中国(guó)金融行业加速对外开放，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年的(de)“成绩(jì)单”陆(lù)续公(gōng)布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家(jiā)均(jūn)出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年业(yè)绩(jì)突(tū)飞猛进，当年(nián)净(jìng)利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的野村东方国际(jì)证券2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分化加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合(hé)耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的并，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨头均在国(guó)内(nèi)拥有外资(zī)控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资(zī)控股券(quàn)商面临的“一参一(yī)控”问题如何解决，仍(réng)是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券(quàn)公司来说(shuō)，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券(quàn)商(shāng)”们的(de)市(shì)场(chǎng)竞争也同样(yàng)带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资(zī)控股券商纷(fēn)纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的(de)“券商(shāng)小年”，受(shòu)制于市场(chǎng)行情、成立时间(jiān)、牌照(zhào)资质等问题(tí)，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延(yán)续自成立以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东(dōng)增持而成(chéng)为外(wài)资控股(gǔ)券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期(qī)为(wèi)亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和(hé)星展证券均于2020年获得证监会批文(wén)，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年同期(qī)有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收(shōu)入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而言(yán)，2022年受(shòu)市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业(yè)营业收入普遍下降，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商也难以幸免(miǎn)。且新公(gōng)司建设成本(běn)、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易(yì)导致亏损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪(jì)、投行等传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，其当年投行(xíng)业务手续费及佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业(yè)支出(chū)则有增无减，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念(niàn)好了中国市(shì)场这本经。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实(shí)现盈利(lì)，分(fēn)别为摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均实现了(le)营收、净(jìng)利(lì)润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而(ér)这(zhè)只是摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券展业(yè)的第三个(gè)完整(zhěng)会计年度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券于2019年3月(yuè)获(huò)得证(zhèng)监(jiān)会批复(fù)，成立合资(zī)证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资(zī)股东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)2022年经(jīng)纪业(yè)务大爆发，实(shí)现手续费净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年(n耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的ián)，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运(yùn)作取得进一步进(jìn)展(zhǎn)，新(xīn)客户(hù)开发稳步推进。摩(mó)根大通证券充分利用全球化的平台优(yōu)势，整合集(jí)团资源，持(chí)续关注并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资(zī)者以及新取得QFII牌(pái)照的(de)合(hé)格境外机构投资者(zhě)，目(mù)标客群机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进(jìn)入中(zhōng)国时间最早的(de)一批合(hé)资(zī)券商之一(yī)，早在2007年(nián)就已在国(guó)内展业。2022年(nián)3月，瑞士银(yín)行(xíng)受(shòu)让两家内资股东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进(jìn)步明(míng)显(xiǎn)，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备并参(cān)与(yǔ)了沪(hù)深(shēn)交易所互联互通全球(qiú)存托凭证业(yè)务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发布一(yī)季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的(de)合(hé)并对两家外资控股券商在中国(guó)展业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券(quàn)出具了(le)带强调事项段的(de)无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份公司之间(jiān)达成协议(yì)和合并(bìng)计(jì)划，截止报(bào)告日，上述协议(yì)和合(hé)并(bìng)计划(huà)的完成日尚不明(míng)确。瑞信(xìn)证券作为瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控股子(zi)公司，未来的运营和财(cái)务业绩受到(dào)上述合并可能产(chǎn)生的影(yǐng)响亦(yì)不(bù)明确，该(gāi)事项表明(míng)存在可能导(dǎo)致对公司持续经营能(néng)力(lì)产生重大疑(yí)虑的(de)重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监(jiān)会修订《外商(shāng)参股(gǔ)证券公司设立规则(zé)》后首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价(jià)转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全(quán)资(zī)持有瑞信证券。但(dàn)突(tū)如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受(shòu)同一(yī)股(gǔ)东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权(quán)管理规(guī)定》，证券(quàn)公司股东以及股东的(de)控股股(gǔ)东、实际控制人(rén)参(cān)股证券(quàn)公司的(de)数量不得超过(guò)2家，其中控制证券公(gōng)司的数量(liàng)不(bù)得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制(zhì)下，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临(lín)“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依托于各自(zì)资(zī)源(yuán)禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方国际证券表示，2022年其(qí)财(cái)富管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持(chí)续推进的基础(chǔ)上，新增了(le)特(tè)色投(tóu)资咨询服务(wù)（如(rú)ESG行业咨询）、上市(shì)公(gōng)司大宗(zōng)减持服务(wù)、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务模(mó)式，通(tōng)过服务(wù)手段(duàn)的增(zēng)加及优化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管理业务将定位于“中(zhōng)国(guó)高端财富人(rén)群(qún)”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造以(yǐ)产品(pǐn)为中心的业务核心竞争力，持续为(wèi)中国投资(zī)者提供具(jù)有(yǒu)野村(cūn)集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集团全资持股备(bèi)案后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底与北京高华(huá)签(qiān)订《业务(wù)转让协议》，受让北京高华的所有业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证(zhèng)券自(zì)营及代销金(jīn)融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华与北(běi)京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其将(jiāng)持(chí)续以资产配置为核心(xīn)进行(xíng)新产品和服务(wù)的(de)研发(fā)工作，进(jìn)一(yī)步赋能部门为(wèi)在岸客户提供(gōng)财富管(guǎn)理综合解(jiě)决方案(àn)，丰富客户(hù)产品种类选择，开(kāi)展境(jìng)内私人财(cái)富(fù)管理平台未来战略规划，并进一步拓(tuò)展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募(mù)股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方金融产品并推(tuī)进跨境投资新(xīn)产(chǎn)品的研发(fā)，为(wèi)客户提供直接对(duì)接境外资本市场的(de)机(jī)会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外资(zī)银行股东(dōng)背景的券商中较为多(duō)见。例如(rú)，汇(huì)丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部(bù)，负责(zé)公司高(gāo)净(jìng)值个人客户综合财富管理业务的运作。私(sī)人财富管(guǎn)理部(bù)以汇(huì)丰(fēng)前海证券为平台，依(yī)托(tuō)汇(huì)丰(fēng)环球私人银行，致(zhì)力为(wèi)高(gāo)净值和超高净值客户及其家族提供(gōng)专(zhuān)业(yè)、多元及(jí)定制化的资产配置(zhì)服务，为客(kè)户实现(xiàn)其(qí)投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托(tuō)公司达成(chéng)战(zhàn)略合作(zuò)。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)重启深圳分公司(sī)财富管(guǎn)理业(yè)务，依(yī)托国(guó)家对粤港澳大湾区的新(xīn)政(zhèng)举措，致力(lì)于(yú)发展财富管(guǎn)理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客户进行全方(fāng)位资产配置和满足客户全(quán)生命周期(qī)财富管理的理念，进一步(bù)完善投资解决(jué)方案和财富(fù)规划方面(miàn)的业(yè)务(wù)，一方面积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架多支产品为客户(hù)在同一(yī)策略下提(tí)供差异化选择及多元化的投资(zī)方案(àn)。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中(zhōng)国资本(běn)市场对外开放(fàng)的力(lì)度不(bù)断加大，各外资金(jīn)融(róng)机构加速了在境(jìng)内设立控股(gǔ)券商的(de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司(sī)注(zhù)册地为北京市(shì)，注(zhù)册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打(dǎ)证券(quàn)是(shì)首家新设的外商独(dú)资(zī)证券公司。就监管(guǎn)批复信息来(lái)看，渣打证(zhèng)券由渣打(dǎ)银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内的外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)数量(liàng)已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外商独资券商。从数量上来(lái)看，外资控股(gǔ)券商(shāng)已成为(wèi)市场上不(bù)容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前还(hái)有数家(jiā)外资券商的设(shè)立申请静(jìng)待审批。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等多家(jiā)外资(zī)券商(shāng)的设立申请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证(zhèng)券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席(xí)易会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国东(dōng)方汇理、日本(běn)大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国(guó)安(ān)联(lián)保(bǎo)险、意大利(lì)联合圣(shèng)保罗银行、美(měi)国景顺(shùn)和(hé)高盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感(gǎn)受到中国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚(jiān)定看好中国经(jīng)济和中国资本市(shì)场发(fā)展前景。近(jìn)年来中国资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际金融机构和全(quán)球投资者带来了实实在(zài)在的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国市(shì)场，将继续与中国深化合作，积极拓(tuò)展在华业(yè)务和投资(zī)，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外资(zī)券商的(de)市场竞争，国内(nèi)券(quàn)商也(yě)纷纷感受(shòu)到(dào)了挑战和机遇(yù)。例如(rú)，华西证券(quàn)即在(zài)2022年年报中表示，外资(zī)机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经(jīng)营(yíng)范围和监管要(yào)求实现国民待遇，外(wài)资券商、资产(chǎn)管理(lǐ)机(jī)构等加速布局(jú)，全(quán)力抢滩(tān)中国证券市场，对本土证(zhèng)券公司(sī)既带来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲(chōng)击，也带(dài)来了通过与国际金融(róng)机构直接合作促进(jìn)业(yè)务(wù)发展、提升管理水平(píng)的(de)机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行(xíng)业集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争(zhēng)优(yōu)势更趋明显，业务多(duō)元化发展趋势初步(bù)形成，金融(róng)科(kē)技对(duì)行业发展理念的变革和重塑不断深化，外(wài)资券商(shāng)市(shì)场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业(yè)竞争新格局(jú)正加(jiā)速演变(biàn)。

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