5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上(shàng)，市场对于人工智能、消费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较(jiào)大(dà)，截至5月4日，已有多(duō)家(jiā)券(quàn)商发布(bù)了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关注(zhù)度提升(shēng)最大(dà)

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了(le)154只金股，从行业来看，机(jī)械设备行(xíng)业板块(kuài)暂时是5月(yuè)机构人气最高的(de)板块(kuài)，占比接近1成，银行(xíng)板块罕(hǎn)见出(chū)现(xiàn)多只金股，两者(zhě)一(yī)定程度(dù)与中(zhōng)特估概(gài)念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注(zhù)度提升最为明显，计算机板块关(guān)注度(dù)则快速(sù)下(xià)降，这也与4月份行情走势相互(hù)印证，传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块率先突破，可能(néng)会(huì)成为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商(shāng)贸零售(shòu)的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄(zī)博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金(jīn)股(gǔ)标(biāo)的集(jí)中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被(bèi)2家及以上的机构共同(tóng)推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有(yǒu)望(wàng)放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月(yuè)金股(gǔ)成绩回顾，小商(shāng)品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列(liè)前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家(jiā)券商中仅11家(jiā)券商金股(gǔ)策略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大(dà)盘行(xíng)情的撕(sī)裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演绎体现(xiàn)在(zài)热门金股上则表(biǎo)现(xiàn)为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德(dé)时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了(le)10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电(diàn)子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数(shù)持保守看法

　　各大券商对五月份(fèn)的投(tóu)资(zī)方向做了(le)预判(pàn)，综合多家观点，券商们(men)对五月的大盘的看法(fǎ)比较保守，建(jiàn)议多(duō)看(kàn)少动，推荐(jiàn)较多的(de)行业是电气(qì)设备、消费、医药、军(jūn)工，对(duì)地产股的走势机构(gòu)有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月(yuè)股票市场的相对弱(ruò)势。这有悖于(yú)现(xiàn)代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中(zhōng)仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的(de)市场表现，则四年均报下跌，平均跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微刺激(包括(kuò)重大项(xiàng)目的(de)陆续(xù)推出和开工)不会(huì)停止;同(tóng)时，管理层对信(xìn)用(yòng)风险及资产价(jià)格(gé)风(fēng)险的容(róng)忍度正在降低，但在投资缺(quē)口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经(jīng)济周期(qī)格局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的(de)现状。

　　申(shēn)万策略认为(wèi)市场(chǎng)依然维持震荡格局，长期(qī)看二级市场估值体系国(guó)际(jì)化是趋势(shì)，优质(zhì)成长有望迎来深(shēn)蹲起跳的机会(huì)，可以做(zuò)一(yī)把反(fǎn)弹，国(guó)企(qǐ)改革红利释(shì)放非常值得期待。

　　招商(shāng)策略判(pàn)断在去杠杆的背景下，要(yào)么减(jiǎn)少负(fù)债，要么(me)增加资本(běn)，减负债会带来经(jīng)济收缩(suō)压力，增资(zī)本(běn)会带(dài)来(lái)股票供给压力，市场尚(shàng)未走(zǒu)出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示(shì)经(jīng)济下(xià)行压(yā)力暂时有所(suǒ)缓和，但(dàn)尚(shàng)无法期(qī)望(wàng)经济会(huì)出现持(chí)续或者大幅改善;资金(jīn)利(lì)率的回落是衰退性(xìng)的(de)，不(bù)意味着流(liú)动(dòng)性出现主动式改(gǎi)善;风险偏(pi巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么ān)好受刚性兑(duì)付(fù)打破预期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供(gōng)给担忧。总体上仍维持二季度(dù)投资策(cè)略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医药(yào)、家(jiā)电(diàn)、汽车、食品饮料等一线白(bái)马等业绩增长(zhǎng)确(què)定性(xìng)高、估值(zhí)不高(gāo)，可(kě)以(yǐ)有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海通策略展望5月(yuè)市(shì)场环境，一些积极因素正出(chū)现(xiàn)，将给市场带(dài)来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策(cè)底限(xiàn)思维(wéi)仍(réng)在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头(tóu)成(chéng)长股业(yè)绩仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提(tí)振市场情绪。从(cóng)管理层的政策(cè)取(qǔ)向(xiàng)来看，短期打破(pò)概(gài)率偏(piān)低，震(zhèn)荡市(shì)特征没(méi)变(biàn)。短期市场(chǎng)下跌后(hòu)5月(yuè)有(yǒu)些(xiē)积极因素(sù)出现(xiàn)，建议备战回调后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将继(jì)续;其次，前(qián)期小批多次的微刺(cì)激下，市场对(duì)短期经济预期(qī)偏乐观(guān)，而实际政策效果难以对冲来自房地产等领域带来的(de)经济下行动(dòng)能，基本面预期很(hěn)有可能下修;再次，改革和结构调整(zhěng)依然(rán)是(shì)政(zhèng)策主要(yào)目(mù)标，政(zhèng)府不托(tuō)底，政策不全面放(fàng)松的情(qíng)况下，房(fáng)地产风险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启(qǐ)对(duì)风险偏好都有不利影响。监管部门(mén)的维稳措(c巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么uò)施(shī)亦(yì)难以(yǐ)改变(biàn)基本面弱(ruò)平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维持弱势下跌格局(jú)。

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