近日(rì)，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事(shì)件，引发舆论地(dì)震。曝光的网友称(chēng)，使用(yòng)大(dà)家广泛知晓的“强(qiáng)军口(kǒu)号”来(lái)进行调(diào)侃式(shì)的比(bǐ)喻，让(ràng)其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布(bù)通报，决(jué)定没收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引(yǐn)发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成为了备(bèi)受资本青睐(lài)的宠儿，在6年(nián)中获得众(zhòng)多资本8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺术交流策(cè)划、演出(chū)经纪、文艺创(chuàng)作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演(yǎn)员和脱口秀(xiù)俱乐部(bù)成为了(le)炙手可热的(de)行(xíng)业，笑果(guǒ)文(wén)化也成为中国最成功的(de)脱口秀俱乐(lè)部(bù)之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐(ruì)察觉(jué)到(dào)商(shāng)机(jī)并押宝这一(yī)赛道(dào)，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开(kāi)信息(xī)发(fā)现(xiàn)，笑果文(wén)化(huà)于2中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文(wén)化得到(dào)游(yóu)族网(wǎng)络天(tiān)使轮(lún)投(tóu)资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普(pǔ)思资(zī)本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时(shí)投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投(tóu)资(zī)的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资(zī)。

　　可以看出，南(nán)山资本(běn)和游(yóu)族网络对笑(xiào)果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共(gòng)投(tóu)了4次，游(yóu)族(zú)网(wǎng)络更是笑果文(wén)化的天使投(tóu)资人。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，线下是笑果文(wén)化走(zǒu)向(xiàng)扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位(wèi)于北京(jīng)东(dōng)城区隆福寺(sì)的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工(gōng)厂”开(kāi)业(yè)，这是笑果工(gōng)厂继上海、南(nán)京、苏州之后的(de)第(dì)四个(gè)演艺空间。此外，近年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科(kē)中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗创板(bǎn)日报》记(jì)者发(fā)现，笑果文化(huà)对外投资的企(qǐ)业共有9家(jiā)，其中有6家(jiā)已经(jīng)注销。如(rú)今存续的企(qǐ)业有：笑(xiào)果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有(yǒu)限(xiàn)公司、上海青豆结冰文(wén)化(huà)传播有限公司(sī)、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果演(yǎn)艺股权也(yě)发(fā)生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变(biàn)更(gèng)为有限责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内(nèi)人(rén)士猜测，笑果文(wén)化或许(xǔ)是(shì)在(zài)悄悄开(kāi)启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了(le)对笑果文化的A轮投(tóu)资(zī)过(guò)程(chéng)，他对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，他也是刚从网上(shàng)看到(dào)本(běn)次出(chū)事，此前脱口秀(xiù)行业在国内处于快速发(fā)展阶段，表(biǎo)现形式丰富多(duō)样，而在该领(lǐng)域笑果文(wén)化(huà)做的(de)很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑(xiào)一边(biān中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗)反思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于节(jié)目(mù)效果可(kě)能需要(yào)张狂(kuáng)和外向一些，但公(gōng)众场合(hé)下脱(tuō)口秀中的开玩笑(xiào)也要注意把握(wò)分寸(cùn)，尤其(qí)涉及到(dào)国家政治和解放军形象等严肃话题，确实(shí)不该(gāi)口无(wú)遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定(dìng)是(shì)不(bù)能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没有进行(xíng)非常(cháng)严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文化(huà)的业(yè)务(wù)和(hé)腾讯关联颇深，资(zī)料(liào)显示，目前大股(gǔ)东叶烽(fēng)持有31.57％的(de)股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山保(bǎo)税港(gǎng)区泽(zé)禧股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公司为第(dì)三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文(wén)化打造(zào)了《吐(tǔ)槽大会》，该(gāi)节目让担任(rèn)吐(tǔ)槽团成员、策划(huà)人及(jí)编剧的(de)李(lǐ)诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称，受众面最(zuì)广的是线上(shàng)长视频(pín)业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公(gōng)司百分之(zhī)四十的业(yè)务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于(yú)西(xī)方(fāng)脱口秀百年以(yǐ)上(shàng)的发展历(lì)史(shǐ)，脱(tuō)口秀这个舶来品(pǐn)在国内的发展历程要短得(dé)多也快(kuài)得(dé)多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀(xiù)大(dà)会》等(děng)热门综艺频频占据(jù)收视榜与网络热议话题(tí)榜首，由此带(dài)来一波(bō)迅猛发(fā)展(zhǎn)的(de)脱口秀风潮。

　　热度(dù)席(xí)卷而(ér)来，资本也闻风(fēng)而至。财联社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超(chāo)过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。其中，不(bù)乏(fá)明(míng)星投(tóu)资(zī)机(jī)构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩(hào)旗下的思维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子(zi)创(chuàng)投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值(zhí)得注意的(de)是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一(yī)家独大”的(de)趋势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮(lún)融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌(pái)融资(zī)轮(lún)次都仅有一(yī)两轮，且(qiě)集中在2018年及(jí)以前(qián)。同(tóng)时，资本(běn)对脱口秀(xiù)的倾(qīng)注也(yě)有些后(hòu)劲不(bù)足，2021年之(zhī)后，市场上暂(zàn)无新的(de)脱口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。

　　资本(běn)市(shì)场的反应与(yǔ)高速增长的市场(chǎng)似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发展趋势分(fēn)析与未来投资(zī)预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演出(chū)场次1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增长50％以(yǐ)上，预(yù)计(jì)2021年至2029年，行(xíng)业(yè)年均复合增速将(jiāng)保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本(běn)为何(hé)却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创(chuàng)始(shǐ)人高承远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然(rán)发展迅猛(měng)，深受观众喜(xǐ)爱，但(dàn)在资本市场(chǎng)并不(bù)吃香。其核(hé)心(xīn)原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复(fù)制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨大(dà)的不(bù)确定(dìng)性和不可复制性。演员的不(bù)确定性、创作的不确(què)定性、观众审美的不(bù)确定(dìng)性，以(yǐ)及(jí)踩红线等重要舆情事件等，都可(kě)能让经营面临(lín)巨大的风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出(chū)，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可持(chí)续发(fā)展，就(jiù)需要拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不断(duàn)运营爆(bào)款(kuǎn)，激活创作，带动整(zhěng)个行(xíng)业的上线，这才是这个行业可持续(xù)、良性(xìng)发(fā)展的可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行业中的一员，和这个行(xíng)业中的其(qí)余行(xíng)业一样(yàng)（如(rú)影(yǐng)视剧作、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行(xíng)业本(běn)身的(de)“护城河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口(kǒu)秀本身(shēn)是(shì)靠(kào)故(gù)事起(qǐ)家的(de)，但这个行(xíng)业的(de)“故事(shì)”却很难讲述，这也是备受资本(běn)市(shì)场冷遇的原因。

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