一度被称为(wèi)“机构投(tóu)资者风向标(biāo)”的股票ETF市(shì)场，迎来重大变局(jú)，个(gè)人投资(zī)者不仅在新(xīn)发基金中占据主流，存量(liàng)产(chǎn)品也超(chāo)过了机构投资者占比。

　　多位业内人士对此表示(shì)，在基金欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好行业(yè)ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优(yōu)势(shì)被投资(zī)者(zhě)逐渐认知，以及(jí)投(tóu)资热(rè)点轮动(dòng)加快、主题和行业ETF跟踪(zōng)效(xiào)率较高等背(bèi)景下(xià)，国内资本市场正在经历股民转基(jī)民(mín)，由(yóu)“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长期来(lái)看，个人在(zài)股票(piào)ETF占比抬升，有利于投资者分散风险(xiǎn)，提高市场交易活跃度，长远(yuǎn)可(kě)提(tí)高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个(gè)人(rén)投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)13日，今年(nián)新成(chéng)立的37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周披露的(de)个人投资者平均(jūn)占比83.9％，个人投资者俨然成(chéng)为新发(fā)权益(yì)ETF的主(zhǔ)力军。

　　而(ér)从(cóng)全市场(chǎng)数(shù)据看，2022年个人(rén)投资者比例为(wèi)50.85％，同(tóng)比下降(jiàng)3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比超过了(le)机(jī)构资(zī)金。

　　针对个人投资(zī)者占比的变(biàn)化(huà)，华(huá)泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经(jīng)理(lǐ)李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都是(shì)机构(gòu)投资者(zhě)做配置去买ETF。2019年(nián)以后(hòu)，行业ETF如雨后春笋般出现(xiàn)，叠加全(quán)行业指数相关业务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工具的优势，越(yuè)来越被(bèi)普(pǔ)通个人投资者认(rèn)知，从而使(shǐ)个人股(gǔ)票占(zhàn)比的大幅提升(shēng)。

　　具体到(dào)今年新发(fā)ETF个人占比较高(gāo)的(de)现象，国泰(tài)基(jī)金(jīn)也分析，今年以来A股市场持续回暖，投(tóu)资者情绪比较积极，新(xīn)发产品(pǐn)募资环境(jìng)比较好，也越来越受到个人投资者的青(qīng)睐。此(cǐ)外，ETF投资(zī)者(zhě)大部(bù)分由股民(mín)转(zhuǎn)化而来(lái)，这些(xiē)个(gè)人(rén)投资(zī)者也认(rèn)识欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好到ETF持(chí)有一篮(lán)子股(gǔ)票，胜率大概(gài)率更高，相对于个股来说(shuō)，也能更(gèng)好地分散风险。

　　基煜研(yán)究(jiū)也补充道，个人投资者“买新不买旧”的理念扎根较(jiào)深，更(gèng)倾(qīng)向于交易(yì)新上市的ETF，而机构投资(zī)者对(duì)于时(shí)间(jiān)成本的把控较严格，在看准投资机会后，更倾向于去申购老产(chǎn)品(pǐn)。

　　近五年个(gè)人占比呈攀升(shēng)势头

　　个人增(zēng)持宽基(jī)ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占(zhàn)比也呈(chéng)现(xiàn)明显的(de)震荡(dàng)攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人在(zài)股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有(yǒu)比例平(píng)均分(fēn)别(bié)为(wèi)36％、42％，2021年一(yī)度(dù)占比达到(dào)54.52％的高点，超过了(le)机构资金，股票欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好ETF作为“机构投(tóu)资(zī)者风向(xiàng)标”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个人占(zhàn)比(bǐ)又(yòu)回落(luò)近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了机构(gòu)占比。

　　分(fēn)结构来(lái)看，在宽基(jī)ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增(zēng)至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点；而个人(rén)投资(zī)者占比较高(gāo)的行业或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个(gè)百分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍在扩(kuò)张态势中，个人投资(zī)者在行业或主(zhǔ)题ETF产品中占比下降，但绝对份额也(yě)是在增长的，这一(yī)数(shù)据更代(dài)表(biǎo)了机构投资者对行业或主题ETF的认可(kě)度也在不断抬升(shēng)。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教工作在发挥(huī)作用。”李沐(mù)阳表示(shì)，在(zài)下(xià)沉调研的(de)过程中，我们发现大部分投资者都(dōu)会(huì)将较为低(dī)风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪(hù)深(shēn)300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜(qián)移默化(huà)中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组合配(pèi)置中的一(yī)个重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金也(yě)补充道，由于(yú)近年来行业(yè)轮动加(jiā)快，而宽基ETF可以帮助投资(zī)者(zhě)把握比较(jiào)均衡的投(tóu)资机会，受到(dào)资金关注。早在(zài)2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风(fēng)险偏(piān)好有(yǒu)所降(jiàng)低，宽基ETF会比较受欢迎；而在(zài)市(shì)场上行时(shí)，行业和主题异彩纷呈(chéng)，机会(huì)又多上涨空间又大，风险偏好也随之上升(shēng)，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研(yán)究也表示(shì)，近五(wǔ)年(nián)市场成交热情的提升带来了A股市场的(de)大幅发(fā)展(zhǎn)，个(gè)人投资(zī)者(zhě)入市规模激增(zēng)，而在经历了多种(zhǒng)行情(qíng)风格的锤炼后，尤其是操(cāo)作难度(dù)较高的2022年之(zhī)后(hòu)，投资者们对于跑赢基(jī)准的难度有了更清晰的(de)认(rèn)知，而ETF能(néng)够有效的跟上基(jī)准的步伐；另一方面，近(jìn)几年(nián)投资(zī)热点轮(lún)动较快，新的投资领域带来了大量的(de)学(xué)习成(chéng)本，而(ér)ETF的投资门槛较低，运作透(tòu)明度较高，因而逐步获(huò)得(dé)个人投资者的认可。

　　具(jù)体来看，基煜(yù)研究(jiū)分析，一是(shì)随(suí)着(zhe)A股市场愈发成熟、有效(xiào)性提(tí)升，个人(rén)投资(zī)者对于β收益的(de)认知将越来越(yuè)深入(rù)，近几(jǐ)年(nián)可以看到更多投资者会(huì)基于大势选择(zé)宽基投资(zī)工(gōng)具(jù)；另一方面，2019年(nián)至2021年，市场的(de)投(tóu)资(zī)主线较为清晰，如消费、新(xīn)能源(yuán)、医(yī)药等，因此行业主题基金ETF更容易(yì)受(shòu)到追(zhuī)捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性(xìng)

　　随着个人占比(bǐ)的(de)抬升(shēng)，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)的交投(tóu)活跃度也(yě)呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元(yuán)，同比(bǐ)增长43％；年平均换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士(shì)表示，长期来看，股票(piào)ETF市场(chǎng)个人占比(bǐ)超过机构，有利于股民转(zhuǎn)为(wèi)基民(mín)，为投资者(zhě)分散风险，提(tí)升交易活跃度，长远可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的个人投(tóu)资(zī)者大都由股民转化而来，个人投资者发(fā)现ETF快捷、透(tòu)明、成本(běn)低廉且相比个股可以更好地平滑风险，也能够获得(dé)交易的参与感，于(yú)是更多(duō)选择通过ETF来(lái)参与市(shì)场。相比个(gè)股来说，ETF的风险更(gèng)分(fēn)散波动也更小，因此(cǐ)个(gè)人投资者(zhě)选择ETF而(ér)非股票(piào)，长(zhǎng)远来看可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资上可能交易(yì)频率更高，也更容易受到市场消息的影响，这对于我们(men)基金管理人的持续运营(yíng)和投资者陪伴都(dōu)提出了更(gèng)高的要(yào)求。”国(guó)泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更高(gāo)的个人(rén)占比(bǐ)可能会带(dài)来更活跃的交易，并带(dài)来更(gèng)有吸引力的市场。”李沐阳也称。

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