìn)军(jūn)钠电领(lǐng)域(yù)雄心勃勃(bó)，然而钛(tài)媒体(tǐ)APP梳理(lǐ)其过往投(tóu)资履历发(fā)现(xiàn)，传艺(yì)科技在(zà区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来i)投资上缺乏长远定力，临时“跳票(piào)”甚至终(zhōng)止募投(tóu)计划(huà)可谓(wèi)“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目(mù)，9418.08万(wàn)元投向(xiàng)薄膜线路(lù)板生(shēng)产线技改并(bìng)扩产(chǎn)项目。然2018年(nián)4月公司就(jiù)变更募资用途，将FPC生(shēng)产项目未用的资金1.20亿(yì)元和(hé)1.04亿元(yuán)分别(bié)用于3D玻(bō)璃(lí)面板生产项(xiàng)目、轻薄型键(jiàn)盘生产项目，已(yǐ)经使用(yòng)了7737.67万元募资(zī)的FPC生产(chǎn)项目则(zé)被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线路板生(shēng)产线技(jì)改并扩产项目的(de)实施地(dì)点(diǎn)从(cóng)一厂(chǎng)搬(bān)迁至(zhì)二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项(xiàng)目的(de)实施地点变更为重庆(qìng)市合川区工业园(yuán)区核心(xīn)区高阳路30号，实施(shī)主体则从(cóng)传艺科技变为全(quán)资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再生变(biàn)。公司终(zhōng)止(zhǐ)实(shí)施3D玻璃面板生(shēng)产项目（已投入募资7445.13万元），并(bìng)将该项(xiàng)目(mù)剩(shèng)余资金全部投入轻薄型键盘生产项目的建设(shè)，并将后者的(de)产(chǎn)能从1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科(kē)技再(zài)融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年(nián)产18万平方米中高端印(yìn)制电路板建设项目(mù)。但次年(nián)6月，公司将(jiāng)该(gāi)项目中的SMT工序实施地点由江(jiāng)苏省高邮(yóu)市经开区凌波路33号改(gǎi)建至(zhì)江苏省(shěng)高(gāo)邮市经开区凌(líng)波路(lù)49号的闲(xián)置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目(mù)剩余(yú)募资（已投入(rù)募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于投入(rù)“钠(nà)离子电池制造二期5.5GWh区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来项目”。

　　频频变更募投计(jì)划的地点、资金(jīn)乃至项(xiàng)目，直(zhí)接的后果就是(shì)原有的投入(rù)打水飘(piāo)、投资效(xiào)率低下以及建成(chéng)项目实际效(xiào)益与预(yù)计天差地别(bié)。

　　根据招股书，薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项(xiàng)目(mù)建设期(qī)仅(jǐn)12个(gè)月(yuè)，达(dá)产年可实现(xiàn)销售收入(rù)2.24亿元(yuán)。定期(qī)报告显(xiǎn)示，2018年6月(yuè)30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别(bié)仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增(zēng)方案，年产18万平方米中高端印(yìn)制电路板建设项目建(jiàn)设(shè)期也仅(jǐn)12个月，预计(jì)达产年实现营收(shōu)7.48亿元，项目净(jìng)利润1.31亿(yì)元。然(rán)两年(nián)多(duō)时间过去了(le)，截至2022年12月31日，该项(xiàng)目投(tóu)资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目(mù)效益分(fēn)别为(wèi)-1091.61万(wàn)元、2300.17万(wàn)元，与(yǔ)当初的预期相(xiāng)去甚远。

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